财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.2% [7] - 毛利润增至创纪录的1.378亿美元，毛利率降至18.1%，较去年下降40个基点 [7] - 营业收入为3090万美元，与去年同期持平 [8] - 第二季度净利润为2480万美元，较去年的2620万美元下降5.2% [9] - 第二季度SG&A同比增长1.6%，占净销售额的比例从去年的14.3%降至14.1% [13] - 第二季度利息收入为320万美元，去年为470万美元 [13] - 第二季度有效税率为27.3%，高于去年的26.4% [14] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.97美元，下降0.02美元；调整后摊薄每股收益为0.97美元，下降0.03美元 [14] - 过去12个月调整后的息税折旧及摊销前利润（调整后EBITDA）为1.225亿美元，去年为1.254亿美元，下降2% [14] - 第二季度支付每股0.15美元的季度股息 [14] - 第二季度回购约25.5万股，总成本1550万美元，年初至今共回购95.2万股，总成本6030万美元，季度末现有股票回购计划剩余4940万美元 [15] - 2025年经营活动现金使用量为2610万美元，主要因库存增加3840万美元和应收账款增加2670万美元，部分被净收入3830万美元和应付账款增加340万美元抵消 [15] - 2025年投资活动产生现金1.031亿美元，融资活动使用现金6850万美元，第二季度末现金、现金等价物和短期投资为3.461亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 商业解决方案部门 - 第二季度净销售额为2.932亿美元，同比增长5.4% [10] - 毛利润增长3.8%至6880万美元，毛利率较去年同期下降30个基点至23.5% [10] 公共部门解决方案业务 - 第二季度净销售额为1.405亿美元，比去年低11.9%，联邦政府销售额增加190万美元，州、地方政府和教育机构销售额减少2090万美元 [10] - 公共部门毛利润为2130万美元，较2024年第二季度下降11.9%，毛利率与去年持平，为15.2% [11] 企业解决方案部门 - 第二季度净销售额同比增长9.1%至3.26亿美元，增长由先进技术和终端设备共同驱动 [11] - 企业部门毛利润为4760万美元，比去年高3.4%，毛利率下降80个基点至14.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过提供集成IT解决方案和卓越客户服务创造价值，预计PC更新周期将持续，数据中心现代化有商业需求，将扩展技术解决方案，投资教育和工具助力客户应对AI和下一代架构 [19] - 公司将继续投资关键项目和计划，以提升销售、服务交付和系统，分配更多资源推动长期增长和加强业务基础，同时继续降低成本和提高生产力 [21] - 公司认为战略与客户技术部署、使用和消费方式的变化动态相契合，有望在2025年下半年实现业务改善，预计业务表现将超过美国IT市场增长200个基点 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境充满挑战且订阅许可计划大幅减少，但公司仍取得了稳健业绩，这些计划变化全年都有影响，第二季度影响最大，预计下半年影响减小 [17] - 公司对下半年前景乐观，认为管道和积压订单强劲，预计业务将持续改善 [19][20] 其他重要信息 - 公司在合作伙伴社区因增长和创新受到认可，获得多项奖项，包括联想360全国年度合作伙伴、Veeam美国增值经销商增长年度合作伙伴，并获得微软安全全套专业认证 [20] - 第二季度末积压订单达到近两年来的最高水平 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何描述季度需求节奏以及下半年管道情况 - 公司表示管道和积压订单强劲，7月业务活动持续增加，但2025年上半年增长慢于预期，目前关税讨论让位于技术和解决方案讨论，这带来乐观情绪，但仍需谨慎 [27][28][29] 问题2：库存准备是客户要求还是主动行为，如何考虑潜在价格上涨的时间和幅度，以及如何保护营运资金投资和对下半年现金流的影响 - 约三分之二至75%的库存是针对特定客户的，也有部分是为利用优惠价格采购，库存有客户需求对应，风险不大；关税导致的价格上涨难以确定，供应商表示多数笔记本电脑来自越南，关税将降低；预计现金流将反转，全年产生正现金流，经营现金流大致与季度净收入趋势相同 [31][32][33][34] 问题3：下半年毛利率情况如何 - 毛利率可能保持在当前水平，上下浮动10 - 15个基点，本季度毛利率同比下降几乎完全是由于许可费计划的影响，目前情况已稳定 [40] 问题4：下半年哪些垂直市场值得关注 - 零售和制造业市场有乐观前景，有相关项目和机会；上半年金融和医疗保健表现较好，医疗保健第二季度有所下降，主要因去年同期大型项目对比因素，整体垂直市场前景良好，新技术将带来生产力提升 [41] 问题5：为推动长期增长进行了哪些投资，期望实现什么目标 - 公司采取三管齐下的方法，一是招聘优秀人才，专注销售和解决方案；二是投资平台，开展解决方案和销售相关的生产力项目；三是投资AI计划，有望获得可观投资回报率；公司还将继续投资提高销售人员效率和生产力的工具 [43][44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净销售额为7000万美元，同比增长10.9% [6] - 