SAN DIEGO, July 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Shareholder rights law firm Johnson Fistel, PLLP is investigating whether RxSight, Inc. (NASDAQ: RXST), or any of its executive officers, violated federal securities laws by making false or misleading statements or failing to disclose material information to investors. What if I purchased RXST securities?If you purchased RxSight securities and suffered losses on your investment, you may be eligible to participate in our investigation. To join, please click here: ...

公司动态 - Alcon的UNITY Vitreoretinal Cataract System（VCS）获得加拿大卫生部批准 预计2026年初商业化推出 [1] - UNITY VCS是公司最先进的玻璃体视网膜和白内障手术创新集成平台 可提升40%工作流效率 [5][6] - 公司近期还推出了Clareon PanOptix Pro人工晶体 SYSTANE PF无防腐剂滴眼液和Voyager DSLT青光眼激光治疗设备 [11][12] 财务表现 - 公司市值达429.3亿美元 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度2.85% [4] - 2025年第一季度研发支出同比增长11.6% [3] - 今年以来股价上涨2.6% 同期行业下跌9.2% 标普500上涨5.3% [2] 产品技术 - UNITY VCS采用新型超声乳化模式 核移除速度提升2倍 眼部能量减少40% [6] - 配备首创超声手柄可实时监测切口温度 玻璃体切割速度达每分钟30000次 为全球最快 [6] - 产品已通过30多个国家200多位资深外科医生的实验室测试 [7] 行业前景 - 2024年全球玻璃体视网膜手术设备市场规模17亿美元 预计2025-2034年复合增长率3.4% [8] - 视网膜疾病患病率上升 微创手术需求增长 门诊手术增加推动市场发展 [8]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着AIGC技术成熟新兴应用涌现，算力需求攀升，数据中心及上下游产业将扩展，铜连接方案因低成本和低功耗优势，在数据中心短距离连接市场份额将提升[3] - GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆行业需求高增，AEC作为数据中心内部高速短距连接技术，有望取得更大突破并为算力产业链注入活力[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素 - 数据中心内部按传输介质不同，有光纤连接和铜缆连接两大类网络线缆连接方式，光纤连接包括光模块 + 光纤、AOC，铜缆连接包含DAC/ACC/AEC[13] GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆需求高增 ChatGPT及DeepSeek掀开AI大模型浪潮，算力是数字经济的核心生产力 - ChatGPT掀起生成式AI浪潮，国内外AI大模型竞争激烈且创新不断，AIGC产业发展受算法、数据及算力综合推动[22] - 国内DeepSeek成立不到两年颠覆开源大模型格局，其V2、V3、R1等模型性能优异，训练成本低且开源R1推理模型[29][30] - AI大模型训练所需算力呈指数级提升，AI服务器产值与出货量持续扩张，预计2034年全球生成式人工智能市场规模达10050.7亿美元[33][36] 英伟达在GB200 NVL72中广泛使用铜互连技术 - 带宽升级助力数据中心突破算力瓶颈，PCIe速率提升满足高带宽需求，预计PCIe7.0将于2025年推出，单通道速度达128GT/s[41][44] - 