行业核心观点 - 四季度面板需求开始回落，厂商通过协同控产稳住主流尺寸价格，但11月面板价格将进入下行通道[1] - 受品牌商备货接近尾声、国内政策收尾及中美关税缓和影响，短期需求预计进一步走弱，面板价格下行压力预计将逐步加剧[1] - 11月LCD TV面板需求整体走弱，大部分面板尺寸价格将进入普降通道，特别是98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著[2] 需求端分析 - 10月整体需求增长动能较三季度有所放缓，但国内外“双十一”与“黑五”备货需求对75"及以下尺寸面板价格形成支撑[1] - 进入11月，品牌商备货已接近尾声，国内“以旧换新”政策步入收尾阶段，短期内外需求同步走弱[1] - 中美贸易谈判取得突破使中国电视出口美国的综合关税降至约31.4%，缓解了急迫备货的必要性[1] 供给端分析 - 10月头部面板厂通过安排假期调控产能，将高世代线平均稼动率控制在75%左右，导致LCD TV面板出货量环比下降7.8%[2] - G8.5和G10.5产线成为控产主力，平均稼动率环比分别大幅下降约15个和11个百分点，有效支撑了32"至75"尺寸段面板价格[2] - G8.6产线控产力度较弱，导致85"及以上大尺寸面板价格延续跌势[2] - 11月预计平均稼动率将维持在80%左右，供需博弈持续[2] 面板价格预测 - 32"面板价格预计与10月持平，为32美元[2] - 43"面板价格预计与10月持平，为64美元[2] - 50"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至86美元[2] - 55"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至108美元[2] - 65"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至163美元[2] - 75"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至219美元[2] - 85"面板价格预计普遍面临2美元下滑，至286美元[2] - 98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著，预计将下跌10美元至440美元水平[2]

文章核心观点 - 11月LCD TV面板行业需求预计进一步走弱，面板价格将进入下行通道 [1][2][3] - 需求走弱主要受国内补贴政策提振作用有限、中美关税形势缓和导致提前备货节奏放缓影响 [1][2][3] - 供给端面板厂通过控产试图稳定价格，但四季度业绩目标差异可能使控产节奏难以统一维持，供需博弈持续 [2][3][4] 面板价格走势 - 32英寸与43英寸面板价格预计与10月持平，分别为32美元和64美元 [1][5] - 50英寸至85英寸主流尺寸面板价格普遍面临2美元下滑，预计价格依次为86美元、108美元、163美元、219美元和286美元 [1][5] - 98英寸/100英寸等超大尺寸面板跌幅显著，预计下跌10美元至440美元水平 [1][5] 需求端分析 - 四季度面板需求开始回落，品牌商备货基本结束，采购节奏从紧迫转为观望 [2][3] - 国内"以旧换新"政策步入收尾阶段，对需求提振作用有限 [3] - 中美贸易谈判取得突破，美国取消10%"芬太尼关税"、暂停24%报复性关税，将对等关税维持至2026年11月10日，使中国电视出口美国综合关税降至约31.4%，削弱了为2026年世界杯等赛事提前备货的紧迫性 [3] - 短期内外需求同步走弱，对面板价格的支撑力度减弱 [3] 供给端分析 - 10月头部面板厂通过安排5至7天假期等方式调控产能，将高世代线平均稼动率控制在75%左右，导致LCD TV面板出货量环比下降7.8% [4] - G8.5和G10.5产线成为控产主力，两者平均稼动率环比分别大幅下降约15个和11个百分点，有效支撑了32英寸至75英寸尺寸段面板价格 [4] - G8.6产线控产力度较弱，导致85英寸及以上大尺寸面板价格延续跌势 [4] - 11月面板厂为稳定价格或将继续控产，但由于四季度是达成业绩目标关键时期，预计平均稼动率将维持在80%左右 [4]

