故事的开篇极具特朗普风格。一道行政令，一纸社交媒体的公开信，美国宣布将对巴西输美商品加征高 达40%的惩罚性关税，叠加上此前已有的10%，总税率飙升至骇人的50%。 消息一出，全球市场为之震 动。这记重拳的目标明确得近乎露骨：敲打在金砖国家中日渐活跃的巴西，给所有试图挑战美元体系和 美国秩序的国家"杀鸡儆猴"。 特朗普甚至毫不避讳地将关税与巴西内政挂钩，公开为他的"好兄弟"、 巴西前总统博索纳罗的司法案件向卢拉政府施压，这番操作直接把干涉主权的意图写在了脸上。 巴西利亚的政坛瞬间被点燃。卢拉政府的回应异常强硬，称美方行为"毫无正当性可言"，是"对巴西主 权的侵犯"，并誓言将依据国会通过的《经济对等法案》予以坚决反制。 从政府到民间，从商界联合会 到普通民众，整个巴西社会展现出罕见的同仇敌忾。 一场关乎国家尊严和经济命脉的对决，似乎已箭 在弦上，无可避免。 然而，就在巴西剑拔弩张，准备迎接一场"硬碰硬"的贸易血战时，剧情却以一种让所有人都始料未及的 方式展开。特朗普签署的行政令中，悄然附上了一份长长的豁免清单，包括飞机、橙汁、铁矿石、燃料 产品在内的近700种商品，被"开恩"免除了40%的额外关税。 据巴西方面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货与远期市场情况 - 普氏62指数最新为100.95美元/干吨，日变化-0.95，周变化-3.05，折盘面758元/干吨；远期最新810.7元/干吨，日变化96.70，周变化-5.70，进口利润-19.03 [1] - 多种铁矿石品种如纽曼粉、麦克粉、金布巴等均有不同程度的日变化和周变化，进口利润也各有不同 [1] - PB块/块矿溢价最新0.1825，日变化0，周变化0.006；鸟球/球团溢价最新15.40，日变化0.00，周变化0.40 [1] 盘面合约情况 - 大商所i2601合约最新753.5元/干吨，日变化-12.5，周变化-30.0；月间价差最新25.5，日变化44.9，周变化-3.5 [1] - 大商所i2605合约最新732.0元/干吨，日变化-13.5，周变化-30.5；月间价差最新21.5，日变化66.4，周变化-3.0 [1] - 大商所i2509合约最新779.0元/干吨，日变化-10.0，周变化-32.0；月间价差最新-47.0，日变化19.4，周变化-7.3 [1] - 新交所FE01合约最新100.64元/干吨，日变化-2.20，周变化-62.7；月间价差最新-0.67，日变化1.07，周变化-7.1 [1] - 新交所FE05合约最新98.49元/干吨，日变化-0.57，周变化-2.13；月间价差最新-66.7，日变化-13.2，周变化-8.9 [1] - 新交所FE09合约最新101.71元/干吨，日变化-1.03，周变化-2.81；月间价差最新-3.22 [1] 基差/内外盘价差与主力合约基差情况 - 主力合约基差和主力合约基差率以普氏62%指数为例，基差220元/干吨，基差率25% [1]

晨报 铁矿石 铁矿石：黑色系持续调整 矿价短期区间运行 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 价格：价格区间震荡运行。i2509 合约价格区间 785 元/吨~810 元/吨。外盘 FE09 合约价 格区间 101~104 美金/吨。 2025 年 8 月 1 日 后期关注/风险因素："反内卷"政策细则、发运回升速度、终端需求韧性 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：昨天黑色系整体下挫，成材以及碳元素下跌明显，铁矿石价格相对平稳，主要原因 一方面是会议政策增量预期落空，"反内卷"表述弱化；二是美联储鹰派表述，美元出现大幅 升值，利空大宗商品，美联储政策利率第五次按兵不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，政策或对前期反内卷过度解读纠偏，供需上本周螺纹钢产量、表需由增转降，厂库降社库升，五大品种总库存升、表观需求回落，暑期需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转向 8 - 9 月旺季消费，期价减仓下行，建议短线空单持有，未入场者待反弹后短线做空 [3] - 铁矿石方面，钢厂盈利率尚可但铁水产量有回落压力，供应端全球发运高位且到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳面临方向选择，预计跟随螺纹走势，建议反弹时短线逢高做空，稳健者观望 [6] 各部分总结 螺纹、热卷 期现货价格 - 螺纹钢主力合约收盘价 3205 元/吨，较上日跌 110 元（-3.32%），较上周跌 89 元（-2.70%）；热轧卷板主力合约收盘价 3390 元/吨，较上日跌 93 元（-2.67%），较上周跌 66 元（-1.91%） [3] - 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海）3370 元/吨，较上日跌 70 元（-2.03%），较上周跌 10 元（-0.30%）；热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海）3410 元/吨，较上日跌 90 元（-2.57%），较上周跌 60 元（-1.73%） [3] 基差与价差 - 螺纹钢主力基差 165 元/吨，较上日增 40 元，较上周增 79 元；热轧卷板主力基差 20 元/吨，较上日增 3 元，较上周增 6 元 [3] 中厚板线材冷轧价格 - 线材市场价（HPB300 6.5mm，上海）3820 元/吨，较上日跌 80 元（-2.05%），较上周跌 20 元（-0.52%）；普碳中板市场价（8mm，上海）3740 元/吨，较上日跌 30 元（-0.80%），较上周持平 [3] 钢坯及废钢价格 - 唐山钢坯价格（Q235）3080 元/吨，较上日跌 100 元（-3.14%），较上周跌 40 元（-1.28%）；张家港废钢价格（6 - 8mm，现金不含税）2150 元/吨，较上日持平，较上周涨 10 元（0.47%） [3] 钢厂高炉生产及盈利情况（周度） - 247 家钢厂高炉开工率 83.46%，较上周增 0.31 个百分点；247 家钢厂日均铁水量 242.23 万吨，较上周降 0.21 万吨（-0.09%）；盈利钢厂比例 63.64%，较上周增 3.47 个百分点 [3] 产量（周度） - 全国建材钢厂螺纹钢产量 211.06 万吨，较上周降 0.90 万吨（-0.42%）；热卷产量 322.79 万吨，较上周增 5.30 万吨（1.67%） [3] 独立电弧炉钢厂开工情况（周度） - 开工率 72.02%，较上周增 6.94 个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量 66.01 万吨，较上周增 18.56 万吨（39.11%） [3] 库存（周度） - 五大品种社会库存 942.37 万吨，较上周增 15.29 万吨（1.65%）；螺纹社会库存 384.14 万吨，较上周增 11.17 万吨（2.99%）；热卷社会库存 268.65 万吨，较上周增 1.49 万吨（0.56%） [3] 现货市场成交 - 全国建筑钢材成交量（7 天移动均值，钢银）17.88 万吨，较上日降 5.10 万吨（-22.20%），较上周降 7.10 万吨（-28.41%） [3] 期货仓单 - 螺纹注册仓单数量 85034 吨，较上日持平，较上周增 1495 吨；热卷注册仓单数量 57772 吨，较上日持平，较上周降 883 吨 [3] 铁矿石 期现货价格 - 麦克粉（青岛港）750 元/湿吨，较上日跌 8 元（-1.06%），较上周跌 25 元（-3.23%）；金布巴粉 60.5%（青岛港）737 元/湿吨，较上日跌 6 元（-0.81%），较上周跌 23 元（-3.03%） [7] 基差及期货月间价差 - DCE 铁矿石期货 9 - 1 价差 24 元/干吨，较上日持平，较上周降 4.0 元；DCE 铁矿石期货 1 - 5 价差 22 元/干吨，较上日增 1.0 元，较上周增 0.5 元 [7] 品种价差 - PB - 超特粉（日照港）124 元/吨，较上日跌 1 元（-0.80%），较上周跌 1 元（-0.80%）；普氏 65% - 62% 为 15 美元/干吨，较上日增 0.20 美元，较上周增 1.00 美元 [7] 海外铁矿石发货量（周度） - 