(Reuters) -China's economic growth slowed to the weakest pace in a year in the third quarter, matching expectations, as a prolonged property slump and trade tensions hurt demand, keeping pressure on policymakers to roll out more stimulus to shore up momentum. Data on Monday showed gross domestic product (GDP) grew 4.8% in July-September, slowing from 5.2% in the second quarter and in line with analysts' expectations in a Reuters poll for a rise of 4.8%. KEY POINTS * Q3 GDP +4.8% y/y (f'cast +4.8%, Q2 +5 ...

经济指标定义 - 滞胀指同时出现三个预警信号：增长疲软或负增长、高失业率和高通胀[1] - 国内生产总值(GDP)衡量境内生产总量 国民生产总值(GNP)追踪全球范围美国人的收入 国民总收入(GNI)汇总工资、利润和税收减去补贴[2][3] - 消费者价格指数(CPI)代表家庭购物篮 个人消费支出(PCE)范围更广并调整替代效应 核心通胀剔除食品和能源波动[4] 就业市场监测 - 失业率和非农就业人数变化由劳工统计局每月发布 每周失业申请是更高频的监测指标[5] - 当申请失业救济人数上升且薪资增长放缓时 可能形成滞胀的预警信号[5] 历史对比分析 - 1975和1980年出现典型滞胀：失业率超7%-8% 两位数通胀 GDP大幅收缩[6] - 2020年疫情初期出现失业率飙升和GDP下降 但通胀率降至近零 属于无通胀的停滞[7] - 2022年刺激政策推动通胀超9% 经济小幅收缩但失业率保持低位 仅满足三个条件中的两个[7] 当前经济状况 - 当前失业率温和 PCE通胀率在2%高位 GDP表现强劲 远未达到1970年代滞胀水平[8] - 贵金属表现突出：黄金年内上涨超40% 白银涨幅接近60% 源于美联储降息环境下的通胀预期[8] 重点监测指标 - 持续关注就业数据、CPI、PCE和GDP指标 特别关注服务通胀及住房保险医疗成本[9] - 能源价格和美元走势影响显著：油价上涨或美元走弱会快速推高整体通胀[10] - 需要监控经通胀调整的实际收入与需求关系 关注储蓄消耗和信用卡债务累积情况[11] 风险评估结论 - 当前存在小写滞胀风险可能性 但基于现有数据极不可能重现1970-80年代程度的滞胀[11] - 若增长、就业和价格三个指标同时亮起红灯 则将构成明确的滞胀警报信号[11]