铜连接产品在数据中心高速互联产品中作用重要，铜缆连接在224GB交换机时代具经济高效优势，GB200互连分机柜间连接、单机柜连接、NV开关内部连接三类，单机柜连接全部替换为铜缆[47] 数据中心发展带动铜连接需求增长 数据中心能耗攀升，铜互联拥有低功耗优势 - 2022年全球数据中心耗电量为460TWh，2026年可能升至1000TWh以上，我国在用数据中心机架规模大且耗电量占比达1.6%，数据中心高运营成本促使提升传输速率、优化布局和提高能效[60][63] 铜连接技术契合数据中心当前需求 - 数据中心互联场景多样和客户需求个性化催生不同网络设备和传输载体，铜缆互联低功耗、性价比突出，可降低算力集群整体功耗，在短距离内提供低延迟电信号传输且可靠性高，易处理维护、兼容性强[65][67] 伴随接口速率升级，高速铜缆传输速度亦逐步升级 - 数据中心400G和800G速率网络成主流，1.6T升级趋势明确，伴随Serdes速率向224G升级，铜缆速率向224Gbps演进，AEC、ACC通过内置信号增强芯片提升传输距离[73] 高速铜缆产业链涉及多环节，市场空间广阔 内外部需求旺盛，高速铜缆使用场景丰富 - 铜互联应用场景有芯片直出跳线、服务器内部线、背板互联线和机柜外部线等，外部线分无源DAC、有源ACC和AEC，功耗均低于AOC，GB200高速铜连接涉及多种连接器，其机柜对高速连接器用量显著[75][76][79] - 预计2028年AOC + DAC + AEC全球合计市场规模为28亿美元，2023 - 2028年AEC复合增速为45%[84][85] AEC产业链：上游芯片及线缆最核心，光模块厂商切入组装环节 线缆及Retimer芯片：AEC核心部件 - 高速铜缆组件由线材和连接器组成，高速线缆组件产品工序包括外购线材等，高速通信线制造分材料处理、绝缘、编织、组件组装等环节，不同环节设备和材料对芯线到线材制作有重要影响[89][92][95] 连接器：全球集中度高，中国企业跻身行业前列 - 连接器由接触件、绝缘体、壳体等构成，下游中通信和汽车占比最高，2021年全球连接器市场规模779.91亿美元，通信连接器占比23.47%，行业集中度高，我国本土厂商正逐步获得话语权[96][98][102] AEC组装：光模块厂商参与到铜缆产业链，其组装能力、客户渠道或可复用至AEC - AEC在数据中心的应用场景与光模块交叉互补，生产组装过程类似，部分国内光模块厂商切入AEC产业链，配合下游客户进行产品设计和生产[104] 投资建议及受益标的 华丰科技：连接器核心骨干企业 - 公司是电连接器研制和生产的核心骨干企业，为多行业提供配套产品，产品分防务、通讯、工业类连接产品，在通讯领域布局早，形成高速背板连接器系列拳头产品，拓展服务器业务领域取得突破[106] 瑞可达：连接器专精特新小巨人企业 - 公司是专精特新小巨人企业，具备多种连接器产品研发和生产能力，其产品应用于通信基站和AI与数据中心领域，AEC在短距离数据中心场景有优势[108][109] 意华股份：聚焦连接器和光伏支架两大业务板块 - 公司聚焦连接器与光伏支架业务，深度布局高速通讯连接器产品，是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，积累了优质客户资源[110][111] 长芯博创：积极布局各类连接器产品 - 公司主营光通信领域集成光电子器件，产品面向多领域，在多技术领域有领先核心技术和工艺，2024年推出新配线平台，数据中心领域高速硅光等产品有进展[112][113] 鼎通科技：连接器领军企业 - 公司专注研发、生产、销售高速通讯和汽车连接器及其组件，随着AI发展，通讯市场需求旺盛，公司产品从56G向112G系列转变并量产，高速通讯连接器需求增长[116] 新易盛：深入布局AEC技术 - 公司业务涵盖全系列光通信光模块，在AEC技术领域深入布局，正研发800G高速带电缆模块，已完成样品验证进入小批量生产阶段[118] 中际旭创：设立合营企业切入AEC领域 - 中际旭创集光通信收发模块业务于一体，排名全球第一，2025年1月与瑞可达、景弘盛签署协议新设合营企业，从事数通高速铜缆电线组件业务，正式进入AEC领域[119] 兆龙互连：深度布局各类电缆产品 - 公司主营数据电缆等产品，为多领域客户提供服务，在高速、工业领域技术积累深，能规模化生产高速传输组件及电缆，扩充产能满足数据中心需求，成为重要合作伙伴[120][121] 