A month has gone by since the last earnings report for GitLab Inc. (GTLB) . Shares have added about 7% in that time frame, outperforming the S&P 500.But investors have to be wondering, will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Gitlab due for a pullback? Well, first let's take a quick look at its latest earnings report in order to get a better handle on the recent catalysts for GitLab Inc. before we dive into how investors and analysts have reacted as of late.Gitl ...

公司概况 * 公司为GitLab 专注于提供完整的软件开发生命周期平台 [5][6] * 公司于五年前尚未有经审计的财务报表 账目准结需20天 11个月后成功在纳斯达克上市 成为当时最成功的IPO之一 [5] 核心业务与产品演进 * 公司最初仅有Premium和Ultimate两个基于席位的产品 后开发了Agile Plan SKU 该产品足以让部分公司替代Jira [7] * 为满足高监管行业需求 推出单租户SaaS产品GitLab Dedicated 该产品年同比增长92% [8] * 公司平台的安全模块可与Snyk Black Duck Checkmarx等竞争 并包含在平台中 [21] * Ultimate产品目前占总年度经常性收入的53% 并且连续几个季度占新订额的50%以上 是市场上定价最高的产品 [21] 财务与运营表现 * 公司上一季度增长率为29% [16] * 公司上一季度的流失和收缩率是三年半以来最佳 [19] * 净美元留存率按客户群组计算 10年前的群组与2年前的群组以相同速率扩张 [20] * 以2016年群组为例 其年度经常性收入在10年内增长了超过100倍 [20] * 公司非GAAP毛利率达90% [39] * 本财年前两个季度产生了约1.5亿美元的自由现金流 是Rule of 40公司 [43] * 公司实现了运营杠杆 销售和营销效率在过去20个季度每个季度都有提升 [43] 市场与客户 * 公司拥有超过50%的财富100强客户和约25%的全球2000强客户 [7] * 公司与微软合计估计拥有约1.8亿用户 其中公司免费层用户约5000万 [25] * 客户采用模式通常是自下而上 从一个部门开始 然后扩展到其他部门和运营及安全团队 [25][26][27] * 客户留存率处于顶级水平 属于最佳级别 客户流失率相对较低 [19] 人工智能战略 * 约七个季度前 AI开始进入销售周期对话 [9][11] * 公司在AI方面起步较晚但迅速追赶 与Google Oracle Amazon Web Services等合作 为DevSecOps开发特定AI功能 [10] * 公司认为大语言模型会商品化 并专注于开发能执行类人任务的智能体AI [10] * 公司将部分AI功能如DuoChat和代码建议包含在Premium和Ultimate产品中 因为交付成本相对较低 [33] 定价与商业模式 * 公司采用混合定价模式 核心GitLab平台保持基于席位的模式 AI功能层采用基于消费的模式 [34][35][36] * 基于消费的AI部分将分为套餐包和超量可变费用 并提供实时计量以避免客户意外 [36][37] * 公司认为基于席位的模式对于获取市场份额是正确的 而增加基于消费的AI的混合方法是正确方向 [39] 客户价值主张 * Forrester的总经济影响研究显示 产品投资回收期约为六个月 三年投资回报率超过480% [7] * 公司平台可将开发周期时间提高约7倍 [6] * 客户通过四种方式节省成本 淘汰点解决方案 减少集成团队 提高开发人员生产力 以及更快推出创收应用 [28][29][30] * 客户案例 UBS在9个月内部署了9000个许可证 15个月内达到18000个 [28] 未来展望与投资重点 * 公司认为市场总额达400亿美元 并且由于AI和公民开发者的出现 市场会变得更大 [39][48][49] * 公司投资重点在销售与市场营销以及研发 销售与市场营销的能力曲线和约9到10个月的企业客户上线时间至关重要 [45] * 研发投资重点在AI 安全 源代码管理 持续集成和持续交付领域 以保持最佳水平 [45][46] * 公司相信未来公民开发者和AI将增加软件复杂性 从而扩大市场 [48][49] 其他重要信息 * 公司首席财务官Brian Robbins即将离任 James Shin将于19日被任命为临时首席财务官 [11] * 公司首席营收官职位在过去两年半经历了四次变更 新任首席营收官Ian非常注重数据和基础 其改革旨在为明年及以后打下基础 预计不会影响今年收入 [17][18] * 公司文化强调每月发布大量软件 迭代并获得反馈 [21] * 公司的基本目标是负责任地增长 [44]

Key Takeaways GitLab Q2 EPS of $0.24 beat estimates, with revenue up 29.2% year over year at $236 million.Subscription revenue climbed 30.3% to $212.7M, driven by SaaS adoption and expanding customer base.Despite solid growth, GTLB shares fell 9.57% in pre-market trading after reporting results.GitLab (GTLB) reported second-quarter fiscal 2026 non-GAAP earnings of 24 cents per share, beating the Zacks Consensus Estimate by 50%. The company reported earnings of 15 cents per share in the year-ago quarter.Tota ...

