报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 海外算力产业链高景气未受冲击，看好海外算力产业链及AI行业投资机会，积极看好25年成为国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][23] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年开始改善，关注海风海缆产业链头部厂商 [3] - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，如光模块&光器件、液冷、国产服务器等领域，核心推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业后续发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（06.29 - 07.05） AI行业动态 - 英伟达GB300 AI服务器下半年出货，富士康获最大订单，广达等厂商也准备交付，广达GB300服务器预计9月出货，市场对英伟达GPU替代品需求大 [1][11][12] - 亚马逊发布新AI大模型Deep Fleet，部署机器人突破100万，该模型可提升机器人车队出行效率10%，带来诸多好处 [13][14] 5G - A/电信运营商动态 - 6家公司中标中国移动AI服务器集采，标包6规模超32亿元，平均单台AI服务器价格约73万元，浙江华启智慧是新中标厂商，中国移动是大华股份第二大股东 [15][16] - LightCounting报告指出电信运营商希望转型，AI方面表现谨慎，中国运营商推动人工智能和数字化领先，应关注数据中心流量溢出及DWDM网络升级 [17][18] 海上风电行业动态 - 中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展，要更加注重创新驱动等“五个更加注重”，加强顶层设计，推动海上风电等产业发展 [20][21][22] 本周行业投资观点 细分行业投资建议 - 人工智能与数字经济：光模块&光器件重点推荐中际旭创等，交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，低估值、高分红关注三大运营商，AIDC&散热重点推荐英维克等，AIGC应用/端侧算力重点推荐广和通等 [4][26] - 通信出海&智能驾驶：海缆光缆重点推荐亨通光电等，出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，智能驾驶建议关注模组&终端等细分领域 [27] - 卫星互联网&低空经济：重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][28][29] 产业趋势及投资逻辑 - 人工智能&数字经济是长期趋势，算力等方向受益，拉动ICT设备等需求；有线网络扩容、云计算基础设施和物联网硬件终端投资迎来景气提升；关注通信+新能源及相关行业应用 [24][25] 板块表现回顾 本周（06.30 - 07.04）通信板块走势 - 通信板块下跌0.16%，跑输沪深300指数1.70个百分点，跑输创业板指数1.66个百分点，其中通信设备制造、增值服务、电信运营均下跌 [30] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有南凌科技、*ST高鸿、国脉科技等，跌幅靠前个股有有方科技、*ST信通、华脉科技等 [32][34] 下周（07.07 - 07.13）上市公司重点公告提醒 - 涉及三峡新材股东大会召开，奥飞数据等公司分红派息、除权等事件 [33][35] 重要股东增减持 - 太辰光、有方科技、生益科技等多家公司高管或公司进行减持，ST路通有个人增持 [36] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如*ST精伦、楚天龙、传音控股等，成交量、成交额及股价变动各有不同 [38][39] 限售解禁 - 未来三个月13家通信股限售解禁，国博电子、臻镭科技等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [41][42]

报告行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [1][16] 报告的核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并迭代，有望开辟比汽车更广阔市场空间，产业链将迎来“从 0 至 1”投资机遇 [16] - 本周银河通用完成 11 亿元新一轮融资，浙江荣泰拟参股金力传动，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，推进业务合作和场景应用，探索规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻” [16] 产业动态 - 英伟达携手富士康，将用人形机器人制造 GB300 AI 服务器，2026 年投入生产，这是英伟达产品首次采用人形机器人制造，也是富士康 AI 服务器工厂首次在生产线部署该技术 [5] - 全球最大具身智能数据工厂天津启幕，12000 平方米的帕西尼具身智能超级数据工厂建成使用，为具身智能产业核心困境提供解决方案 [6] - 华为联合多方探索具身智能落地，与软通动力开发上下料机器人，与信捷电气、雅迪打造车架六足装配机器人，道和通泰与华为云联合研发方案并落地油田样板点 [6] - 美湖股份与富士康体系机器人平台公司达成战略合作，深化具身智能关键零部件场景应用及量产配套，实现轻量化应用 [7][8] - 银河通用完成 11 亿元新一轮融资，两年累计融资超 24 亿元，投资方包括宁德时代等 [8] - 9 月 3 日北京天安门广场阅兵，部分无人智能等新型作战力量参阅，展示国产现役主战装备 [8] - 海尔集团收购新时达完成股权交割，双方将在多领域合作，海尔联合多家企业倡议成立“具身智能创新生态联盟” [9] - 南京市政府审议具身智能机器人产业发展行动计划，要求提升产业集群化发展水平 [10] - 领益智造举办机器人战略发布会，展示“三位一体”战略布局等 [10] - 山东省印发机器人产业高质量发展行动计划，目标到 2027 年产业规模突破 500 亿元，培育领军企业，拓展应用场景 [11] - 宇树科技年营收超 10 亿元，员工从 1 名发展到 1000 多名 [11] 公司公告 - 三花智控预计 2025 年上半年营收 150.4 - 177.8 亿元，归母净利润 18.9 - 22.7 亿元，业绩预增因制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务增长 [12] - 江苏雷利拟发行可转债募资不超过 12.86 亿元，用于多个项目及补充流动资金 [12] - 三花智控 4.14 亿股 H 股于 2025 年 6 月 23 日在香港联交所主板挂牌上市 [12][14] - 浙江荣泰拟参股金力传动，交易完成后将持有不低于 15%股份 [14] - 宁波华翔子公司获上海智元委托生产业务，未来三年生产部分全尺寸双足机器人产品 [14] - 北特科技拟定增募资不超过 3 亿元，用于泰国丝杠生产基地建设项目（一期） [15] 重点关注个股 - 拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业，如三花智控、拓普集团、中坚科技、贝斯特、震裕科技、北特科技、夏厦精密、富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱、鸣志电器、兆威机电、伟创电气、步科股份、柯力传感、安培龙、峰岹科技、浙江荣泰、金杨股份、祥鑫科技等 [16]