分组1：市场现状与AI影响 - 过去两年多股市持续上涨，三大主要指数多次创下收盘新高 [1] - 人工智能的出现是推动股市上涨的关键因素，普华永道分析师预计到2030年全球人工智能潜在市场规模将达15.7万亿美元 [2][3] 分组2：英伟达发展情况 - 英伟达是人工智能崛起的最大受益者，其股价在不到两年内市值增加超3万亿美元，但从2025年1月7日盘中最高价至3月7日收盘价已下跌26% [4][5] - 英伟达GPU是数据中心快速决策的核心，其Hopper和Blackwell芯片需求旺盛，公司积极投入创新，Blackwell芯片速度更快且更节能 [6][7] - AI - GPU稀缺使英伟达拥有定价权，毛利率大幅提升，其CUDA平台有助于客户忠诚度，微软等是其主要客户 [8][9] 分组3：英伟达股价下跌分析 - 过去三十年新兴技术都会经历泡沫破裂，投资者常高估新技术早期采用率和效用，人工智能可能也不例外 [11][12] - 此前新兴技术泡沫破裂时，领先企业市值峰值到谷底跌幅达80% - 90%，但英伟达业务多元化，可能有较高下限 [13][14] - 过去30年新兴技术市场领导者市销率峰值在30 - 40，英伟达去年夏天达到42.39，目前仍有下降空间 [16] - 竞争对手产能提升和客户自研AI - GPU将影响英伟达定价权和毛利率，历史经验显示英伟达股价可能进一步下跌 [18][19]

文章核心观点 - 分析师推荐三只高飞的人工智能股票，预计未来一年涨幅达95% - 167%，但这些股票也面临潜在风险 [1][4] 人工智能行业发展情况 - 过去两年半华尔街乐观情绪占主导，主要指数多次创收盘新高，人工智能崛起对股市影响最大 [1][2] - 普华永道分析师预测到2030年人工智能将使全球GDP增长26% [3] 英伟达（Nvidia）情况 - 分析师汉斯·莫斯曼给出英伟达220美元的目标价，若实现未来12个月涨幅达95% [5] - 英伟达是AI加速数据中心首选GPU供应商，Hopper（H100）芯片和Blackwell GPU架构需求旺盛，第四财季Blackwell销售额达110亿美元 [6] - CUDA工具包有助于保持客户对英伟达生态系统的忠诚度 [7] - 竞争加剧和技术泡沫破裂历史可能使英伟达难以达到目标价，其数据中心业务占净销售额88% [8][9] 声猎犬人工智能（SoundHound AI）情况 - 分析师斯科特·巴克预计声猎犬人工智能股价将涨至26美元，较3月7日收盘价涨幅达167% [10] - 该公司有望成功构建AI语音生态系统，如将下一代汽车的AI语音集成与餐厅结合以获取收入 [11][12] - 声猎犬人工智能专注第二代AI革命即代理AI，2024年全年销售额增长85%，今年营收可能翻倍 [13] - 公司未接近盈利，2024年第四季度调整后净亏损近翻倍，全年扩大19%，毛利率下降 [14] - 公司积极投资未来，去年运营和投资活动净现金使用超1.21亿美元，可能需更多稀释股权的股票发行来筹集资金 [15] 起步控股（Upstart Holdings）情况 - 瑞穗证券的丹·多列夫将起步控股目标价提高到110美元，若实现现有股东将获得105%的涨幅 [16] - 起步控股的AI和机器学习平台可快速审查消费贷款，降低成本，2024年底有超100家银行和信用社合作，91%的贷款实现全自动处理 [17] - 该平台随时间推移评估信用状况更有效，能扩大银行潜在客户群且不恶化信用状况 [18] - 公司贷款模式未在真正的经济收缩中得到检验，且高度依赖货币政策和利率变化，2025年股价可能高度波动 [19][20]

