财务数据和关键指标变化 - 过去三年公司放弃了约5亿美元的低质量收入 同时EBITDA翻倍 资本支出减半 从负自由现金流转为正自由现金流 [4] - 第四季度客户重复率转为正增长约10% 预计第一季度收入同比变化将有700-900个基点的实质性阶梯式改善 [4] - 2025年全年收入下降13% 调整后EBITDA为1.4亿美元 2026年调整后EBITDA指引为1.45亿至1.5亿美元 若加上两个高置信度的1000万美元一次性收入项目 则可达1.55亿至1.6亿美元 [110][111] - 2025年固定运营支出为2.23亿美元 资本支出为6000万美元 总现金固定成本基础为2.83亿美元 重组后预计该数字将同比减少约4000万美元 [23][24] - 第一季度收入指引为同比下降1%至3% 第二季度指引为持平或略有下降 下半年预计达到中个位数增长 全年收入预计为低个位数增长（1%-3%） [17][18] - 第一季度销售和营销费用占收入的比例将环比第四季度上升约8个百分点 [21] - 第二季度预计将比第一季度增加3500万至4000万美元的增量收入 同时营销支出增加1000万至1200万美元 第二季度和第三季度调整后EBITDA预计将达到中4000万美元范围 [21][22] - 第四季度收入预计季节性环比下降约2500万美元 调整后EBITDA预计回落至低4000万美元范围 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专有业务收入在2025年增长17% 第四季度增长23% 预计第一季度将实现高个位数至低双位数增长 长期有望成为稳固的中个位数以上乃至双位数的增长业务 [15][45] - 网络渠道收入持续下降 公司已采取保守假设 预计其将维持在去年下半年的较低水平 不会在年内改善 [14][15] - 房主净推荐值提升超过30点 客户流失率降低超过30% 客户成功率提高超过20% [4] - 目前平均每月活跃专业服务者数量同比下降 但每位专业服务者的产能和收入均有所上升 整体网络容量同比实现增长 [57] - 新获取的专业服务者数量在第四季度同比下降23% 但较第一季度同比下降41%有所收窄 预计2026年将转为同比增长 [58] - 订阅制专业服务者会获得超出合同价值的额外线索 这导致每线索收入下降 但公司计划推出新功能以更好地实现这部分线索的货币化 [70][71] - 每服务请求产生的线索数在第四季度显著增加 主要原因是向已满额的订阅制专业服务者分发了额外线索 [106][109] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划在美国增加品牌营销支出 同时在国际市场（如欧洲）恢复第一季度历史有效的电视广告投放 [20] - 通过搜索引擎优化获取的服务请求、线索和收入占比目前约为7% 且在过去几年持续下降 [88] - 在谷歌搜索引擎营销上的支出在过去一年增长了超过50% [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将大型语言模型视为重大机遇 已开始与所有主要LLM合作 已宣布与亚马逊Alexa达成交易 并向另一主要LLM提交了应用 正在进行两项技术集成讨论 [6] - 公司认为其深厚、广泛且专业的服务者网络是核心竞争优势 LLM难以复制 公司可以成为LLM的优秀合作伙伴 [7] - 公司正在向“AI优先”的单一平台进行技术栈现代化改造 旨在利用对话式AI和LLM提升客户体验 并探索使用智能体编码构建新软件 [63][64] - 公司定位为连接房主和专业服务者的“智能体”和市场平台 利用专有数据和系统记录来高效匹配 [9][10] - 公司计划重新加大品牌广告投入 将2026年的线下营销支出恢复至2024年的水平 包括电视、流媒体和社交媒体广告 [16][24] - 其他关键投资领域包括在线专业服务者营销和大型专业服务者细分市场的销售 公司在大型专业服务者市场渗透率不足1% 有巨大增长机会 [25][112] - 公司进行了重组 裁员40% 旨在优化成本结构 为长期投资腾出空间 同时实现利润同比增长 