摘要 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 敬请参阅最后一页特别声明 1 - 本周 AI 应用中，海外 Claude 活跃度周均环比大幅提升，Gemini 与 ChatGPT 保持平稳；国内豆包持续上升，通 义止跌回稳。模型层面，深度求索于 8 月 21 日发布 DeepSeek-V3.1，引入混合推理架构，优化了智能体任务表 现并提升了思考效率，其 API 同步升级并开源了 Base 模型。该模型采用的 UE8M0 FP8 格式专为适配下一代国产 芯片设计，标志着国内 AI 软硬件协同进入新阶段。此外，一个性能强大的神秘模型"nano-banana"现身，社区 普遍猜测其为 Google 尚未发布的新品。 - 三星 HBM4 预计 11–12 月量产，缩小与 SK 海力士差距；SK 海力士已于 6 月实现初步量产并计划 10 月量产。三 星 HBM3E 本月底通过质测后将供货，并以大幅折扣抢市。美光亦已交付 HBM4 样品，2026 年产能基本售罄。 NVIDIA 则布局自研 HBM 基底芯片，寻求更强议价能力。整体看，HBM 市场进入技术升级与价格战并存阶段，格 ...