周四纽约尾盘，彭博 谷物分类指数涨0.58%，报28.8058点。CBOT玉米 期货涨0.53%，报4.24美元/蒲式 耳。CBOT小麦期货涨1.58%，报5.1575美元/蒲式耳。CBOT大豆期货跌0.05%，报10.64美元/蒲式耳， 豆粕期货涨1.65%，豆油期货跌0.56%。CBOT瘦肉猪期货涨0.71%，活牛期货跌0.13%，饲牛期货涨 0.03%。ICE原糖期货涨1.49%，ICE白糖期货涨1.14%。ICE阿拉比卡咖啡期货涨0.09%，咖啡"C"期货涨 0.20%。罗布斯塔咖啡期货跌1.18%。纽约可可期货涨0.04%，报4450美元/吨，19:05曾跌至4387美元。 伦敦可可期货跌0.06%。芝加哥WCE双低油菜籽期货涨0.08%。ICE 棉花期货跌0.61%。 ...

棉花期货价格表现 - 北京时间1月9日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货价格缓慢爬升，开盘报64.41美分/磅，现报64.50美分/磅，涨幅0.16%，盘中最高触及64.52美分/磅，最低下探64.41美分/磅 [1] - 前一交易日（1月8日），美棉花期货收盘价为64.62美分/磅，较前一日下跌0.60% [2] 市场交易与持仓数据 - 截至1月2日，美棉ON-call未点价卖出订单为46251手，环比减少1927手 [2] - 截至1月2日，美棉未点价买入订单为88321手，环比减少706手 [2] - 截至1月2日，ICE期棉2603合约上卖方未点价合约为18662手，较此前一周减少1977手 [2] 现货市场与产业链价格 - 1月8日，全国3128皮棉到厂均价为15883元/吨，下跌280.00元/吨 [2] - 1月8日，全国32s纯棉纱环锭纺价格为22089元/吨，与前一日持平 [2] - 1月8日，纺纱利润为-1382.3元/吨，较前一日上涨308.00元/吨 [2] 全球贸易动态 - 巴西12月出口了创纪录的452,500吨棉花，受亚洲国家高需求推动 [2]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数在纽约尾盘下跌0.30%，报29.1181点，盘中曾于北京时间00:08涨至29.3542点刷新日高，之后迅速回落 [1] - CBOT玉米期货下跌0.17%，CBOT小麦期货下跌0.39% [1] - CBOT大豆期货下跌0.52%，报10.5650美元/蒲式耳，其下游产品豆粕期货下跌0.27%，豆油期货下跌1.10% [1] 牲畜及软商品期货价格变动 - 肉类期货表现分化，CBOT瘦肉猪期货下跌0.46%，而活牛期货上涨0.34%，饲牛期货上涨0.98% [1] - 软商品中，ICE原糖期货上涨0.20%，ICE白糖期货上涨0.52% [1] - 咖啡期货全线大幅上涨，ICE阿拉比卡咖啡期货与咖啡“C”期货均上涨3.55%，罗布斯塔咖啡期货上涨2.42% [1] - 可可期货价格下跌，纽约可可期货与伦敦可可期货均下跌1.45%，其中纽约可可期货报5989美元/吨 [1] - 其他商品中，芝加哥WCE双低油菜籽期货上涨0.33%，ICE棉花期货上涨0.76% [1]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数下跌0.36%，报29.1107点 [1] - CBOT玉米期货下跌0.40% [1] - CBOT小麦期货下跌0.54% [1] 大豆及相关产品期货价格变动 - CBOT大豆期货下跌0.28%，报10.6075美元/蒲式耳 [1] - CBOT豆粕期货下跌0.33% [1] - CBOT豆油期货上涨0.14% [1] 牲畜期货价格变动 - CBOT瘦肉猪期货上涨1.27% [1] - CBOT活牛期货上涨0.60% [1] - CBOT饲牛期货上涨0.91% [1] 软商品期货价格变动 - ICE原糖期货下跌2.62% [1] - ICE白糖期货下跌2.00% [1] - ICE阿拉比卡咖啡期货下跌0.41% [1] - 咖啡"C"期货下跌0.41% [1] - 罗布斯塔咖啡期货上涨1.52% [1] - 纽约可可期货下跌2.45%，报6089美元/吨 [1] - 伦敦可可期货下跌2.58% [1] 其他农产品期货价格变动 - 芝加哥WCE双低油菜籽期货上涨0.85% [1] - ICE棉花期货下跌0.08% [1]

