财报发布与预期 - 公司将于7月30日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益预期为1.05美元 同比下降0.9% 过去60天内下调0.01美元 [1] - 第三季度收入预期为10.1亿美元 同比下降0.4% [1] 业务板块表现 - 诊断业务收入预计下降1.1%至4.36亿美元 美国市场分子诊断表现强劲但非洲HIV检测业务因美国国际开发署停止资助而受挫 [5][6] - 乳腺健康业务收入预计下降4.7%至3.668亿美元 主要因资本设备销售下滑 但服务收入形成部分抵消 [7] - 妇科手术业务收入预计增长6.4%至1.773亿美元 国际销售强劲且新收购的Gynesonics公司贡献积极 [8] - 骨骼健康业务收入预计增长40.2%至2660万美元 主要受益于Horizon DXA系统产量提升 [9] 市场表现与估值 - 公司股价过去一年下跌18.5% 表现逊于行业平均跌幅15.7%和医疗板块跌幅17.6% [10] - 公司远期市销率为3.35倍 低于行业平均的4.01倍 价值评级为B级 [13] 核心竞争优势 - 公司在诊断和医疗技术领域拥有领先产品 包括ThinPrep宫颈癌筛查、Panther仪器、3D Genius乳腺摄影和MyoSure子宫肌瘤治疗系统 [16] - 通过收购Endomagnetics和Gynesonics持续强化业务基础 国际业务推动收入增长 [16] 经营风险因素 - 哥斯达黎加和中国制造业务面临的关税压力 预计2025财年每季度增加2000-2500万美元库存成本 [17] - 中国收入预期下调2000万美元至5000万美元 受关税、本土竞争加剧和反美情绪影响 [17] - 货币汇率逆风预计带来1000-1500万美元负面影响 [17]

公司业绩表现 - 公司第二季度非GAAP毛利率为61.1%，同比上升40个基点，主要得益于诊断产品销售强劲以及Endomagnetics和Gynesonics等高利润率业务的贡献 [1] - 尽管收入同比下降0.5%，但营业利润率达到30%，同比上升60个基点，在同行中保持领先地位 [1] - 公司预计全年毛利率将维持在60%左右，营业利润率保持在30%左右，尽管关税影响加剧 [3][8] 业务展望与调整 - 公司对中国市场的收入预期下调约2000万美元至5000万美元，以减少地缘政治风险 [2] - 由于美国国际开发署资助结束，公司从分子诊断业务预测中移除了5000万美元的HIV检测业务 [2] - 诊断业务预计全年增长中个位数，成为主要增长动力 [2] - 外科业务预计增长高个位数，受益于Gynesonics、国际销售势头以及Fluent Pro流体管理系统的强劲需求 [3] 行业对比 - GE Healthcare第一季度调整后毛利率同比上升80个基点，调整后EBIT利润率为15%，同比上升30个基点，全年EBIT利润率预期为14.2%-14.4% [4] - Bio-Rad非GAAP毛利率为53.8%，同比下降0.7%，但非GAAP营业利润率同比上升11.3%至10.8%，超出市场预期 [5] 估值与市场表现 - 公司股票过去六个月下跌10.4%，优于行业13.8%的跌幅 [6] - 公司当前12个月前瞻市销率为3.42倍，高于行业平均水平，价值评分为B [9] - 市场对公司2025财年盈利的一致预期为同比增长2.9% [10] - 当前季度、下一季度及全年每股收益的Zacks一致预期分别为1.06美元、1.09美元和4.20美元 [11]