文章核心观点 - LCD TV面板价格在经历三季度旺季备货推动的需求高位后，于10月进入企稳阶段，绝大部分尺寸价格预计将维持不变，仅超大尺寸面板价格微跌 [4][5][8] - 面板价格的稳定得益于供需双方的策略协同：需求侧有国内外促销节点的支撑，供给侧则通过面板厂主动调控产能来实现 [4][5][6][8] - 四季度面板价格的后续走势将取决于面板厂的产能控制力度以及终端市场的实际消费能力 [8] 面板价格走势 - 2024年9月，LCD TV面板价格全线接近止跌，10月预计将全面趋稳 [4][5] - 32英寸至75英寸主流尺寸面板10月价格预计与9月持平，具体为：32英寸32美元、43英寸64美元、50英寸88美元、55英寸110美元、65英寸165美元、75英寸221美元 [4][8] - 85英寸和98英寸等超大尺寸面板因需求支撑不足，10月价格预计承压微跌，85英寸从291美元降至290美元（下跌1美元），98英寸从460美元降至455美元（下跌5美元） [4][8] 需求侧分析 - 2024年三季度，电视品牌商在经历二季度订单调整与库存去化后，显著增加采购量，推动面板需求保持旺盛 [5][6] - “以旧换新”等政策持续提振消费信心，是推动三季度需求旺盛的因素之一 [6] - 进入10月，尽管整体需求较三季度高点有所回落，但国内“双十一”和国外“黑五”等促销节点的备货需求仍对10月需求形成一定支撑 [4][6] - 四季度面板需求的最终走向将很大程度上取决于品牌商是否为2025年一季度进行采购前置 [6] 供给侧分析 - 为配合三季度品牌商的集中备货订单，面板厂提高产线稼动率，高世代线平均稼动率预计提升至82%，环比增长近3个百分点，带动LCD TV面板出货量同比增长7.6% [8] - 为应对四季度初需求回调，多数面板厂在10月第一周通过5至7天的产能调控，预计10月稼动率将回落至80%以下 [5][8] - 面板厂主动调控产能的策略有助于在10月底前控制库存、节约运营成本，并缓和电视市场的潜在供需矛盾，为10月面板价格稳定构筑关键支撑 [5][8]

面板价格走势 - 10月LCD TV面板价格有望逐步趋稳，预计绝大部分面板价格将维持全面持平态势[1][3][4] - 9月面板需求维持高位，LCD TV主流面板价格全线接近止跌[1][3] - 32英寸至75英寸面板价格在10月与9月相比基本持平，价格分别为32美元、64美元、88美元、110美元、165美元和221美元[2][4] - 85英寸和98英寸等超大尺寸面板因需求支撑不足，10月价格承压微跌，预计85英寸下跌1美元至290美元，98英寸下跌5美元至455美元[2][4] 市场需求分析 - 品牌商为应对四季度年终旺季及“双十一”、“黑五”等促销节点，在三季度进行集中备货，推动面板需求维持高位[1][3] - 电视品牌在三季度显著增加采购量，加之“以旧换新”等政策提振消费信心，共同推动面板需求保持旺盛[3] - 四季度品牌端备货进入尾声，部分厂商开始调节库存，整体需求较三季度高点有所回落，但促销节点备货需求仍提供一定支撑[1][3] - 四季度面板需求的最终走向将取决于品牌商是否为明年一季度进行采购前置[3] 行业供给状况 - 三季度面板厂依据品牌订单按需生产，高世代线平均稼动率预计提升至82%，环比增长近3个百分点，带动LCD TV面板出货量同比增长7.6%[4] - 为应对四季度需求回调，多数面板厂在10月第一周通过5至7天的产能调控，预计10月稼动率将回落至80%以下[4] - 面板厂通过控产策略来平衡市场，旨在控制库存、节约运营成本，并为面板价格的稳定构筑关键支撑[1][3][4]

行业需求动态 - 二季度国内TV销售量同比下滑10% 主要因6月多省市国补政策暂停[3] - 7月终端需求转弱导致面板价格跌幅扩大 但8月国补资金到位及品牌厂旺季备货推动需求温和复苏[3] - 第三批690亿元以旧换新国债8月下达完毕 第四批690亿元拟10月落地 各省市国补重启提振下半年需求[4] - 美国对华及墨西哥关税延长90天（7月31日达成）缓解海外需求压力[4] - 8月品牌厂库存显著去化后备货动能增强 需求端初现企稳信号[4] 面板价格走势 - 8月32英寸HD LCD面板价格止跌至32美元 与7月持平[1][6] - 43英寸FHD LCD面板价格从64美元降至63美元（跌幅1美元）[1][6] - 50英寸UD LCD面板价格从90美元降至87美元（跌幅3美元）[1][6] - 55英寸UD LCD面板价格从115美元降至113美元（跌幅2美元）[1][6] - 65英寸UD LCD面板价格从167美元降至165美元（跌幅2美元）[1][6] - 75英寸UD LCD面板价格从223美元降至220美元（跌幅3美元）[1][6] - 85英寸UD LCD面板价格从299美元降至295美元（跌幅4美元）[1][6] - 中大尺寸面板价格跌幅收窄 整体价格延续下行但呈现分化态势[6] 供给端产能调整 - 7月LCD TV面板高世代线平均稼动率约78% 环比仅下调2个百分点 供应相对宽松[5] - G8.6产线作为控产主力环比下调约5个百分点 对85英寸及以上超大尺寸面板价格形成支撑[5] - 预计8月稼动率环比提升至80%左右 面板出货量或将同比增长7%[5] - 面板厂策略性上调稼动率响应订单回暖 供需关系调整使价格跌势有望收敛[3][5]

