合作内容 - Pinterest与Instacart达成新的零售媒体合作，使Pinterest广告可直接通过Instacart购买[1] - 合作允许Pinterest用户在几次点击内完成购买，最快30分钟送达商品[2] - 初期合作将允许在Pinterest上投放广告的品牌基于真实零售购买行为向Instacart第一方受众群体展示广告[3] - 后续计划引入闭环测量，将Pinterest广告与实际产品销售数据关联，证明营销活动效果[3] 平台功能 - Pinterest平台上的灵感发现可转化为即时购买行为，缩短用户从发现到购买的路径[2] - Instacart广告生态系统包括Instacart Marketplace、220多个杂货电商网站、店内Caper购物车和平台外合作[4] - Instacart通过整合其零售媒体数据，为品牌提供更精准定位高购买意向Pinterest用户的方式[5] - Pinterest平台正在整合更多可直接购买的功能以推动销售[6] 行业趋势 - 零售媒体网络已成为行业标配，沃尔玛和亚马逊等零售巨头多年来通过这类网络销售广告[5] - Instacart在2024年6月与YouTube合作使视频广告可购买，实现当天送达[6] - Pinterest连续三个季度发送给广告商的外链点击量同比增长超过一倍[6]

合作内容 - Instacart与Pinterest合作推出新的零售媒体协作，使Pinterest广告可直接通过Instacart购买 [1][2] - 第一阶段合作中，品牌可通过Instacart第一方数据精准触达高意向消费者 [2] - 第二阶段将引入闭环测量，将Pinterest广告与实际销售数据关联，覆盖Instacart Marketplace中超过1,800家零售商 [2] 技术实现 - Pinterest广告将直接与Instacart购物功能整合，用户仅需点击几次即可完成购买 [3] - 合作利用Instacart第一方零售媒体数据，在用户产生购买意图时精准推送广告 [4] - 品牌可根据实际购买行为（如无麸质零食或低糖饮料爱好者）定向触达Pinterest用户 [4] 市场影响 - 合作填补了灵感与行动之间的鸿沟，为数百万Pinterest用户提供无缝购物体验 [4] - 这是Instacart广告生态系统的最新扩展，覆盖220+杂货电商网站、店内Caper购物车等渠道 [5] - Instacart生态系统拥有7,000多个活跃品牌和1,800个零售合作伙伴，帮助营销人员应对碎片化挑战 [6] 公司背景 - Instacart是北美领先的杂货技术公司，与1,800多家零售商合作，覆盖北美近100,000家商店 [7] - Pinterest是全球视觉搜索和发现平台，总部位于旧金山，拥有超过5亿月活跃用户 [9]

核心观点 - Instacart与The Trade Desk扩大合作，通过零售媒体数据提升开放互联网上的程序化广告效果 [1] - 合作使广告主能更便捷地利用零售数据优化广告支出，并实现闭环测量 [2][3] - 广告主可基于Instacart的实时销售数据创建自定义受众，并直接通过The Trade Desk平台进行投放优化 [4][5] 合作细节 - Instacart成为首个将杂货品类数据整合至The Trade Desk平台的美国零售媒体网络，支持自助服务用例 [1] - 广告主可基于特定产品标准创建第一方自定义受众，覆盖酒精、美容个护、饮料、健康食品等品类 [4] - 新功能消除了插入订单(IOs)需求，同时保留The Trade Desk Kokai平台的频次控制、品牌安全等特性 [4] 技术整合与功能 - 闭环测量功能允许广告主在The Trade Desk平台内直接查看广告带来的实际销售额和广告支出回报率(ROAS) [5] - Omnicom旗下Flywheel等合作伙伴可通过Instacart数据实现跨渠道广告的实时优化 [5] - The Trade Desk的Kokai平台整合了Instacart的确定性购买数据，提升广告投放的精准度和透明度 [6] 广告主案例 - Danone利用Instacart数据实时优化植物基品牌Silk的广告素材，并验证闭环测量效果 [7][8] - Flywheel通过Instacart数据管理站外广告库存，优化受众策略并提升媒体投资决策信心 [7] 市场影响 - Instacart覆盖7000+活跃品牌和1800+零售合作伙伴，帮助广告主应对零售网络碎片化问题 [9] - 合作扩展了Instacart广告生态系统，覆盖220+杂货电商网站、Caper智能购物车及Google/Meta等外部平台 [8][9] 公司背景 - Instacart是北美领先杂货技术公司，与1800+零售商合作，覆盖北美近10万家门店的在线购物服务 [10] - Instacart平台为零售商提供电商技术、广告服务和健康解决方案，旗下Instacart Health致力于改善营养安全 [10]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 在多头情境下表现为"买高卖更高" 关键在于利用股价趋势惯性 一旦趋势确立 延续概率较高[1] - 动量指标选择存在争议 Zacks动量风格评分体系为解决该问题提供量化工具[2] Maplebear(CART)动量表现 - 当前获Zacks动量风格评分B级 同时拥有Zacks2(买入)评级 研究显示此类股票在未来1个月有超额收益潜力[3][4] - 短期价格表现优异 周涨幅2.91%显著跑赢互联网电商行业(持平) 月涨幅17.87%远超行业8.4%水平[6] - 中长期表现突出 季度涨幅21.84% 年涨幅52.07% 同期标普500指数分别下跌0.81%和上涨12.32%[7] - 20日平均交易量达4,581,467股 量价配合良好[8] 盈利预期调整 - 过去60天内10次上调全年盈利预测 仅1次下调 共识预期从1.61美元升至1.70美元[10] - 下财年预测呈现类似趋势 8次上修对比3次下修[10] 综合评估 - 结合动量评分B级 Zacks买入评级及持续改善的盈利预期 公司被列为近期值得关注标的[12]

