美联储政策转向 - 美联储启动预防式降息，将利率下调25个基点，并确认今年余下时间维持鸽派政策倾向 [1] - 政策制定者对2025年利率预测的中位数升至三次降息，市场应将10月和12月再次降息25个基点视为基本情景 [1] - 美联储的鸽派转向已为风险资产在今年剩余时间内的表现亮起绿灯，向市场发出提高风险偏好的积极信号 [1] 政策重心与策略 - 美联储主席鲍威尔的关注重心已明确转向劳动力市场的疲软，就业已成为双重使命中更受偏爱的一方 [1][2] - 美联储的策略是前置今年的保险性降息以保护劳动力市场，防止经济放缓，并对通胀表现出一定容忍度，即3%是新的2% [2] - 决策者预计到2026年仅会再降息一次，同时上调了2026年的通胀和增长预测，旨在为政策和通胀回归目标铺设平缓路径 [2] 经济基本面支撑 - 美国经济增长前景强劲，企业盈利依然稳固，预计第三季度同比增长7.7% [3] - 家庭资产负债表健康，消费保持稳定，零售销售控制组数据增长0.7% [3] - 经济受益于AI资本支出热潮，规模已达4000亿美元并持续增长，以及旨在提振供给侧的政府政策 [3] 风险资产投资前景 - 在宏观经济基本面稳健和货币政策加码宽松的背景下，风险偏好是唯一结论，为风险资产创造强劲的顺风环境 [1][4] - 周期股相对于防御股应会继续上涨，利率敏感板块尤其是小盘股和尚未盈利的科技股将获得支撑 [4] - 代表小盘股的IWM指数相对于标普500指数的SPY仍有追赶空间 [5]