澳大利亚铁矿石发货量 1638.7 万吨，较上周增 233.8 万吨（16.64%）；巴西铁矿石发货量 731.6 万吨，较上周降 101.6 万吨（-12.19%） [7] 海运费与汇率 - BCI 运价：西澳 - 青岛 9.97 美元/吨，较上日增 0.13 美元（1.32%），较上周降 0.43 美元（-4.13%） [7] 铁矿石到港量与疏港量（周度） - 北方六港到货量合计 1157.3 万吨，较上周降 231.9 万吨（-16.69%）；日均疏港量（45 港口合计）329.33 万吨，较上周降 9.43 万吨（-2.78%） [7] 铁矿石库存（周度） - 港口库存合计 13790.38 万吨，较上周增 5.17 万吨（0.04%）；港口贸易矿库存 9183.57 万吨，较上周降 9.97 万吨（-0.11%） [7] 国内部分矿山铁矿石产量（双周） - 全国样本矿山铁精粉产量（186 座）48.03 万吨/日，较上周增 0.45 万吨（0.95%） [7] 期货仓单 - 数量 3600 手，较上日增 200 手，较上周增 500 手 [7] 产业资讯 - 2025 年 7 月钢铁行业 PMI 为 50.5%，环比升 4.6 个百分点，重回扩张区间，预计 8 月钢铁需求弱势复苏，钢厂生产小幅上升，炼钢原材料与钢材价格震荡运行 [10] - 2025 年 7 月焦煤长协煤钢联动浮动值为 46 元/吨，较 6 月涨 3.8% [11] - 长治地区“超产”煤矿核查，新增 4 座停产煤矿，合计核定产能 690 万吨，本周长治市场炼焦煤矿山原煤日产周环比减 0.84 万吨 [11] - 部分地区炼焦煤矿山生产受限，核定产能利用率环比减 0.6% 至 86.3%，原煤日均产量环比减 1.2 万吨至 193.6 万吨，精煤日均产量环比减 0.1 万吨至 77.7 万吨 [12] - 全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利 - 45 元/吨；山西准一级焦平均盈利 - 32 元/吨，山东准一级焦平均盈利 18 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 105 元/吨，河北准一级焦平均盈利 13 元/吨 [12] - 截止 7 月 31 日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存 5949.9 万重箱，连降 6 周创半年新低，环比降 239.7 万重箱（3.87%），同比减 13.88% [12] - 国内纯碱厂家总库存 179.58 万吨，较上周四减 6.88 万吨（3.69%），本周纯碱厂家库存连续第三周去库，但碱厂整体库存仍居历史高位 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内警惕 A 股冲高回落风险，中长期保险资金入市政策有望提升市场稳定性，逢回调布局多单；WTI 主力关注 63 - 65 美元/桶附近支撑，震荡反弹行情为主；黄金短期关注 3300 美元/盎司关键支撑位，需关注核心 PCE 数据及中美贸易谈判进展对避险情绪的潜在提振；白银技术面破位 37.5 美元支撑后，多空于 37 美元附近博弈，若失守 36.7 美元，可能下探 36.3 - 36.5 区间，关注美国个人支出月率数据；PTA 短期震荡运行，注意成本端和市场情绪扰动；乙二醇短期震荡运行，注意宏观政策影响；PVC 基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动；PP 基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主；塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主；纯碱短期盘面波动仍较大，建议理性操作；玻璃短期盘面波动仍较大，建议理性操作；橡胶关注沪胶下游开工情况，关注主力合约 14000 - 14500 元/吨价格支撑；甲醇期价震荡偏弱运行，关注 8 月进口船货到港量及下游需求恢复情况；玉米短期期价震荡偏弱运行，关注下方 2250 元/吨一线支撑；花生短期期价底部区间震荡为主；棉花短期震荡偏弱运行，预计向下测试 