金信诺：多年布局线缆和高频连接器 - 公司在线缆产品有传统优势，延伸布局组件、连接器领域，中高端产品应用于多领域，数据中心及超算领域是重点布局新领域，高速裸线和高速组件及连接器业务有进展并布局新产品研发[122][123][124] 立讯精密：积极布局铜缆高速互联解决方案 - 公司从事多领域业务，数据中心业务包括铜缆高速互联等四大解决方案，打造面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案，成为海内外头部客户核心合作伙伴[125][126][127] 沃尔核材：聚焦通信线缆等业务 - 公司主营电子通信和新能源电力行业业务，通信线缆业务产品包括高速通信线等，重点产品专注于多领域，高速通信线和PCIe6.0产品有开发成果并小批量试用[128] 神宇股份：专注于高频射频同轴电缆研制 - 公司专业从事高频射频同轴电缆研发、生产和销售，产品应用于多领域，随着AI发展，射频同轴电缆市场增长，公司高速数据线业务稳定，扩充产能配合客户开发，有望受益于AI算力基础设施建设浪潮[129][130][131]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：半导体、光学互连、人工智能、高性能计算 - **公司**：Foxconn、Nvidia、Avicena、HyperLume、Epistar、Ayar Labs、Samsung、Micron、Intel Capital 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 微LED光互连技术是下一代短距离芯片间通信的关键突破技术，具有高带宽、低功耗、高空间密度和与CMOS工艺强兼容性等优势，有望成为未来AI/HPC系统封装中最具颠覆性的短距离通信选项 [3][13][15] - 微LED光互连技术在现有原型、关键企业和研究机构推动、与其他光学技术对比、与标准小芯片接口兼容性以及性能扩展和采用等方面具有显著特点和潜力 [14][15][16] 论据 1. **现有原型和解决方案** - **Avicena LightBundle**：开发了世界上最小的1 Tbps光收发器，在2023年超级计算大会上展示了304通道并行LED光链路，每通道3.3 Gbps，总数据速率达1 Tbps；采用16nm CMOS工艺，集成GaN蓝色微LED阵列和硅光电二极管阵列；带宽密度超1 Tbps/mm，能效约1 pJ/bit，传输距离超10米 [19][20] - **HyperLume Active Optical Cables (AOC)**：获得1250万美元种子资金，专注于机架级微LED光互连；初始产品支持每电缆1.6 Tbps，可扩展至3.2 Tbps；固定传输延迟约4纳秒，能效接近1 pJ/bit，传输距离达30米 [24] - **其他研究原型**：学术机构开发了多种微LED光互连原型，如在OFC和CLEO上展示的多通道链路，每通道2 Gbps，32通道总能效达0.7 pJ/bit；单微LED通道在均衡下可达13.2 Gbps；紫外光谱微LED阵列在自由空间10米传输达10 Gbps [25] 2. **关键公司和研究机构** - **Avicena**：开发LightBundle芯片let互连平台，兼容UCIe和BOW，适用于CPO、OBO和可插拔光模块；2022 - 2024年展示多个技术里程碑，获三星和镁光战略支持；收购GaN微LED晶圆厂，实现全栈控制 [32] - **HyperLume**：专注于服务器机架内短距离微LED光互连，获英特尔资本等1250万美元种子资金；开发模块化有源光缆，第一代产品支持1.6 - 3.2 Tbps，固定延迟约4 ns，能耗约1 pJ/bit，传输距离达30米 [33][34] - **其他**：Epistar开始与客户讨论短距离微LED光链路解决方案；Ayar Labs开发基于硅调制器和外部激光源的芯片级光互连；北卡罗来纳州立大学研究微LED器件热鲁棒性；OFC和CLEO会议上关于微LED光互连的论文增多 [35] 3. **与其他光学技术对比** - **架构和光源**：微LED光互连使用大量微GaN LED阵列作为光源，垂直耦合到多芯光纤束传输，无需外部激光；CPO集成激光源和硅光子调制器/引擎，通过单模光纤输出光；传统光模块是独立模块，通过SerDes连接到ASIC [37] - **带宽和I/O密度**：微LED光互连通过并行通道提供超高总带宽，边缘接口密度>10 Tbps/mm，目标25 Tbps/mm；CPO使用高速串行通道，带宽扩展依赖提高单通道数据速率；传统光模块受ASIC引脚数量和模块尺寸限制，典型模块带宽约400G [37] - **每比特能量**：微LED光互连每比特能量极低，约1 pJ/bit，目标低于1 pJ/bit；CPO每比特能量约3 - 5 pJ/bit；传统光模块由于SerDes和DSP能耗更高 [37] - **传输距离**：微LED光互连设计用于短距离机架级连接，传输距离10 - 30米；CPO使用单模光纤支持数百米距离；传统光模块多模可达50 - 100米，单模支持500米到数公里 [37] - **延迟**：微LED光互连使用NRZ等简单调制，无FEC，短距离传输超低延迟；CPO采用PAM4和FEC、DSP，编码延迟高；传统光模块高速模块需要SerDes和FEC，增加延迟 [37] - **实施复杂度**：微LED光互连需要将微GaN LED大规模转移并精确对准到CMOS电路，数百个通道需与多芯光纤对准；CPO需要解决共封装散热和光对准问题，封装复杂；传统光模块技术成熟，但面临物理限制 [37] - **优势和挑战**：微LED光互连具有前所未有的I/O带宽密度和能效，封装公差高降低制造成本，但需要提高微LED大规模转移良率，与现有高速I/O接口可能需要桥接芯片，距离有限且缺乏标准化生态系统；CPO通过缩短电气路径提高能效，提供适度距离，但缺乏通用标准，热复杂性和单点故障风险高，目前成本高于传统模块；传统光模块标准化、可互操作生态系统，易于系统升级，但电气接口瓶颈日益严重，难以进一步扩展带宽和降低能耗 [37] 4. **与标准小芯片接口兼容性** - **接口兼容性**：Avicena的LightBundle收发器小芯片设计为直接与UCIe和BoW等宽总线、低功耗小芯片协议接口，实验验证其电气接口可支持多种协议，未来版本将支持UCIe标准 [40][41] - **用例**：集成微LED光互连与标准化小芯片接口可实现GPU - GPU光互连和内存分离等新系统架构，如AI训练集群通过UCIe - 光纤链路互连GPU，增加节点间带宽；内存可通过光互连与处理器分离，实现更大、池化的内存架构 [42] - **行业采用**：UCIe联盟和OIF等组织正在积极探索将光PHY集成到未来小芯片接口版本中，Open Compute Project已开始讨论相关可能性，未来“光学UCIe”或“BoW over fiber”等应用模式将更可行 [43][44] 5. **未来趋势和潜力** - **更高传输速度和带宽**：随着材料和驱动电路的改进，单个微LED通道数据速率有望超过10 Gbps，单收发器芯片未来可能支持数百Tbps的总吞吐量，满足未来百亿亿次浮点运算规模AI系统和超级计算平台的需求 [45] - **持续降低能耗**：微LED链路每比特能量有望进一步下降，接近理论极限0.1 - 0.5 pJ/bit，低于标准光模块，降低功耗和发热，提高系统集成密度和可靠性 [46][47] - **传输距离和应用范围**：通过改进多芯光纤设计或使用有源光中继器，微LED链路传输距离可能适度扩展，其优势仍在机架级和板级互连，未来数据中心架构可能演变，跨房间芯片间通信也可纳入微LED链路 [48] - **标准化和生态系统发展**：未来几年可能出现光小芯片互连的新兴规范，UCIe可能引入光扩展，OIF可能创建新协议；LED芯片制造商、硅代工厂和光纤连接器供应商将发挥关键作用，推动微LED互连成本降低、可靠性提高和可扩展性增强 [49][50] - **颠覆性潜力和新架构**：微LED互连商业成熟后，将推动计算系统设计的根本转变，如内存池化和可组合计算成为现实，多芯片模块设计将演变，在高性能计算中可形成低延迟光网状网络 [51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 富士康研究院在硅光子论坛上强调了使用微LED阵列进行芯片间光通信的概念，并强调了该技术与封装平台灵活集成的潜力 [6] - 国立阳明交通大学的教授对高速光电器件和阵列级封装进行了长期研究，探索微LED互连在短距离数据中心应用中的系统级优化 [6] - SemiVision研究团队将继续监测微LED光互连技术的进展，包括材料、芯片设计和生态系统发展 [7]