预计产生7000万至8000万美元的年度化节约 其中2500万美元为资本化劳动力成本 [23][51] - 公司认为谷歌没有动力提供免费流量 搜索引擎的免费展示位置已大幅减少 谷歌的AI概览和本地服务广告等产品也占据了搜索结果页面空间 [90][92] - 公司正在整合全球平台 首先重建核心房主体验 采用模块化方式以提升灵活性和转化率 预计此工作将比原计划延迟一个季度 但不会对业务造成干扰 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一月份收入实现了非常温和的增长 但鉴于同比比较因素和产品路线图延迟 公司不完全预期第一季度实现增长 [4][5] - 经营环境方面 2025年经历了波动 去年底消费者信心调查显示下降了20%-30% 一月份趋势类似 公司观察到交易量承压 工作价值考虑度有所下降 [66] - 如果进入衰退环境 获取服务请求会变得更难一些 但保留专业服务者会更容易 公司业务有相当大比例的压舱石 约三分之二的业务来自非自由裁量任务 [67] - 管理层对进展感到满意 并对前景非常乐观 特别是在AI领域的机会 [4][5][12] - 公司已重置利润率 清理出资本用于投资长期盈利性增长 [5] 其他重要信息 - 公司部署了LLM技术在其服务请求路径中 目前35%的房主使用该技术 其选择专业服务者的转化率是未使用者的3.3倍 [7] - 公司相信通过使用智能体 可以将房主雇佣其推荐的专业服务者的比例从目前的十分之三提高到十分之二 并最终趋向十分之三 从而显著提升创造的价值、留存率和重复率 [11][12] - 公司有5亿美元债务将于2028年到期 公司认为凭借今年产生的现金流、资产负债表和信贷额度 可以完全覆盖 [72][77] - 资本分配方面 在分拆后约两年内（至明年4月1日）无法进行股票回购 公司不排除进行价值创造型的补强收购 长期来看 若股价维持在当前水平 会考虑回购股票 派发股息也未完全排除 [72][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI功能的推出时间表以及拥有整合的供应方数据如何帮助公司与LLM合作 [29] - 公司当前在AI上的重点是服务请求路径中的AI助手 目标是让使用该功能的房主比例从35%提升至50%、60%或65% 近期一次测试带来了约5%的提升 公司也在探索其他应用 如潜在客户沟通后的跟进 [30][31] - 公司拥有的客户行为和数据系统记录构成了护城河 使其能够更好地理解上下文并与LLM有效合作 类似于公司与谷歌的成功合作模式 [33][34] 问题: 今年将品牌支出增加三倍的 rationale、合适时机以及转化为增量服务请求的滞后时间 专有渠道在渡过“房主选择”计划后的正常化增长率 [38] - 品牌支出增加实际上是恢复到2024年的水平 而非高于历史盈利水平 公司通过数据合作伙伴能相对较好地衡量电视广告的投资回报率 并对其充满信心 [39][40] - 第一季度增量支出的回报率最低 但长期会有回报 预计年内回收约四分之三 剩余部分在年后实现 去年公司处于防守状态 专注于改善客户体验 现在随着客户体验提升 是时候重新进攻了 [42][43] - 专有业务收入在2025年增长17% 第四季度增长23% 预计未来专有收入将保持高个位数甚至低双位数增长 [45][46] 问题: 专业服务者产能状况以及全球平台整合的进展和潜在干扰 [50] - 专业服务者产能方面 平均每月活跃专业服务者数量虽同比下降 但每位专业服务者的产能和收入上升 整体网络容量同比增长 公司正转向获取更大规模的专业服务者（数量更少但产能大）以及通过在线注册获取更多小型专业服务者 预计新获取专业服务者数量将在2026年转为同比增长 整体网络名义增长将在2027年实现 [57][58][59] - 全球平台整合方面 裁员40%使最终单一平台的时间线延长了一个季度 但公司按阶段交付 首先重建核心房主体验 采用模块化方式以增强业务和客户体验 预计不会造成业务中断 [51][52][54] 问题: 为利用AI机会并成为目的地平台所需的技术栈改变 以及宏观环境观察 [62] - 技术栈方面 公司正在用现代化、“AI优先”的单一平台替换遗留技术 旨在集成AI和LLM 并探索使用智能体编码构建新软件 目标是实现模块化部署和AI优先 以驱动更好的匹配 [63][64][65] - 宏观环境方面 2025年出现波动 去年底消费者信心调查下降20%-30% 公司观察到交易量承压和工作价值考虑度下降 若进入衰退环境 获取服务请求会变难 但保留专业服务者会变易 公司三分之二业务来自非自由裁量任务 提供了稳定基础 [66][67] 问题: 每线索收入下降的原因 以及暂停股票回购后的资本分配计划 [69] - 每线索收入下降是因为向已达订阅上限的专业服务者分发了额外线索 这些线索目前无法货币化 公司计划推出新功能来更好地实现这部分线索的货币化 [70][71] - 资本分配方面 分拆后约有两年无法进行股票回购（至明年4月1日） 公司有5亿美元债务于2028年到期 但已有覆盖计划 不排除进行价值创造型的补强收购 长期若股价维持低位会考虑回购 派息也未完全排除 [72][74] 问题: 当前对搜索引擎优化风险的敞口以及其随时间演变 谷歌竞争的具体影响和管理方式 [86] - 目前通过搜索引擎优化获取的服务请求、线索和收入占比约为7% 且持续下降 公司计划继续将其作为房主来源 但主要专注于通过其他渠道发展专有流量 [88] - 谷歌没有动力提供免费流量 免费展示位置已大幅减少 算法变化时有发生 但公司致力于提供高质量页面 谷歌也通过本地服务广告、更多付费广告和AI概览占据了搜索结果页面空间 公司正在积极使用谷歌的AI Max等产品进行付费广告投放 并认为能继续有效购买流量 [90][92][93] 问题: 当前与LLM平台的整合情况、早期洞察以及不同渠道的服务请求和线索的利润率差异 [98] - 公司已与所有主要LLM进行对话 向其中一个提交了应用 正与另一个积极进行集成 已宣布与亚马逊Alexa合作 目前尚无实时流量 数据有限 但基于内部部署LLM的经验 预计效果会很好 [99][100] - 利润率方面 在引入“房主选择”后 网络渠道和专有渠道的利润率已变得相当可比 网络渠道可能略高一些 [101] 问题: 第四季度每服务请求线索数大幅增加的原因 以及第四季度消费者营销费用加速增长的背景 [106] - 第四季度每服务请求线索数增加的主要原因是向已满额的订阅制专业服务者分发了额外线索 [109] - 第四季度消费者营销费用占收入的比例环比加速了200个基点 但这与第二季度水平一致 全年来看 随着搜索引擎优化流量减少和公司加大付费渠道投入 营销费用占收入比例有所上升 [107][108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入下降，近全部归因于“房主选择”对网络渠道线索量的影响 [12] - 2026年营收指引暗示网络渠道同比持平，专有渠道精英业务量将增长，第二季度起每线索收入开始增长，2026年实现营收增长 [16] - 固定费用和资本支出合计较2022年减少1亿美元，预计2026年在固定成本投入水平下推动客户体验和营收增长 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 专有渠道和网络渠道 - 网络服务请求和线索分别下降3357%，因要求网络渠道房主选择专业人员，导致线索量和服务请求数减少 [14][15] - 专有服务请求下降幅度大幅收窄，第一季度逐月改善，专有线索下降幅度收窄至接近持平 [16] 活跃专业人员网络 - 新获取专业人员数量下降，但较小专业人员基础和销售团队的价值创造比一年前高近50%，第一季度获取的专业人员减少41% [17][18] - 专业人员网络改为以平均每月活跃为基础，各队列留存率显著提高，基础队列留存率同比增长8%，2024年第一季度结束的十二个月内获取的专业人员留存率增长16%，激活率也提高约16% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 加拿大业务从旧平台迁移到国际平台，收入下降但盈利能力大幅提升 [61][62] - 