高管任命 - Instacart宣布任命Chris Rogers为新任首席执行官 自8月15日起生效 同时他将加入董事会[1] - 现任CEO Fidji Simo将留任董事会主席 协助过渡工作[1] - Chris Rogers目前担任公司首席商务官 负责商业运营全链条 包括零售关系拓展 广告销售 研发 并购等业务[2] 新任CEO背景 - Chris Rogers拥有20年跨行业经验 涵盖消费品 科技 零售和媒体领域[2] - 曾在苹果任职11年 担任加拿大董事总经理 推动iPhone市占率领先[4] - 职业生涯起步于宝洁 负责加拿大大型杂货零售商客户关系管理[4] - 现任SPINS数据公司和广告委员会非营利组织董事会成员[5] 公司战略定位 - Instacart定位为食品与技术交叉领域的代际公司 正在重塑杂货行业格局[3] - 平台连接品牌商 零售商与技术 致力于解决用户日常生活需求[4] - 拥有1800+零售合作伙伴 覆盖北美近10万家门店的在线购物及配送服务[6] - 通过Instacart Health项目提供营养安全工具 强化食品对健康的改善作用[7] 业务规模数据 - 平台服务北美数百万消费者 支持约60万购物者灵活接单赚取收入[6] - Instacart广告业务服务数千个CPG品牌 实现购物场景精准营销[7] - 企业级技术方案涵盖电商赋能 订单履约 实体店数字化改造等环节[6] 行业影响评价 - 红杉资本合伙人评价公司具备高度使命驱动型团队 对长期愿景充满信心[4] - 董事会认可前任CEO将单一功能应用发展为领先杂货技术平台的成就[4] - 新任CEO强调将依托世界级团队和技术 引领杂货购物未来变革[4]

零售行业表现 - 美国4月零售销售环比增长0.1% 较3月修正值1.7%显著放缓 但同比增长5.2% [3] - 线上商店销售额增长2% 餐饮服务销售额增长1.2% 成为报告中唯一实现增长的服务业类别 [3] - 尽管面临关税压力和消费者情绪波动 零售行业仍展现出韧性 保持稳定增长态势 [4] 贸易政策影响 - 中美达成贸易休战协议 美国宣布暂停加征关税90天 [1][6] - 美国与英国达成新贸易协议 预计未来将与其他国家签署更多贸易协定 [5][6] - 贸易紧张局势缓解有望提振零售销售 抵消4月因关税担忧导致的消费紧缩 [5] 通胀与货币政策 - 4月CPI环比上涨0.2% 同比上涨2.3% 创2021年2月以来最小涨幅 [7] - 通胀接近美联储2%目标 市场预期9月可能降息25个基点 [7][8] - 借贷成本下降利好零售行业 消费者对年内两次降息持乐观态度 [8] 重点零售企业 Maplebear Inc (CART) - 北美领先杂货技术公司 通过Instacart平台提供电商解决方案和广告服务 [9] - 当前财年预期盈利增长7.6% 过去60天盈利预测上调5.6% [10] PC Connection (CNXN) - 美国企业级电脑及周边设备直销商 覆盖政府/教育/消费者市场 [11] - 当前财年预期盈利增长6.8% 盈利预测60天内上调4.2% [11] Carvana Co (CVNA) - 二手车电商平台 提供全链条在线服务包括金融/物流/维修 [12] - 明年盈利预期增长超100% 当前财年盈利预测60天内上调28.2% [13] Nordstrom (JWN) - 美国高端时尚零售商 经营多品牌及自有品牌商品 [14] - 当前财年预期盈利增长1.8% 盈利预测60天内微调0.9% [15]

