自动驾驶与智能驾驶行业政策与技术动态 - 最高人民法院首次发布专题指导性案例 明确在激活辅助驾驶功能情形下驾驶人仍为实际驾驶者并负有安全责任 利用私自安装配件逃避监测的即便不在主驾位也需担责 [1] - 最高法此举为行业划定法律红线 将强化驾驶人安全责任认知 合规性要求提升将加速行业洗牌 技术领先且安全标准严格的企业有望受益 [1] - Alphabet旗下Waymo公司宣布开始在基于吉利平台的Ojai车型上部署其第六代自动驾驶系统 并向员工提供无人驾驶出租车服务 [2] - Waymo部署新一代系统有望强化其技术优势 并通过与吉利合作打开中国供应链协同空间 技术升级有望加速自动驾驶商业化进程 [2] 汽车市场交易与消费趋势 - 2026年1月全国二手车市场交易量达172.92万辆 同比增长18.33% 交易金额达1106.12亿元 [3] - 乘用车中基本型乘用车、SUV、MPV交易量同比均上扬 MPV成为增长重要驱动力 交叉型乘用车活跃度提升 商用车中客车与载货车交易量同比正增长 [3] - 二手车市场量价齐升反映交易活跃度超预期 MPV与SUV需求释放或反映消费升级趋势 商用车复苏印证物流行业景气度回升 [3] - 政策红利持续释放下 二手车流通效率提升将加速行业整合 头部平台及检测认证类企业有望受益 [3] 新能源汽车企业战略与售后服务 - 小米集团创始人雷军宣布第一代小米SU7正式停产 但承诺为SU7提供10年以上的备件保障 服务标准不变 [4] - 此举体现了对客户服务的长期承诺 有助于巩固品牌信誉 增强投资者对公司可持续发展能力的认可 [4] - 对新能源汽车板块而言 这可能引导行业从单纯追求销量转向注重全生命周期服务 提升整体竞争维度 [4] - 企业重视售后保障有利于优化消费者预期 增强对产业健康发展的信心 为相关板块注入稳定因素 [4]

新一代小米SU7发布与渠道展示计划 - 公司创始人宣布新一代SU7展车于2月13日到店[1] - 首批展车覆盖北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、武汉共7个城市的30家门店[3] - 第二批30家门店将于2月25日迎来展车，覆盖城市与首批相同[3] - 在正式上市前，公司计划继续扩大展示范围，更多城市门店将陆续开启新车展示[3] 初代小米SU7市场表现 - 初代小米SU7已正式停产[8] - 该车型自2024年4月启动交付以来，在不到两年时间内，累计交付总量突破38.1万辆[8] 新一代SU7产品技术升级 - 新车在智能配置与续航方面实现全面升级[9] - 全系标配激光雷达、700TOPS辅助驾驶算力、4D毫米波雷达及Xiaomi HAD端到端驾驶技术[9] - 标准版与Pro版采用752V碳化硅高压平台，CLTC纯电续航分别为720公里和902公里[9] - Max版采用892V碳化硅高压平台，CLTC纯电续航达到835公里[9]

行业市场地位与份额 - 禾赛科技在国内乘用车前装标配前向主激光雷达领域，以41.35%的年度市场占有率位居第一，单月最高市占率达47%，连续四个季度保持榜首 [2] - 2025年激光雷达在新能源乘用车领域的渗透率达到21%，在整体乘用车市场的渗透率于年末突破16%的临界点，达到17%-19%，行业进入规模化普及阶段 [2] - 行业预测至2030年，激光雷达在新能源车中的渗透率有望达到56% [2] 公司技术与产品实力 - 公司爆款产品ATX在交付首年装机量突破100万台，其焕新版已获得超过400万台订单，并计划于2026年4月量产 [2] - 公司在激光雷达领域的全球专利总量和综合强度均排名第一，其三大核心器件专利数全球领先 [2] - 公司是行业内唯一实现七大核心部件全栈自研的企业，并构建了多系列产品矩阵 [2] 客户合作与业务进展 - 公司已获得38家汽车品牌超过150款车型的量产定点，覆盖了国内销量前十的车企 [3] - 公司斩获头部ADAS客户2026年全系车型的定点，并获得多家海内外车企的L3级自动驾驶相关定点 [3] - 公司的“主雷达+补盲雷达”组合方案预计将于2026年底实现量产 [3] 运营与交付数据 - 2025年公司全球总交付量突破160万台，其中ADAS领域产品交付140万台，机器人领域产品交付超过20万台 [3] - 公司历史累计交付量已超过240万台 [3]