棉花期货价格行情 - 北京时间12月24日，美国洲际交易所棉花期货价格窄幅震荡，开盘报64.01美分/磅，现报64.06美分/磅，涨幅0.06%，盘中最高触及64.15美分/磅，最低下探64.01美分/磅 [1] - 12月23日，美国洲际交易所美棉花期货开盘价63.61美分/磅，最高价64.30美分/磅，最低价63.61美分/磅，收盘价63.90美分/磅，日涨幅0.36% [2] 全球棉花现货与价格指数 - 12月23日，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅62.74美分，较昨日上涨0.97%，但较上月同期下跌3.52% [2] 美国棉花出口销售数据 - 截至12月11日当周，2025/26年度美国陆地棉净销售量为304,689包，高于一周前的153,266包 [2] - 截至12月11日当周，美国陆地棉出口量为134,371包，高于一周前的101,577包 [2] 全球棉花生产预测 - 美国农业部预测，2025/26年度巴基斯坦棉花产量为108.9万吨，同比持平，但较以往的丰产年份明显下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花缺乏上涨驱动但下跌动能不大，若无外部市场风险偏好转差情况，预计维持低位震荡；国内棉花期货和现货小幅走强，郑棉期货短期震荡偏强但上涨空间有限，需关注现货基差变化，春节后结合需求讨论新年度种植更好 [17] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 | 期货品种 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（手） | 成交量变化（手） | 持仓量(手） | 持仓量变化（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ICE棉花主连 | 63.83 | 64.39 | 62.97 | 63.65 | -0.18 | -0.28 | 96897 | 10398 | 183446 | 1813 | | 郑棉主连 | 13800 | 14070 | 13790 | 14015 | 180 | 1.30 | 1209539 | -20174 | 761543 | 364044 | | 棉纱主连 | 19980 | 20225 | 19950 | 20050 | 70 | 0.35 | 38934 | 5139 | 22821 | 1986 | [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周低位波动，周二一度跌破63美分/磅，下半周反弹收复大部分跌幅，美棉出口数据疲软使其缺上涨驱动，但基本面无新利空，守住63美分/磅一线 [6] - 截止11月27日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.08万吨环比降8%，2025/26美陆地棉周度装运2.77万吨环比增1%；2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量133.74万吨，占年度预测总出口量的51%；累计出口装运量54.9万吨，占年度总签约量的41% [7] - 印度10月棉花进出口强但纺织品出口受美国关税影响，棉花公司收购新棉使总库存达460万包；巴西2025/26年度棉花产量预估低于CONAB；巴基斯坦棉花进口需求略有改善；孟加拉预计未来数月美棉进口量小幅增加 [8][9][10] - 截至12月19日当周，印度、越南、巴基斯坦纺织企业开机率分别为67%、62%、65.5% [11] 国内棉花情况 - 12月19日当周国内棉花期现货稳中偏强，上半周低基差现货成交好，下半周交投走弱，下游走弱幅度一般；截至12月19日，一号棉注册仓单和预报仓单合计7722张，折32.4324万吨 [12] - 纯棉纱市场销售不佳，仅精梳高支纱需求稳定，价格有涨有跌；新疆纺企新增订单下降但开机率高无库存压力，内地纺企销售不佳开机率下降；纯棉坯布市场成交氛围弱，织厂开机局部回落库存压力大，接小单散单为主，外销询价多实单改善不大，原料备货谨慎 [13] 基础数据图表 - 报告包含棉花销售进度、商业库存、纺企棉花库存等多方面基础数据图表 [14][15][16] 操作建议 - 关注外部市场因素，若市场风险偏好转差，ICE棉花可能下跌，否则维持低位震荡；国内郑棉期货短期震荡偏强但上涨空间有限，关注现货基差变化，春节后结合需求讨论新年度种植 [17]

