Ensurge Micropower (OTCPK:ENMP.Y) M&A Announcement November 03, 2025 08:00 AM ET Speaker0Thank you for joining the webinar. I would like to ask that if you have questions, please put them in the chat and ask in English. I'd appreciate that. Thank you. Otherwise, I won't be able to understand it. Thank you, everybody, for joining. I appreciate your time. I wanted to give you an update on the exciting things that are going on at Ensurge today. As always, there's a safe harbor statement. I presume you understa ...

公司业绩展望 - 公司对第四季度销售额的预测高于分析师预期 [1] - 公司最大的业务部门收入未达预期 该部门生产光纤产品 [1]

康宁公司核心观点 - 公司是玻璃基板行业的领先创新者，产品包括大猩猩玻璃、特种材料、光学纤维、显示玻璃基板、汽车玻璃解决方案及实验室设备 [1] - 受益于需求改善和创新的商业化，光纤解决方案业务因移动设备数据传输和网络系统需求增加而成为关键增长动力 [4] - 运营结构重组为五个市场准入平台，以释放协同效应，包括移动消费电子、光学通信、汽车、生命科学和显示技术，公司在这些市场均处于领导地位 [6] 高通公司核心观点 - 公司提供高性能、低功耗的芯片设计，产品应用于移动设备、PC、XR、汽车、可穿戴设备、机器人、连接和AI等领域，并拥有4G、5G等技术的全面知识产权组合 [2] - 正将设备端生成式AI集成到所有产品线中，并致力于从移动行业的无线通信公司向智能边缘的互联处理器公司转型 [2][8] - 在边缘网络、汽车远程信息处理和连接平台、数字座舱及C-V2X解决方案方面表现强劲，推动汽车行业趋势如联网车辆增长、车内体验变革和车辆电气化 [9][10] 增长驱动因素 - 康宁的光学连接产品因消费者和企业广泛使用网络，且生成数据用于训练AI模型，面临强劲需求 [5] - 高通通过推出新一代游戏芯片组（如Snapdragon G3 Gen 3等）和三星在高端S25系列设备中采用Snapdragon 8 Elite移动平台，强化在移动芯片组市场的地位 [11][12] - 两家公司均预测2025年销售和每股收益将稳健增长，康宁2025年销售共识预期同比增长11.1%，每股收益预期增长26%；高通2025财年销售共识预期同比增长12%，每股收益预期增长16.3% [15][16] 运营与战略 - 康宁通过重组运营结构，提高效率，实现跨市场生态系统资产和能力复用 [6] - 高通签署协议收购MovianAI，以加强基础AI研究，并专注于AI PC市场开发先进芯片组 [12] - 但康宁的显示和光学业务占收入过半，市场多元化有限，且依赖LCD电视和移动PC的消费者支出；高通在中国的大量业务可能受美中贸易紧张关系影响 [7][14] 市场竞争与表现 - 高通在AI PC市场面临英特尔激烈竞争，高端智能手机市场面临三星Exynos处理器竞争，中端和预算智能手机市场面临联发科市场份额增长 [13][14] - 过去一年，康宁股价上涨79.8%，同期行业增长89.5%；高通股价仅上涨0.7% [18] - 从估值角度看，高通更具吸引力，康宁远期市销率为4.24，略高于高通的4.12 [20] 投资前景总结 - 康宁获得Zacks Rank 1评级，高通为Zacks Rank 3评级，康宁在长期趋势（如数据中心、电信基础设施和先进玻璃）和强劲评级支持下，目前相对更具优势 [21][22]

Key Takeaways Corning is gaining traction across electronics, telecom, semiconductors and solar markets.Corning is expanding its Kentucky plant to supply Apple with advanced cover glass for devices.GLW shares climbed 81.3% in a year, with 2025 EPS estimates up 5.11% to $2.47 per share.Corning Incorporated (GLW) is benefiting from strong customer growth across multiple end markets. The company’s client base includes prominent industry leaders such as Apple, Samsung, Broadcom, Lumen, AT&T Inc. (T) and several ...

苹果手表健康功能 - 苹果手表获得FDA批准用于测量高血压 高血压是全球主要致死因素[1] - 预计第一年将通知100万用户检测出高血压并引导就医[2] - 设备已实现跌倒监测 车祸检测和房颤预警等急救功能 用户反馈显示这些功能在紧急情况下拯救了生命[3] 康宁公司战略定位 - 公司将工厂选址视为社会契约 坚持在美国社区维持生产设施[5] - 哈里斯堡工厂自1952年运营 历经冷战产品 光致变色材料到LCD屏幕多次产品转型[5] - 为苹果首代大猩猩玻璃提供创新技术 实现三代员工在同一工厂从事不同技术产品的生产[6] 美国制造业变迁 - 许多美国城镇因工厂外迁导致就业流失 产业转移至亚洲特别是中国[4] - 康宁通过持续技术创新保持本土制造能力 避免产业空心化[4][5] - 工厂员工第三代仍在同一设施工作 但生产技术已完全不同于祖辈时代[6][7]