13500 元/吨一线支撑；生猪短期内可能区间震荡，需持续关注终端消费和养殖端去库动作；鸡蛋当前期价估值偏低，下方操作空间有限，建议关注养殖户淘汰意愿的变化以及鸡蛋价格的季节性反弹时机；豆粕短线或宽幅震荡；豆油短线或偏强运行；沪铜交易上暂不变，短期关注均线系统的扰动能否再度有效；沪铝激进者区间操作，稳健者等待价格乏力信号；氧化铝建议等待宏观指引，观望为主；铸造铝合金主力维持震荡运行；碳酸锂激进者等待关键位置保持区间操作思路，稳健者暂时观望；工业硅和多晶硅高位震荡，建议暂时观望；不锈钢低位区间运行，观望为主；螺纹钢和热卷政策逻辑盘面兑现，短期高位震荡；铁矿石主力合约短期或震荡为主，提示交易者谨慎投资风险；煤炭近期焦煤焦炭主力合约或震荡偏强为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况 [2][3][4][5][6][7][8][10][11][12][13][14][16][17][19][20][21][22][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 中央政治局会议释放多重信号，保险资金长周期考核机制落地，中长期资金入市预期强化，锂电行业“反内卷”政策深化；A股市场呈现市场情绪和板块分化行情 [2] 原油 - 夏季旺季托底油价，但 OPEC 增产、美联储会议和贸易谈判带来不稳定性，WTI 主力基于 63 - 65 美元/桶支撑震荡反弹；IEA 上调 2025 年全球石油供应增长预期，8 月 1 日美国关税谈判最后期限将至，需关注全球经贸活动变化 [3] 黄金 - 美联储维持利率不变，鲍威尔鹰派言论使 9 月降息概率骤降，美元指数和 10 年期美债收益率攀升，推升黄金持仓机会成本；本周黄金暴跌后亚盘反弹，SPDR 黄金 ETF 净申购，中国黄金 ETF 增仓 [4][5] 白银 - 美联储维持基准利率不变，鲍威尔未明确 9 月降息信号，美元指数升至 99.97，施压贵金属；特朗普对半成品铜征收关税，美铜暴跌拖累白银工业属性；COMEX 白银库存增加，SLV 白银 ETF 持仓减少 [6] 化工 - **PTA**：华东现货价格下跌，基差缩小，现货加工费和生产毛利仍处低位；装置检修与投产并存，整体开工率上升，产量处于高位；需求端聚酯工厂负荷、江浙织机负荷和订单天数均下降，呈现供强需弱态势 [7] - **乙二醇**：华东地区现货价格下跌，基差扩大；供应端国内和国外装置重启，供应转向宽松，库存有所回升；需求端下游聚酯负荷下降，部分产业减产意愿缓和 [8] - **PVC**：华东 5 型 PVC 和乙烯法 PVC 现货主流价格均降低；供应端产能利用率环比减少；需求端下游制品企业略有好转，成交以刚需为主；库存方面社会库存增加 [10] - **PP**：华北、华东和华南地区 PP 拉丝现货主流价格有涨有跌；供应端产能利用率和产量环比下降；需求端下游行业平均开工下降；库存方面贸易商样本企业库存量环比上涨 [11] - **塑料**：华北、华东和华南地区现货主流价均降低；供应端产能利用率增加；需求端下游制品平均开工率下降；库存端生产企业样本库存量环比下跌 [12] - **纯碱**：沙河地区重碱主流价持平，各区域间略有分化；供应端开工率和产量环比下降；库存方面厂家库存减少，社会库存增加；需求表现提升，下游低价采购量增加 [13] - **玻璃**：沙河地区 5mm 大板市场价下跌，各区域间略有分化；供应端开工率下降，产量增加；库存方面厂家库存持续去化；需求端情绪减弱，产业情绪谨慎 [14] - **橡胶**：国产全乳胶、泰烟三片等现货价格有差异；泰国原料价格回落，国内和东南亚产区开割，供给宽松；下游轮胎开工有所回升；受国内“反内卷”和美国关税谈判影响，价格波动较大 [15] - **甲醇**：浙江现货价格持平，新疆和安徽现货价有变化；期货主力合约收盘价下降；港口库存增加；供应端开工率上涨；需求端 MTO 装置开工率和 MTBE 开工率情况已知，MTO 装置利润压缩，传统下游需求疲软 [17] 农产品 - **玉米**：东北三省及内蒙、华北黄淮等地新玉米主流收购均价有差异；外盘全球及美国产量高位但期末库存降低，国内处于新旧粮交替空窗期，进口玉米拍卖和替代品进口资源影响市场情绪，下游需求提振作用有限 [18][19] - **花生**：308 通米、兴城大集小日本通米等现货价格有差异；市场预估国内花生种植面积同比趋增，新花生上市在即，当前处供需双弱格局 [20] - **棉花**：中国棉花现货价格指数和新疆棉花到厂价已知；外盘上调全球及美国棉花产量和期末库存，国内新年度棉花产量预期增加，6 月进口创新低，商业库存消耗，市场预期三季度增发滑准税进口配额，纺服终端处淡季 [21] - **生猪**：主要产销区外三元生猪、河南生猪价格下跌；农业农村部提出生猪产业发展举措，当前市场供应压力加剧，终端消费处淡季，养殖端惜售情绪推动局部地区价格反弹 [22] - **鸡蛋**：全国主产地区鸡蛋价格以稳为主，全国平均价格下跌；新开产蛋鸡数量高位，产能充裕，高温高湿天气抑制流通，贸易商拿货情绪下降 [24] - **豆粕**：张家港、天津等地现货价格有差异；国际方面关税政策和天气为价格主要驱动因素，国内大豆到港高峰，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显，未来四季度大豆买船有缺口，下游库存接近饱和 [25] - **豆油**：江苏、广州等地现货价格有差异；国际方面美豆即将进入关键生长期，国内油厂开工率和压榨量恢复高位，豆油供给压力偏大，库存处于累库态势 [26] 金属 - **沪铜**：上海 1电解铜价格下跌，进口铜矿指数上涨；美国铜关税排除事件引发美铜走弱，国内扶持政策发力，原料冲击扰动加剧，库存较低，行情研究分析复杂化 [27] - **沪铝**：上海现货铝报价下跌；宏观方面美联储维持利率稳定，中美经贸会谈举行，市场情绪观望；供应端运行产能接近产业天花板，产量同比增加；需求端传统淡季效应显著，下游开工率和订单下滑 [27][28] - **氧化铝**：全国平均价上涨；供应端铝土矿港口发运量增加，运行产能较高，产量同比增加，后期投复产继续进行；需求端电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓；库存方面港口库存减少，仓单小幅回升 [29] - **铸造铝合金**：现货平均价格持平；成本端废铝出货量减少，现货偏紧；供给端行业产能持续扩张，产量同比增加；需求端新能源汽车行业下半年进入淡季，压铸企业按需采购且压价明显；库存方面社会及厂内库存量处于相对高位 [30] - **碳酸锂**：电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，电碳与工碳价差不变；成本端锂矿价格回调，成本支撑减弱；供给端开工率稳定高位运行，盐湖提锂成为产量增长主力；需求端受传统消费淡季影响，交投清淡 [31] - **工业硅**：新疆通氧 553和 421市场报价下跌；产量方面西南地区开炉增加，新疆地区开工减少，整体供应量增加；需求端硅片企业报价分歧大，组件市场需求下降，光伏行业需求将进入下行周期 [32] - **多晶硅**：N 型致密料、N 型复投料等中间价保持不变；企业总体产量增加，自律减产措施未使产能明显波动；需求端下游光伏组件排产下调，需求边际转弱，硅片企业产量下滑态势将结束，电池片企业有减产计划 [33] 黑色 - **不锈钢**：冷轧不锈板卷市场价下降；盘面围绕日均线震荡偏弱运行；基本面镍铁价格回落，成本支撑减弱，供应端减产预期仍在，淡季需求不佳，库存小幅去化 [34] - **螺纹钢**：螺纹钢汇总价格下降；“反内卷”政策逻辑驱动盘面，市场情绪走弱，基本面宏观预期推动资金回流，成本支撑弱化，淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低 [35] - **热卷**：热轧板卷汇总价格下降；“反内卷”政策逻辑驱动盘面，市场情绪走弱，基本面宏观预期推动资金回流基建，成本支撑走弱，淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低 [36] - **铁矿石**：铁矿普氏指数、青岛 PB 粉等价格已知；供应端中国 45 港周均到港量增加，港口库存维持在 1.39 亿吨；需求端国内铁水日均产量维持高位，钢材出口韧性支撑需求，港口库存未明显累积；政策与情绪方面美国加征关税对钢铁出口有压力，但国内基建需求及政策托底预期仍存 [37][38] - **煤炭**：甘其毛都口岸蒙煤、山西吕梁低硫主焦煤等现货价格有变化；焦煤政策面强化供应收缩预期，铁水产量维持高位支撑价格；焦炭成本端焦煤价格坚挺，下游钢厂补库需求释放，焦企提涨动力充足，但需警惕钢材价格疲软对终端需求的传导压力 [39]