文章核心观点 - 过去两年多股市上涨人工智能是关键催化剂 英伟达作为人工智能革命直接受益者市值大增 但从毛利率趋势看其最好时光或已过去 [1][2][4] 股市上涨原因 - 股票拆分热潮、通胀率下降等因素推动道琼斯、标准普尔500和纳斯达克综合指数上涨 其中人工智能崛起对华尔街影响最大 [2] 人工智能潜力 - 普华永道分析师认为到本十年末人工智能有潜力为全球经济增加15.7万亿美元 其驱动的软件和系统无需人工干预可在全球多数行业发挥作用 [3] 英伟达发展情况 硬件优势 - 英伟达硬件是高性能数据中心首选 2022 - 2023年其占企业数据中心图形处理单元出货量的98% 2025财年数据中心收入占净销售额超88% [5][6] - 英伟达第四财季交付了110亿美元的布莱克威尔架构收入 显示其硬件受追求人工智能创新前沿企业欢迎 [7] 软件助力 - 英伟达的CUDA软件平台帮助开发者最大化图形处理单元计算潜力、构建大语言模型 让客户对品牌保持忠诚 [8] 价格优势 - 人工智能图形处理单元稀缺使英伟达销售和利润提升 其霍珀芯片售价高达4万美元 布莱克威尔芯片售价3 - 4万美元 远高于竞争对手 [9] 英伟达面临挑战 毛利率下降 - 英伟达自2025财年第一季度毛利率达到峰值后持续下降 2025财年第四季度恰好达到73%的预测值 2026财年第一季度预计降至70.6% [12][13][16] 竞争加剧 - 国内竞争对手如AMD和海外科技巨头如华为增加图形处理单元产量 英伟达因稀缺性获得的定价权将减弱 [13] - 英伟达的大客户如微软、Meta、亚马逊和谷歌等内部开发人工智能芯片 未来英伟达可能会失去数据中心市场份额 [14] 成本担忧 - 中国的DeepSeek开发的大语言模型聊天机器人成本低 且使用功率较低的英伟达芯片 部分企业可能转向低成本硬件 [15] 市场预期 - 多数企业缺乏优化人工智能解决方案和实现投资回报的明确计划 投资者可能高估人工智能早期应用 可能导致科技泡沫形成和破裂 [17]

文章核心观点 - 英伟达抛物线式上涨是否可持续将由其运营业绩数据（非销售额或每股收益）决定，尤其关注其毛利率 [1][9] 行业趋势 - 两年多来华尔街多头占据主导地位，主要股指屡创新高 [1] - 人工智能革命推动华尔街主要股指上涨，普华永道分析师称到2030年人工智能可寻址市场规模达15.7万亿美元 [2] 英伟达发展现状 - 英伟达是人工智能技术发展的直接受益者，自2022年底以来市值增长近3万亿美元 [3] - 2025财年第四季度运营业绩即将公布，市场关注其抛物线式上涨能否持续 [3] 英伟达成为重要股票的原因 - 英伟达在人工智能加速数据中心市场份额占主导，2022 - 2023年企业数据中心98%的GPU由其提供 [5] - 人工智能GPU稀缺，英伟达的Hopper芯片价格高于竞争对手，推动其盈利 [6] - CUDA软件平台帮助英伟达留住客户，使其产品和服务生态系统受青睐 [7] - 英伟达获得“Magnificent Seven”等公司的大量订单，其数据中心硬件受认可 [8] 英伟达抛物线式上涨的可持续性 - 若仅看营收增长，英伟达抛物线式上涨可能持续，2023财年销售额270亿美元，三年后可能超2000亿美元 [10] - 更应关注英伟达的毛利率，2025财年第一季度GAAP毛利率达78.4%，随后逐季收缩 [12][13] - 毛利率下降表明竞争加剧，AMD等竞争对手产能提升，削弱英伟达定价权 [14] - 英伟达面临内部竞争压力，“Mag - 7”公司内部开发AI芯片，也会影响其定价权 [15] - 未来客户可能选择低利润率AI芯片，或影响英伟达2026财年GAAP毛利率 [16]