苹果健康功能与影响 - 苹果手表新增高血压检测功能 高血压是全球头号致死因素 [1] - 预计第一年将通知100万人其患有高血压 并促使他们联系医生制定治疗方案 [2] - 用户反馈显示健康功能效果显著 例如在用户跌倒失去行动能力时自动呼叫紧急服务 或在用户发生未知健康状况时挽救生命 [3] 康宁公司经营哲学与历史 - 康宁视其在美国社区设厂为一种社会责任和社会契约 [5] - 工厂自1952年开业 最初生产冷战产品 后转向光致变色镜片等自有发明 并随产品周期引入LCD和为大猩猩玻璃等创新 [5][6] - 通过持续创新更迭产品 工厂内现有第三代员工 但其工作内容与祖辈完全不同 [7] 苹果美国制造业投资计划 - 苹果对美国制造业的承诺从2017年的10亿美元大幅增加至当前的6000亿美元 后者与美国州际公路系统实际成本相当 [8][10] - 计划在未来四年内投入这笔资金 [10] - 苹果在美国50个州与约9000家不同规模的合作伙伴有业务往来 这些供应商 collectively 提供了45万个工作岗位 [9] 投资计划的可行性与实施 - 苹果具备全球布局 通过将其他地区的生产转移至美国以满足全球需求（美国需求约占三分之一）可使投资规模呈指数级增长 [11] - 建立端到端的半导体供应链至关重要 将极大增强此项计划 [12] - 公司获得美国政府的大力支持 总统明确希望更多制造业回归美国 [15] 人才与技能发展举措 - 苹果于8月在底特律开设制造学院 旨在接触并帮助培训能推动美国制造业发展的中小企业 [16] - 康宁通过学徒制和课堂培训等方式 为生产苹果所需的复杂产品培训具备相应技能的人才 [19] - 维持制造业技能至关重要 若放任不管 技能会流失 [19] 美国制造业的竞争力与影响 - 康宁认为在美国拥有公平竞争环境的前提下 这里可以成为兼具低成本和创新性的制造平台 [20] - 康宁已证明其可行性 例如世界最低成本的光纤制造基地就在北卡罗来纳州 且该州拥有康宁两个全球最大、最低成本的工厂 [20][21] - 康宁与苹果将联合组建团队并设立创新中心 共同推动创新 [21] 制造业对社区的经济影响 - 制造业工厂是社区的经济活动中心 能创造大量衍生就业 如带动更多餐厅、商店和杂货店 形成良性循环 [23][24] - 苹果目前在全美79家工厂推动此类经济活动中心的创建 [24] - 公司计划在那些曾有合格劳动力但因企业撤离而落后的城市进行布局 这些城市将因此获得前所未有的帮助 [25] 合作与创新 - 康宁与苹果的合作是此次访谈的核心背景之一 [26] - 康宁因其长期坚守和重要性 被视为美国最重要的制造商之一 [17] - 将iPhone和Apple Watch的全球生产全部引入康宁工厂 将带来巨大的制造业增长 [18]