行业动态与价格趋势 - 进入8月，品牌商启动四季度旺季备货，国补资金逐步到位，叠加美对华及墨西哥关税政策90天缓冲期，对终端需求回暖带来积极影响 [2] - 面板厂延续供应宽松格局，预计8月面板价格跌幅将有所收窄 [2] - 8月面板整体需求预计仍偏弱，价格延续下行但呈现分化，32"主流面板价格止跌至32美元，中大尺寸面板价格跌幅收窄 [7] - 43"至85"主流面板价格较7月存在1~4美元下行空间，分别为63美元、87美元、113美元、165美元、220美元、295美元 [7] 价格数据 - 32" HD LCD面板价格保持稳定，7月和8月均为32美元 [3] - 43" FHD LCD面板价格从64美元降至63美元，下跌1美元 [3] - 50" UD LCD面板价格从90美元降至87美元，下跌3美元 [3] - 55" UD LCD面板价格从115美元降至113美元，下跌2美元 [3] - 65" UD LCD面板价格从167美元降至165美元，下跌2美元 [3] - 75" UD LCD面板价格从223美元降至220美元，下跌3美元 [3] - 85" UD LCD面板价格从299美元降至295美元，下跌4美元 [3] 需求端分析 - 二季度国内市场TV销售量同比下滑10%，多省市6月国补政策暂停是主要原因 [4] - 7月因618大促结束及"以旧换新"补贴处于资金空窗期，终端需求转弱 [5] - 8月传统备货旺季临近，品牌厂经二季度订单下修及销售后库存显著去化，备货动能增强 [5] - 第三批690亿元"以旧换新"超长期特别国债已于8月1日下达完毕，第四批690亿元拟10月落地 [5] - 美对华及墨西哥关税延长90天缓解了海外需求压力 [5] 供给端分析 - 7月LCD TV面板价格普跌下，高世代线平均稼动率约为78%，环比下调2个百分点 [6] - G8.6产线作为控产主力，环比下调约5个百分点，或对85"及以上超大尺寸面板价格稳定形成支撑 [6] - 预计8月稼动率环比提升至80%左右，面板出货量或将同比增长7% [6] 政策影响 - 国补资金全部到位，国补政策将持续发挥效能 [4] - 各省市国补重启有望提振下半年需求 [5]

面板价格走势 - 6月面板价格普遍下行，主要受国补政策收紧和面板供应宽松影响 [1] - 7月面板价格预计持续下行，32"至85"主流尺寸价格较6月下降1-3美元 [5] - 大尺寸面板价格跌幅更为显著，85"面板价格从310美元降至307美元 [2][5] 供需格局分析 - 二季度面板需求走弱，高世代线稼动率环比下滑约4个百分点至80% [4] - LCD TV面板出货量二季度环比下滑约10% [4] - 三季度海外订单可能前置，短期或推升稼动率，但供应仍偏宽松 [4] 政策影响 - 6月江苏等多地国补政策收紧，影响618销售预期 [3] - 7月将下达第三批1,380亿以旧换新资金，有望提振需求 [3] - 下半年补贴力度或不及去年同期，终端需求可能不足 [4] 海外市场因素 - 美对华及东南亚关税窗口期临近结束，采购需求可能提前至6-7月 [1][4] - 关税不确定性可能抑制长期面板需求，对价格产生负面影响 [4] 厂商策略 - 面板厂通过调整稼动率强化控产，G8.5产线二季度平均稼动率约73% [4] - 价格承压可能促使厂商进一步加大控产力度 [4]

