Key Takeaways Enphase Energy's Q3 adjusted EPS rose 38.4% year over year to 90 cents, beating estimates.Q3 revenues climbed 7.8% to $410.4 million, driven by 1.77 million microinverters.For Q4, Enphase Energy projects revenues of $310-$350 million and gross margin between 42% and 45%.Enphase Energy, Inc. (ENPH) reported third-quarter 2025 adjusted earnings of 90 cents per share, which increased 38.5% from the prior-year quarter’s level. The bottom line also surpassed the Zacks Consensus Estimate of 62 cents ...

Enphase Energy posted Q3 2025 revenue of $410.4 million and non-GAAP EPS of $0.90, driven by a rebound in U.S. demand, higher safe-harbor sales, and IRA manufacturing credits, while warning of a sequential decline in Q4 on softer volumes and tariff headwinds. Key development: Q3 revenue climbed to $410.4 million (up from $363.2 million in Q2), the company’s highest in two years, with non-GAAP gross margin improving to 49.2% despite a 4.9-percentage-point drag from reciprocal tariffs. Enphase shipped ~1.7 ...

FREMONT, Calif., Oct. 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Enphase Energy, Inc. (NASDAQ: ENPH), a global energy technology company and the world’s leading supplier of microinverter-based solar and battery systems, announced today financial results for the third quarter of 2025, which included the summary below from its President and CEO, Badri Kothandaraman. We reported quarterly revenue of $410.4 million in the third quarter of 2025, along with 49.2% for non-GAAP gross margin. We shipped approximately 1.77 million ...

FREMONT, Calif., Oct. 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Enphase Energy, Inc. (NASDAQ: ENPH), a global energy technology company and the world's leading supplier of microinverter-based solar and battery systems, today announced a collaboration with Essent, one of the largest residential energy providers in the Netherlands. The collaboration enables eligible Enphase customers with solar to expand their systems with IQ® Batteries and participate in Essent’s Smart Steering program, designed to help households increa ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.632亿美元，其中包括4040万美元的安全港收入 [5][39] - 第二季度非GAAP毛利率为48.6%，GAAP毛利率为46.9%；非GAAP运营费用为7780万美元，GAAP运营费用为1.335亿美元；非GAAP运营收入为9860万美元，GAAP运营收入为3700万美元 [40][41][42] - 