公司经营数据 - 丘钛科技2025年1月摄像头模组销量4407.1万件，同比增长22.8%，指纹识别模组销量1974.1万件，同比增长18.4%，增长主要源于海外客户需求增加、供应份额上升及在物联网和智能汽车领域的销售增长 [2] - 华润电力2025年1月售电量2378.879万兆瓦时，同比增长28.4%，其中风电场售电量同比增长7.2%，光伏电站售电量同比增长72.3% [2] - 网易2025年净收入1126.26亿元，同比增长6.96%，净利润337.6亿元，同比增长13.68% [2] - 网易云音乐2025年收入77.59亿元，年内利润27.46亿元，同比增长75.4%，毛利率达35.7%，较2024年的33.7%显著提升，主要受益于业务规模增长、在线音乐商业化能力提升及审慎的成本管理 [2] - 惠理集团预计2025年度公司拥有人应占合并利润约6.60亿港元，较上一年同期的3100万港元大幅增长 [2] 业务合作与拓展 - 瑞博生物-B就若干siRNA资产与Madrigal订立独家全球授权协议，将收取6000万美元首付款，并根据开发、监管及商业化里程碑累计获得最高44亿美元付款，外加净销售额的潜在特许权使用费 [3] - 复宏汉霖注射用HLX43联合HLX07或汉斯状®在晚期或转移性结直肠癌患者中的1b/2期临床研究于中国境内完成首例患者给药 [3] - 恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗被纳入突破性治疗品种名单，2024年同类产品全球销售额合计约65.57亿美元 [3] - 圣贝拉全球战略拓展计划近期取得重大进展，将拓展至美国东部、英国、法国、泰国及澳大利亚 [3] - 中生北控生物科技与小手医疗签署战略合作协议，共同推动优质医疗资源下沉及基层医疗服务能力提升 [3] 股份回购 - 吉利汽车斥资2030.42万港元回购120.1万股，回购价格区间为每股16.67至17.08港元 [4] - 百融云-W斥资1890.51万港元回购166万股，回购价格区间为每股11.11至11.43港元 [5] - 金山软件斥资999.63万港元回购35.52万股，回购价格区间为每股27.9至28.2港元 [5]

公司月度销售数据 - 2026年1月手机摄像头模组销量为4148.2万件，环比减少3.7%，同比增加19.5% [1] - 2026年1月摄像头模组总销售数量为4407.1万件，环比减少4.1%，同比增加22.8% [1] - 2026年1月指纹识别模组销售数量为1974.1万件，环比增加10%，同比增加18.4% [1] 摄像头模组业务表现及驱动因素 - 摄像头模组销售同比增长主要由于海外客户需求增加及公司供应份额持续上升 [1] - 应用于物联网及智能汽车领域的摄像头模组销售数量均同比大幅增长 [1] 指纹识别模组业务表现及驱动因素 - 指纹识别模组销售数量同比及环比增长，主要由于超声波指纹识别模组的行业渗透率持续提升 [1] - 客户项目周期也对指纹识别模组销售增长产生影响 [1]

公司月度销售数据 - 2026年1月，公司手机摄像头模组销量为4148.2万件，环比减少3.7%，但同比大幅增加19.5% [1] - 2026年1月，公司摄像头模组销售数量合计4407.1万件，环比减少4.1%，同比增加22.8% [1] - 2026年1月，公司指纹识别模组销售数量合计1974.1万件，环比增长10%，同比增长18.4% [1] 业务增长驱动因素 - 摄像头模组销售同比增长主要得益于海外客户需求增加及公司供应份额持续上升 [1] - 物联网及智能汽车领域的摄像头模组产品销售数量均实现同比大幅增长 [1] - 指纹识别模组销售增长主要由于超声波指纹识别模组的行业渗透率持续提升及客户项目周期影响 [1]

