业绩总结 - 2025年第二季度净收入为39亿美元，同比增长9.4%[42] - 2025年第二季度归属于公司股东的净收入为12亿美元，同比增加27.3%[42] - 2025年第二季度每ADS稀释净收入为1.87美元，同比增加28.2%[42] - 2025年第二季度毛利率为64.7%[42] - 2025年第二季度经营利润为12.65亿美元，经营利润率为32.5%[42] 用户数据 - 2025年第二季度游戏及相关增值服务的净收入为32.8亿美元，占总净收入的83.9%[42] - 2025年第二季度Youdao的净收入为1.98亿美元，同比增长7.2%[42] - 2025年第二季度NetEase Cloud Music的净收入为2.75亿美元，同比下降3.5%[42] - 2025年第二季度创新业务及其他的净收入为2.37亿美元，同比下降17.8%[42] 财务状况 - 截至2025年6月30日，净现金为198亿美元[9]

财务表现 - 2025年第二季度净收入为279亿元人民币（39亿美元），环比下降3%，同比增长9.4% [7][8] - 游戏及相关增值服务收入228亿元人民币（32亿美元），占总收入81.7%，同比增长13.7% [8] - 有道收入14亿元人民币（1.98亿美元），同比增长7.2% [9] - 网易云音乐收入20亿元人民币（2.75亿美元），同比下降3.5% [10] - 创新业务及其他收入17亿元人民币（2.37亿美元），同比下降17.8% [11] 运营亮点 - 新游戏《FragPunk》在PlayStation北美免费下载榜排名第二，《Dunk City Dynasty》在多个地区iOS下载榜排名第一 [14] - 《MARVEL Mystic Mayhem》发布后登上多个地区iOS下载榜首位 [14] - 经典游戏《梦幻西游》在8月创下293万峰值同时在线玩家新纪录 [14] - 暴雪游戏在中国市场表现强劲，《炉石传说》因新扩展包上线进入iOS畅销榜前五 [14] 成本与利润 - 2025年第二季度营业成本98亿元人民币（14亿美元），同比下降4.9% [12] - 毛利润181亿元人民币（25亿美元），同比增长12.5% [13] - 营业费用90亿元人民币（13亿美元），同比下降0.6% [14] - 归属于公司股东的净利润86亿元人民币（12亿美元） [17] 现金流与股东回报 - 截至2025年6月30日，公司净现金达1421亿元人民币（198亿美元） [20] - 董事会批准2025年第二季度每股派息0.1140美元（每ADS 0.5700美元） [21] - 公司已完成20亿美元的ADS回购，占50亿美元回购计划的40% [23] 研发与产品线 - 公司拥有业内最大的游戏研发团队之一，专注于移动、PC和主机平台 [28] - 正在开发的新游戏包括原创海洋冒险RPG《Sea of Remnants》和故事驱动动作冒险游戏《Blood Message》 [14] - 计划将《正义之剑》和《风来之国》推向全球市场 [14]

网易2025年第二季度财报前瞻 核心观点 - 网易计划于8月14日发布2025年第二季度财报 市场预期营收38 6亿美元(同比增长10 02%) 每股收益2 04美元(较去年同期1 66美元提升) [1] - 过去四个季度中 网易三次超出盈利预期 平均超出幅度达9 17% [2] - 游戏业务强劲增长(包括《漫威争锋》《FragPunk》《Once Human》等新作表现)是主要驱动力 但教育、音乐和创新业务面临压力 [3][4][6][9] 财务预期 - 第二季度营收共识预期38 6亿美元(同比+10 02%) 每股收益共识预期2 04美元(过去30天上调2美分) [1] - Zacks模型显示当前网易盈利预期差(Earnings ESP)为-0 25% Zacks评级为2(买入) [7] 游戏业务亮点 - 《漫威争锋》4月第二赛季更新后重回Steam全球销量榜首 保持高活跃度 [4] - 战术射击游戏《FragPunk》3月发布后持续扩展PC/主机平台 [4] - 跨平台生存游戏《Once Human》移动版4月上线 在160+地区iOS下载榜夺冠 [4] - 现有游戏《永劫无间》注册玩家超3000万 持续通过内容更新和区域扩张获益 [5] - 与暴雪娱乐 renewed partnership 推动《魔兽世界》《炉石传说》《守望先锋》在中国市场稳定表现 [5] 业务挑战 - 有道学习服务板块持续面临阻力 公司聚焦核心高需求教育服务 [6] - 网易云音乐社交娱乐服务收入延续下滑趋势 [6] - 严选电商等创新业务受中国零售市场竞争加剧影响 [6] 其他值得关注公司 - Amer Sports(AS) 盈利预期差+50% 年初至今股价上涨31 2% 8月19日发布财报 [10] - Affirm(AFRM) 盈利预期差+19 25% 年初股价上涨19 8% 8月28日发布财报 [11] - Analog Devices(ADI) 盈利预期差+0 72% 年初股价上涨5 4% 8月20日发布财报 [11]