面板价格走势 - 6月面板价格普遍下行，主因国补政策收紧及供应宽松 [2] - 7月国补重启或提振市场信心，但政策红利减弱及消费透支或制约需求释放 [2] - 7月面板价格预计持续下行，32"-85"主流尺寸价格环比降1-3美元（如55"从120美元降至118美元） [2][6] 需求端分析 - 国内需求与"以旧换新"政策强相关，去年8月至今年5月家电零售额同比正增长 [4] - 6月江苏等省市政策收紧影响618预期，但7月第三批1380亿以旧换新资金将重启 [4] - 海外市场受关税窗口期临近（东南亚7月初、美国8月初）影响，"黑五"采购或提前至6-7月 [4] 供给端动态 - 二季度面板厂通过下调G8.5产线稼动率（平均73%）控产，高世代线整体稼动率环比降4个百分点至80% [5] - 二季度LCD TV面板出货量环比下滑约10% [5] - 7月稼动率预计维持80%，供应宽松态势下价格或延续下行 [5] 细分市场价格数据 - 32"HD LCD面板价格从33美元降至32美元 [2] - 50"UD LCD面板价格从94美元降至92美元 [2] - 85"UD LCD面板价格从310美元降至307美元 [2] 行业影响因素 - 电视换机周期长导致前期刺激需求透支，下半年终端需求或承压 [3] - 面板厂或通过调整稼动率强化控产以平衡价格波动 [3] - 长期关税贸易战可能抑制面板需求并负面影响价格 [4]

面板价格走势 - 5月32"至85"主流面板价格与4月持平 分别为35美元 67美元 97美元 121美元 173美元 231美元和312美元 [1] - 面板厂产能动态优化能力提升 供需两端动态平衡格局巩固 价格波动收窄预期增强 [1] - 二季度整体价格或呈现平缓运行态势 [1] 供需关系分析 - 4月面板价格周期由扩张期转入平台期 集体涨幅收窄至0 [4] - 5月品牌商库存水位渐涨导致备货积极性不足 需求延续转冷态势 [4] - 面板供应商下调稼动率至75% 5月LCD TV面板出货量预计同比收缩8% [5] 国内市场动态 - 一季度国内TV市场量价齐升 但二季度品牌商内销渠道备货动能减弱 [4] - 消费品以旧换新政策带动需求 但部分需求已在一季度提前释放 [4] 海外市场影响 - 美国关税政策缓冲期导致港口吞吐量下滑18% 品牌商备货紧迫性降低 [5] - 液晶面板关税豁免政策(2025年生效)影响市场预期 [5] - 策略性备货推高库存 进一步抑制海外市场需求 [5] 厂商策略调整 - 面板厂开启控产保价策略 高世代线平均稼动率回落至80% [5] - 头部厂商通过假期岁修和转产IT面板强化控产 [5]

面板市场供需动态 - 美国关税政策过渡期及部分中国产品关税豁免声明导致海外TV市场备货节奏放缓 采购策略从激进转为稳健 [4][5] - 一季度品牌商库存水位居高叠加"国补"政策效应减弱 面板需求开始转弱 价格周期由扩张期转入平台期 [2][5] - 5月品牌商库存压力延续 需求持续转冷 面板厂加强控产(稼动率降至75%)以稳价 预计二季度价格平稳运行 [5][7] 价格数据表现 - 4月至5月主流LCD TV面板价格全线持平：32"($35)、43"($67)、50"($97)、55"($121)、65"($173)、75"($231)、85"($312) [2][8] - 面板厂动态优化产能 供需弱平衡下价格波动收窄 预计二季度整体呈现平缓运行态势 [7][8] 需求端分析 - 国内一季度限额以上家电零售额增长19.3%(3月单月+35.1%) TV市场量价齐升 但二季度618备货动能减弱 [6] - 美国关税缓冲期(4月10日生效)及液晶面板豁免政策(4月5日生效)导致港口吞吐量下滑18% 海外需求受抑制 [6] 供给端调整 - 二季度面板厂启动控产保价策略 高世代线平均稼动率从80%进一步下探至75% 5月LCD TV面板出货量预计同比收缩8% [7] - 头部厂商通过假期岁修、转产IT面板(下调TV投片占比)强化产能调控 巩固供需动态平衡 [7][8]