财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额18亿美元，同比下降4%，排除韩国业务影响后下降2%，主要受价格组合降低4800万美元、外汇影响4000万美元以及退出韩国业务影响2400万美元影响，部分被4300万美元的销售增长抵消 [17][18] - 毛利润增长12%，毛利率提高350个基点至25.7% [17] - 报告和调整后的营业收入分别为2.76亿美元和2.73亿美元，调整后营业收入同比增长26%，主要受原材料成本降低、销量增加和固定成本吸收推动，部分被价格组合抵消 [17] - 第一季度运营现金流7700万美元，主要因应收账款增加导致营运资金投资增加；资本支出9200万美元；已回购5500万美元流通股并支付5200万美元股息 [23][24] - 2025年更新展望，预计融资成本4000 - 6000万美元；稀释加权平均流通股6500 - 6600万股；运营现金流8.25 - 9.5亿美元；调整后每股收益10.9 - 11.6美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 质地与健康解决方案 - 净销售额同比增长1%，运营收入增长34%，利润率16.4%，较去年同期提高400个基点，主要受投入成本降低、库存价值结转减少和销量增加推动，部分被不利价格组合抵消 [19][20] - 销量增长7%，各地区均有增长，食品饮料类别中咸味、乳制品和饮料增长，汤和酸奶推动销量增加，面糊和面包糠是美国快餐市场销售的重要贡献者，清洁标签和经济配方解决方案需求两位数增长 [8] 食品与工业配料拉丁美洲 - 净销售额下降7%，按固定汇率计算下降2%，运营收入增至1.27亿美元，同比增长26%，运营收入利润率提高受益于阿根廷合资企业业绩改善，除合资企业外，运营收入增长受原材料成本降低推动，部分被销量降低抵消 [19][20] - 净销量下降2%，主要因酿造业务销量疲软，糖果和烘焙市场有所复苏，安第斯地区表现突出 [9] 食品与工业配料美国/加拿大 - 净销售额下降4%，运营收入9200万美元，增长6%，运营收入利润率提高至17.7%，主要受原材料成本降低和产品组合改善推动 [21][22] - 销量方面，酿造配料强劲，但造纸和包装用特种淀粉销售疲软 [10] 其他业务 - 净销售额下降受去年韩国业务重叠影响，排除韩国业务后增长13%，因该组所有三项业务均有增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国/加拿大市场，食品与工业配料业务过去三年利润和利润率增长强劲，第一季度运营收入同比增长26%，排除外汇影响增长29%，主要受产品组合有利、成本管理高效和市场执行出色推动 [7] - 拉丁美洲市场，食品与工业配料业务受阿根廷比索稳定、市场组合有利和成本降低推动，墨西哥市场表现出色 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 业务增长 - 质地与健康解决方案业务表现强劲，清洁标签解决方案受客户欢迎；美国/加拿大业务宣布投资5000万美元扩大爱荷华州锡达拉皮兹工厂的特种工业淀粉产能，支持可持续食品包装创新；拉丁美洲业务正在消除瓶颈和优化资产，为新产品线创造产能 [11][12] 成本竞争力 - 有望在2025年底前实现成本竞争计划目标，即实现5000万美元的运行率节省；正在进行价值创造的网络优化和简化项目，本季度关闭两家小工厂，继续对两家重要工厂进行工程和建设升级 [13] 以员工为中心的绩效文化 - 第一季度公司获得多项认可，第15次入选《财富》全球最受赞赏公司榜单，第11次被Ethisphere评为全球最具道德公司，第二次被《巴伦周刊》评为美国100家最具可持续发展公司 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年剩余时间保持谨慎乐观，客户合作推动质地与健康解决方案业务销量增长，产品组合改善；积极监测贸易格局变化，实施综合计划应对；认为低失业率和食品通胀缓和是积极指标 [29][30] - 目前关税对第一季度影响不大，预计全年对业务影响较小，大部分产品本地生产和销售，部分跨境运输产品符合USMCA规定，不受关税影响；已设立关税响应中心，与客户合作应对关税复杂性 [16][27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可在公司最近提交的10 - K表格年度报告及后续10 - Q和8 - K表格报告中查看 [3] - 会议中提及的非GAAP财务指标已与美国GAAP指标进行了对账，相关信息可在新闻稿和演示文稿附录中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供第二季度各业务板块的表现情况及驱动因素 - 第二季度指引是与去年创纪录的业绩相比，美国/加拿大业务去年第二季度因第一季度寒冷天气影响的销量转移而表现出色；拉丁美洲业务第二季度通常因季节因素较弱；质地与健康解决方案业务预计与全年指引一致，销量表现良好，有助于成本杠杆 [32][33][34] 问题2：如何看待近期玉米种植面积增加对未对冲净玉米成本的影响 - 美国/加拿大业务有部分未对冲的玉米成本，玉米价格可能降低，但副产品价值可能减少；公司大部分需求已进行对冲，若有收益可能在第四季度体现，通过套期保值降低了价格波动，使定价更可预测 [36][37][38] 问题3：在消费者不确定性增加和潜在降级情况下，销售组合和利润率会受到怎样的影响，以及是否会超过1亿美元的股票回购目标 - 公司供应的原料用于自有品牌和跨国客户产品，不受产品降级影响，清洁标签解决方案表现强劲，销售价格和利润率较高；目前公司对1亿美元的股票回购目标感到满意，会考虑股价和股东回报 [55][57][58] 问题4：请说明拉丁美洲业务的有意组合转变及对运营收入的影响，以及巴基斯坦业务的规模和潜在出售收益的使用 - 拉丁美洲业务运营收入增长主要因阿根廷合资企业业绩改善，通胀率下降；公司正在将部分业务量转移到更高用途，以提高利润率；巴基斯坦业务规模与韩国业务相似，目前处于早期阶段，暂不评论收益使用 [64][65][69] 问题5：质地与健康解决方案业务的价格组合情况，以及第二季度从配方角度看需求是否持续强劲 - 价格组合影响将逐渐减弱，未来将看到该业务的销量增长；目前无法评论第二季度情况，但公司与客户合作应对供应链冲击和成本问题，提供配方和采购方面的支持 [73][77][79] 问题6：阿根廷业务在2024年第一季度提价情况，以及全年指引中第二至第四季度累计每股收益的上下限驱动因素 - 阿根廷合资企业合作伙伴因通胀预期提价，2025年仍在提价；全年指引上限的驱动因素包括关税不确定性快速解决、消费者情绪改善、销量超预期、无需重新规划供应链、经济活动回升、玉米丰收和美元走弱；下限因素包括关税全面实施、美国经济衰退，但公司认为大部分产品本地生产销售，关税影响可控 [83][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为18亿美元，同比下降4%，主要受4800万美元的价格组合下降和4000万美元的外汇影响，部分被4300万美元的销售增长所抵消；剔除韩国业务影响，净销售额下降2% [16][17] - 毛利润增长12%，毛利率提高350个基点至25.7% [16] - 报告的和调整后的营业收入分别为2.76亿美元和2.73亿美元，调整后营业收入同比增长26% [16] - 调整后每股收益增长显著，运营上每股增加0.89美元，非运营项目每股增加0.28美元 [21][22] - 经营活动产生的现金流量为7700万美元，第一季度资本支出净额为9200万美元 [22] - 截至目前，公司已回购5500万美元的流通普通股，并支付了5200万美元的股息 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 质地与健康解决方案业务 - 净销售额同比增长1%，运营收入增长34%，利润率达16.4%，较去年同期提高400个基点 [18][19] - 销售体积增长7%，各地区均有增长，食品饮料类别中咸味、乳制品和饮料增长显著 [7] 食品与工业配料拉美业务 - 净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降2%，运营收入增至1.27亿美元，同比增长26% [18][19] - 净销售体积下降2%，主要因酿造业务疲软，部分被糖果和烘焙市场的复苏所抵消 [8] 食品与工业配料美国/加拿大业务 - 第一季度净销售额下降4%，运营收入为9200万美元，增长6%，运营利润率提高至17.7% [20][21] - 强劲的酿造配料销量被造纸和包装用特种淀粉的疲软销售所抵消 [9] 其他业务 - 剔除韩国业务影响后，第一季度净销售额增长13% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国/加拿大市场，食品和工业配料业务在过去三年毛利率显著扩张，实现近2亿美元的毛利润增长 [9] - 拉美市场，阿根廷比索的稳定、有利的市场组合和较低的成本推动了食品和工业配料业务的两位数运营收入增长，墨西哥市场表现出色 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 业务增长 - 质地与健康解决方案业务表现强劲，清洁标签解决方案受客户青睐；美国/加拿大食品和工业配料业务宣布投资5000万美元扩大特种工业淀粉产能；拉美食品和工业配料业务正在优化资产以开发新产品线 [10][11] 成本竞争力 - 公司有望在2025年底前实现成本竞争计划目标，即实现5000万美元的运营成本节约；正在进行价值创造的网络优化和简化项目 [12] 以员工为中心的绩效文化 - 公司获得多项荣誉，包括连续15次入选《财富》全球最受赞赏公司榜单、连续11次被评为全球最具道德公司、第二次入选《巴伦周刊》美国100家最可持续发展公司榜单 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年剩余时间保持谨慎乐观，客户合作推动质地与健康解决方案业务的销量增长；积极监测贸易环境变化并制定应对计划 [29] - 公司供应多元化的配料组合，低失业率和温和的食品通胀将对业务产生积极影响；将继续致力于可持续增长和严格的成本管理 [30] - 目前的关税在第一季度影响较小，预计全年对业务影响不大，公司大部分产品本地生产和销售 [14][27] 其他重要信息 - 公司更新了2025年展望，预计融资成本为4000 - 6000万美元，稀释加权平均流通股为6500 - 6600万股，目标是年底前回购1亿美元的股票，经营活动现金流量预计为8.25 - 9.5亿美元，调整后每股收益范围为10.9 - 11.6美元 [23][24][26] - 第二季度，公司预计净销售额持平至低个位数增长，运营收入持平至低个位数下降 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供第二季度各业务板块的表现情况 - 第二季度业绩是与去年创纪录的业绩相比，美国/加拿大食品和工业配料业务去年第二季度因第一季度寒冷天气影响的销量转移而表现强劲；拉美业务第二季度通常季节性较弱；质地与健康解决方案业务预计与全年指导一致 [33][34][35] 问题2：如何看待近期玉米种植面积增加对未对冲净玉米成本的影响 - 美国/加拿大业务部分未对冲的玉米成本会降低，但部分副产品价值可能减少；公司大部分需求已进行对冲，若有收益可能在第四季度体现 [38][39] 问题3：如何解释第一季度业绩超预期但未完全反映在全年展望中 - 公司持谨慎态度，考虑到供应链中断和贸易混乱带来的增量成本，以及7月可能恢复的解放日关税的不确定性 [44][45] 问题4：如何看待全年的销量展望 - 质地与健康解决方案业务全年销售体积预计为中个位数增长；公司还看到糖减少和蛋白质强化业务有两位数增长 [47][51] 问题5：在消费者不确定的情况下，销售组合如何变化，是否会影响利润率；公司是否会超过1亿美元的股票回购目标 - 公司供应的配料用于自有品牌和跨国客户产品，不受消费降级影响；清洁标签解决方案销售和利润率表现良好；公司目前目标是回购1亿美元股票，会综合考虑股价和股东回报 [58][59][60] 问题6：请说明拉美业务的有意组合转变及其对运营收入的影响；巴基斯坦业务规模及潜在出售收益的用途 - 拉美业务中，阿根廷合资企业运营收入贡献改善，其他业务也有正增长；公司正将部分业务转向更高用途；巴基斯坦业务规模与韩国业务相似，目前处于早期阶段，暂不评论收益用途 [65][66][68] 问题7：展望是否假设巴基斯坦业务出售完成 - 展望未假设该业务出售完成，假设该业务全年保留 [70] 问题8：质地与健康解决方案业务的价格组合假设；第二季度从配方角度看需求是否持续强劲 - 价格组合影响将逐渐减小，未来销量增长将更明显；目前无法评论第二季度情况，但公司与客户合作灵活，满足其在供应链冲击和成本方面的需求 [73][74][77] 问题9：2024年第一季度阿根廷业务提价情况及2025年第二季度是否还有额外收益；全年展望中第二至四季度累计每股收益1% - -7%的上下限驱动因素 - 阿根廷合资伙伴因高通胀持续提价；上限因素包括关税不确定性快速解决、消费者情绪改善、销量超预期、无需重新规划供应链、经济活动回升、玉米丰收和美元走弱；下限因素包括关税导致的供应链调整成本增加、解放日关税全部生效和美国轻度衰退 [83][85][87]