GrowGeneration (GRWG) Q2 2025 Earnings Call August 11, 2025 04:30 PM ET Speaker0Hello, everyone, and welcome to the GrowGeneration's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My nameSpeaker1is John, and I willSpeaker0be your operator for today's call. At this time, participants are in a listen only mode. Following prepared remarks, we will open the call to questions from analysts with instructions to be given at that time. This conference call is being recorded, and a replay of today's cal ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入3570万美元，去年同期为4790万美元，主要受零售门店数量减少19家影响 [14] - 第一季度毛利润率增长至27.2%，同比和环比均有所上升，得益于产品组合优化以及采购和货运方面的严格执行 [10] - 第一季度净亏损940万美元，即每股亏损0.16美元，去年同期净亏损880万美元，即每股亏损0.14美元 [18] - 调整后EBITDA为负400万美元，去年同期为负290万美元，主要受销量下降影响，但部分被毛利率和费用结构的改善所抵消 [18] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券5260万美元，无债务 [11][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 种植和园艺业务第一季度净销售额为3090万美元，去年同期为4310万美元 [15] - 自有品牌产品销售额占总营收的32%，较去年同期增长22.6% [9] - MMI存储解决方案业务第一季度营收为480万美元，与去年同期持平，但本季度面临一定的利润率压力 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业在3月因关税相关不确定性出现波动，90天的暂停措施使采购行为恢复了一些稳定性，但由于宏观经济环境的持续影响，公司在预测时仍保持谨慎 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统零售模式向以客户为中心、专注B2B的业务转型，不再将同店销售额作为主要指标，而是专注于与商业种植者建立长期关系、推广自有品牌和发展数字平台 [13] - 计划评估关闭额外10家门店，以进一步简化运营并提高利润率 [13] - 积极管理MMI存储解决方案业务的成本和定价策略，以保护利润率并为未来增长做好准备，同时增加产品多元化，拓展到酒店和娱乐等行业 [11] - 持续推进数字化转型，正式推出面向商业种植者、温室经营者和垂直农场的数字B2B平台GrowGen Pro门户 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于关税问题，公司撤回了2025年全年指引，但仍专注于实现盈利 [13] - 预计第二季度净收入将超过400万美元，两个报告业务部门的收入都将高于第一季度 [13][19] - 公司有信心通过自有品牌创造价值、精简门店基础和强大的流动性状况，实现盈利并为股东创造长期价值 [14] 其他重要信息 - 公司新推出的移动高尔夫球袋系统将在佛罗里达州最大的会员制高尔夫设施Bonita Bay Club投入使用，该系统将提高俱乐部现有球袋室的运营效率 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于关税和自有产品，来自中国的产品比例以及已采取的缓解措施 - 自有品牌中来自中国的产品不到10%，公司正在将Drip的液体产品制造转移到美国，粉末产品从墨西哥进口 [25] - 采取的措施包括与供应商协商价格、采用“中心辐射”模式、利用大型门店作为配送中心以及必要时调整价格 [26][27] 问题2: 10家门店关闭计划是如何安排的 - 预计一半门店将在租约到期后不再续约，公司认为未来将更加注重自有品牌渗透和服务商业客户，减少对传统门店的依赖 [30][31] 问题3: 自有品牌近期的增量分销机会有哪些 - 公司正在与国外合作，将Drip和Tarkor产品运往国外，同时与国内大型商店合作进行分销，并且新的GrowJET产品每月都有推出 [36][37][38] 问题4: 如何向种植者推广自有品牌产品 - 公司拥有经验丰富的团队，会进入种植设施进行产品试用，并与其他产品进行对比，目前已有一些大型MSOs和单州运营商开始使用公司的产品 [40] 问题5: 关税对业务的潜在影响以及如何缓解 - 第一季度MMI业务受到的利润率压力大于GrowGen业务，公司通过与供应商协商、调整制造地点和优化分销等方式来缓解影响 [44][45] 问题6: 消费者市场近期的疲软表现及其驱动因素 - 过去几年大麻行业价格下跌，导致个体消费者和非法种植者减少，企业端业务仍保持强劲，但企业在管理资产负债表，耐用产品需求下降，而消耗品需求相对稳定 [50][51] 问题7: 公司在转型过程中如何看待资本状况 - 公司认为保持资产负债表上的资本很重要，同时也在积极寻找产品、分销以及草坪和园艺等领域的收购机会 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为3570万美元，去年同期为4790万美元，同比下降主要因零售门店减少19家 [13] - 2025年第一季度总公司毛利率为27.2%，2024年第一季度为25.8%，提高了140个基点，主要因自有品牌渗透率增加 [14][15] - 2025年第一季度门店及其他运营费用降至880万美元，2024年第一季度为1060万美元，下降约17.3%；销售、一般和行政费用为710万美元，2024年第一季度为790万美元，改善10.1% [16] - 2025年第一季度折旧和摊销为360万美元，去年同期为370万美元；净亏损为940万美元，即每股亏损0.16美元，去年同期净亏损为880万美元，即每股亏损0.14美元；调整后EBITDA为负400万美元，去年同期为负290万美元 [17] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为5260万美元，无债务 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 种植和园艺部门2025年第一季度净销售额为3090万美元，2024年同期为4310万美元；自有品牌销售额占比从2024年第一季度的22.6%增至2025年第一季度的32% [13][14] - MMI存储解决方案部门2025年第一季度收入为480万美元，与去年同期持平，但本季度面临一定利润率压力；预计第二季度该部门收入将环比增长 [10][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体面临B2C需求压力，公司B2B客户群持续增长 [13] - 3月因关税相关不确定性，行业出现波动，90天的暂停使采购行为恢复了一些稳定性，但由于宏观经济环境持续不稳定，公司在预测时仍保持谨慎 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统零售模式向以客户为中心、专注B2B的业务转型，减少对同店销售额这一指标的关注，转而注重与商业种植者建立长期关系、推广自有品牌和发展数字平台 [12] - 执行全面计划以实现可持续盈利，包括降低固定成本、简化运营、从传统零售模式向更灵活的以履约为中心的模式转变，将部分前门店改造成区域即时履约中心 [7] - 继续推进自有品牌发展，自有品牌销售占总营收的32%，较去年增长22.6%，自有品牌是长期战略的核心支柱 [8] - 正式推出面向商业种植者、温室运营商和垂直农场的数字B2B平台GrowGen Pro portal，目标是将更多商业交易从实体店转移到该平台，提高供应链运营效率 [8][9] - 评估关闭额外10家门店，以进一步简化运营并提高利润率 [12] - 积极管理MMI存储解决方案部门的成本和定价策略，保护利润率并为未来增长做准备，同时增加产品多元化，拓展到酒店和娱乐等行业，如最近在佛罗里达州Bonita Bay Club推出新的移动高尔夫球袋系统 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映了公司向更精简、更盈利的产品驱动型公司转型的进展，但营收低于最初预期，特别是3月，主要因耐用品和消费品需求疲软，受监管和关税担忧影响 [6] - 由于关税情况，撤回2025年全年指引，但仍专注于实现盈利，预计第二季度营收超过4000万美元 [12][18] - 行业在3月因关税相关不确定性出现波动，尽管90天暂停带来一定稳定性，但由于宏观经济环境持续不稳定，公司在预测时保持谨慎，并采取了一系列积极措施来减轻影响，如多元化采购、重新谈判供应商合同、评估不同供应链选项和必要时调整价格 [11] 其他重要信息 - 公司库存为4210万美元，反映了在预期第二和第三季度季节性需求增强之前对自有产品的战略投资 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于关税和自有产品，来自中国的产品比例及已采取的缓解措施 - 自有品牌中来自中国的产品不到10%，部分产品来自印度、美国和墨西哥；采取的措施包括与供应商协商定价、采用“中心辐射”模式、利用大型门店作为履约中心、必要时提高价格 [24][25][26] 问题2: 计划关闭的10家门店是分散在租约到期时关闭还是尽快关闭 - 预计一半门店会在租约到期时不续约关闭；行业中消费者行为发生变化，B2B业务依然强劲，公司更关注自有品牌渗透和服务商业客户，未来将继续精简门店数量 [29][30] 问题3: 自有品牌近期的增量分销机会 - 包括向国外市场拓展，目前已开始向某些国家发货；与国内大型商店合作进行分销；公司不断有新产品推出，相信未来会有更多国内外种植者使用其产品 [35][36][37] 问题4: 在当前大麻环境挑战下，自有品牌如何定位价值主张以及如何促使种植者和运营商改用其产品 - 公司有专业的商业团队和设施顾问，产品在大型设施中进行广泛试验，试验结果显示产品表现出色，已有大型MSOs和单州运营商开始改用公司产品 [39][40] 问题5: 关税对业务的潜在影响以及如何缓解，能否将成本转嫁给客户或对利润率的影响 - 第一季度MMI部门的利润率压力大于GrowGen部门；公司与供应商协商，供应商承担了部分关税成本；通过调整生产地和改善分销，降低了分销成本 [42][43] 问题6: 从消费者角度看，近期消费者需求疲软的表现及驱动因素 - 过去几年大麻行业价格下跌，消费者转向非法种植者、户外种植者，个人种植者减少；B2B业务依然强劲，但企业在管理资产负债表，对资本支出更加谨慎，耐用消费品需求下降，而高利润率的消费品需求相对稳定 [48][49] 问题7: 在持续转型过程中，如何看待公司的资本状况，是否有维持业务所需的最低资本量 - 公司认为行业将长期存在，但目前不确定行业立法走向，因此保持资产负债表上的资本很重要；同时，公司积极寻找产品、分销和草坪园艺等领域的收购机会，预计未来六个月内可能有相关进展 [54][55]