关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：人工智能（AI）应用，涵盖生产力工具、营销、企业管理、医疗、金融、工业、自动驾驶、安全、能源等多个垂直领域[2][8][9][10][13][19][20][22][23][27] * 公司： * **A股**：税友股份、焦点科技、国能日新、鼎捷软件、赛意信息、深信服、广联达、索辰、合合信息、凯讯科技、万兴科技、卫宁健康、润达医疗、嘉和美康、创业慧康、金山办公、聚水潭、浪潮信息、东方电子、国网信通、云鼎科技、冰龙环境、宇信科技、金北方天安科技、同花顺、恒生电子、新大陆、拉卡拉、中科软、新致软件[11][17][18][21][22][27] * **港股**：金蝶国际、富邦集团、明源云、金利控股、英桐科技、讯飞医疗科技、平安好医生、医脉通、医渡科技[12][17] 核心观点与论据 AI应用行业趋势与市场空间 * AI应用是未来重点产业方向，预计2026年相关业务将保持大几十到翻倍增速，占总收入体量约10%，对公司基本面产生较大影响[2][5] * 目前市场并非高点，而是未来两三年大行情的起点[2][5] * AI创新将显著扩大市场需求空间，预计提升10倍以上，AI应用公司将进入劳动力服务市场，提升或替换工作内容[6] * 美国潜在市场规模约为10万亿美元，中国对应潜在市场规模约为10万亿人民币[6] * 信息技术革命通常经历三年硬件基础设施投资期后进入软件和应用投资期，AI发展将遵循类似模式[3] 模型与应用的边界及机会 * 在通用性强、门槛低的2C场景中，模型可能取代部分应用[2][6] * 在专业门槛高、流程严格、有服务属性要求的场景中，应用更重要[2][6] * 模型格局多元化和开源生态发展，使应用层面机会更多[2][6] 选择AI应用标的的关键要素 * 垂直领域高质量数据[7] * 行业know-how沉淀[7] * 客户场景[7] * 模型能力（整合多类基础模型，通过post-training训练垂直行业模型）[7] 值得关注的具体领域与赛道 * **生产力工具**：如编程工具（已表现出爆品属性）、多模态生成（图片、视频、语音）工具[8] * **营销类工具**：广义上的marketing、sales及客服，包括GEU（生成式用户体验），通过agent方式形成销售员及客服，显示出快速落地趋势[8] * **2026年潜在核心应用**：大营销概念（程序化广告、销售员和客服）、泛ERP场景（传统BI属性和人力资源招聘）、AI医疗和物理AI[4][9][10] * **企业管理应用**：财税和办公领域是重要方向，例如财税智能体可大幅提升效率（服务1000家企业所需会计从8人降至2人）[18] * **医疗AI**：发展迅速，C端应用（如蚂蚁阿福月活跃用户数已接近3000万）和B端应用（如AI制药）均有显著进展和突破[13][14] * **自动驾驶**：2026年被视为L3级自动驾驶元年，相关标的包括无人出租车、智驾芯片及激光雷达制造商[19] * **AI+安全**：作为重要底座，过去主要降本增效，目前进展表现在能动性、协同性和自主性三个方面[20] * **AI+能源**：关注电力相关标的及矿山大模型应用，液冷板块是核心关注方向[22] * **AI+工业**：政策支持明确，服务于中大型企业的工业软件公司在AI应用方面有望实现增长突破[23] * **AI+金融**：在数据密集、流程标准化领域潜力巨大，国内领军企业上市为市场情绪提供催化剂，数字人民币深化带来机遇[27] 商业模式与市场环境 * 中国未产生真正SaaS巨头的原因：企业付费意愿和意识不强、IT预算不足、更倾向于为人力付费[32] * AI时代可能出现跳过传统SaaS订阅制的新商业模式，如Service as a Software或Agent as a Software，更注重按效果或按场景付费[33] * 中国企业在AI应用方面的优势：AI预算更多来自业务部门（为效果付费），模型能力提升能更好满足定制化需求[34] * 中国B端AI软件公司可直接拥抱按价值付费的新商业模式，通过交付结果切入客户业务流程，无需依赖传统SaaS基础设施[35] 其他重要内容 算力与基础设施 * 全球大模型竞赛从盲目堆砌算力转向追求单位算力产出价值，核心问题包括算力利用率严重倒挂、存储瓶颈在推理场景下被放大、网络通信与横向扩展代价高昂[4][21] * 看好国产算力，浪潮信息是核心推荐标的[4][21] 模型层发展 * 模型层能力持续提升，顶尖模型已基本理解人类知识库大部分内容，未来可能集中于发现新知识（AI for Science）[28] * 光电能力提升、长上下文结合及RAG技术发展，提高了应用可用性[28] * 优秀模型厂商（如智谱、Minimax）上市为行业带来积极催化[27][28] 具体案例与数据 * **医疗AI**：金蛋控股在制药领域与礼来等药企合作签订大额订单；安德医智的急性脑梗AI产品获得千万级订单[13][15] * **工业软件**：涉及AI业务的企业订单呈现良好增长趋势，得益于模型能力提升及下游企业降本增效需求[23] * **电力交易**：国能日新和朗新集团等公司利用AI进行预测分析及交易优化，带来显著营收增长和订单增加[26] * **C端创新**：Google发布的Nose Book LM被评价为"GPT时刻"的标志性产品[29]