公司调查事件 - Bausch + Lomb Corporation因涉嫌违反联邦证券法和/或其他非法商业行为正接受Bragar Eagel & Squire律师事务所的调查 [1] 产品召回事件 - 公司于2025年3月27日宣布自愿召回enVista平台上的眼内透镜 因收到关于毒性前段综合征(TASS)的报告 该并发症可能出现在白内障手术中 [2] - 召回事件引发市场对产品安全性和监管审查的短期担忧 [2] - 消息公布后 公司股价当日下跌1 50美元(跌幅10 6%) 收盘价为15 00美元 [2] 投资者联系信息 - 律师事务所提供联系方式供受影响投资者咨询 包括电子邮件investigations@bespc com和电话(212) 355-4648 [3] - 律师事务所专注于证券和商业诉讼 代表个人及机构投资者处理复杂案件 [4]

行业前景 - 中国低空载人旅行市场因EHang Holdings Limited获得航空运营许可证(AOC)而正式开启商业运营 [1] 公司里程碑 - EHang Holdings Limited获得AOC认证是其商业化进程中的重要突破 [1] 分析师背景 - 研究机构First Principles Partners专注于科技、创新及可持续投资领域 [1] - 采用"第一性原理"分析方法解构金融与科技交叉领域的复杂问题 [1] - 研究覆盖新兴技术、可持续投资及创新金融的交叉领域 [1]

纪要涉及的公司 睿智医药 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年受行业复苏不及预期和市场竞争激烈影响，营收 9.70 亿元，同比降 14.76%；归母净利润 -2.26 亿元，同比收窄 75.49%；扣非归母净利润 -2.36 亿元，经营性亏损收窄；药物研发业务占比 56.4%，国外市场占比超八成；下半年业绩回升 [3] - 2025 年第一季度营收 2.61 亿元，同比增 11.37%；归母净利润 664.21 万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 -157.10 万元，同比减亏 94%；小分子药物业务增长乏力，大风险相关业务增长快；国内增速提升，海外市场景气度回升 [2][4][5] 2. **战略措施** - 全面推动整包战略，提供从 IND 到 PCC 的一站式解决方案，强化全链条服务能力，增加高附加值订单占比，规划补充产业链关键环节 [6] - 加大新模态药物领域投入，在 ADC、RDC、AOC、PDC 等新型偶联药物研发技术平台取得进展 [6] - 启动以 ADC 项目为切入点的整包服务，与 ADC 领域龙头企业合作，推出新一代 XDC 偶联药物研发技术平台，在抗体、多肽、小核酸四大领域实现组合应用 [2][7] 3. **市场拓展** - 国内重视大客户，由高管团队带领资深 BD 团队挖掘资源，重点开发传统向创新转型市场，通过整包加定制化服务帮助客户转型 [8] - 海外优化 BD 团队，以波士顿为核心深耕美国市场，加大欧洲新兴市场曝光率，筹备美国东海岸和英国新研发中心 [2][8] 4. **股权激励** - 2025 年 4 月 29 日通过股权激励计划，授予限制性股票 5,261 万股，占股本总额 10.57%，激励对象 124 人，业绩指标要求营收增长 25%且净利润扭亏为盈 [2][9] 5. **业务规划与营收情况** - 小分子药物增长乏力，巅峰时约 4 - 5 亿元，占公司收入近一半，现需更大努力；大风险相关业务增长较快；国内增速因大项目提升，可能更高 [11] - 对 2025 年完成目标充满信心，虽半年报未公布，但看好全年目标完成 [10] 6. **ADC 业务与 CDMO 规模** - KTC 具备完整能力，早期研发可进行 ABC 制备，正在重建 ABC CNC 产能，产能覆盖从早期到 CNC 阶段，启东工厂规划有 ABC 产线，跟随客户需求投入 [12] 7. **BD 架构改革** - 原 BD 力量集中在国外，国内市场被动；改革后重新搭建团队，调整积极性、主动性和奖励机制，国内订单见效；海外 BD 团队由尹博统筹，加强欧洲力量，美国聚焦波士顿并计划设子公司 [13] 8. **资金与 CAPEX 计划** - 更多投入平台建设，如小核酸药平台、肥料开发及 ABC 开发平台；实控人胡总关注能力建设，在开源同时注重节流，控制 CAPEX 成本 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 二季度国内八肽企业有资金后推进项目，加大管线投入，传统药企在创新药领域投入增加 [15] 2. 