期货市场动态 - 12月18日洲际交易所棉花期货价格小幅上涨，ICE指标3月期棉合约结算价报63.51美分/磅，上涨0.08美分或0.1% [1] - 价格上涨主要受助于空头回补，市场参与者抛售空头头寸后引发回购买盘 [1] - 截至12月2日当周，投机客减持ICE棉花期货和期权净空头头寸4595手至61486手，看跌押注减少通常意味着市场情绪有所改善 [1] - 截至12月17日，ICE可交割的2号期棉合约库存持平于12396包 [1] 现货市场与相关数据 - 12月18日CotlookA指数报73.30美分/磅，上涨30点 [2] - 11月27日止当周，美国棉花出口销售合计净增14.04万包，其中当前年度净增13.59万包，较前一周减少8%，较前四周均值减少23%，下一年度净增0.45万包 [1] 市场分析与展望 - 市场观点认为，长期来看棉花库存预计将减少，为价格提供上行机会，但短期内期棉上行空间仍有限 [1] - 同期，外部金融市场环境表现为美元指数上涨，纽约股市三大股指下跌，国际油价微跌 [2]

软商品期货价格变动 - 纽约ICE原糖期货价格下跌0.67% [1] - 纽约ICE白糖期货价格下跌0.61% [1] - 纽约ICE阿拉比卡咖啡期货价格下跌1.33% [1] - 纽约咖啡"C"期货价格下跌2.16% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格下跌2.52% [1] - 纽约可可期货价格上涨2.08% [1] - 伦敦可可期货价格上涨2.88% [1] 农产品期货价格变动 - 芝加哥WCE双低油菜籽期货价格下跌0.70% [1] - 纽约ICE棉花期货价格下跌1.30% [1]

四季度以来ICE棉花期货价格走势及原因 - 四季度以来ICE棉花期货价格呈偏弱震荡走势 主力合约最低下探63美分/磅一线 [1] - 价格偏弱原因之一是美国政府“停摆”导致市场数据缺失 且全球贸易存在不确定性 [1] - 价格偏弱原因之二是美棉产量预估变化和出口情况对美棉价格不利 [1] 全球棉花供需基本面 - 12月USDA供需报告显示 与11月相比 全球棉花期末库存预估调增4万包 整体变化不大 [2] - 2025/2026年度全球棉花期初库存预估较上年度增加121万包至7461万包 [2] - 2025/2026年度全球棉花产量预估较上年度增加51万包 为近6个年度最高水平 [2] - 2025/2026年度全球棉花消费量预估较上年度下降32万包 为近6个年度次高水平 [2] - 受产量增加、消费量下降影响 2025/2026年度全球棉花期末库存预估较上年度增加136万包 处于近6个年度平均值下方 整体压力不大 [2] 美国棉花供需与出口情况 - 12月USDA供需报告显示 与11月相比 美棉产量预估调增15万包 消费量预估调减10万包 最终期末库存预估调增20万包至450万包 [3] - 与上年度相比 美棉期末库存增加50万包 主要贡献来自期初库存的增加 期末库销比上升3.2个百分点 [3] - 截至2025年12月5日当周 美棉累计检验量为200.85万吨 占全年美棉产量预估值的65.7% 较去年同期低11个百分点 [3] - 美棉收获进入尾声 预计美棉产量后期调整幅度不大 美棉出口量的变化是影响美棉价格的关键因素之一 [3] - 截至11月6日当周 美国陆地棉周度签约量为6.63万吨 环比增长258% 较4周平均水平增长113% 同比增长28% [4] - 2025/2026年度 美棉累计签约量为122.6万吨 占年度预测总出口量的47% 较过去3年平均值慢17个百分点 [4] - 2025/2026年度 美棉累计出口装运量为46.33万吨 占年度总签约量的38% 较过去3年平均值快约8个百分点 [4] - 从各国累计签约量来看 越南累计签约量最多 占美棉总签约量的近30% 中国签约量仅为3.5万吨 下降较多 [4] - 对美贸易协定促使越南大量签约美棉 其他东南亚国家签约美棉的热情不高 对巴西棉采购旺盛 [4] 南半球主产国种植前景 - 市场预计巴西2025/2026年度棉花种植面积易减难增 原因一是上年度棉价大幅下滑致种植收益相比大豆、玉米等不具备优势 二是洪灾导致大豆收割滞后影响棉花播种 [5] - 巴西马托格罗索州2025/2026年度棉花产量预计为258万吨 较11月预估下降1.74% 该州棉花种植面积占巴西总种植面积的65%以上 [5] - 受灌溉水供应不足、土壤墒情偏差、种植成本上涨、竞争作物收益更好等因素影响 2025/2026年度澳大利亚棉花种植面积预计大幅下降 [5] - 澳大利亚农业与资源经济科学局预计本年度澳棉种植面积为40.6万公顷 较上年度减少22% [5] - 澳大利亚棉花协会预计本年度澳棉种植面积约为39.3万公顷 较上年度的63.8万公顷下降24.5万公顷 [5] 主要消费国纱厂开机率 - 从纱厂开机率来看 印度和越南整体呈震荡下行走势 巴基斯坦整体呈震荡走高趋势 [6] - 印度纱厂开机率在下半年基本处于震荡回落趋势 11月以来略有上升 [7] - 越南纱厂开机率整体呈震荡下行走势 下半年开机率处于近3年同期较低位 [7] - 巴基斯坦纱厂开机率整体呈震荡走高趋势 今年以来基本上处于近3年同期最高位 表现偏强 [7] 欧美纺织服装进口需求 - 2025年9月份 欧盟自中国、越南、孟加拉国及美国进口纺织服装56.6亿欧元 同比增加0.5亿欧元 [8] - 2025年1—9月份 欧盟从上述四国累计进口纺织服装436.75亿欧元 同比增加42.13亿欧元 增幅为10.68% [8] - 1—9月份欧盟自中国累计进口240亿欧元 同比增加20.14亿欧元 在四国中的份额为54.96% 较去年同期下降0.75个百分点 [8] - 2025年8月份 美国共计进口纺织服装106.28亿美元 同比下降7.46亿美元 降幅为6.56% [8] - 2025年1—8月份 美国累计进口纺织服装798.32亿美元 同比增加9.53亿美元 增幅为1.2% [8] - 1—8月份美国自中国累计进口153.2亿美元 同比下降47.6亿美元 市场份额为19.2% 较去年同期下降6.3个百分点 [8] 北半球产量与后市展望 - 12月USDA供需报告显示 2025/2026年度中国棉花产量预估为730万吨 同比增加约5% 按照目前检验进度推算 中国棉花产量或仍有上调空间 [9] - USDA预计2025/2026年度印度棉花产量为522万吨 印度棉花协会预计为518万吨 以此推测印度棉花产量调整空间或不大 [9] - 目前北半球棉花产量逐渐明朗 南半球棉花种植面积若如预期下降 或对美棉出口及价格起到一定支撑 [9]

棉花期货价格行情 - 北京时间12月10日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货价格低位偏强震荡，开盘报63.81美分/磅，现报63.96美分/磅，涨幅0.14%，盘中最高触及63.97美分/磅，最低下探63.81美分/磅 [1] - 12月9日，美棉花期货开盘价63.75美分/磅，最高价64.06美分/磅，最低价63.55美分/磅，收盘价63.84美分/磅，较前日下跌0.16% [2] 棉花库存与供应情况 - 截至2025年12月8日，中国张家港保税区棉花总库存为3.32万吨，较去年同比减少0.40% [2] - 张家港保税区库存中，保税棉为3.13万吨，同比减少0.41%；非保税棉为0.19万吨，同比减少0.27% [2] - 2025年美国棉花播种面积预计减少190万英亩，很大一部分原因是棉花改种玉米 [2] 其他市场参考价格 - 12月9日，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅63.67美分，较昨日下跌0.06%，较上月同期下跌2.09% [2]