报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05今日收盘价806.5元/吨，较上日收盘价824.0元/吨下降17.5元/吨；I09今日收盘价777.5元/吨，较上日收盘价790.5元/吨下降13.0元/吨；I01今日收盘价757.0元/吨，较上日收盘价766.5元/吨下降9.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差29.0元/吨，较上日价差33.5元/吨下降4.5元/吨；I09 - I01今日价差20.5元/吨，较上日价差24.0元/吨下降3.5元/吨；I01 - I05今日价差 - 49.5元/吨，较上日价差 - 57.5元/吨上升8.0元/吨 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格946元/吨，较上日价格960元/吨下降14.0元/吨，今日基差103元/吨，较上日基差101元/吨上升2元/吨 [7] - BRBF今日价格818元/吨，较上日价格835元/吨下降17.0元/吨，今日基差39元/吨，较上日基差40元/吨下降1元/吨 [7] - 纽曼粉今日价格726元/吨，较上日价格740元/吨下降14.0元/吨，今日基差 - 48元/吨，较上日基差 - 50元/吨上升2元/吨 [7] - PB粉今日价格784元/吨，较上日价格798元/吨下降14.0元/吨，今日基差26元/吨，较上日基差24元/吨上升2元/吨 [7] - 麦克粉今日价格767元/吨，较上日价格783元/吨下降16.0元/吨，今日基差21元/吨，较上日基差20元/吨无变化 [7] - 罗伊山粉今日价格771元/吨，较上日价格785元/吨下降14.0元/吨，今日基差37元/吨，较上日基差35元/吨上升2元/吨 [7] - 金布巴粉61%今日价格737元/吨，较上日价格751元/吨下降14.0元/吨，今日基差10元/吨，较上日基差7元/吨上升2元/吨 [7] - FMG混合粉今日价格710元/吨，较上日价格722元/吨下降12.0元/吨，今日基差33元/吨，较上日基差28元/吨上升5元/吨 [7] - 超特粉今日价格668元/吨，较上日价格678元/吨下降10.0元/吨，今日基差80元/吨，较上日基差73元/吨上升7元/吨 [7] - 河钢精粉今日价格955元/吨，与上日价格持平，今日基差114元/吨，较上日基差96元/吨上升18元/吨 [7] - 鞍钢精粉今日价格849元/吨，与上日价格持平，今日基差16元/吨，较上日基差 - 2元/吨上升18元/吨 [7] - 卡拉拉精粉今日价格883元/吨，较上日价格898元/吨下降15.0元/吨，今日基差99元/吨，较上日基差98元/吨上升1元/吨 [7] - 本钢精粉今日价格901元/吨，与上日价格持平，今日基差103元/吨，较上日基差85元/吨上升18元/吨 [7] - IOC6今日价格748元/吨，较上日价格758元/吨下降10.0元/吨，今日基差10元/吨，较上日基差3元/吨上升7元/吨 [7] - KUMBA今日价格843元/吨，较上日价格857元/吨下降14.0元/吨，今日基差43元/吨，较上日基差41元/吨上升3元/吨 [7] - 乌克兰精粉今日价格880元/吨，较上日价格895元/吨下降15.0元/吨，今日基差51元/吨，较上日基差50元/吨上升1元/吨 [7] - 太钢精粉今日价格890元/吨，与上日价格持平，今日基差 - 39元/吨，较上日基差 - 57元/吨上升18元/吨 [7] - 马钢精粉今日价格960元/吨，与上日价格持平，今日基差 - 27元/吨，较上日基差 - 44元/吨上升18元/吨 [7] - 五矿标准粉今日价格791元/吨，较上日价格809元/吨下降18.0元/吨，今日基差44元/吨，较上日基差46元/吨下降2元/吨 [7] - SP10粉今日价格710元/吨，较上日价格724元/吨下降14.0元/吨，今日基差39元/吨，较上日基差36元/吨上升2元/吨 [7] 图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差图表 [9][10][12] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日值111.0元/吨，较上日值110.0元/吨上升1.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日值74.0元/吨，较上日值76.0元/吨下降2.0元/吨 [15] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值161.0元/吨，较上日值160.0元/吨上升1.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日值116.0元/吨，较上日值120.0元/吨下降4.0元/吨 [15] - 卡粉 - 纽曼粉今日值220.0元/吨，与上日值持平；卡粉 - PB粉今日值162.0元/吨，与上日值持平 [15] - 卡粉 - 金布巴粉今日值209.0元/吨，与上日值持平；卡粉 - 麦克粉今日值179.0元/吨，较上日值177.0元/吨上升2.0元/吨 [15] - BRBF - PB粉今日值34.0元/吨，较上日值37.0元/吨下降3.0元/吨；PB粉 - 麦克粉今日值17.0元/吨，较上日值15.0元/吨上升2.0元/吨 [15] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元/吨，与上日值持平；PB粉 - 印粉61%今日值58.0元/吨，与上日值持平 [15] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 58.0元/吨，与上日值持平；混合粉 - 超特粉今日值42.0元/吨，较上日值44.0元/吨下降2.0元/吨 [15] - 金布巴 - 超特粉今日值69.0元/吨，较上日值73.0元/吨下降4.0元/吨；金布巴 - 混合粉今日值27.0元/吨，较上日值29.0元/吨下降2.0元/吨 [15] - 迁安精粉 - 卡粉今日值15.0元/吨，较上日值7.0元/吨上升8.0元/吨；迁安球团 - 迁精粉今日值149.0元/吨，较上日值143.0元/吨上升6.0元/吨 [15] - PB粉 - 迁安精粉今日值177.0元/吨，较上日值169.0元/吨上升8.0元/吨；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值23.0元/吨，较上日值21.0元/吨上升2.0元/吨 [15] - PB块 - 迁安球团今日值 - 215.0元/吨，较上日值 - 202.0元/吨下降13.0元/吨 [15] 图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [18][19][20][21] 规则调整 - 自I2202合约实行，可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0；新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [13] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应质量升贴水做更详细划分；引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [13] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨，调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [13][14] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [24] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [24] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [24]