黑色建材日报 2025-08-01 郎志杰 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 铁矿石 昨日铁矿石主力合约（I2509）收至 779.00 元/吨，涨跌幅-1.27%（-10.00），持仓变化-32551 手，变化至 41.96 万手。铁矿石加权持仓量 94.20 万手。现货青岛港 PB 粉 764 元/湿吨，折盘面基差 32.41 元/吨，基 差率 3.99%。 供给方面，最新一期海外铁矿石发运量延续回升趋势，FMG 发运量显著回升，推动澳洲发运量整体环比增 长，巴西发运量小幅下滑，非主流国家发运量降至年内偏低位置。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水 产量 240.71 万吨，环比下降 1.52 万吨，主要系个别地区钢厂生产不顺影响所致。库存端，港口库存环比 下降，钢厂进口矿库存小幅增加。从基本面看，钢厂盈利率依旧处在同期高位，铁水无明显向下压力，需 求支撑仍存。供给端整体增长有限，铁矿石港口库存趋势下移 ...

首席点评： PMI回落，非制造业保持扩张 中国 7月官方制造业PMI回落至49.3，新订单指数回落至49.4，非制造业保持扩张。7月，受制造业进入 传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回 落。新订单指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，表明制造业市场需求有所放缓。国常会：通过《关 于深入实施"人工智能+"行动的意见》，实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。 会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经 营主体贷款贴息政策，讨论并原则通过《中华人民共和国耕地保护和质量提升法（草案）》。 重点品种：股指、玻璃、黄金 股指： 美国三大指数下跌，上一交易日股指大幅回调，钢铁和有色金属板块领跌，计算机和通信板块 领涨，市场成交额 1.96万亿元。资金方面，7月30日融资余额增加21.74亿元至19705.95亿元。2025年以 来高息低波的银行板块表现优异，在当前无风险利率较低的市场环境中成为资金配置的选择之一，我们 预计资本市场内中长期资金的占比会逐步增加，有利于降低股市的波动。7月以来反内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流矿粉价格有不同程度下跌，如纽曼粉最新价769，日变化 -9，周变化 -14；PB粉最新价772，日变化 -9，周变化 -16等[1] - 巴西主流矿粉价格也呈下跌态势，巴混最新价802，日变化 -1，周变化 -18；巴粗IOC6最新价762，日变化 -9，周变化 -16等[1] - 其他矿粉如乌克兰精粉、61%印粉等价格同样下跌，乌克兰精粉最新价860，日变化 -7，周变化 -17；61%印粉最新价734，日变化 -9，周变化 -10[1] - 内矿唐山铁精粉最新价929，日变化0，周变化 -10[1] 期货市场 - 大商所合约价格下跌，i2601最新价766.0，日变化 -4.5，周变化 -18.0；i2605最新价745.5，日变化 -3.5，周变化 -17.0；i2509最新价789.0，日变化 -9.0，周变化 -23.0[1] - 新交所合约价格有涨有跌，FE01最新价101.31，日变化2.09，周变化 -2.26；FE05最新价99.06，日变化2.02，周变化 -2.29；FE09最新价102.74，日变化1.95，周变化 -2.70[1] 其他数据 - 各品种矿粉有对应的折盘面价格、进口利润等数据，如纽曼粉折盘面822.6，进口利润 -21.93；PB粉折盘面818.5，进口利润 -2.27等[1] - 合约有月间价差数据，i2601月间价差最新23.0，日变化3.4，周变化0.9；i2605月间价差最新20.5，日变化2.4，周变化 -0.1等[1]

