文章核心观点 - 文章对比了高通和英特尔两家半导体公司在人工智能、连接性和边缘计算领域的战略布局与竞争态势 [1][2][3] - 两家公司均致力于通过投资AI和先进芯片技术来增强竞争力，但面临不同的市场机遇与挑战 [3][6][10] - 尽管两家公司均获得Zacks Rank 3（持有）评级，但基于近期股价表现、估值和增长潜力，英特尔似乎略占优势 [14][16][19] 高通公司分析 - 公司定位为从移动行业的无线通信公司向智能边缘的互联处理器公司转型，业务多元化，在5G、边缘网络、汽车平台（如远程信息处理、数字座舱、C-V2X）等领域势头良好 [4] - 通过推出新一代游戏芯片组（如Snapdragon G3 Gen 3, G2 Gen 2, G1 Gen 2）以及与三星在高端手机（S25系列）上的合作，巩固其在移动芯片组市场的地位 [5] - 面临来自英特尔在AI PC市场的激烈竞争，以及在高端手机市场与三星Exynos、中低端市场与联发科的竞争，同时中美贸易关系对其在华业务构成风险 [6] 英特尔公司分析 - 公司战略重心从以PC为中心转向以数据为中心的业务（如AI、自动驾驶），并积极推进IDM 2.0战略和晶圆厂运营模式，以提升成本效率和透明度 [2][7][8] - 在AI PC领域表现强劲，预计到2025年底将出货超过1亿台AI PC，其Xeon平台在5G云原生核心性能与能效方面设定了基准，获得电信设备商和软件供应商的需求 [9] - 同样面临对中国收入的依赖风险，以及在高性能GPU和AI领域落后于英伟达和AMD的挑战 [10] 财务预估对比 - 高通2026财年销售额共识预估同比增长2.8%，每股收益（EPS）预估增长0.9%，过去60天EPS预估呈上升趋势 [11][12] - 英特尔2025年销售额共识预估同比下降1.3%，但EPS预估大幅增长346.1%，过去60天EPS预估平均呈上升趋势 [12][13] 股价表现与估值 - 过去一年，高通股价上涨7%，而英特尔股价上涨43%，同期行业增长64% [14] - 从估值角度看，英特尔更具吸引力，其远期市销率（P/S）为3.04倍，低于高通的3.89倍 [16] 投资选择分析 - 两家公司长期盈利增长预期分别为：高通6.1%，英特尔7.1% [19] - 基于更优的股价表现、坚实的内部增长潜力以及更具吸引力的估值，英特尔目前似乎是更好的投资选择 [19]

财报核心信息 - 英特尔公司计划于2025年10月23日盘后公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司第三季度总营收为131.1亿美元，低于去年同期报告的132.8亿美元 [12] - 市场预期公司第三季度实现盈亏平衡，较去年同期每股亏损0.46美元有所改善 [12] 数据中心与人工智能业务表现 - 数据中心和AI业务部门预期营收为39.6亿美元，较去年同期的33.5亿美元有所增长，公司内部预期为40.8亿美元 [11] - 业绩增长主要得益于英特尔Gaudi 3加速器、英特尔酷睿Ultra 200V系列处理器部署增加以及AI加速高性能计算解决方案的进步 [1] - 至强6处理器在数据中心工作负载中具备行业领先性能，AI处理性能提升高达两倍，并以更低的总拥有成本提供业界领先的AI CPU [6] - 至强平台在5G云原生核心中树立了基准，带来了显著的性能和能效提升，引发了来自主要电信设备制造商和独立软件供应商的健康需求趋势 [7] 产品与技术进展 - 公司与Exostellar合作，结合Gaudi AI加速器与先进的Kubernetes原生AI编排技术，旨在为客户最大化资源利用率、控制访问并简化跨团队和项目的计算资源 [3][4] - Gaudi 3 AI加速器配备多达数万个通过以太网互连的加速器，有望大幅提升AI训练和推理能力，使全球企业能够轻松大规模部署AI [4] - 公司推出了AI Boost NPU和英特尔酷睿Ultra 200V系列处理器，为全球首款全加固型Copilot+PC平板电脑F120提供动力，该设备面向国防、公用事业、制造和汽车行业 [5] - 公司对基于社区的开放软件和行业标准以太网网络的承诺确保了企业的灵活性和可扩展性 [4] 市场竞争与地缘政治因素 - 中国计划在2027年前在关键电信网络中逐步淘汰外国芯片，此举预计将影响该业务部门的营收，因为公司有相当一部分收入来自中国市场 [8][9] - 随着华盛顿收紧对华高科技出口限制，北京加大了在关键行业实现自给自足的力度，这给公司带来了潜在的市场限制和来自国内芯片制造商的竞争加剧的双重挑战 [10] - 公司在服务器、存储和网络市场正面临来自竞争对手日益激烈的竞争 [10]

战略合作与AI基础设施 - 公司与Exostellar合作推出企业级AI基础设施解决方案 结合Gaudi AI加速器与Kubernetes原生编排技术 提升混合云资源利用率并支持多厂商生态[1][2] - 该方案具备动态调度、配额控制、公平队列等核心功能 旨在降低AI部署成本并加速规模化应用[1][8] - Gaudi 3加速器采用以太网互联架构 显著提升AI训练和推理效率 支持数万加速器集群部署[3] 技术路线与产品规划 - 5N4Y计划持续推进 目标2025年前实现晶体管性能领先 Xeon平台已在5G云原生核心领域确立能效标杆[4] - AI PC出货量保持强劲 预计2025年底前突破1亿台 Panther Lake芯片计划2025下半年发布[5] - 首款18A制程服务器产品Clearwater Forest将于2026上半年面世[5] 财务与市场表现 - 过去一年股价下跌27.9% 显著落后于行业24.3%的涨幅及竞争对手表现(NVIDIA +28.8% AMD -13.6%)[6] - 2025年每股收益预期下调84.9%至0.28美元 2026年预期下调68.2%至0.74美元[10] - 中国区收入占比超29% 但面临国产替代政策压力 关键电信网络将在2027年前逐步淘汰外国芯片[14] 运营挑战与竞争环境 - 爱尔兰高成本晶圆厂投产AI PC芯片 叠加非核心业务支出 导致短期利润率承压[12] - 消费级和企业级市场需求疲软 中国区库存水平居高不下[15] - NVIDIA的H100/Blackwell GPU占据技术优势 主要科技公司大量采购构建AI计算集群[11]