欧洲业务因监管事项，新专业人员获取有转化损失，年初对现有专业人员进行身份检查，对网络产生5% - 8%的影响 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续推进核心举措，包括优化与房主的沟通、推出单一专业人员产品，提高匹配质量和客户体验 [50][51][53] - 引入基于大语言模型的人工智能助手，提高匹配质量且不影响转化率 [51] - 预计2026年增加专业人员数量，下半年推出在线专业人员获取，2027年专业人员数量可能增长 [18][19] 行业竞争 - 行业中口碑仍是最大竞争对手，公司在行业中占比小 [27] - 宏观经济疲软时，专业人员订单减少会更依赖公司，带来客户获取便利、客户行为粘性增加和钱包份额提升等好处 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观经济环境下，消费者在衰退期会减少大型和非必要消费，增加必要维护工作，公司4月初房主业务量和订单规模有小幅度下降，影响运营率3 - 5个百分点 [27] - 行业存在反周期动态，公司约三分之二业务为非 discretionary业务，有一定抗风险能力 [27][30] 未来前景 - 2026年有望实现营收增长，得益于网络渠道持平、专有渠道增长和每线索收入增长，且增长将伴随高边际收益 [16][36] - 国际业务核心健康，虽短期受影响，但长期有望恢复，专业人员网络预计2027年实现增长 [65][69] 其他重要信息 - 本季度对指标披露进行了更改，并在网站发布简短资料提供背景和解释 [4] - 实施“房主选择”后，房主净推荐值接近正值，专业人员胜率提高10% [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何对比当前宏观环境下消费者钱包支出、服务领域竞争格局以及公司今年剩余时间的利润率框架和投资与未来增长的关系 - 宏观方面，消费者在衰退期减少大型和非必要消费，公司4月业务量受影响，行业反周期动态使专业人员在经济疲软时更依赖公司，公司约三分之二业务为非 discretionary业务，有抗风险能力 [27][28][30] - 投资和利润率框架方面，过去几年公司在客户体验上投入，虽收入下降但客户指标和运营效率提升，固定成本降低，预计2026年在固定成本投入下实现盈利增长 [32][33][36] 问题2: 基于宏观和房主体验，对今年营收趋势持续改善有信心的原因以及独立后资本分配优先级 - 营收趋势方面，专有服务请求和线索轨迹显著改善，每线索收入预计增长，网络渠道2026年持平，专有渠道增长将带来营收增长 [42] - 资本分配方面，公司会适时回购股份以应对稀释，目前专注核心业务消化过往收购，若有增值、战略关键的收购机会也会考虑 [43][44][45] 问题3: 2025 - 2026年的产品举措以及人工智能对产品体验和运营效率的影响 - 产品举措方面，继续优化与房主的沟通，确保获取正确工作细节和匹配，推进单一专业人员产品计划，提高匹配质量和客户体验 [50][51][53] - 人工智能方面，已在房主路径中引入人工智能助手，提高匹配质量，未来还可应用于专业人员获取、客户交互等环节，提升运营效率 [51][54][56] 问题4: 影响国际营收增长的因素以及每月活跃专业人员数量的变化情况 - 国际营收方面，加拿大业务迁移平台导致收入下降但盈利能力提升，欧洲业务受监管事项影响，核心业务健康，未来有望恢复 [61][62][65] - 每月活跃专业人员方面，数量预计继续下降，但新获取专业人员产能更高，2027年专业人员网络有望实现增长 [66][67][69] 问题5: 专业人员池的目标以及营销渠道的策略 - 专业人员池方面，公司减少专业人员获取但提高单个专业人员产能，降低获取成本，利用丰富数据重新激活专业人员，预计2026年专业人员数量持平后增长 [73][74][75] - 营销渠道方面，公司在搜索引擎营销、展示网络和Meta生态系统等付费渠道取得成功，提高了专有渠道的线索获取能力 [75][76] 问题6: 独立后战略变化、灵活性以及自助服务平台对专业人员数量和效率的预期 - 战略方面，独立前后战略不变，始终致力于提高房主和专业人员的成功率，确保正单位经济效益 [84] - 灵活性方面，独立后股票流动性增强，可用于员工激励和潜在收购，但收购需谨慎考虑 [86] - 自助服务平台方面，公司在欧洲有成功经验，预计在美国可增加专业人员数量，提高网络流动性和产能，实现成本效益增长 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入下降，近全部归因于房主选择对网络渠道线索量的影响 [11] - 预计2026年实现收入增长，2025年各季度收入降幅将逐季改善，因网络渠道趋于平稳、自有渠道增长以及每线索收入增加 [15] - 过去几年在客户体验上投入大量资金致收入下降，但客户指标改善且运营效率提高，利润增长，固定成本和资本支出合计较2022年减少1亿美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 服务请求和线索业务 - 网络渠道服务请求和线索分别下降3357%，因要求网络渠道房主选择专业人员，导致线索量和服务请求减少 [13][14] - 自有渠道服务请求降幅大幅收窄，一季度逐月改善，线索降幅收窄至接近持平 [15] 活跃专业人员网络业务 - 新获取专业人员数量下降，一季度获取专业人员数量减少41%，但价值创造比一年前高近50% [16] - 专业人员网络从按季度付费或交易改为平均每月活跃基础，各队列留存率显著提高，基础队列留存率较上一时期提高8%，2024年第一季度结束的12个月内获取的专业人员留存率提高16%，激活率也提高约16% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入同比下降，加拿大业务迁移平台致收入下降但盈利能力大幅提升，欧洲业务受监管事项影响，新专业人员获取和现有专业人员身份验证带来5% - 8%的转化率影响 [57][59][60] 公司战略和发展方向及行业竞争 战略方向 - 持续推进核心举措，包括优化与房主的沟通、推出单一专业人员产品，以提高匹配度和工作完成质量 [46][48] - 计划在2026年增加专业人员数量，稳定销售团队并推出在线专业人员获取服务 [17] - 考虑在2026年增加电视和线下广告投入，根据2025年电视广告表现进行规划 [32] 行业竞争 - 行业中最大竞争对手仍是口碑传播，公司占整体行业份额较小 [25] - 宏观经济疲软时，专业人员订单减少会更依赖公司平台，带来客户获取便利、客户行为粘性增加和钱包份额提高等优势 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境下，消费者在衰退期会减少大型和非必要消费，更注重必要维护，但公司业务约三分之二是非 discretionary的，有一定抗风险能力，同时专业人员在订单减少时会更依赖公司平台，带来一定下行保护 [25][28][26] - 对未来前景有信心，预计2026年实现收入增长，因网络渠道稳定、自有渠道增长和每线索收入增加，且各队列专业人员留存率和激活率提高，为网络增长奠定基础 [15][19][20] 其他重要信息 - 本季度对指标披露进行了更改，并在网站发布简短资料提供更多背景和解释 [3] - 实施房主选择后，房主净推荐值接近转正，专业人员胜率提高10% [8][9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何对比当前宏观环境下消费者钱包支出、服务领域竞争格局，以及如何看待今年剩余时间的利润率框架和投资产出关系 - 宏观环境中，消费者在衰退期会减少大型和非必要消费，公司业务约三分之二是非 discretionary的，有一定抗风险能力，专业人员在订单减少时会更依赖公司平台，带来下行保护；过去几年在客户体验上的投资虽致收入下降，但客户指标和运营效率提高，利润增长，固定成本降低，预计2026年实现收入增长且利润率提高 [25][28][30] 问题2: 基于宏观环境和房主体验，对今年收入趋势持续改善的信心来源，以及作为独立公司的资本分配优先级 - 