纪要涉及的公司 Instacart，一家北美领先的杂货科技公司，与超1800个零售品牌在其市场合作，还为约600个零售品牌提供企业店面支持[3] 纪要提到的核心观点和论据 管理层变动 - 核心观点：CEO Fiji Simo卸任，董事会倾向内部候选人接任，预计数周内明确新领导，Fiji将留任董事会主席以确保过渡连续性[6][7] - 论据：Fiji过去四年为公司奠定良好基础，公司连续多个季度两位数增长，管理团队协作良好且战略清晰[5] 业务重点与优先事项 - 核心观点：公司目标是推动在线渗透率，聚焦零售商关系、运营效率和数据利用，以实现业务增长和盈利提升[8][9] - 论据：通过与零售商合作实现独特整合，提供节省成本的服务；运营上高效配送并降低成本，将节省资金再投资；利用数据提供更好库存管理和个性化服务，过去几个季度业绩良好且盈利持续提升[10][11][12] 经济环境应对 - 核心观点：目前未观察到客户行为因宏观环境变化而改变，对应对未来环境有信心[13][16] - 论据：杂货是必需品，配送的便利性受消费者重视，即使在经济困难时期，消费者也愿意为便利付费；公司在不同环境中都能适应和发展[14][15] GTV增长驱动因素 - 核心观点：通过吸引新用户、重新激活老用户、拓展用例和优化平台等多方面举措，实现GTV持续两位数增长[18][25] - 论据：新用户获取通过营销等手段，且当前新用户数量多于疫情前；老用户重新激活通过营销、激励和提升平台体验；拓展用例如增加餐厅服务和降低最低篮筐尺寸，都带来了订单频率和GTV的增长[19][20][21] 与Uber合作影响 - 核心观点：与Uber Eats的合作形成良性循环，增加用户使用频率和在杂货上的支出，未来仍有增长空间[27][29] - 论据：餐厅服务作为Instacart Plus会员福利，让用户更频繁打开应用，采用餐厅服务的用户会在杂货上花费更多；虽然随着合作时间推移，增长贡献可能会适度调整，但不会出现大幅下滑[28][29] 降低最低篮筐尺寸的经济考量 - 核心观点：降低Instacart Plus会员最低篮筐尺寸至10美元，可扩大服务范围，虽目前经济效率未完全优化，但已取得进展[30][31] - 论据：公司在大篮筐业务领先，降低最低篮筐尺寸可满足用户不同需求，避免因费用问题导致用户流失；公司订单规模和密度允许叠加小篮筐订单，且小篮筐更易批量处理，能提高效率并带来生态系统效益[31][32][34] 交易收入效率与投资方向 - 核心观点：通过提升购物者效率降低成本，将节省资金再投资于交易收入和其他领域，以实现业务增长和盈利提升[35][41] - 论据：购物者效率提升体现在订单密度、应用技术支持、批量处理等方面；投资方向包括提高产品性价比、拓展用例和加强合作等[36][37][42] 交易费率展望 - 核心观点：交易费率将在一定范围内波动，公司更关注整体盈利目标，会根据投资回报率进行资金再分配[44][48] - 论据：长期交易费率目标为6.5% - 7.5%，目前处于该范围；投资策略会影响交易费率，但只要能推动盈利增长，季度间的费率波动不影响长期发展[44][45][49] 广告业务增长驱动 - 核心观点：通过扩大规模、投资技术、创新广告形式和拓展客户关系，实现广告业务可持续增长，目标是达到GTV的4% - 5%[50][52] - 论据：公司平台规模大，与众多零售商和合作伙伴合作；拥有最佳ROAS和15%的销售提升能力；通过与不同规模的广告商建立关系，实现业务多元化增长[52][53][54] 利润率扩张 - 核心观点：公司致力于EBITDA的绝对和利润率扩张，会通过合理资金分配和再投资来平衡新增长举措的低利润率贡献[57][58] - 论据：在追求市场机会时，会从其他方面节省资金来支持新业务；只要整体EBITDA持续提升，就会利用低线上渗透率的机会进行再投资[57][58] 人工智能应用 - 核心观点：公司在平台广泛应用AI，涵盖物流、消费者体验和库存管理等领域，未来有更多发展空间[62][63] - 论据：87%的代码部署使用了AI；AI在物流中已发挥重要作用，通过生成式AI进一步提升能力；在消费者体验方面，推出SmartShop提供个性化服务；利用AI扫描货架帮助管理库存[62][63][64] 资本分配策略 - 核心观点：公司资本分配策略为机会主义，未来将继续进行股票回购[67][69] - 论据：2024年因股票市场波动和早期股东需求，进行了多次股票回购；2025年第一季度回购了9400万美元股票，且仍有未使用的回购资金[67][68][69] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司部分声明为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可参考最新的Form 10 - Q[1] - 会议中提到的非GAAP财务指标，其对账信息可在Cart的投资者关系网站获取[2]

