行业背景 - 英特尔和高通是两家专注于连接性和边缘计算的领先半导体公司 均重点布局AI和先进芯片技术 [2] - AI在PC 智能手机 汽车和物联网应用的普及推动两家公司持续升级半导体产品组合以增强竞争力 [4] 英特尔(INTC)战略与表现 - 通过IDM 2 0战略扩大制造产能 致力于成为领先晶圆代工厂 同时简化产品组合提升效率 [5] - AI PC市场表现强劲 预计2025年底前出货量超1亿台 Xeon平台在5G云原生核心中树立性能与能效标杆 [6] - 中国业务占比重大 面临美国对华技术出口限制和本土芯片厂商竞争的双重压力 在GPU和AI领域落后于英伟达和AMD [7] - 2025年营收预计同比下降4 3% 但EPS预计增长315 4% 过去60天EPS预估呈下降趋势 [12][13] 高通(QCOM)战略与表现 - 5G业务稳健支撑长期收入目标 正从移动通信公司转型为智能边缘处理器公司 EDGE网络在汽车 企业和智能工厂领域增长显著 [8][9] - 扩展移动芯片组市场 推出Snapdragon G系列游戏芯片 为三星旗舰机型S25系列提供8 Elite移动平台 并收购MovianAI加强AI研究 [10] - 面临英特尔在AI PC市场的竞争 高端智能手机市场受三星Exynos处理器挤压 中低端市场面临联发科挑战 [11] - 2025年营收和EPS预计分别增长11 8%和14 6% 但EPS预估过去60天小幅下调 [13] 财务与估值比较 - 过去一年英特尔股价下跌32% 高通下跌24 4% 同期行业增长23 9% [14] - 英特尔当前市销率1 97倍 显著低于高通的3 93倍 [15] - 高通长期盈利增长预期10 5% 高于英特尔的8 2% [20]