收入趋势改善源于自有渠道服务请求和线索轨迹显著改善、每线索收入预计增长，且第三和第四季度有比较优势；资本分配方面，会适时回购股份以应对稀释，目前专注核心业务消化收购，若有增值且战略关键的收购机会会考虑 [38][39][40] 问题3: 2025 - 2026年接下来的产品举措及AI对产品体验和运营效率的影响 - 继续推进核心举措，优化与房主沟通、推出单一专业人员产品；AI可用于确保正确理解工作并匹配专业人员、提升在线专业人员获取路径、实现更流畅的聊天机器人交互以及提高客户服务和销售运营效率 [46][48][51] 问题4: 影响收入增长的因素，特别是国际市场同比下降的原因，以及每月活跃专业人员数量的情况 - 国际市场收入下降因加拿大业务迁移平台和欧洲业务受监管影响；每月活跃专业人员数量预计继续下降，但获取的专业人员产能更高，预计2027年专业人员网络增长实现转折 [57][59][62] 问题5: 专业人员池建设上重新激活与获取新专业人员的策略，以及付费渠道营销思路 - 专注获取高价值、高产能专业人员，降低获取成本，同时利用丰富数据库进行重新激活；在付费渠道上，SEM获取和展示网络、Meta生态系统获取取得成功，提高了自有渠道线索增长 [69][70][71] 问题6: 作为独立公司战略的变化和灵活性，以及自助服务平台对专业人员数量增长和效率提升的预期 - 战略无变化，仍聚焦提高房主和专业人员的成功率；灵活性体现在股票流动性增加，可用于员工薪酬和潜在收购；自助服务平台在欧洲已成功应用，预计可增加专业人员网络、提高流动性和产能，实现成本高效增长 [80][83][84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收下降，近全部下降可归因于“房主选择”对网络渠道线索量的影响 [10][13] - 与2022年相比，固定费用和资本支出的总和减少了1亿美元，公司认为目前人员配置足以推动2025年的投资并在2026年实现增长 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 服务请求和线索业务 - 网络渠道服务请求和线索分别下降3357%，原因是要求网络渠道房主选择专业人员，导致线索量和服务请求数量下降 [12][13] - 专有渠道服务请求下降幅度大幅放缓，第一季度逐月改善，专有线索下降幅度在本季度整体几乎趋于平稳 [14] 活跃专业人员网络业务 - 新获取专业人员数量下降，第一季度获取的专业人员数量比去年减少41%，但价值创造比一年前高出近50% [16] - 专业人员网络从按季度付费或交易的基础转变为平均每月活跃的基础，各队列的留存率和激活率均有显著改善，基础队列留存率在截至2025年第一季度的过去12个月中较上一时期提高了8%，2024年第一季度结束的12个月内获取的专业人员留存率提高了16%，激活率也提高了约16% [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 加拿大业务从旧平台迁移到国际平台，收入下降，但盈利能力大幅提升 [59][60] - 欧洲业务受到监管事项影响，如需要获取新专业人员ID、对现有专业人员进行ID检查以及GDPR相关问题，导致新专业人员获取出现转化率下降，但核心业务健康，接近20%的利润率 [61][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进核心举措，包括优化与房主的对话以获取正确的工作细节和匹配，预计在下半年完成问题集的重大迭代 [48] - 推出基于大语言模型的人工智能助手，提高匹配质量且不影响转化率 [49] - 推进单一专业人员产品计划，将广告专业人员迁移到该平台，预计从2025年第二季度开始实现每线索收入增长 [15][50] - 计划在2025年下半年推出在线专业人员获取，预计2026年专业人员数量将增长，2027年可能实现专业人员数量的实际增长 [17][68] - 考虑在2026年增加电视和线下广告支出，将根据2025年电视广告支出的表现进行规划 [33] 行业竞争 - 公司在行业中占比小，最大竞争对手仍是口碑传播 [26] - 