解禁事件分析 - 公司股票解禁窗口临近，但实际可流通股份增量有限，因解禁股票主要来自创始团队，其持股逻辑与公司长期发展深度绑定，短期大规模减持可能性较低 [1] - 回顾今年4月第一波大解禁，公司已平稳过渡，重要投资方曾表态"坚定持有、长期支持"，表明资本对其长期价值存在共识 [1] - 解禁被视为一场"价值校准"，对于质地优异的企业往往会平稳渡过并迎来反弹，带来投资窗口期 [1] 上市一周年表现 - 公司股价自2024年10月24日以3.99港元发行价登陆港股后，于2025年9月中旬最高触及11.32港元，实现上市首年"倍翻" [2] - 公司股价增幅大幅跑赢恒生综指与恒生科技指数，并被纳入恒生科技指数、富时50指数及MSCI指数等全球权威指数 [3] - 2025年上半年，公司营收同比增长67.6%至15.67亿元人民币，业务呈现量价齐升的强劲扩张动能 [3] 市场地位与业务里程碑 - 公司征程系列车载计算方案累计量产出货于今年8月突破1000万套，成为国内首家达成此里程碑的智驾科技企业 [3] - 在中国ADAS前视一体机与辅助驾驶方案市场中，公司稳居"双第一"，展现了强大的全链条竞争力 [3] - 根据Counterpoint数据，2025年公司已跻身全球前五大智驾厂商，将与HW共同占据中国智驾市场50%的份额 [5] 技术进展与产品量产 - 全球首款搭载HSD及征程6P芯片的星途ET5已亮相且量产在即，HSD方案因系统时延低、拟人防御性驾驶等优秀表现获"中国落地版FSD"好评 [4] - HSD方案立下未来3-5年千万量产的目标，加速技术向市场规模转化 [4] - 征程6E/M芯片已获得超20家车企及品牌合作，搭载超100款车型，2025年出货量预计达数百万级 [5] 生态合作与业务拓展 - 公司与哈啰在Robotaxi领域达成战略合作，以"技术基座+运营商"模式加速L2到L4全域场景的商业化落地 [5] - 基于征程6E/M打造的博世中阶智驾方案已开启批量交付，获得捷途、东风、北汽等五家车企十余款车型定点 [5] - 公司海外项目量产将于2026年一季度启动，全球化进程迈出关键一步 [5]