第二季度非GAAP净利润为8990万美元，摊薄后每股收益为0.69美元；GAAP净利润为3710万美元，摊薄后每股收益为0.28美元 [43] - 截至第二季度末，公司现金、现金等价物和有价证券余额为15.3亿美元，与第一季度持平 [44] - 第二季度产生2660万美元的运营现金流和1840万美元的自由现金流，资本支出为820万美元 [45] - 预计第三季度营收在3.3亿 - 3.7亿美元之间，GAAP毛利率在41% - 44%之间，非GAAP毛利率在43% - 46%之间 [45][46] - 预计2025年GAAP税率为19% - 21%，非GAAP税率为15% - 17% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 微逆变器业务 - 第二季度发货约153万个微逆变器，其中美国合同制造商发货约141万个，预计第三季度从美国发货约120万个 [5][7] - IQ8微逆变器家族已在58个国家部署，公司正准备推出IQ9微逆变器 [28] 电池业务 - 第二季度发货190.9兆瓦时的电池，国内电池产量有所增长，发货46.9兆瓦时，高于第一季度的44.1兆瓦时 [5][8] - 预计第三季度IQ电池发货量在190 - 210兆瓦时之间 [24] - 6月开始向美国发货第四代电池系统，第五代电池正在开发中，预计能量密度提高50%并大幅降低成本 [16][25] 其他业务 - IQ阳台太阳能产品已向德国和比利时发货，计划在未来几个季度在欧洲、日本、印度和犹他州推出 [31] - 下一代IQ EV充电器II已向18个欧洲国家以及澳大利亚和新西兰发货，计划扩展到更多国家，并于2026年年中推出IQ双向EV充电器 [33][34] - SolarGraph平台正在推出重大增强功能，成为公司战略增长引擎 [36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国和国际市场第二季度营收占比分别为75%和25%，美国市场营收较第一季度增长3%，产品销售总量增长17% [11][12] - 美国太阳能市场有改善迹象，电池附加率上升和季节性需求推动市场增长，预计随着消费者争取25D房主税收抵免，Gen C市场将在今年晚些时候增长 [13] 欧洲市场 - 欧洲市场营收较第一季度增长11%，整体销售总量增长5%，业务环境仍具挑战性 [18] - 荷兰市场需求疲软，正从纯太阳能系统向太阳能 + 电池集成解决方案过渡，预计净计量政策结束后电池需求将增加 [19] - 法国市场因预期10月太阳能系统增值税大幅降低而表现低迷，电池需求有显著提升，IQ Battery 5P受到欢迎 [20] - 德国市场IQ电池5P和IQ EV充电器2销售增长，Q2推出IQ阳台太阳能系统，助力市场回归增长 [21] - 英国市场表现良好，公司加强与零售能源供应商的关系，计划在Q3为电池引入备份功能 [22] 澳大利亚市场 - 澳大利亚市场势头增强，政府7月的补贴刺激了电池需求，公司即将推出IQ Battery 5P和IQ 8P微逆变器 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行多管齐下战略，与第三方所有者合作设计创新融资结构，扩大租赁融资渠道，加速住宅太阳能普及 [15] - 加速电池技术路线图，降低安装成本，推出第四代电池系统并开发第五代电池，与下一代IQ9微逆变器搭配提供集成解决方案 [16][17] - 加强安装商服务平台，通过SolarGraph、Solar Lead Factory和EnphaseCare等工具降低行业软成本，提高安装商生产力 [18] - 行业面临税收和解法案带来的变革，需向租赁和PPA模式转变，电池将成为太阳能销售核心，同时降低客户获取和销售成本以保持竞争力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国太阳能市场有改善迹象，但行业需适应税收和解法案带来的变化，公司预计2026年市场规模将下降20%，但通过创新和合作可减轻影响 [13][53] - 欧洲市场业务环境仍具挑战性，但公司通过控制渠道和推出新产品扩大市场份额 [18] - 澳大利亚市场因政府补贴而势头增强，公司将推出新产品满足市场需求 [22] - 公司对长期分布式能源市场持乐观态度，将持续创新以满足客户需求 [39] 其他重要信息 - 第二季度全球客户服务NPS为79%，高于第一季度的77%，平均通话等待时间降至1.8分钟 [6] - 公司全球产能约为每季度700万个微逆变器，其中美国为500万个 [6] - 第二季度关税对毛利率产生2%的影响，原拟对中国产品征收的145%关税降至30%，预计第三季度毛利率逆风从6% - 8%改善至3% - 5% [10] - 公司作为2023年7月授权的10亿美元股票回购计划的一部分，第二季度回购702,948股普通股，剩余2.687亿美元授权用于进一步回购 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与TPO提供商合作的创新融资结构及市场份额情况 - 公司与所有TPO客户合作，市场份额健康，正在与他们深入讨论，目标是为长尾安装商提供租赁融资渠道，防止市场侵蚀 [50][52] - 预计2026年美国市场规模下降20%，租赁市场将从2GW扩大到2.5GW，现金和贷款市场将从2.5GW降至1GW [67][71] 问题2：如何管理微逆变器渠道库存 - 公司预计25D需求将在Q4出现，届时渠道库存将恢复合理水平 [58][64] 问题3：Q3安全港收入预期及25D需求时间 - Q3营收指引不包括安全港收入，公司正在与TPO合作伙伴合作，确保产能准备就绪 [63] - 预计25D需求将在Q4初开始显现 [64] 问题4：实施战略的速度和成本以及定价策略 - 实施战略预计不会导致运营费用大幅增加，创新是关键，通过创新改善成本结构，从而进行合理定价 [74][76] 问题5：4Q安全港和贷款发放情况 - TPO合作伙伴有至2026年6月30日确定安全港库存和策略的时间，25D需在年底前支付费用并完成系统安装 [80] - 公司预计25D需求将在Q4实现，安装商有经验应对需求高峰 [81][82] 问题6：向现有客户追加销售充电器或电池的能力及单位经济情况 - 向现有客户追加销售具有优势，客户获取成本低，AC耦合解决方案无需改动现有太阳能系统，市场潜力大 [84][85] 问题7：非欧美市场增长情况 - 澳大利亚市场Q3将恢复增长，印度市场稳步增长，日本市场是公司关注重点，预计逐步发展 [90][92][93] 问题8：关税对Q3盈利指引的影响及碳化硅关税预期 - 关税对毛利率的影响预计为4%，其中微逆变器1%，电池3%，公司不使用碳化硅，不受其关税影响 [98][99] 问题9：财政部发布安全港指导意见的时间 - 公司不清楚财政部发布指导意见的时间，TPO合作伙伴正在密切关注并等待指导意见出台后执行安全港策略 [103] 问题10：TPO参与者的人口统计信息及长尾客户转向租赁的障碍 - 公司与所有TPO合作，目前与约80%的TPO就安全港问题进行讨论 [107] - 部分安装商对销售现金和贷款系统有信心，部分则转向租赁和PPA，答案不一 [109][110] 问题11：帮助长尾客户获取融资是否涉及使用公司资产负债表 - 公司目前不考虑使用资产负债表，而是利用对安装商的了解进行审核和服务，解决大部分问题 [113][114] 问题12：2026年除产品创新外的内部成本降低措施 - 公司会根据市场需求调整费用，不影响研发和客户服务，通过优化软件工具等方式降低成本 [118][119] 问题13：与大型TPO提供商的合作策略 - 公司与所有TPO密切合作，通过降低安装成本、提供服务机会等方式深化合作，积极争取更多市场份额 [123][124]

文章核心观点 Enphase Energy宣布从美国合同制造工厂发货超650万台IQ微逆变器和50MWh的IQ电池，部分产品国内含量更高可助项目获得“国内含量奖金抵免”，公司持续扩大制造能力，其产品获安装商认可 [1][3][4] 产品发货情况 - 公司已从美国合同制造工厂发货超650万台IQ微逆变器和50MWh的IQ电池，约100万台微逆变器国内含量高于之前型号 [1] - 2023年起从南卡罗来纳州和得克萨斯州工厂开始发货IQ8HC™微逆变器，近期宣布从美国首次发货IQ Battery 5Ps，后缀为“DOM”的微逆变器和电池可助项目获得国内含量奖金抵免 [3] - 近期从美国供应的IQ8X™微逆变器和IQ8P - 3P™商用微逆变器国内含量高于之前型号 [3] 安装商评价 - Black Platinum Solar & Electric老板John Black称产品性能和可靠性优越，为行业树立了标准 [4] - Blossom Solar LLC老板Cole Anderson认为公司美国制造计划增长迅速，专注先进技术为客户带来成功方案 [4] - ProSolar管理成员兼首席技术官Brad Spernak表示美国发货的产品增强了公司产品组合，能承接更多项目 [4] 公司影响及目标 - 发货650万台微逆变器足以支持超30万户美国家庭，目前约80%的Enphase微逆变器发货来自美国，体现公司对美国能源主导地位的承诺 [4] 公司简介 - Enphase Energy是全球能源技术公司，是基于微逆变器的太阳能和电池系统的领先供应商，已发货约8150万台微逆变器，约480万个基于Enphase的系统已部署在超160个国家 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为3.561亿美元，其中包括约5400万美元的Safe Harbor收入 [8][51] - 第一季度非GAAP毛利率为48.9%，相比第四季度的53.2%有所下降，主要原因是45x生产税收抵免的预订减少以及产品组合变化 [52] - 第一季度非GAAP运营支出为7940万美元，相比第四季度的8330万美元有所下降，这是2024年第四季度启动的重组行动的结果 [53] - 第一季度非GAAP运营收入为9460万美元，非GAAP净收入为8920万美元，非GAAP稀释后每股收益为0.68美元 [54] - 第一季度末现金及现金等价物、限制性现金和有价证券总额为15.3亿美元，相比第四季度末的17.2亿美元有所减少 [56] - 第一季度运营现金流为4840万美元，自由现金流为3380万美元 [58] - 第二季度营收指引为3.4亿至3.8亿美元，其中包括约4000万美元的Safe Harbor收入 [28][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度发货约153万台微型逆变器和170.1兆瓦时电池 [8][51] - 