纪要涉及的行业与公司 * **行业**：氨纶行业[1] * **核心公司**：黄海公司（浙江诸暨的氨纶企业）[4] * **其他提及公司**： * **行业内企业**：华丰[3]、邦联亚伦[13]、四海公司[13]、华峰公司[22]、中柏特种纤维[23]、泰光公司[24]、奥神公司[24]、小新公司[25]、莱卡[26]、舒尔茨[26]、华海制药[27] * **其他相关方**：青银集团[17] 黄海公司核心经营状况与财务要点 * **经营现状**：公司经营状况逐步改善，年化产量约13万吨，开机率66%，日产量在350吨到380吨之间[2][4] * **现金流与负债**：整体现金流无问题，主要负债为资产抵押和政府协调的信用贷款，总体负债率在65%-70%之间[2][6] 资产负债率约60%-70%[10] * **库存问题**：当前库存约2万吨，相当于60天产量，高库存导致现金流紧张，公司正通过降价促销、控制产量优先消化库存[2][11] 库存较长时间的一万多吨氨纶正在进行促销[4] * **成本与竞争力**：氨纶完全成本约为24,000元/吨，与市场价格接近，具有一定竞争力[2][8] 采用新产线，新员工上岗后仍有一定降本空间[9] * **内蒙古项目**：PTMEG和BDO项目已能稳定生产并自用，设计产能分别为18.4万吨和30多万吨，自用原材料相比外部采购可节省1,000-1,500元/吨成本[2][7] * **员工情况**：目前约有1,500名员工，相比前期有所减少，但核心技术人员得以保留，团队基本稳定[19] * **股东资产**：大股东还有部分早期开发的房产资产，体量不大，但适当销售可回笼资金用于偿债[16] 黄海公司风险与前景评估 * **破产风险**：目前不存在破产风险，危机已基本解决[4][12] 没有扩展破产计划，如果上游原材料供应顺畅且库存下降，运营会趋于正常化，破产概率明显下降[14] * **历史危机原因**：曾面临资金紧张、内部股东分歧及内蒙古项目亏损，国庆前曾向市政府递交破产重组申请，但该信息已过期且不准确[4] * **债务解决方案**：展期债务主要通过股东追加投入和外部金融机构贷款解决，股东方支持资金来源占1/3左右[10] * **政府与银行支持**：诸暨市政府高度关注并积极参与调解与支持，银行受制于政府调配，只要风险可控，市政府仍能帮助公司渡过难关[17][18] * **未来规划**：将继续通过减少开机机械数量、生产微利产品来保证正常运行，今年年关无问题[4] 氨纶行业整体动态与竞争格局 * **行业库存水平**：行业库存存在两极分化，华丰等经营状况良好的企业库存量约为45天左右，经营相对差的企业库存量则约为60天左右，行业平均水平在50天左右[3][18] * **企业退出与整合**：行业中一些企业退出或被收购的可能性较大，许多企业倾向于出售设备和场地以实现资产回收[13] 例如四海公司已经准备退出市场[13]，泰光和奥神公司已经在8月份解散员工并停止了生产[24] * **龙头企业战略**：华丰在高库存情况下仍扩产，旨在通过规模效应和降低价格挤压中小企业，获取更多市场份额[3][22] 华丰已经投产了一套7.5万吨装置[26] * **新增产能情况**： * 莱卡原计划投产3万吨，目前实际开机1万吨，开机率略有提升[26] * 小新计划到2026年初完成8万吨新增产能，其中4万吨已确定纳入生产[26] * 舒尔茨通过收购增加了约2.5万吨的产能，资金充裕，有意继续收购中小型厂区[26] * **其他企业状况**： * 邦联亚伦状态较为低迷，有退市可能性，设备老旧、盈利能力一般[13] 处于半开半停状态，没有明确的退出计划[20] * 中柏特种纤维采用切片法生产，产品定位与主流不同，对市场影响有限[23] * 小新公司处于紧缩状态，广东珠海厂区仅达到七八成负荷，计划逐步关闭嘉兴厂区[25] 其他重要信息 * **行业资金压力**：氨纶行业在春节期间暂时没有较大的付款资金压力，应收账款通常在年关期间集中回款，账期一般在45天到60天之间[15] * **潜在收购意向**：舒尔茨对收购邦联持有一定兴趣，但双方尚未达成一致，主要原因是设备老化及工艺问题[27] 对于华海制药，由于其体量过大，不符合舒尔茨的战略需求，因此不太可能进行收购[27]