核心观点 - 丘钛科技2026年1月主营产品销售数据呈现结构性分化 摄像头模组销量同比强劲增长 但环比小幅下滑 指纹识别模组销量环比增长显著 但同比下滑 [1] 摄像头模组销售情况 - 2026年1月摄像头模组总销量为4407.1万件 环比减少4.1% 但同比大幅增加22.8% [1] - 其中手机摄像头模组销量为4148.2万件 环比减少3.7% 同比增长19.5% [1] - 摄像头模组销量同比增长主要驱动因素为海外客户需求增加及公司供应份额持续上升 [1] - 非手机领域摄像头模组销售表现强劲 应用于物联网及智能汽车领域的摄像头模组销量均实现同比大幅增长 [1] 指纹识别模组销售情况 - 2026年1月指纹识别模组总销量为1974.1万件 环比增长10.0% 但同比减少18.4% [1] - 指纹识别模组销量环比及同比增长主要得益于超声波指纹识别模组的行业渗透率持续提升以及客户项目周期的影响 [1]

摄像头模组销售 - 2026年1月手机摄像头模组销售41,482千件，环比降3.7%，同比增19.5%[3] - 3200万像素以下摄像头模组销售22,915千件，环比降15.1%，同比增45.3%[3] - 3200万像素及以上摄像头模组销售18,567千件，环比增15.3%，同比降1.9%[3] - 其他领域摄像头模组销售2,589千件，环比降9.4%，同比增116.1%[3] - 摄像头模组销售合计44,071千件，环比降4.1%，同比增22.8%[3] 指纹识别模组销售 - 2026年1月电容式指纹识别模组销售8,693千件，环比增24.1%，同比增44.2%[3] - 屏下指纹识别模组销售7,042千件，环比增26.5%，同比降15.1%[3] - 超声波指纹识别模组销售4,006千件，环比降25.5%，同比增70.0%[3] - 指纹识别模组销售合计19,741千件，环比增10.0%，同比增18.4%[3] 地区销售 - 2026年1月印度丘鈦摄像头模组销售合计7,866千件，环比增15.4%，同比增275.7%[5]

公司股价与市场动态 - 2月11日，禾赛-W(2525.HK)股价大涨近8%，收报216.2港元 [1] - 公司获纳入MSCI中国指数，该变动将于2月27日收市后生效 [1] - 里昂首次覆盖禾赛科技，给予“跑赢大市”评级，目标价为246.4港元 [1] 公司行业地位与运营表现 - 禾赛科技凭借2024年营收已成为全球第一大激光雷达供应商 [1] - 公司月产能与交付量均超过20万台 [1] - 公司正进行全球业务扩张，今年在欧盟及东南亚等地预计将创造新的增长机会 [1] 行业发展趋势 - 激光雷达正逐步成为智能汽车的标准安全配置 [1] - 多激光雷达方案在领航辅助驾驶与自动驾驶市场成为主流 [1] - 行业激光雷达装车量呈现增长趋势 [1]

公司股价与市场动态 - 禾赛-W股价大涨近8%至216.2港元 [1] - 公司获纳入MSCI中国指数，变动将于2月27日收市后生效 [1] 行业地位与业务表现 - 禾赛科技凭借2024年营收已成为全球第一大激光雷达供应商 [1] - 公司月产能与交付量均超过20万台 [1] - 激光雷达正逐步成为智能汽车的标准安全配置 [1] - 多激光雷达方案在领航辅助驾驶与自动驾驶市场成为主流 [1] 增长前景与机构观点 - 里昂预期公司将凭借行业领导地位与大规模量产能力，充分受益于激光雷达装车量的增长趋势 [1] - 公司今年在欧盟及东南亚等地的全球业务扩张预计将创造新的增长机会 [1][3] - 里昂首次覆盖禾赛科技并给予“跑赢大市”评级，目标价为246.4港元 [3]