第一季度从美国合同制造商发货约121万台微型逆变器，预订了45x生产税收抵免 [11] - 第一季度从德克萨斯州工厂发货44兆瓦时电池 [13] - 第二季度电池发货量预计在160至180兆瓦时之间 [29] - 第四代IQ Battery系统将在本季度开始量产，该系统包括IQ Battery 10C、IQ Combiner 6C和Meter Collar [29][30] - IQ9微型逆变器采用氮化镓技术，预计在第四季度开始全面生产 [37][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国和国际市场营收占比分别为74%和26% [16] - 美国市场第一季度营收相比第四季度下降13%，主要受季节性和客户需求疲软影响，部分被5400万美元Safe Harbor收入抵消 [17] - 欧洲市场第一季度营收相比上一季度增长7%，主要得益于在德国发货FlexPhase电池 [19] - 在德国，电池的备份附加率达到30% [24] - 在波多黎各，对高国产化率电池的需求急剧上升 [27] - 在日本，通过与伊藤忠商事的分销协议开始生产发货 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在加速将电池供应链从中国转移到其他国家，以应对关税影响，预计从2026年第二季度开始完全抵消影响 [15][71] - 通过新产品扩大服务可用市场，包括第四代电池系统、IQ Balcony Solar产品、IQ EV充电器等 [33][34][41] - 投资AI和机器学习改善客户支持体验 [10] - Solar Graph安装商平台正在增强功能，包括一键式提案编辑、AI助手等，目前在美国、加拿大、巴西和多个欧洲国家可用 [45] - 在美国26个州的电网服务项目中活跃，支持虚拟电厂和能源市场参与 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国太阳能市场仍面临高利率压力，许多安装商、租赁提供商和分销商处于艰难环境 [18] - 加州安装商对销售NEM 3.0系统越来越有信心，电池附加率强劲 [18] - 欧洲整体商业环境仍具挑战性，但公司通过新产品引入扩大服务可用市场 [20] - AI发展导致电力供应紧张，这为表后业务（包括太阳能+储能）创造了机会 [150] - 电价上涨改善了太阳能和电池的投资回报率 [147] 其他重要信息 - 新宣布的针对中国产品的145%关税预计对微型逆变器和配件影响最小，但电池将受到更大影响 [13][14] - 关税影响预计将使第二季度毛利率减少约2%，第三季度总毛利率影响预计为6%-8% [14][15] - 客户服务NPS在第一季度保持稳定在77% [10] - 全球微型逆变器产能约为每季度725万台，其中500万台在美国 [11] - 公司回购了1,594,105股普通股，平均价格62.71美元，总计约1亿美元 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第二季度指引中的关税影响和成本转嫁策略 - 第二季度指引包含2个百分点的毛利率阻力来自关税，第三季度可能达到6%-8% [63] - 公司决定吸收大部分关税影响，只将小部分转嫁给客户，因为预计影响是暂时的（2-3个季度） [66][69] - 公司正在积极寻找中国以外的电池电芯来源，预计明年初完成认证 [70][71] 问题: 关于IRA政策不确定性对需求的影响 - 当前订单量达到第二季度营收指引中点的约80% [75] - 政策不确定性和一个大型国家租赁提供商的财务问题是影响需求的因素 [76] - 公司预计随着季节性好转和新产品推出（如第四代电池），需求将改善 [78][79] 问题: 关于营收增长轨迹和新产品推动因素 - 公司未提供具体季度指引，但指出多个增长向量，包括第四代电池系统、IQ9微型逆变器、欧洲新产品等 [85][86] - 新产品包括FlexPhase电池、Balcony Solar产品、IQ EV充电器等将推动增长 [86][87] 问题: 关于电池存储量展望和利润率影响 - 尽管有关税影响，但第四代电池系统通过高度集成降低了总系统成本，预计电池量将继续增长 [98][100] - 电池毛利率预计从第三季度开始受到6%-8%的关税影响，但将逐步改善，到2026年第二季度影响降至零 [105][107] 问题: 关于电池供应链调整和LFP化学物质 - 公司计划保持LFP化学物质，主要调整电芯来源，不需要产品重新设计 [109][110] - 供应链调整涉及将电芯和电池原材料从中国转移到低关税国家 [106] 问题: 关于第二季度指引的预订水平 - 80%的预订水平是正常的，公司预计很快将达到100%预订 [111][112] 问题: 关于VPP功能和市场份额增益 - VPP和能源市场参与能力通过改善投资回报率成为竞争优势，有助于市场份额增益 [116][118] - 公司提供高质量的API，使合作伙伴能够更好地管理电池充放电 [117] 问题: 关于物流风险缓解 - 85%的微型逆变器在美国制造，已建立多元化的物流网络，目前没有物流问题 [123][124] - 电池生产也在美国进行，供应链已经建立 [125] 问题: 关于10C电池的制造计划 - 10C电池最初将以非国产版本推出，微逆变器在美国制造，电池在其他地方制造并运入美国 [131] - 国产版本预计在2-3个月内推出 [132] 问题: 关于第二季度毛利率驱动因素 - 第二季度毛利率下降主要受关税影响和电池发货量较少的影响 [135][136] 问题: 关于非中国LFP供应环境 - 全球95%的LFP产自中国，公司正在与两家供应商合作建立中国以外的供应来源 [139][142] - 即使非中国电芯价格更高，由于避免关税，总成本仍可接受 [191][192] 问题: 关于2025年下半年需求环境展望 - 季节性因素（第二至第四季度）和电价上涨支持需求前景 [147][148] - AI发展导致的电力供应紧张为表后业务创造机会 [150] - 政策 clarity 将有助于释放需求 [151] 问题: 关于东南亚模块关税对需求的影响 - 公司不处理东南亚模块，预计对住宅太阳能需求没有影响 [154][156] 问题: 关于渠道库存水平 - 微型逆变器渠道库存略高，因为第一季度销售通过低于预期 [158] - 公司通过控制发货量和改善季节性销售 through 来管理库存 [159] 问题: 关于终端市场需求和Safe Harbor - 第一季度需求最弱，受一个大型租赁提供商财务问题影响 [165][166] - Safe Harbor收入：第一季度5400万美元，第二季度约4000万美元，下半年计划尚未确定 [164] 问题: 关于GaN供应风险 - 公司有多个GaN来源，不担心供应风险 [173] 问题: 关于欧洲市场挑战 - 欧洲销售 through 下降9%，但营收增长得益于新产品引入 [174][179] - 在荷兰、法国、德国等市场通过新产品扩展服务可用市场 [175][178] 问题: 关于供应链多元化加速 - 公司正在加速将电池供应链从中国转移，微型逆变器供应链多元化已基本完成 [181][182] 问题: 关于高利率对需求的影响 - 高利率是影响需求的重要因素，特别是贷款业务部分 [183][184] 问题: 关于非中国电芯成本展望 - 即使非中国电芯成本更高，由于避免关税，总成本仍可接受，公司可能将部分成本转嫁给客户 [187][192]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.561亿美元 环比下降7% 同比增长35% [2][5] - 非GAAP毛利率48.9% 环比下降4.3个百分点 主要因45X生产税收抵免预订量减少和产品组合变化 [2][3] - 非GAAP营业费用7940万美元 环比下降4.7% 因2024年第四季度启动的重组行动 [4] - 非GAAP营业利润9460万美元 环比下降21.4% [4] - 非GAAP净利润8920万美元 环比下降29.1% [2] - 非GAAP稀释每股收益0.68美元 环比下降27.7% [2][5] - 自由现金流3380万美元 [5] 运营数据 - 微逆电器出货量153万台 相当于688.5兆瓦直流电 [2] - IQ电池出货量170.1兆瓦时 环比增长11.6% [8] - 全球认证安装商数量超过10,900家 环比增加600家 [8] - 美国本土生产微逆电器121万台 用于申请45X税收抵免 [9] - 期末现金及等价物、受限现金和可售证券总额15.3亿美元 [5][6] 区域市场表现 - 美国市场营收环比下降13% 主要因季节性因素和需求疲软 部分被5430万美元安全港收入抵消 [2] - 欧洲市场营收环比增长7% 主要因IQ Battery 5P with FlexPhase电池销售增长 [2] 产品进展 - IQ Battery 5P with FlexPhase已向德国、奥地利、瑞士、卢森堡和波兰发货 [10] - IQEV Charger 2已向欧洲14个国家发货 支持最高22千瓦三相充电 [10] - IQ PowerPack 1500便携式消费级产品获得市场认可 [10] - 计划在2025年第二季度推出第四代IQ Battery 10C、IQ Meter Collar和IQCombiner 6C产品 [11] - 将在德国和比利时推出IQ Balcony Solar Kit阳台太阳能套件 [11] 业务拓展 - 完成与PG&E等五家美国公用事业公司的IQ Meter Collar测试 [5] - 支持波多黎各、科罗拉多和加拿大新斯科舍省的电网服务项目（虚拟电厂） [15] - 超过2,500名SunPower客户在SunPower 2024年8月破产后转向Enphase监控系统 [12] - 巴西采用ABNT NBR 17193消防安全标准 要求太阳能装置快速关断功能 [13] - 加州公用事业简化审批流程 推动传统净能源计量太阳能系统扩展解决方案部署 [14] 资本管理 - 偿还2025年3月1日到期的1.022亿美元可转换优先票据 [6] - 以每股62.71美元均价回购159万股普通股 总金额约1亿美元 [7] - 资本支出1460万美元 环比增长80.2% [6] 财务展望 - 2025年第二季度营收预期3.4-3.8亿美元 包括4000万美元安全港收入 [19] - 预计IQ电池出货量160-180兆瓦时 [19] - 非GAAP毛利率预期44-47%（含IRA收益）或35-38%（不含IRA收益） [19] - 非GAAP营业费用预期7800-8200万美元 [19] - 预计净IRA收益3000-3300万美元 基于100万台美国制造微逆电器出货量 [19]