证券日报网12月16日讯金发科技在12月9日至11日回答调研者提问时表示，目前，公司两大石化项目的 产品自用率稳步提升，公司正加速建成宁波年产15万吨PP改性一体化与辽宁年产20万吨ABS改性一体 化项目，项目全部投产后将实现"管道直供"式的生产衔接，进一步降低综合成本，提升产品竞争力与产 业链协同效益。在原料供应方面，公司丙烷采购坚持"多元化、长协化"策略，货源涵盖多地。凭借自有 码头优势，并正积极联合行业伙伴探索规模化集中采购模式，以穿透中间环节、提升议价能力。公司通 过全球货源调配，逐步提升应对潜在贸易风险的能力，保障原料供应安全稳定。 （文章来源：证券日报） ...

近日，J&T极兔速递(J&T Express)在泰国曼谷成功举办投资者开放日活动。集团与泰国管理层与来自全 球的投资机构、分析师齐聚一堂，本次开放日线下参会人数达80人，线上同步接入超百人，均创下历次 活动新高，充分显示了资本市场对极兔东南亚战略与经营成果的高度关注。 此次活动通过主题演讲、互动问答及实地走访，全面展示了极兔扎根本土、持续创新的核心能力。 活动伊始，J&T极兔速递首席财务官Dylan Tey回顾了与投资人的"泰国之约"：两年多前，极兔上市前路 演就曾选择泰国，旨在让市场理解其在国际化初期的战略投入；如今，泰国不仅成为集团实现健康增长 的重要组成部分，更被内部视为"海外竞争最激烈的国家"中杀出重围的重要案例。 深度本土化运营：目前极兔泰国超过6万名员工中，非泰籍人员仅约60名，且已经不同程度地掌握了泰 语，可以和泰籍同事相互沟通；团队大力培养泰国籍管理层及核心员工，并开始向其他国家和事业部输 出人才。这种深度本土化不仅降低了管理成本，更赢得了员工与社区的认同。 成本控制优势：极兔泰国单票成本连续多年保持超过10%的降幅，且成本优化速度快于市场价格下降速 度，从而保障了持续的盈利空间。这得益于在科 ...

2025年，一些造车新势力迎来了盈利的转折点。零跑、赛力斯、小米等企业凭借销量的迅猛增长， 率先实现了盈利；小鹏、蔚来等企业的亏损幅度也在不断缩小，盈利步伐逐步迈进。然而，理想汽车在 三季度却出现了"扭盈为亏"的情况，面临持续盈利的重大考验。在迈向盈利的道路上，领先的造车新势 力已取得显著成果，但能否保持持续盈利依然是一个严峻的挑战。 规模效应临界点逼近 在新能源汽车产业竞争白热化的当下，销量规模已成为造车新势力突破盈利困局的核心变量，其影响贯 穿企业运营的每个环节。汽车工业的规模经济特性在新能源汽车时代愈发显著。当企业年销量突破10万 辆临界点时，供应链议价能力将发生质变。以电池采购为例，头部新势力可凭借规模化订单将成本降低 15％～20％，这种优势直接转化为毛利率提升的关键支撑。对于新势力而言，销量增长带来的固定成本 分摊效率提升，同样不容忽视——研发费用、生产线折旧等固定支出，在规模化生产下被均摊至更低的 单车成本，为盈利创造空间。 小米汽车便是规模效应助力盈利的典型。2025年三季度，其交付量突破10万辆，销售收入总额约283亿 元，平均单车收入约26万元，毛利率高达25.5％，单车毛利润达6.65万 ...