业绩总结 - 第二季度财报显示，收入为2.36亿美元，同比增长29%[7] - 非GAAP运营利润率为20%，同比增长17个基点[7] - 非GAAP调整自由现金流利润率为121%[7] - 预计2026财年收入指导为9.36亿至9.42亿美元[75] - 非GAAP净收入每股预计为0.82至0.83美元[75] 用户数据 - 客户留存率为121%，显示出强劲的客户忠诚度[7] - 加入GitLab初创企业计划的新初创公司数量环比增长72%[13] - 56%的新加入初创公司为人工智能公司[14] - GitLab Ultimate产品占总年度经常性收入的53%[22] 未来展望 - 2024财年的一般和行政费用为150,405千美元，预计2025财年将增加至192,877千美元[84] - 2025财年非GAAP一般和行政费用为121,349千美元，占收入的16%[84] - 2024财年GAAP运营亏损为187,440千美元，2025财年减少至142,715千美元[85] - 2025财年非GAAP运营收入为77,646千美元，运营收入率为10%[85] - 2024财年归属于GitLab的净亏损为425,677千美元，2025财年减少至6,326千美元[86] - 2025财年非GAAP净收入为124,841千美元，净收入率为16%[86] - 2024财年经营活动提供的净现金为35,040千美元，2025财年为负63,971千美元[87] - 2025财年调整后的自由现金流为119,999千美元，自由现金流率为16%[87] - 2025财年每年经常性收入（ARR）包括客户的增销、价格调整和用户增长[90] - 2025财年的美元基础净保留率为基于客户基础的ARR变化百分比[92]

财务表现与预期 - 公司预计2026财年第二季度收入在2.26亿至2.27亿美元之间 同比增长约24% [1] - 非GAAP每股收益预计为0.16至0.17美元 [1] - Zacks共识收入预期为2.2657亿美元 同比增长24.09% [2] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达37.64% [2] 业务增长驱动因素 - DevSecOps平台创新投入持续推动业绩增长 特别是在安全性和AI驱动解决方案领域 [4] - GitLab Duo系列产品采用率提升 客户越来越多地将AI功能集成到工作流程中 [5] - 美元净留存率高达122% 主要来自席位扩展、层级升级和客户产出增加 [6] - 超过5000美元年经常性收入客户达10,104家 同比增长13% [7] - 超过10万美元年经常性收入客户达1,288家 同比增长26% [7] 战略合作与市场拓展 - 与亚马逊AWS达成三年合作协议 扩大GitLab Dedicated在受监管行业的覆盖 [15] - 与谷歌云平台集成 通过简化认证和提升应用部署效率增强开发者生产力 [16] - 云平台合作帮助公司扩大在大型企业客户中的市场份额 [14] 股价与估值表现 - 年初至今股价下跌14.8% 表现逊于计算机与科技板块12.9%的涨幅和互联网软件行业19.5%的增长 [8] - 同期微软股价上涨20.2% 其在DevSecOps领域通过GitHub和Azure DevOps整合强化了竞争地位 [8] - 当前远期市销率达7.55倍 高于互联网软件行业平均的5.71倍 [11] 运营挑战与压力 - 一次性支出包括全球峰会活动和中国合资企业极狐相关成本 对利润率造成压力 [19] - 2026财年第一季度毛利率收缩100个基点 [19] - 面临宏观经济不确定性和AI赋能DevSecOps领域竞争加剧的挑战 特别是来自微软等大型企业的竞争 [17]