海外市场自美国资金政策变动后景气度回升，2025 年第一季度复苏趋势持续 [17] 3. ADC 订单有整体一体化和分段项目，多肽、小核苷酸及 PDC 等新兴赛道表现出色 [18] 4. 2022 年起参与投资基金，通过少量资金撬动政府引导基金早期孵化，获取整包订单并参与后端收益分成，通过股权收购补足整包环节空缺 [4][19] 5. 2025 年一季度扣非前盈利，扣非后亏损约 100 万元，亏损面缩窄，对全年净利润扭亏为盈目标有信心 [20][21] 6. 实际控制人胡总担任董事长兼 CEO 后，管理层稳定，明确战略方向，对公司未来发展有信心 [22]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：光模块行业 - 公司：中际旭创、新易盛、谷歌、亚马逊、微软、Meta、英伟达 纪要提到的核心观点和论据 - **市场需求** - 2025 年 800G 光模块需求处于爬坡期，虽谷歌出货量低于预期，但行业看好 2026 年需求增长，2026 年 800G 光模块需求大幅上修至 3500 - 3800 万支区间[2][4][5] - AI 算力爆发推动 1.6T 光模块增长，预计 2026 年出货量在 2025 年基础上翻番，因英伟达等 AI 芯片大规模部署使数据中心跨交换机高速互联需求激增[2][8] - Meta 数据中心 ASIC 芯片与光模块配比达 1.8，表明对高性能光模块强烈需求[2][9] - **产品价格** - 400G 光模块价格稳定，800G 光模块因规模化生产价格较年初下降约 15%，预计年底再降 10%，成本控制成厂商竞争关键[2][5] - **企业动态** - 亚马逊加速 400G 光模块验证，预计 Q4 批量采购；微软与头部厂商合作推动 40GAOC 在数据中心内部高速互联方案落地[2][6] - 中际旭创等厂商二季度单季度光模块业绩预计达 5000 - 6000 万元，反映云服务商对高速光模块迫切需求[2][7] - 中际旭创和新易盛等具备高速率产品产能爬坡能力的企业，获 Meta 和谷歌认证并批量供货；北美厂商加速布局 800G 和 1.6T 产线，市场竞争转向成本控制、交付能力与技术迭代[2][9] - **市场发展因素** - 影响市场发展关键因素为头部厂商产能释放节奏以及硅光技术和下一代技术如 CPO 等研发进展[3][10] - 短期 800G 价格下降加速渗透，长期 1.6T 产品随 AI 算力扩张成增长引擎[3][10] 其他重要但可能被忽略的内容 无

奢侈品行业现状 - 2024年中国内地个人奢侈品市场销售额下降18%-20%，跌回2020年疫情期水准 [1] - 奢侈品全价市场遇冷，消费者转向内购特卖会 [1] - 内购特卖会以打折形式清理库存与回流资金，受到消费者欢迎 [1] 奢侈品内购特卖会市场表现 - 内购特卖占据全球时尚市场总价值的18%，对应市场规模1.47万亿欧元 [3] - 在奢侈品领域占比高达50% [3] - 2023年中国折扣店市场规模达30.60亿元，同比增速17.92% [3] - 内购会通常仅对专柜消费会员开放，限制年轻消费者参与 [3] 电商平台在奢侈品特卖中的角色 - 唯品会通过直连品牌方实现海外仓直邮，策划大力度折扣活动 [5] - 618大促中，COACH低至0.9折，Burberry女包2折起，部分热门款比专柜半价更低 [5] 消费者行为变化 - 消费者从"买贵不买好"转向"买对不买贵" [7] - 理性消费主义回归，奢侈品特卖市场预计将进一步爆发式扩张 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长江科技（电子、计算机、通信、传媒）2025年6月金股推荐，包括电子的TCL科技、兆易创新，计算机的海光信息、科大讯飞，通信的天孚通信、英维克，传媒的巨人网络、上海电影 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 电子行业 - TCL科技业务多点开花，大尺寸lcd量价齐升、LG并表、T6&T7主体少数股权回购、T9放量、存量产线折旧拐点、光伏与oled业务减亏，整体PE估值进入深度价值区间，叠加主动权益欠配，有望得到更多市场关注 [10] - 兆易创新基本面稳健向上，定制化存储可期。