黑色板块研发报告 铁矿石 8 月月报 2025 年 7 月 31 日 市场博弈加大，矿价高位运行 第一部分 前言概要 银河期货 第 1 页 共 17 页 黑色板块研发报告 铁矿石 8 月月报 2025 年 7 月 31 日 第二部分 铁矿石市场数据回顾 图 1：62%普氏铁矿价格 图 2：PB 粉价格 50 80 110 140 170 200 230 260 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 100 200 300 400 500 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 图 3：卡粉-PB 粉价差 图 4：PB 粉-超特粉价差 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持震荡格局，等待旺季需求成色，操作上考虑现货库存不多，回调偏低操作，螺纹和热卷分别关注3230元和3380元 [1] - 铁矿石单边建议谨慎做多，套利建议多热卷空铁矿 [3] - 焦炭投机建议谨慎追多，套利建议多焦炭空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期波动加大注意风险 [4] - 焦煤投机建议谨慎追多，套利建议多焦煤空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期盘面波动将加大 [4] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3430元/吨降至3390元/吨，热卷05合约从3555元/吨降至3419元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降80元/吨至3080元/吨，部分地区热卷和螺纹利润增加，如华东热卷利润增加48元至333元 [1] - 产量：日均铁水产量增加2.6至242.6，五大品种钢材产量略降，螺纹产量增加，其中电炉产量下降，转炉产量增加，热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材库存和螺纹库存略降，热卷库存略升 [1] - 成交和需求：建材成交量下降13.6%，五大品种表需略降，螺纹钢表需增加5.0%，热卷表需下降2.6% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：部分仓单成本和现货价格有涨跌变化，09合约基差大多上升，5 - 9价差上升，9 - 1和1 - 5价差下降 [3] - 供给：45港到港量周度下降5.5%，全球发运量周度增加3.0%，全国月度进口总量增加8.0% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水周度略降，45港日均疏港量周度下降2.4%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存变化：45港库存周度下降0.8%，247家钢厂进口矿库存周度增加0.7%，64家钢厂库存可用天数周度增加5.0% [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤部分合约价格上涨，如焦炭09合约从1633元/吨涨至1677元/吨，焦煤01合约从1215元/吨涨至1233元/吨，部分基差有变化 [4] - 供给：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量略增，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量略降 [4] - 需求：247家钢厂铁水产量略降，焦炭需求端对应产量略增 [4] - 库存变化：焦炭总库存下降，全样本焦化厂焦炭库存大幅下降，247家钢厂焦炭库存略升，焦煤部分库存有增减变化 [4] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值从 - 6.1万吨升至 - 5.5万吨 [4]