公司概况与全球布局 - 公司是全球知名的能源、电力特种装备制造商，拥有3个生产基地，国内包括本部共和基地与在建的大凹基地（2026年内投产），海外布局越南生产基地 [1] - 越南生产基地总规模已提升至212,455平方米，一期工厂于2025年9月正式投产，三期于2026年5月28日奠基开工 [1][2] HRSG（余热回收装置）业务与技术 - HRSG是燃气-蒸汽联合循环发电机组的核心换热设备，能将燃气轮机发电效率从约30%-40%提升至60%以上 [2] - 公司生产的HRSG产品主要匹配重型燃气轮机 [2] - 越南生产基地首套HRSG产品于2026年5月30日正式交付，标志着其已具备HRSG产品量产与海外交付能力 [2] 越南生产基地产能与建设进展 - 越南生产基地一期4条HRSG生产线已满产 [3] - 在建的4条HRSG生产线中，2条已进入设备调试阶段，剩余2条将于7月投产 [3] - 公司计划在下半年再建设2至4条HRSG生产线，预计年内完成建设 [3] - 三期厂房目标于2027年3月28日建成，目前规划建设4条生产线 [3] - 一条HRSG生产线一年大约生产2套匹配重型燃气轮机的装置 [3] 越南生产基地的核心竞争壁垒 - 硬件与产能壁垒：拥有规模化厂房及专用重型设备，前期投入周期长、资金占用大 [2] - 人才与经验壁垒：拥有熟练的焊接技师和项目管理团队，人才需长期培养 [2] - 客户认证壁垒：必须取得美国机械工程师学会等国际认证及主机厂商自身的生产体系认证 [2] - 海外布局与交付履历壁垒：已有4条生产线投入生产，具备完整的HRSG产品交付经验，形成国际化供应链与成熟项目落地能力优势 [2][3] 运营效率与订单情况 - 越南生产基地生产效率相比首套订单时已得到大幅提升，原因包括构建本地化标准化管理体系、完善生产质检体系、以及越南员工完成技能跨越 [3][4] - 截至2026年5月31日，公司中国工厂的在手订单余额较2025年末增长80%以上 [4] 市场前景与增长动力 - 公司传统业务未来增长动力主要来源于海外垃圾焚烧炉市场 [4] - 发展中国家（如中亚、拉美）因城市化导致垃圾量激增，垃圾焚烧发电需求增长 [4] - 发达国家和地区（如欧洲、北美）因早期设备老化，存在垃圾焚烧锅炉升级改造需求 [4] - 越南生产基地将成为公司辐射全球市场（特别是北美市场）的“桥头堡” [2]