近日，根据外媒报道，美国财政部正在就Benchmark Capital向中国公司Manus AI的投资进行调查。美国 财政部正在调查该交易是否受美国对华投资规则的约束。新规于今年1月生效，限制了美国对中国人工 智能、半导体和量子计算领域的某些投资，或在某些情况下要求投资者将此类交易告知财政部。 不过，这并不妨碍这家在Uber、Yelp等公司背后的旧金山老牌投资机构进入大众视野。 近日，知名投资播客20VC主播哈里·斯特宾斯（Harry Stebbings）与Benchmark普通合伙人维克多·拉萨 特（Victor Lazarte）展开了一场深入探讨，聚焦人工智能如何重塑商业与社会结构。 "未来三年，一定会有未来三年，一定会有人创造出估值万亿的大公司。问题是，你怎么才能找到它、 加入它、挖到靠谱团队？" 随着AI技术的迅猛发展，许多观点强调AI对人类能力的增强作用，但Lazarte却提出了更具争议性的观 点——AI不仅是在增强人类的工作效率，而是在实际替代人类，尤其是在知识工作领域。他指出，AI 伴侣与代理接口的发展不仅改变了人与技术的互动方式，也在深层次上影响着人类的社交行为和心理健 康，甚至使得"AI朋友 ...

核心观点 - Maplebear（CART）的盈利预期近期持续改善 短期股价已呈现强劲上涨趋势 且这一趋势可能随着盈利前景的进一步改善而延续 [1] - 分析师对该公司盈利前景的乐观情绪反映在盈利预期的上调中 这与短期股价走势存在强相关性 [2] - Maplebear的Zacks Rank评级为2（买入） 显示其具有显著跑赢标普500的潜力 [8] 盈利预期修订 当前季度 - 当前季度每股收益预期为0.37美元 较去年同期增长85% [5] - 过去30天内 由于8次上调和1次下调 共识预期上调13.44% [5] 当前年度 - 全年每股收益预期为1.70美元 较上年增长7.59% [6] - 过去一个月10次上调对1次下调 推动共识预期上升5.97% [6][7] 市场表现与评级 - 过去四周股价累计上涨22.9% 反映市场对其盈利修订的积极反应 [9] - Zacks Rank 1股票自2008年以来年均回报率达25% 2评级股票同样显著跑赢大盘 [3][8] 行业数据支撑 - 实证研究表明盈利预期修订趋势与短期股价走势存在强相关性 这是Zacks Rank评级工具的核心依据 [2] - 图表显示12个月远期共识EPS预期的演变趋势（未提供具体数值） [4]

Instacart推出针对Z世代的新应用Fizz - Instacart推出名为Fizz的新应用，专注于Z世代消费者的团体饮料和派对零食订单，允许多用户共同下单并分摊费用，统一配送费为5美元 [1] - Fizz将与Instacart形成互补，吸引年轻用户并在其生活方式变化后转向使用Instacart [2] - Instacart今年初开始开发Fizz，合作商户为已有关系的杂货店和酒类商店，预计将为平台带来更多零售商 [3] Instacart近期策略调整 - Instacart近期将付费会员免费配送的最低消费额从35美元降至10美元，此举提升了用户参与度 [2] 行业竞争对手在酒类配送领域的动态 - DoorDash报告即饮鸡尾酒订单增长96%，Uber Eats通过收购Drizly增加酒类配送服务，但已于2024年1月终止该服务 [4] - 行业预测Z世代将更多通过订阅服务购买酒精饮料，尤其是鸡尾酒 [5][6] Z世代消费行为研究 - 39%的千禧一代消费者在过去6个月中使用过定期或自动填充的产品订阅服务，高于整体消费者的31%，Z世代也呈现类似趋势但程度较低 [6] - Z世代倾向于尝试新饮品，订阅模式预计将成为烈酒行业的重要组成部分，尤其针对家庭酒吧消费场景 [6]