公司合作与生产转移 - 两家公司合作，将一家工厂的全部产能专用于为苹果最新一代手机生产玻璃，并使该工厂产量提升三倍[6] - 未来全球销售的每一部iPhone和Apple Watch都将使用该工厂生产的玻璃[6] - 此举被描述为从海外到美国的重大产能转移，而非小幅调整[6] 产品创新与技术 - 产品创新的核心是陶瓷屏蔽技术，该技术应用于iPhone Pro和Air型号的前后盖，显著提高了设备的耐用性[7] - 首款大猩猩玻璃于17年前在该工厂诞生[6] - 公司致力于与客户持续合作，不断创新和改变产品[3] 美国制造业能力 - 该工厂建于20世纪50年代，证明了在美国进行成本效益高且质量好的制造是可行的[4][5] - 此举挑战了美国制造过于昂贵且质量不如亚洲的普遍看法[4][8] - 工厂拥有三代同厂工作的员工家庭，体现了对社区和员工的长期承诺[4][3] 社区与长期承诺 - 公司视维持社区发展和为社区居民提供生产性生活为己任[2][3] - 社区的重要性被强调不仅限于美国，而是更广泛的理念[2] - 对社区和员工的承诺是公司持续运营和创新的驱动力之一[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比增长12%至40亿美元，每股收益增长28%至0.60美元[6] - 营业利润率扩大160个基点至19%，投资资本回报率增长210个基点至13.1%[6][7] - 自由现金流增长28%至4.51亿美元[7] - 第三季度预计销售额42亿美元，每股收益0.63-0.67美元[28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 光通信业务 - 销售额增长41%至16亿美元，其中企业业务增长81%，运营商业务增长16%[31][32] - 净利润增长73%至2.47亿美元[33] - 数据中心互连(DCI)业务在第二季度实现翻倍增长[32] 显示科技业务 - 销售额8.98亿美元，净利润2.43亿美元，与第一季度持平[34] - 2025年净利润预期9-9.5亿美元，利润率至少25%[35][36] - 电视屏幕尺寸预计增长约1英寸[34] 特殊材料业务 - 销售额同比增长9%，主要受Gorilla Glass创新产品推动[36] - 净利润增长29%至8100万美元[37] 汽车业务 - 销售额4.6亿美元，同比下降4%[37] - 净利润7900万美元，同比增长11%[37] 公司战略和发展方向 - SpringBoard计划目标：到2026年增加50亿美元年化销售额，营业利润率提升400个基点至20%[9] - 目前已完成计划过半，新增31亿美元年化销售额，营业利润率提升270个基点[10][26] - 重点发展GenAI相关产品，数据中心内部业务去年销售额达20亿美元[15] - 太阳能业务计划到2028年建成25亿美元收入规模[39] 行业竞争和经营环境 - 数据中心AI节点扩展带来光纤替代铜缆机会，单个Blackwell节点可能使用2英里光纤[17] - 长距离网络重建需求推动高密度光纤解决方案，已与Lumen Technologies达成协议[21] - 美国制造太阳能产品受政策支持，公司已锁定2025年100%产能和未来五年80%产能[24][40] 问答环节 关税影响 - 特殊材料和显示业务出现客户提前采购现象，预计下半年恢复正常[51][52] - 第三季度指导已考虑关税影响，预计影响每股收益0.1-0.2美元[29] 太阳能业务 - 晶圆工厂已在第二季度启动，商业化预计第三季度开始[63] - 业务组合包括多晶硅、晶圆和组件，多晶硅目前是主要收入来源[112][114] - 资本密集度：组件最低，多晶硅最高，晶圆居中[118] 光通信业务 - 新产品供应紧张，定价优势尚未完全体现在财务业绩中[93] - 产能利用率仍有提升空间，新产品产能最为紧张[102] - 新产品开发周期较长，但设计兼容现有制造平台[106] 战略执行 - SpringBoard计划执行优于预期，部分领域如可折叠设备发展慢于预期[72] - 美国制造基地可能成为新增长点，正在与多个客户洽谈[69]

文章核心观点 - 投资界知名人士大卫·泰珀（David Tepper）的投资动向值得关注，他在第四季度卖出一只人工智能股票并买入康宁公司，康宁公司因人工智能业务增长快、估值有吸引力，可能是投资人工智能领域的低风险选择 [2][3][18] 大卫·泰珀投资情况 - 过去30年大卫·泰珀年化回报率高，1993 - 2013年年化回报率达40%，近期阿帕卢萨资产管理公司年化回报率为20%左右，超过巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司 [2] - 泰珀持有很多“七大科技巨头”股票和中国大型科技股，看好人工智能，认为大型科技巨头市场地位强、估值合理 [4] - 2024年初阿帕卢萨资产管理公司买入软件巨头Adobe股票，第四季度全部卖出，或因Adobe增长放缓，人工智能可能对其业务有负面影响 [5] - 第四季度泰珀唯一新建仓位是康宁公司，可能认为其是低价人工智能股票，有更好投资机会 [3][6][7] 康宁公司业务情况 - 康宁是成熟科技公司，是创新玻璃材料领域领导者，以生产智能手机和电视屏幕用的大猩猩玻璃闻名，还有特种材料、环境技术、生命科学等较小业务板块，持有多晶硅公司Hemlock 80.5%股份 [7][8] - 光学通信业务是最大业务板块，去年占销售额35.3%，制造高速光纤电缆，过去是周期性低增长业务，因人工智能对数据中心高速互连需求，业务进入高速发展阶段 [9] - 人工智能刺激光学通信业务需求增长，去年夏天Lumen Technologies同意未来两年购买康宁10%的光缆供应，用于建设客户人工智能数据中心城际连接 [10] - 光学通信业务是增长最快的业务板块，去年增长16%，其中企业部分第四季度增长93%，全年增长49%，2024年光学业务总销售额47亿美元，企业部分达20亿美元 [11] 康宁公司发展规划 - 去年康宁推出“Springboard 2028”计划，预计到2026年底较2023年底增加50亿美元收入，到2028年增加80亿美元收入，超半数增长预计来自光学业务板块 [13] - 截至2024年第四季度，康宁收入运行率已增加24亿美元，远超管理层预期的10亿美元 [14] 康宁公司估值情况 - 按2025年盈利预期计算，康宁市盈率为19.4倍，估值比其他知名人工智能科技股更合理，股息率为2.45%，高于多数人工智能公司 [15] - 若康宁实现增长计划，2026年和2028年收入将分别达186亿美元和216亿美元，2026年核心运营利润率目标为20%，高于去年的15.5% [16] - 假设公司实现目标，2026年和2028年核心收益分别为27亿美元和32亿美元，按当前390亿美元市值计算，2026年和2028年市盈率分别为14倍和12.2倍 [17]