Key Takeaways MyoSure and Fluent have powered HOLX's Surgical growth at a 7.6% CAGR over the last decade. HOLX sees solid uptake for Fluent Pro and growing demand abroad, boosting Surgical momentum. Acquisitions like Acessa and Gynesonics enhance HOLX's fibroid treatment and global market reach.The growing prevalence of gynecological diseases and increasing government investments to improve women’s health are fueling the demand for gynecology surgical instruments. According to Zion Market Research, the ma ...

行业趋势 - 妇科手术器械市场需求增长 因更多女性寻求妇科疾病手术治疗 [1] - 投资者关注该领域头部公司 如Hologic(HOLX)和CooperCompanies(COO) [1] Hologic业务分析 - 外科业务引领整体增长 2025财年Q2国际业务增长16.2% [4] - 微创妇科产品MyoSure表现强劲 新推出的Fluent Pro系统逐步放量 [4] - 收购Gynesonics预计推动外科业务今年中高个位数增长 [4] - 分子诊断领域BV/CV/TV检测填补美国阴道炎检测空白 每年2000万患者中检测率不足40% [5] - 乳腺癌指数检测(BCI)持续获得市场认可 骨骼健康业务Q2增长22.9% [5][6] CooperCompanies业务分析 - 外科医疗设备组合表现优异 避孕产品Paragard在2025财年Q2增长18% [8] - 生育业务在亚太地区疲软 但微创妇科器械如Ally子宫操纵器需求旺盛 [9] - 收购的obp Surgical在Q2实现31%增长 [9] - 视力保健业务中 MiSight 1日抛镜片在近视管理领域领先 Biofinity保持全球最畅销隐形眼镜地位 [11] 财务表现 - HOLX 2025财年EPS预计同比增长2.7% COO预计增长10% [10][13] - HOLX股价年内下跌10.5% COO下跌24.4% [14] - HOLX当前市销率3.40倍 COO为3.24倍 均低于行业平均水平 [15] 战略动向 - HOLX通过收购Endomagnetics强化乳腺介入产品线 [6] - COO计划优先债务削减 同时保持股票回购灵活性 [12] - HOLX面临关税导致季度库存成本增加2000-2500万美元 COO预计关税增加400万美元年度成本 [7][12]

公司业绩表现 - 公司第二季度非GAAP毛利率为61.1%，同比上升40个基点，主要得益于诊断产品销售强劲以及Endomagnetics和Gynesonics等高利润率业务的贡献 [1] - 尽管收入同比下降0.5%，但营业利润率达到30%，同比上升60个基点，在同行中保持领先地位 [1] - 公司预计全年毛利率将维持在60%左右，营业利润率保持在30%左右，尽管关税影响加剧 [3][8] 业务展望与调整 - 公司对中国市场的收入预期下调约2000万美元至5000万美元，以减少地缘政治风险 [2] - 由于美国国际开发署资助结束，公司从分子诊断业务预测中移除了5000万美元的HIV检测业务 [2] - 诊断业务预计全年增长中个位数，成为主要增长动力 [2] - 外科业务预计增长高个位数，受益于Gynesonics、国际销售势头以及Fluent Pro流体管理系统的强劲需求 [3] 行业对比 - GE Healthcare第一季度调整后毛利率同比上升80个基点，调整后EBIT利润率为15%，同比上升30个基点，全年EBIT利润率预期为14.2%-14.4% [4] - Bio-Rad非GAAP毛利率为53.8%，同比下降0.7%，但非GAAP营业利润率同比上升11.3%至10.8%，超出市场预期 [5] 估值与市场表现 - 公司股票过去六个月下跌10.4%，优于行业13.8%的跌幅 [6] - 公司当前12个月前瞻市销率为3.42倍，高于行业平均水平，价值评分为B [9] - 市场对公司2025财年盈利的一致预期为同比增长2.9% [10] - 当前季度、下一季度及全年每股收益的Zacks一致预期分别为1.06美元、1.09美元和4.20美元 