公司股价表现 - GitLab股价年内下跌16.8%，表现逊于Zacks计算机与科技板块7%的涨幅和互联网软件行业16.2%的涨幅 [1] - 股价表现不佳归因于宏观经济不确定性和AI驱动的DevSecOps领域竞争加剧，尤其是来自微软等大型企业的竞争 [2] - 微软股价年内上涨19.4%，表现优于GitLab [2] 业务表现与客户增长 - GitLab受益于其DevSecOps平台的强劲需求，GitLab Ultimate、Dedicated和GitLab Duo等解决方案推动客户采用和现有客户关系扩展 [4] - 2026财年第一季度，年经常性收入(ARR)超过5K的客户增至10,104家，同比增长13%，ARR超过100K的客户增至1,288家，同比增长26% [5] - 公司预计2026财年营收为9.36亿至9.42亿美元，同比增长24%，每股收益为0.74至0.75美元 [10] 产品与技术发展 - 2025年5月，GitLab推出GitLab 18，新增AI原生功能，包括代码建议和聊天工具，集成到开发环境中，Premium和Ultimate客户可免费使用 [6] - GitLab Premium用户可购买Duo Enterprise，无需升级到Ultimate即可获得高级AI功能 [7] - GitLab 18还增强了CI/CD性能、工件管理和安全合规性，新增自定义静态应用安全测试逻辑、FIDO通行密钥支持和组织级漏洞仪表板等功能 [7] - 2025年5月，GitLab Dedicated for Government获得FedRAMP Moderate Authority to Operate认证，提升联邦机构的安全DevSecOps能力 [8] 合作伙伴关系 - GitLab与谷歌云和亚马逊等云平台合作，扩大其在大企业客户中的影响力 [11] - 2025年4月，GitLab宣布GitLab Duo与Amazon Q全面集成，将Amazon Q的AI代理集成到其DevSecOps平台中，加速开发、现代化遗留代码并简化安全和代码审查 [11] - GitLab与谷歌云服务的集成提升了开发者的生产力，简化了认证、加速了应用部署并改善了开发者体验 [12] 财务指引 - 2026财年第二季度，公司预计营收为2.26亿至2.27亿美元，同比增长约24%，非GAAP每股收益为0.16至0.17美元 [13] - 2026财年全年，公司预计营收为9.36亿至9.42亿美元，同比增长约24%，非GAAP每股收益为0.74至0.75美元 [14] 市场预期 - Zacks共识预期显示，2026财年第二季度每股收益为0.16美元，过去30天上涨1美分，同比增长6.67%，营收预期为2.2655亿美元，同比增长24.08% [15] - 2026财年全年每股收益预期为0.75美元，过去30天上涨7.14%，同比增长1.35%，营收预期为9.396亿美元，同比增长23.75% [16] 估值 - GitLab股票估值较高，价值评分为F，显示当前估值偏高 [17] - 基于未来12个月市销率(P/S)，GitLab交易倍数为7.57X，高于Zacks计算机与科技板块的6.57X [17]

核心观点 - 公司受益于DevSecOps平台的强劲需求 其解决方案如GitLab Ultimate、Dedicated和GitLab Duo推动客户采用并扩大现有客户关系 [1] - 公司2026财年第一季度总收入2.144亿美元 同比增长27% [1] - 公司股价年内下跌17.7% 同期Zacks计算机与技术行业回报率为7% [8] 财务表现 - 2026财年第一季度ARR超过5K的客户达10,104家 同比增长13% ARR超过100K的客户达1,288家 同比增长26% [2] - 2026财年第二季度每股收益共识预期为16美分 过去30天上涨1美分 同比增长6.67% [13] - 2026财年全年每股收益共识预期为75美分 过去30天上涨6.6% 同比增长1.35% [13] 产品与技术 - 发布GitLab 18版本 在核心DevOps工作流、安全合规和AI能力方面实现重大创新 [3] - GitLab Duo与Amazon Q在AWS上实现全面可用 面向Ultimate自托管客户 [3] - 获得FedRAMP Moderate Authority to Operate认证 适用于政府版GitLab Dedicated [3] 市场竞争 - 面临微软、Atlassian等强劲竞争对手 微软通过GitHub与Azure DevOps的整合强化市场地位 [5][6] - Atlassian通过Jira、Bitbucket和Bamboo等工具套件在DevSecOps领域展开竞争 [7] 合作伙伴与估值 - 合作伙伴网络包括谷歌云、AWS和Zscaler等云平台 助力拓展大型企业客户 [4] - 公司12个月前瞻市销率为7.51倍 高于行业平均5.74倍 价值评分为F [11]

财务表现 - 2026财年第一季度收入同比增长27%至2145亿美元 非GAAP营业利润率达到12% [1] - 调整后自由现金流达1041亿美元 自由现金流利润率创历史新高至49% [4] - 非GAAP营业利润从去年同期的380万美元亏损改善至2610万美元盈利 [4][5] - SaaS收入占总收入30% 同比增长35% 非GAAP毛利率维持在90%高位 [4] AI产品进展 - GitLab Duo新增客户数量环比增长35% 企业级版本需求显著 [2][3] - 52%的年度经常性收入(ARR)来自最高级Ultimate tier客户 显示高端安全与AI功能需求增长 [2] - 与Amazon Q的战略整合进入私有测试阶段 82%用户对Workflow功能表示满意 [7] - 计划2025年冬季公开发布Duo Workflow(自主AI) 并将在6月24日的GitLab 18活动展示创新 [9] 客户与市场拓展 - 新签约重要客户包括Highmark Health、FBI、NatWest和大众汽车数字化部门 [2] - R+V Insurance评估期间 AI辅助测试生成效率提升超35% [6] - 4月创下客户驱动贡献的历史记录 显示社区创新生态活跃 [6] 业绩指引 - 2026财年第二季度收入指引226-227亿美元 全年收入936-942亿美元(均同比增长24%) [8] - 2026财年非GAAP营业利润指引117-121亿美元 每股收益074-075美元(按172亿股计算) [8] - 维持全年24%的收入增长预期 未调整宏观假设 [8][9] 商业模式优势 - Ultimate tier客户占比提升强化平台粘性 构筑竞争壁垒 [2][3] - 高毛利率(90%)与成本控制有效支撑AI持续投入 [4][5] - SaaS收入占比提升至30% 显示云化转型成效 [4]

