行业背景 - 全球云分析市场规模在2024年达到353.9亿美元 预计到2030年将增长至1306.3亿美元 2025至2030年复合年增长率为25.5% [2] - Snowflake提供纯云数据仓库和分析平台 Alphabet通过Google Cloud的BigQuery在更广泛的云生态系统中提供类似能力 [1] Snowflake (SNOW) 业务表现 - 第二财季净收入留存率达到125% 客户数量同比增长19% 达到12,062家 [3] - 拥有654家过去12个月产品收入超过100万美元的客户 以及751家福布斯全球2000强企业客户 [3] - 上半年推出约250项新功能 包括Snowflake Intelligence、Cortex AI SQL和Gen2仓库等 [4] - 超过6,100家客户每周使用其人工智能和机器学习技术 [5] - 与OpenAI、Anthropic和Microsoft Azure合作扩展AI能力 Azure成为增长最快的云平台 第二财季同比增长40% [6] Alphabet (GOOGL) 业务表现 - Google Cloud第二财季收入同比增长31.7% 达到136.2亿美元 [8] - 拥有42个云区域、127个区域和202个网络边缘位置 覆盖超过200个国家 [11] - 作为首家云提供商提供NVIDIA B200和GB200 Blackwell GPU 并将提供下一代Vera Rubin GPU [9] - 被认为是全球第三大云服务提供商 [11] 股价与估值比较 - SNOW年初至今股价上涨48.5% GOOGL上涨21.8% [10] - SNOW的12个月远期市销率为14.74倍 GOOGL为7.70倍 [14] - 两家公司目前都被认为估值过高 SNOW价值评分为F GOOGL为D [14] 盈利预期 - SNOW 2026财年每股收益共识预期为1.08美元 过去30天上调0.01美元 预示同比增长30.12% [17] - Alphabet 2025年每股收益共识预期为10.00美元 过去30天上调0.6% 预示同比增长24.38% [17] 竞争定位 - Alphabet的Google Cloud提供更广泛的生态系统 更强大的全球基础设施和持续盈利增长 [20] - Snowflake面临超大规模云提供商的激烈竞争 elevated基础设施支出特别是GPU投资增加成本压力 [20]