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收10.05亿美元，按固定汇率计算下降0.5%，处于指引上限 [7] - 非GAAP每股收益1.3美元，处于指引区间高端，与去年持平 [8] - 非GAAP毛利率61.1%，较上年提高40个基点 [31] - 第二季度运营费用3.129亿美元，增长1.7% [31] - 运营利润率30%，较上年下降40个基点，但环比增长60个基点 [32] - 其他收入净额亏损超1400万美元，大于上年 [32] - 第二季度税率19%，全年有效税率预计19.25% [34] - 净利润率23.2%，较上年下降80个基点 [34] - 第二季度产生运营现金流1.695亿美元，季末现金及等价物14.3亿美元，短期投资1.92亿美元，调整后净杠杆率0.8倍 [12] - 预计全年营收40.5 - 41亿美元，第三季度营收10 - 1.01亿美元 [37] - 预计全年非GAAP每股收益4.15 - 4.25美元，第三季度1.04 - 1.07美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断业务 - 第二季度营收4.536亿美元，增长1.5%，排除新冠相关销售增长5.2% [16] - 分子诊断业务增长1.7%，排除新冠增长7.8% [16] - 细胞和围产期业务营收下降0.6%，美国市场因Genius AI产品采用而小幅增长，国际市场受韩国医生罢工和中国医院支出减少影响呈个位数下降 [19] 乳腺健康业务 - 第二季度营收3.562亿美元，下降6.9%，有机下降9.2%（排除SSI和Endomagnetics） [19] - 乳腺健康服务业务推动非产品营收达2.126亿美元，占总营收21%，增长12% [11] 外科业务 - 第二季度营收1.625亿美元，增长5.1%，有机增长1.1%（排除Gynosonics） [23] - 国际外科业务增长16.2% [24] 骨骼业务 - 第二季度营收3300万美元，增长22.9% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场因地缘政治动荡成为挑战市场，公司下调其全年营收预测约2000万美元，预计2025财年营收约5000万美元 [37] - 非洲市场因资金削减，HIV检测减少，影响诊断业务增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司产品为患者和客户提供显著价值，如传染病和癌症检测产品可降低医疗成本，乳腺健康产品市场地位领先 [9] - 加强业务发展、研发和质量等关键领域组织建设，招聘有经验专业人员 [11] - 凭借强大资产负债表和现金流，进行收购投资和股票回购，如收购Endomagnetics、Gynasonics和Mavericks等 [13] - 乳腺健康业务重组销售团队，细化旧设备报废策略，直接销售Endomagnetics产品，以促进增长 [20] - 外科业务持续推动微创妇科产品市场开发和认知，对Gynasonics收购整合进展满意 [24] - 骨骼业务与第三方制造商合作加速DEXA系统生产 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和政策环境动荡，但公司本季度履行财务承诺，在重振增长计划上取得进展，业务模式可靠且具适应性 [6] - 预计第四季度及2026年实现更快增长，源于乳腺健康业务更好的商业执行、外科和骨骼业务更易的比较基数、Endomagnetics和Gynasonics的有机增长以及新产品推出 [14] - 关税和中美贸易战影响财务预测，但公司将灵活应对，通过多种措施减轻影响 [36] 其他重要信息 - 公司预计关税对季度总影响为2000 - 2500万美元，约三分之二来自哥斯达黎加，15%来自中国 [27] - 预计全年货币逆风约1000 - 1500万美元，第三季度可忽略不计 [38] - 预计诊断业务全年排除新冠销售后实现中个位数增长，乳腺健康业务全年报告基础上低个位数下降、有机中个位数下降，外科业务全年高个位数增长、有机低个位数增长 [38][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税背景下供应商提价及公司缓解措施和对未来业绩影响 - 公司认为影响不大，有双向抵消因素，未进行重大讨论，主要受哥斯达黎加业务影响，会抵消其他影响 [47] 问题2: 乳腺业务销售团队调整策略及医院资本支出意愿 - 过去乳腺业务波动大，现正回归稳定，团队组织已好转，未来业绩将体现 [50][54] 