毛利润增长近8%，达到1.273亿美元，毛利率略降至18.2%，较去年低50个基点 [6] - 第一季度运营收入为1450万美元，同比增长7.9%；运营收入占销售额的百分比同比持平，为2.1%；剔除遣散费后的运营收入为1750万美元，增长29.6%，占销售额的2.5%，增加40个基点 [7][8] - 净收入为1350万美元，同比增长2.5%；摊薄后每股收益为0.51美元，同比增长2%；调整后摊薄每股收益为0.6美元，增长20% [8] - 第一季度SG&A同比增长5%，占净销售额的比例从16.6%降至15.7%，下降88个基点 [12] - 第一季度记录了290万美元的遣散费，预计这些行动将带来约500万美元的年度净节省，SG&A和销售成本各占一半 [13] - 第一季度利息收入为390万美元，去年为460万美元，减少66.4万美元；有效税率从27%升至27.1% [14] - 截至第一季度末，公司有1490万美元的股票回购额度，董事会授权额外增加5000万美元的股票回购计划 [15] - 截至目前，公司流通股为2540万股，较2024年12月31日减少3.4% [16] - 第一季度经营活动现金使用量为5240万美元，主要是由于库存增加5670万美元和应付账款减少2700万美元 [17] - 第一季度投资活动产生的现金为1.047亿美元，主要来自投资出售所得1.088亿美元和投资到期所得5000万美元，减去投资购买支出5240万美元 [18] - 第一季度融资活动使用现金4820万美元，主要用于股票回购4370万美元和向股东支付股息390万美元 [18] - 第一季度末，公司现金、现金等价物和短期投资为3.403亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门第一季度净销售额为2.584亿美元，同比增长1%；毛利润增长8.4%，达到6540万美元；毛利率同比增加170个基点，达到25.3% [10] - 公共部门解决方案业务第一季度净销售额为1.446亿美元，比去年同期高54.7%；联邦政府销售额增加4000万美元，州和地方政府及教育机构销售额增加1100万美元；毛利润为1960万美元，同比增长30.9%；毛利率下降240个基点，至13.6% [10][11] - 企业解决方案部门第一季度净销售额增长5.4%，达到2.98亿美元；高级技术业务增长8%；毛利润为4230万美元，比上一年低1%；毛利率下降90个基点，至14.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务市场净销售额同比增长32%，毛利润增长31%；医疗保健市场净销售额增长13%，毛利润增长10% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过集成IT解决方案和客户服务为客户提供价值，继续推动内部效率提升和成本降低 [5][7] - 公司关注AI PC领域的发展，投资于构建框架、操作手册和咨询能力，以应对AI信任和AI投资回报等核心问题 [21][22] - 公司致力于业务增长，有一个持续的计划，专注于投资无机机会和有机增长项目 [18] - 公司继续寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度宏观经济环境动态变化，部分客户加速采购以减少关税影响，部分客户因近期经济环境不确定性而推迟采购 [6] - 公司对2025年的业绩充满信心，预计将超过2024年的结果，能够跑赢美国IT市场增长200个基点 [22][23][24] - 公司认为当前市场存在一些新兴趋势，如设备更新、数据中心现代化、客户实施AI技术等，这些趋势增强了公司的积极前景 [22] - 公司的机会管道持续增长，第一季度末的积压订单达到近两年来的最高水平 [23] 其他重要信息 - 公司获得了多个合作伙伴的奖项，包括英特尔的AIPC年度合作伙伴、HPI的美国打印国家解决方案提供商年度奖等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度加速采购和延迟采购的客户或垂直市场类型是否有规律，以及产品类别方面的情况 - 客户情况较为复杂，部分客户关注成本控制和费用优化，部分客户认为AI项目能提高生产力而积极推进；联邦政府、金融和医疗保健垂直市场增长良好；端点业务增长约21%，其中约40%是AI启用的客户下单 [28][29][30][33] 问题2: 基于积压订单，对全年的预期增长和合理的毛利润美元增长的看法，以及对OpEx增长的思考 - 全年整体增长预计为中到高个位数；SG&A增长预计为中个位数，公司将努力使其低于收入增长；第一季度未实现成本节省，将从第二季度开始体现 [34][35][36][38] 问题3: 第一季度1 - 3月业务进展情况 - 1月和2月业务较淡，3月有所改善，3月收入占比为34%，高于去年，但尚未恢复到22% - 23%的水平；人们对经济形势逐渐适应，同时存在提前采购以应对预期关税的情况 [43][44] 问题4: 对第二季度的初步看法 - 关税对客户影响较大，供应商难以迅速转移工作量以避免关税；公司有90天的缓冲期来帮助客户应对；关键任务项目将推动生产力和成本节约，其他项目将受到审查 [45][46][48] 问题5: 公司是否因市场情况放弃收购计划 - 公司仍在寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购；利率环境影响了一些潜在机会 [49][50]