新股上市表现 - 上交所科创板公司恒坤新材上市，专注于12英寸集成电路晶圆制造关键材料，首日股价收涨310.61%，截至11月24日股价较发行价14.99元/股上涨237.16%，总市值约227亿元 [2] - 深交所创业板公司南网数字上市，主营电力能源行业数字化建设解决方案，首日股价收涨224.78%，截至11月24日股价较发行价5.69元/股上涨260.46%，总市值约652亿元 [2] - 港交所主板公司创新实业上市，聚焦铝产业链上游的氧化铝精炼和电解铝冶炼，首日股价收涨32.76%，收盘报14.590港元/股，总市值约292亿港元 [14] 上市审议与申请进展 - 上交所科创板有2家公司通过上市委员会审议会议，分别为清洁能源领域纤维增强材料企业振石股份和汽车制造机器视觉设备提供商易思维 [3][4] - 上交所科创板有1家公司（北斗院）及深交所创业板有1家公司（格林生物）递交上市申请 [4][5][9] - 北斗院专注于卫星导航与航天测控，计划发行不超过2969.80万股，募集资金7.09亿元，2024年营业收入3.25亿元，归母净利润8294.27万元 [5][6] - 格林生物专注于香料产品研发、生产与销售，计划发行不超过3333.3334万股，募集资金6.9亿元，2024年营业收入9.61亿元，归母净利润1.50亿元 [10] 港交所上市动态 - 港交所主板有6家公司通过上市聆讯，涵盖中式面馆、煤系高岭土、芯片设计、按摩服务、工业供应链及高等教育数字化等领域 [18][19][20][21][22][23][24] - 港交所有6家公司递交主板上市申请，1家公司递交GEM上市申请 [25] - 卡诺普为中国工业机器人公司，2024年收入2.34亿元，拟港股上市募集资金用于研发及市场扩张 [26][31][32] - 东山精密为A股上市公司，是全球前三大PCB供应商，2024年收入367.70亿元，拟"A+H"上市 [26][34][36] - 诺比侃专注于AI在交通、能源等领域的应用，2024年收入4.03亿元，年内利润1.15亿元，此次为第三次递表港交所 [26][39][40][42] - 蔓迪国际为中国专业消费医药公司，其脱发治疗产品蔓迪®系列连续十年中国市场排名第一，2024年收入14.55亿元，年内利润3.90亿元 [27][43][45] - 领益智造为A股上市公司，是全球AI硬件智能制造平台，2024年收入442.60亿元，年内利润17.61亿元，拟"A+H"上市 [28][47][48] - 海澜之家为A股上市公司，是中国品牌服装零售集团，2024年全球第二大男装品牌，收入201.62亿元，年内利润21.89亿元，拟"A+H"上市 [29][51][53] - 联合信息为IT解决方案服务供应商，2024年收入2.38亿元，年内亏损1326.1万元，拟登陆港交所GEM，此次为第二次递表 [30][55][56][58]

公司上市申请 - 联合信息已向港交所创业板提交上市申请 [1] - 联席保荐人为越秀融资和华升资本 [1] 公司业务定位 - 公司是一家IT解决方案服务供应商 [1] - 公司提供的服务旨在满足客户在IT解决方案生命周期内的不同需求 [1] - 解决方案通常根据客户独特的业务需求和挑战量身定制 [1] 业务板块构成 - IT解决方案服务主要分为三大类 [1] - 第一类为金融IT解决方案服务 [1] - 第二类为智慧城市IT解决方案服务 [1] - 第三类为数字化教育IT解决方案服务 [1]

核心观点 - 公司2025年第二季度财报显示电商业务精细化运营成效显著 品牌管理业务延续高增长势能 总收入同比增加7%至26亿元 调整后营业利润达5900万元 同比大增489% [1] - 双轮驱动战略下电商与品牌管理业务协同发力 电商业务收入22亿元同比增长3% 品牌管理业务收入4亿元同比增长35% [2] - 全渠道战略纵深推进 多渠道运营品牌合作伙伴占比升至48.5%创新高 京东渠道收入两位数增长 抖音渠道积极蓄力 小红书渠道同比增速高达三位数 [3] - 电商板块调整后营业利润同比大幅增加56%至9400万元 得益于经销模式升级优化 优势品类拓展 全渠道运营体系深化及技术驱动运营效率提升 [3] - 品牌管理业务中Gap品牌新增门店11家至总数156家 成功进驻喀什等新兴区域 Hunter品牌三店齐开且首季实现单店盈利 非鞋品销售占比提升 [4] - 品牌管理业务Non-GAAP运营亏损同比缩减30%至3500万元 盈利改善趋势延续 关键指标如库存周转效率 销售毛利率及单店效益显著优化 [4] - 电商经销业务收入6亿元同比增加3% 美妆和酒水品类表现突出 经销毛利率逆势提升1.1个百分点至12.8% [2][6] - 电商服务业务收入16亿元同比增加3% 线上店铺运营收入同比增加8% 数字营销收入同比增加12% IT解决方案服务收入同比增加8% [2] - 运动品类收入增幅11% 奢侈品品类收入增幅5% 其他服装品类收入增幅18% [2] - 公司作为小红书首批Red Partner认证服务商 上半年同20余个户外 运动及奢侈品品牌达成合作 获小红书年度内容营销创新奖 [6] - 下半年Gap品牌计划全年新增门店约40家 重点布局新一线及二线城市核心商圈 加大营销资源投入 Hunter品牌积极追加线下布局及拓展品类 [6] 财务表现 - 总收入26亿元同比增长7% 调整后营业利润5900万元同比增长489% [1] - 电商业务收入22亿元同比增长3% 品牌管理业务收入4亿元同比增长35% [2] - 电商经销业务收入6亿元同比增长3% 电商服务业务收入16亿元同比增长3% [2] - 电商板块调整后营业利润9400万元同比增长56% [3] - 品牌管理业务Non-GAAP运营亏损3500万元同比缩减30% [4] - 经销毛利率12.8%同比提升1.1个百分点 [6] 业务运营 - 全渠道战略推进 多渠道运营品牌合作伙伴占比48.5%创新高 [3] - 天猫渠道稳健发展 京东渠道收入两位数增长 抖音渠道积极蓄力 小红书渠道同比增速三位数 [3] - Gap品牌门店总数156家 新增11家 进驻喀什等新兴区域 [4] - Hunter品牌上海张园旗舰店 杭州万象城店和北京三里屯店三店齐开且首季单店盈利 [4] - Hunter拓展登山徒步 酷玩及包袋等系列产品 非鞋品销售占比提升 [4] - 小红书渠道合作20余个户外 运动及奢侈品品牌 获平台全方位认证及年度内容营销创新奖 [6] 战略规划 - 电商业务通过经销模式升级优化 优势品类拓展 全渠道运营体系深化及技术驱动提升运营效率 [3] - 品牌管理业务借助精益化运营提效举措优化关键指标 [4] - 下半年Gap品牌重点布局新一线及二线城市核心商圈 计划新增门店约40家 加大营销资源投入 [6] - Hunter品牌根据市场情况追加线下布局 依靠品类拓展刺激增长 [6]