问题3: 指引下调60个基点除关税和中国因素外的其他原因及骨骼业务是否有上行空间 - 主要因下半年中国业务下调及非洲业务影响大于预期 [57] 问题4: 是否考虑重新评估Envision产品定价及是否有利润率压力 - 对产品价值有信心，会以创新方式推向市场，与现有产品市场定位相当 [59] 问题5: 中国市场现状及收入下降来自哪些细分领域 - 公司降低中国市场风险，主要影响诊断业务，预计该业务年规模约3000万美元 [65][66] 问题6: 业务利用率环境感受 - 整体利用率情况良好，妇科手术增长缓慢，行业程序量稳定，高选择性程序较慢 [68][69] 问题7: 供应链管理措施及医院资本支出压力和新乳腺设备影响 - 公司对供应链有信心，主要依赖美国和哥斯达黎加制造，不打算转移；新设备非巨额采购，医院会为有价值产品预留预算 [73][75] 问题8: 乳腺设备更换周期最新情况 - 公司处于更换周期，设备平均使用寿命从7 - 9年延长至10 - 12年，未来预计稳定安置设备 [78][79] 问题9: 半导体库存情况及对下一轮设备周期影响和分子业务与大实验室运营商合同周期情况 - 无半导体相关问题；不披露与大客户协议，分子业务增长良好，客户关系强 [83][85] 问题10: 新乳腺设备医生反馈、预订单情况及旧设备报废策略 - 产品在RSNA获得良好反馈，持续获积极反馈；为旧设备客户提供现有3D设备，新设备2026年推出 [88][90] 问题11: 骨骼业务是否为追赶季度及下半年收入趋势 - 本季度追赶最多，第四季度接近正常季度趋势 [91] 问题12: 第四季度增长高于第三季度原因及全年指引其他上下行情景 - 第四季度增长源于乳腺健康业务复苏、Gynasonics和EndoMed业务贡献及骨骼业务对比基数；不评论未知未来情景 [94][97] 问题13: 乳腺服务业务非产品收入增长与预期对比、驱动因素及未来趋势和生物治疗业务增长情况 - 增长符合预期，源于服务团队执行、附加率增长、定价优化和安装基数增加；生物治疗业务对分子增长有贡献，本季度增长因去年同期基数低，未来增速或放缓 [100][104] 问题14: 关税缓解策略及2026年展望和宏观环境对资本配置策略影响 - 预计2026年季度逆风2000 - 2500万美元，除非政策重大变化；资本配置策略不变，优先进行小规模并购和股票回购 [106][107] 问题15: 医院采购团队是否因等待Envision而推迟购买新设备及成像业务能否高于长期3% - 4%增长预期和资本部署并购优先事项 - 医院大多未因等待Envision而推迟购买；公司在诊断、成像和外科领域寻找小规模并购机会 [110][111] 问题16: 诊断业务租赁收入占比及合同定价情况和Panther Fusion渗透率及订单模式 - 分子业务中Panther仪器多数为试剂租赁协议，3 - 5年固定价格合同；约三分之一客户有Fusion能力，呼吸道检测季会增加对该仪器兴趣，客户采用量稳定增长 [113][116] 问题17: 非洲诊断业务资金情况及趋势和服务业务构成及发展意愿 - 假设非洲资金已流失，若恢复为上行因素，当地检测基础设施已损坏；服务业务主要由设备服务和生物治疗业务构成，公司希望其增长以增强客户粘性 [120][122] 问题18: 分子诊断业务竞争情况及确保其持续增长关键因素 - 女性健康产品组合将继续增长，通过增加菜单和Fusion侧车拓展业务，现有Panther安装基数将带来多年增长 [126]

Hologic (HOLX) Q2 2025 Earnings Call May 01, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon, and welcome to Hologic's Second Quarter Fiscal twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Rachel, and I'm your operator for today's call. Today's conference is being recorded. All lines have been placed on mute. I would now like to introduce Mike Watts to begin the call. Speaker1 Thank you, Rachel. Good afternoon and thank you for joining Hologic's second quarter fiscal twenty twenty five earnings call. With ...