业绩总结 - NetEase在2025年第一季度的总净收入为28,829百万人民币（约合3,973百万美元），同比增长7.4%[39] - 游戏及相关增值服务的净收入为24,048百万人民币（约合3,314百万美元），同比增长12.1%[39] - NetEase的净利润为10,301百万人民币（约合1,420百万美元），同比增长34.9%[39] - 每ADS稀释净利润为¥16.06（约合2.21美元），同比增长36.7%[39] - 2025年第一季度的毛利率为64.1%[39] - NetEase的市场资本为678亿美元（截至2025年5月14日）[9] - 截至2025年3月31日，NetEase的净现金为189亿美元[9] 用户数据 - Youdao的净收入为1,298百万人民币（约合179百万美元），同比下降6.8%[39] - NetEase Cloud Music的净收入为1,858百万人民币（约合256百万美元），同比下降8.5%[39] - 创新业务及其他的净收入为1,625百万人民币（约合224百万美元），同比下降17.5%[39]

财务表现 - 2025年第一季度净收入为288亿元人民币（40亿美元），同比增长7.4%，环比增长7.8% [7][10] - 游戏及相关增值服务净收入为240亿元人民币（33亿美元），同比增长12.1%，环比增长13.2% [8][10] - 有道净收入为13亿元人民币（1.789亿美元），同比下降6.7%，环比持平 [9][10] - 网易云音乐净收入为19亿元人民币（2.561亿美元），同比下降8.4%，环比下降1.2% [11][10] - 创新业务及其他净收入为16亿元人民币（2.238亿美元），同比下降17.6%，环比下降30.4% [12][10] 运营亮点 - 新游戏《漫威争锋》在2025年4月Season 2更新后登上Steam全球畅销榜榜首 [10] - 《逆水寒》手游自2024年12月上线后保持强劲人气，截至2025年3月注册玩家超过3000万 [10] - 《FragPunk》2025年3月上线后登上Steam全球畅销榜第6位，三天内峰值同时在线玩家超11万 [10] - 《Once Human》手游2025年4月上线后在160多个地区iOS下载榜排名第一 [10] - 暴雪游戏在中国市场保持强劲势头，《魔兽世界》《炉石传说》通过本地化活动提升社区参与度 [10] 游戏业务 - 在线游戏收入占游戏业务总收入的97.5%，高于前一季度的96.7%和去年同期的95.2% [8] - 游戏业务增长主要来自《第五人格》及新游戏《漫威争锋》《逆水寒》等 [8] - 通过跨界合作和主题活动提升了《梦幻西游》《无限边境》《第五人格》等经典游戏的热度 [10] - 正在开发多款新游戏包括《MARVEL Mystic Mayhem》《Destiny: Rising》和《Ananta》 [10] 其他业务 - 有道实现创纪录的第一季度营业利润，延续了此前季度的盈利势头 [10] - 网易云音乐收入下降主要由于社交娱乐服务收入减少 [11] - 创新业务收入下降主要由于严选、广告服务等业务收入减少 [12] 财务指标 - 毛利润为185亿元人民币（25亿美元），同比增长8.6%，环比增长13.6% [13][10] - 营业费用为80亿元人民币（11亿美元），同比下降14.4%，环比下降5.9% [14][10] - 归属于公司股东的净利润为103亿元人民币（14亿美元） [17] - 非GAAP净利润为112亿元人民币（15亿美元） [18] - 每股基本收益为0.45美元（每ADS 2.24美元） [19]