财务表现 - 公司2026财年第一季度非GAAP每股收益为17美分，超出Zacks共识预期13.33%，去年同期为3美分 [1] - 总收入达2.144亿美元，同比增长27%，超出共识预期0.91%，主要得益于DevSecOps平台的强劲需求 [1] - 订阅、自托管和SaaS收入（占总收入90.7%）同比增长28.6%至1.945亿美元，超出共识预期3.33% [3] - 许可证、自托管及其他收入（占总收入9.3%）同比增长11.2%至2000万美元 [3] 客户与增长指标 - 年经常性收入（ARR）超过5K的客户增至10,104家，同比增长13%；ARR超过100K的客户增至1,288家，同比增长26% [4] - 美元净留存率为122%，剩余履约义务（RPO）同比增长40%至9.551亿美元，当前RPO增长34%至5.848亿美元 [4] - SaaS收入占总收入30%，同比增长35%，主要受GitLab Dedicated、AI集成和客户参与度提升推动 [3] 运营与研发 - 非GAAP研发费用同比增长22.3%至5110万美元，销售与营销费用增长15.1%至8550万美元，一般及行政费用下降25.3%至3070万美元 [6] - 非GAAP运营收入为2610万美元，去年同期为亏损380万美元 [6] 现金流与资产负债表 - 截至2025年4月30日，现金及短期投资为110.5亿美元，较2025年1月31日的99.2亿美元增长 [7] - 当季运营现金流为1.063亿美元，上一季度为流出6320万美元；调整后自由现金流为1.041亿美元，上一季度为6210万美元 [7][8] 产品与市场动态 - 公司发布GitLab 18，涵盖DevOps工作流、安全合规及原生AI功能，并推出GitLab Duo与Amazon Q的集成，获得FedRAMP Moderate认证 [5] - 股价在盘前交易中下跌13.01%，主要因AI代码生成领域竞争加剧及公共部门不确定性 [2] 业绩指引 - 2026财年第二季度收入预期为2.26-2.27亿美元，同比增长约24%，共识预期为2.2527亿美元 [9] - 非GAAP每股收益预期为16-17美分，共识预期为15美分 [10] - 2026财年全年收入预期为9.36-9.42亿美元，同比增长约24%，共识预期为9.3651亿美元 [10] - 全年非GAAP每股收益预期为74-75美分，共识预期为70美分 [11]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年6月10日发布2026财年第一季度财报 [1] - 预计第一季度营收为2.12亿至2.13亿美元，同比增长25%-26% [1] - 非GAAP每股收益预计为0.14至0.15美元 [1] - Zacks一致预期营收为2.1252亿美元，同比增长25.61% [1] 历史业绩与市场预期 - 过去30天每股收益一致预期维持在0.15美元 [2] - 去年同期每股收益为0.03美元 [2] - 过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜达78.06% [2] 增长驱动因素 - 核心DevOps平台、安全及AI解决方案的创新投入预计推动业绩 [3] - GitLab Duo Enterprise和Duo Workflow产品价值提升，2025财年Q4进入私有测试阶段 [3] - GitLab Dedicated业务同比增长近90%，单租户SaaS需求强劲 [4] 客户拓展与合作 - 客户包括达美航空、NatWest集团、Alphabet和亚马逊 [5] - 达美航空采用GitLab Ultimate和Dedicated平台应对软件交付复杂性 [6] - NatWest集团扩大使用GitLab Ultimate和Dedicated，满足合规需求 [7] - 与亚马逊Q合作推出AI驱动的DevSecOps解决方案，2025年1月进入测试 [8] - 与Alphabet谷歌云平台合作增强云生态布局 [10] 产品与技术发展 - AI驱动的GitLab Duo和Dedicated产品支持客户增长 [9] - 结合AWS自主AI代理提升开发者体验 [8] - 利用谷歌云基础设施增强DevSecOps方案可扩展性 [10]