Beazer Homes (BZH) reported $363.49 million in revenue for the quarter ended December 2025, representing a year-over-year decline of 22.5%. EPS of -$0.90 for the same period compares to $0.10 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -14.12% over the Zacks Consensus Estimate of $423.23 million. With the consensus EPS estimate being -$0.49, the EPS surprise was -83.67%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wa ...

Key Takeaways NVR's Q4 EPS and homebuilding revenues beat estimates, but both declined year over year.Settlements and backlog fell Y/Y, reflecting affordability pressures despite modest order growth.Strong liquidity and buybacks support returns, even as housing demand remains cautious.NVR, Inc. (NVR) reported better-than-expected fourth-quarter 2025 results, with earnings and Homebuilding revenues surpassing the Zacks Consensus Estimate. Conversely, both earnings and Homebuilding revenues declined on a year ...

核心观点 - NVR公司预计在2025年第四季度报告较低的收益和收入 核心驱动因素是住宅建筑行业需求疲软、库存高企以及利润率面临压力 [1] 财务表现预期 - 预计第四季度每股收益为104.96美元 较过去30天前预估的105.42美元下调 这预示着将比去年同期的139.93美元下降25% [3] - 预计第四季度收入为23.5亿美元 较去年同期的27.8亿美元下降15.4% [3] - 上一季度 公司收益和住宅建筑收入分别超出市场一致预期4.1%和6.3% 但这两项指标同比分别下降了14%和4.4% [1] - 在过去四个季度中 公司收益仅有一次超出市场预期 另外三次均未达到 平均意外幅度为1.6% [2] 住宅建筑业务分析 - 住宅建筑收入预计将反映行业的持续疲软 该业务在2024年占总收入的97.8% [4][5] - 模型预测第四季度住宅建筑收入将同比下降16% 至23亿美元 [5] - 预计第四季度总结算量将同比下降18% 至5,067套 [5] - 预计总新订单将同比增长8.9% 至5,192套 [7] - 当前未交付订单积压量为9,290套 低于一年前的9,953套 [7] - 预计未交付订单价值为45亿美元 低于去年同期的48亿美元 [7] 利润率与成本压力 - 公司利润预计将因建筑材料和劳动力成本上升而同比下降 [6] - 预计住宅建筑毛利率为21.1% 较去年同期下降250个基点 [6] 行业与需求环境 - 需求状况预计仍不均衡 主要受持续的负担能力压力和消费者信心减弱的影响 [4] - 持续高企且波动的抵押贷款利率 以及更广泛的经济和地缘政治不确定性 可能限制了购房者的活动 [4] 同行比较 - 根据模型 VSE公司具备积极的盈利超预期条件 其盈利ESP为+9.85% Zacks评级为3 过去四个季度均超预期 平均意外幅度达30.9% 尽管其当季收益预计下降11.1% [12] - Amentum Holdings公司盈利ESP为+7.55% Zacks评级为3 当季收益预计增长3.9% 过去四个季度均超预期 平均意外幅度为8.6% [13] - United Rentals公司盈利ESP为+0.64% Zacks评级为3 当季收益预计增长2.7% 但在过去四个季度中仅一次超预期 另外三次未达预期 平均负意外为2.1% [13][14]

估值吸引力 - 公司股票当前交易价格较其1年高点低近30% [2] - 公司市销率低于过去3年平均水平 [2] - 尽管基本面良好，公司股票市盈率倍数仅为11.7 [7] 财务表现与运营效率 - 2025年第三季度毛利率为17.5%，主要受抵押贷款利率上升（2025年10月约为6.17%）和激励措施增加影响 [3] - 公司通过运营效率积极缓解压力，直接建筑成本同比降低3% [3] - 平均周期时间为126天 [3] - 公司展现出强劲的利润率，3年平均营业利润率接近13.6% [7] 业务战略与市场定位 - 公司成功在严峻的房地产市场中推行资产轻型战略，例如计划于2025年2月分拆Millrose Properties [3] - 目前其98%的地块头寸通过期权进行管理 [3] - 公司提供房屋建筑服务，包括单户住宅的建造和销售，以及在美国的住宅抵押贷款融资、产权保险和交易结算服务 [4] 历史回报与风险特征 - 最近12个月营收增长为-4.7%，过去3年平均营收增长为3.0% [7] - 在过去的市场压力时期，公司股价曾出现大幅下跌，例如全球金融危机期间下跌93%，互联网泡沫危机下跌52% [9] - 在新冠疫情、2018年市场调整和通胀冲击期间，股价也分别下跌59%、47%和44% [9]

核心业绩表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为2.96美元，超出市场预期2.86美元3.5%，但低于去年同期3.35美元 [4] - 总营收为44亿美元，超出市场预期43亿美元2.3%，但较去年同期44.8亿美元下降1.6% [4] - 公司股价在财报发布后的盘前交易时段下跌6% [3] 住宅建筑业务分析 - 住宅建筑业务营收同比下降1.4%至43亿美元，高于预期的41.6亿美元 [5] - 住宅销售营收下降2.2%至42.5亿美元，而土地销售及其他营收大幅增长175.7%至5320万美元 [5] - 房屋交付量下降5%至7529套，但高于预期的7336套，平均售价上涨2.9%至56.4万美元 [6] - 住宅销售毛利率下降260个基点至26.2%，销售及行政费用占营收比例持平于9.4% [7] 订单与积压情况 - 净新屋订单量同比下降5.6%至6638套，订单价值下降7.4%至36.4亿美元 [6] - 季度末积压订单量为9888套，同比下降18.2%，潜在营收价值下降19%至62.3亿美元 [7] 金融服务与财务状况 - 金融服务业务营收下降9.3%至1.033亿美元，税前利润降至4400万美元，抵押贷款捕获率降至84% [8][9] - 季度末现金及等价物为14.8亿美元，净负债资本比为1.1% [10] - 2025年前九个月运营现金流为11亿美元，公司以平均每股109.81美元回购820万股普通股，总金额9亿美元 [10][11] 行业环境与同业表现 - 当前住房市场疲软，主要由于消费者信心减弱和持续的负担能力挑战 [2] - 同业KB Home和Lennar的季度业绩均显示营收和利润同比下滑，反映出行业面临的普遍压力 [12][14] - 行业公司正通过关注可负担性、成本控制和运营效率来应对市场挑战 [13][15]