t 11:40 the from 15 5 the state 12 2 100 7 11/200 75 8, 3 13 the state p t and the 1 20 200 and and and 2000 3 2406 6/2/2 stight of the t - 1 the first 2 8 577 t and the STATE the state (Fax) 11 3 t 2017 the state r a t 1998 - 199 197 e 1977 Career 8.25 1 t and 1000 1373 3 e 115 3102 8 177 the state it 197 Read 1200 t 57 7 1997 t and 6 000 -1 - 80.0 8 8 2 7 3 923 t and the 2025年末，自动驾驶行业以一声沉重的闷响，告别"狂飙时代"。曾估值高达百亿元的明星独角兽企业，仅凭一封内部邮件便骤然停摆。 "基于公司当前的经营现状，决定自2025年11月24日起，公司及分公司全部在职员工进入停工放假状态。"11月22日，一封电子邮件突然但又不意外地发 ...

● 本报记者杨梓岩 11月下旬，牧原股份（002714）赴港上市迎来关键进展，中国证监会已对其出具境外发行上市备案通知 书，标志着其国际化战略迈出实质性一步。 在行业周期波动趋缓、竞争步入成本决胜的新阶段，牧原股份凭借持续下降的养殖成本与稳健增长的业 绩，展现出穿越周期的强大韧性。牧原股份董事会秘书秦军日前在接受中国证券报记者专访时表示，公 司正通过持续研发投入与降本增效，推动可持续发展，期待通过自身业务发展以及对行业技术、产业链 的贡献，助力行业高质量发展。 全球化价值重塑 对于牧原股份而言，此次赴港上市是公司面向长远全球化发展的重要战略落子。秦军明确表示，发行H 股主要是为未来五到十年的国际化拓展铺路。 根据备案通知书，牧原股份拟发行不超过5.46亿股境外上市普通股，于香港联交所主板上市。募集资金 将主要用于拓展全球商业版图及研发投入。 港股上市被视为牧原全球化战略的关键助推器。秦军指出，上市过程本身有助于公司开拓海外业务，两 者相辅相成。 近年来，牧原的出海步伐明显加快：2024年在越南设立子公司，并与当地农业企业BAF达成战略合作； 今年8月，与正大集团签署全球战略合作协议；9月末，进一步与BAF计划 ...

● 本报记者 杨梓岩 11月下旬，牧原股份赴港上市迎来关键进展，中国证监会已对其出具境外发行上市备案通知书，标志着 其国际化战略迈出实质性一步。 在行业周期波动趋缓、竞争步入成本决胜的新阶段，牧原股份凭借持续下降的养殖成本与稳健增长的业 绩，展现出穿越周期的强大韧性。牧原股份董事会秘书秦军日前在接受中国证券报记者专访时表示，公 司正通过持续研发投入与降本增效，推动可持续发展，期待通过自身业务发展以及对行业技术、产业链 的贡献，助力行业高质量发展。 全球化价值重塑 对于牧原股份而言，此次赴港上市是公司面向长远全球化发展的重要战略落子。秦军明确表示，发行H 股主要是为未来五到十年的国际化拓展铺路。 根据备案通知书，牧原股份拟发行不超过5.46亿股境外上市普通股，于香港联交所主板上市。募集资金 将主要用于拓展全球商业版图及研发投入。 港股上市被视为牧原全球化战略的关键助推器。秦军指出，上市过程本身有助于公司开拓海外业务，两 者相辅相成。 财务结构的优化是公司近期另一大亮点。随着大规模资本开支阶段结束，牧原现金流状况显著改善。秦 向"10元时代"迈进 如果说国际化布局着眼于未来增长空间，那么持续深化的成本控制能力则是 ...