NOR Flash持续扩大经营规模和市场占有率，SLC NAND Flash提升24nm工艺制程节点占比，DRAM处于涨价周期，定制化DRAM卡位一线梯队，MCU向车规及家电市场持续突破 [10] 计算机行业 - 海光信息是国产高端CPU和AI芯片领军企业，高端通用CPU性能领跑国内，采用x86架构生态兼容优势凸显，切入工作站等类PC领域，AI芯片跻身国内第一梯队，采用GPGPU架构且软件平台高度兼容CUDA生态，已进入业绩爆发期，经营数据显示供需两端趋势向好 [11] - 科大讯飞是A股大模型稀缺性标的，AI助力公司教育C端、智慧医疗、智能硬件、企业AI解决方案快速增长，具备不断进化能力，是AI全栈国产大模型领军企业，已迎来基本面增长拐点 [12] 通信行业 - 天孚通信无源器件平台型定位+一体化优势，格局好，FAU及AOC/MPO类产品持续放量，订单增长强劲；高速光引擎短期800G产品向1.6T产品升级增速有望提升，远期受益于CPO/OIO等新产品形态增长趋势及新大客户拓展，预计2025 - 2027年归母净利润分别为20亿元、27.9亿元、34.9亿元，对应同比增速49%、39%、25% [12] - 英维克是优质平台型散热厂商，数据中心散热赛道龙头企业，国内IDC厂商CAPEX进入上升周期，公司是间接蒸发冷却方案核心供应商、精密空调头部厂商，液冷方案卡位优势突出，部分液冷产品已进入NV生态伙伴名录，海外市场突破将打开长期成长空间，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.5亿元、8.8亿元、11.1亿元，对应同比增速43%、36%、26% [13] 传媒行业 - 巨人网络存量游戏持续稳健运营，《原始征途》小程序游戏等带来增量；后续新游进展积极，《超自然行动组》年内上线推广，《五千年》等储备产品已取得版号；持续推进AI技术与玩法创新结合，《太空杀》接入腾讯混元Turbo S构建AI玩家，“千影”有声游戏生成大模型持续迭代，与阿里云深化AI合作，后续有望受益于新游及AI相关催化 [14] - 上海电影背靠上影集团，业务涵盖电影宣发、院线经营和IP运营，IP运营为新增长极，已收购上影元70%股权。未来业绩增长点来自主业跟随影视大盘复苏修复，以及上影元IP“焕新+变现”战略，包括商品授权获取稳定抽成收入、影游联动获得弹性收入、布局AI玩具 [16] 盈利预测 | 行业 | 代码 | 简称 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 000100 | TCL科技 | 0.08 | 0.32 | 0.49 | 0.64 | 50.83 | 13.56 | 8.76 | 6.71 | | 电子 | 603986 | 兆易创新 | 1.66 | 2.27 | 3.58 | 4.86 | 67.65 | 49.41 | 31.40 | 23.11 | | 计算机 | 688041 | 海光信息 | 0.83 | 1.34 | 1.92 | 2.62 | 164.01 | 101.59 | 70.90 | 51.96 | | 计算机 | 002230 | 科大讯飞 | 0.24 | 0.41 | 0.59 | 0.80 | 191.79 | 112.27 | 78.02 | 57.54 | | 通信 | 300394 | 天孚通信 | 2.42 | 3.60 | 5.02 | 6.28 | 33.77 | 22.67 | 16.27 | 13.00 | | 通信 | 002837 | 英维克 | 0.61 | 0.87 | 1.18 | 1.49 | 39.77 | 27.89 | 20.49 | 16.27 | | 传媒 | 002558 | 巨人网络 | 0.78 | 0.84 | 0.94 | 1.03 | 18.51 | 17.25 | 15.35 | 13.97 | | 传媒 | 601595 | 上海电影 | 0.20 | 0.63 | 0.85 | 1.00 | 148.90 | 47.33 | 35.13 | 29.91 | [17]