行业投资评级 - 通信行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 市场近期震荡，但核心看好算力产业链投资机会，海外算力产业链高景气度依旧，未受外部因素冲击 [4] - 积极看好2025年成为国内AI基础设施竞赛元年及AI应用开花结果之年，中美AI进展不断，推理端持续推进 [4] - 中长期建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，包括海外AI线、国产算力线、海风海缆及商业航天 [4][24] 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件领域推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等，建议关注光迅科技、索尔思等 [5] - 交换机服务器PCB领域推荐沪电股份、中兴通讯、紫光股份等，建议关注盛科通信、锐捷网络等 [5] - 低估值高分红领域推荐中国移动、中国电信、中国联通，进行云和算力IDC资源重估 [5] - AIDC&散热领域推荐英维克、润泽科技、润建股份等，建议关注申菱环境、高澜股份等 [5] - AIGC应用/端侧算力领域推荐移远通信、广和通、美格智能等，建议关注彩讯股份、梦网科技等 [5] 海风海缆&智能驾驶 - 海风海缆领域推荐亨通光电、中天科技，建议关注东方电缆 [6] - 出海复苏&头部集中领域推荐华测导航、威胜信息、拓邦股份等，建议关注和而泰、移远通信 [6] - 智能驾驶领域建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关公司 [6] 商业航天 - 低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，推荐华测导航、海格通信 [7] - 建议关注铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯等商业航天产业链公司 [7] 近期行业动态 - 长飞光纤中标中国电信2025-2026年度一级干线光缆项目，涉及G.654.E光纤约224万芯公里，为首次框架形式招标 [2][18] - 上海垣信卫星进行新一轮融资，规模50-60亿元，投前估值超400亿元，继2024年2月完成67亿元A轮融资后再启资本补充 [3][21] - 2025年OCP全球峰会期间ESUN联盟亮相，目标基于以太网方案为AI芯片互联提供统一标准，目前无中国厂商参与 [12][13] - CPO和NPO技术预计未来五年进入大规模部署，液冷可插拔模块开发评估进行中，光学互连可靠性持续提升 [14][15] - 国家电网近五年部署G.654.E OPGW光缆超1万皮长公里，多个特高压工程明确使用超低损耗G.654.E光纤 [19] 板块市场表现 - 本周通信板块上涨11.56%，跑赢沪深300指数8.31个百分点，通信设备制造子板块上涨14.15% [31] - 个股方面，源杰科技周涨幅38.00%，中际旭创周涨幅32.23%，线上线下周涨幅28.98% [35]