Shares of Oil-Dri Corporation of America (ODC) have underperformed the broader market following the release of its first-quarter fiscal 2026 results. Shares of Oil-Dri have declined 6.7% since reporting results for the first quarter of fiscal 2026. This compares to the S&P 500 index’s 0.1% rise over the same time frame. Over the past month, the stock has declined 12.6% against the S&P 500’s 1.2% growth, reflecting investor caution despite the company delivering one of its strongest quarterly profit results ...

核心观点 - 由于内存价格预计在2026年第一季度继续大幅上涨，全球智能手机和笔记本电脑厂商将面临艰巨的成本考验，提高产品价格、降低配置规格并下调出货量预测已不可避免，行业资源优势将向少数龙头品牌高度集中 [1] 行业成本与定价影响 - 对于智能手机和个人电脑等消费电子设备，内存在物料清单成本中的占比正日益增加 [1] - 预计在2026年第一季度，内存占iPhone总BOM成本的比例将显著上升，可能迫使苹果公司重新审视新机定价，并考虑缩减或取消旧机的降价优惠 [1] - 主攻中低价市场的安卓品牌，内存原本在BOM成本占比就偏高，随着零部件价格飙升，2026年势必牵动品牌商提高新机定价，同时需要调整现有机型的定价或生命周期以减缓亏损 [1] - 联想、戴尔等电脑制造商已计划提价，提价幅度可能在15-20%左右，最快或于本月中旬生效 [5] - 2025年第四季度，DRAM合约价预计将季增45-50%，包括HBM在内的所有DRAM产品价格将上涨50-55% [5] 产品策略与规格调整 - 降低配置规格或推迟硬件升级已成为智能手机和笔记本电脑制造商控制成本的必要手段，对于存储成本中占比最大的DRAM尤为明显 [4] - **智能手机市场**：高端机型往16GB推进速度放缓；中端机型中12GB内存将逐渐消失，回落至8GB；低端入门机型在2026年可能会回退至4GB内存 [4][5] - **笔记本电脑市场**：高阶轻薄笔记本电脑通常采用焊接式LPDDR，无法通过降低规格或更换模组来削减成本，可能成为最早、最大幅度显现涨价压力的细分市场 [2] - 消费型笔记本电脑市场，短期内可维持既有定价，但中长期仍将走向降规或调价，预期2026年第二季PC市场将进入较显著的调价期 [2] - 对于入门级笔记本电脑，受限于处理器搭配需求和操作系统的限制，DRAM容量无法迅速缩减 [5] 市场与出货量预测 - 集邦咨询预估的2026年全球笔记本电脑生产出货量已由年增1.7%下修为年减2.4% [5] - 2025年第三季度，DRAM产业营收季增30.9%，达414亿美元 [5]

多伦多Adamas Intelligence锂行业分析师克里Christopher Williams在12月10日指出，力拓四座在建锂项目 的资本支出数据"令人警醒"。 力拓计划推进四个"在建项目"，2028年将碳酸锂当量年产能从目前的7.5万吨提升至20万吨，并保持50% 的息税折旧摊销前利润率。新任铝业与锂业首席执行官Jerome Pecresse表示，未来三年公司将每年投入 10亿美元用于加拿大和阿根廷的业务扩张。 四大项目包括：魁北克省年产3.2万吨氢氧化锂的Becancour工厂；阿根廷Sal de Vida碳酸锂项目（年产 1.5万吨）；采用直接锂提取技术的两条碳酸锂生产线（各年产3万吨）；以及Rincon地区年产1万吨的 Fenix 1B项目。 这些项目将使力拓的锂产量到2028年提升2.5倍，平均资本强度为65美元/千克，并使所有盐湖资产的C1 运营成本降至5-8美元/千克。Pecresse表示，力拓计划通过利用阿根廷的基础设施，"降低成本以打造全 球最盈利的锂生产集群"。 成本攀升 SHMET 网讯：根据S&P Global Commodities报道，专家指出，力拓集团雄心勃勃的战略中列出 ...