宏观经济疲软时，专业人员订单减少，会更依赖公司平台获取业务，有利于公司客户获取和提高客户粘性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观经济环境下，消费者在衰退环境中会减少大型和非必要消费，优先进行必要的维护工作，4月初房主业务量出现小幅下降，工作规模也有所下降，对业务运营率产生3 - 5个百分点的影响 [25][26] - 公司约三分之二的业务是非 discretionary的，受经济环境影响较小 [29] 未来前景 - 2026年有望实现营收增长，原因是网络渠道趋于平稳、专有渠道增长以及每线索收入增长 [14][15] - 随着营收增长，预计将获得较高的增量利润率，因为能够保持改善后的单位经济效益，并在固定成本基础上获得运营杠杆 [34] 其他重要信息 - 公司发布了新的运营指标，将服务请求和线索分为专有和网络渠道，以帮助投资者更好理解业务动态 [11] - 实施“房主选择”模式，即房主在平台上主动选择专业人员，自1月实施以来，房主净推荐值接近正值，专业人员胜率提高了10% [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何对比当前宏观环境下消费者钱包支出、服务领域竞争格局，以及如何看待今年产品和平台投资对利润率的影响与未来增长的关系 - 宏观方面，消费者在衰退环境中会减少大型和非必要消费，公司4月初业务量受影响，运营率下降3 - 5个百分点，但公司业务有反周期因素，专业人员在订单减少时会更依赖公司平台，且约三分之二业务是非 discretionary的，受经济影响小 [25][26][29] - 投资方面，过去几年公司在客户体验方面进行了大量投资，虽营收下降但客户指标和运营效率提升，固定成本降低，预计2026年实现营收增长并获得高增量利润率 [31][32][34] 问题2: 基于宏观和房主体验情况，对今年营收趋势持续改善的信心来源，以及作为独立公司的资本分配优先事项 - 营收趋势方面，专有渠道服务请求和线索轨迹显著改善，每线索收入预计增长，网络渠道在2026年趋于平稳，这些因素将推动营收增长 [40][41] - 资本分配方面，公司会适时回购股份以应对稀释，目前专注于核心业务运营，若有增值且战略关键的收购机会会考虑，但股票作为收购货币有一定限制 [41][42][43] 问题3: 2025 - 2026年的产品举措以减少生态系统摩擦和提高业务完成质量，以及人工智能对产品体验和运营效率的影响 - 产品举措方面，继续优化与房主的对话以获取正确工作细节和匹配，推进单一专业人员产品计划，提高客户体验和匹配质量 [48][49][51] - 人工智能方面，可应用于与房主的对话、在线专业人员获取、客户服务和销售运营等多个环节，提升体验和效率 [53][54] 问题4: 影响国际业务营收增长的因素，以及每月活跃专业人员数量的趋势 - 国际业务方面，加拿大业务平台迁移导致收入下降但盈利能力提升，欧洲业务受监管事项影响出现短期放缓，但核心业务健康，利润率接近20% [59][60][63] - 每月活跃专业人员方面，预计数量会继续下降，但新获取专业人员的产能更高，实际网络产能在增长，预计2027年专业人员网络数量将实现增长 [64][66][68] 问题5: 专业人员池的目标以及营销渠道的策略 - 专业人员池方面，公司减少了销售团队和专业人员获取数量，但提高了每个获取专业人员的产能，未来将集中于高价值、高产能的专业人员，并通过重新激活旧专业人员来增加获取量 [71] - 营销渠道方面，公司在搜索引擎营销、展示网络和Meta生态系统等付费渠道取得了成功，推动了专有渠道线索增长 [72] 问题6: 作为独立公司战略是否改变，以及自助服务平台对专业人员数量增长和效率提升的预期 - 战略方面，公司战略与之前一致，仍致力于提高房主和专业人员的满意度和留存率，独立后股票流动性增加，可用于员工薪酬和潜在收购，但目前不考虑激进收购 [79][80][81] - 自助服务平台方面，公司在欧洲有成功经验，预计在美国也能增加专业人员网络、提高流动性和产能，实现成本效益增长 [82][83][84]