科蒂出售计划 - 科蒂正在寻求买家，探索将高端美妆部门与大众美妆部门拆分出售的可能性 [1] - 2024财年科蒂营收为439亿元，其中高端美妆部门收入277亿元，大众美妆部门收入162亿元 [1] - 出售计划传出后，科蒂股价应声大涨13% [1] - 业内分析指出，考虑到反垄断监管等因素，科蒂难以将整体业务一次性出售给单一实体企业 [4] - 科蒂正与香水行业巨头Interparfums接洽，后者可能仅对Burberry和Hugo Boss等部分香水品牌表现出收购意向 [4] - 科蒂原本希望在亚洲找到大众部门的买家，但该地区经济放缓加上与美国持续的贸易战，这一目标可能无法实现 [5] 科蒂历史与业务 - 科蒂集团于1904年在法国巴黎创立，创始人François Coty曾成功推出多款风靡一时的香氛 [2] - 科蒂通过取得GUCCI、Burberry等奢侈品牌的香水美妆授权，以及2015年收购宝洁公司旗下40多个美妆品牌等战略举措，逐步跻身全球美妆行业前十强 [2] - 科蒂运营着50多个香水与美妆品牌，划分为高端与大众两大业务板块 [2] - 高端美妆部门涵盖了GUCCI、Burberry、Jil Sander、Hugo Boss等品牌 [2] - 大众美妆部门则拥有Covergirl、Max Factor和Rimmel London等品牌 [2] 科蒂财务表现 - 2025财年前三季度公司净营收同比下降2%至333.3亿元，净利润由盈转亏，录得22.2亿元净亏损 [9] - 2024财年营收439亿元，同比增长10.0%，净利润5.4亿元 [9] - 2023财年营收399亿元，同比增长4.7%，净利润35.5亿元 [9] - 2022财年营收381亿元，同比增长14.7%，净利润4.4亿元 [9] - 2021财年营收332亿元，同比下降2.0%，净亏损21.7亿元 [9] - 2020财年营收339亿元，同比下降22.0%，净亏损72.7亿元 [9] - 科蒂今年股价下跌了32%，不及竞争对手和主要股票指数 [10] - 2024财年和第四季度账面净利润和调整后净利润的下降，近乎完全归因于同期股价下跌造成股权互换按照市值计价带来的损失，分别对2024财年和第四季度产生7.4亿元和6.3亿元的负面影响 [10] 科蒂面临的挑战 - GUCCI品牌授权协议预计将于2028年前后到期，若未能续约将给科蒂带来财务冲击 [10] - GUCCI母公司开云集团近年来正加速布局美妆领域，市场普遍猜测开云集团或将收回GUCCI美妆业务自主运营 [11] - 科蒂缺乏稳定的家族传承体系，其发展历程伴随着多次资本更迭 [11] - 科蒂CEO Sue Nabi可能最早在今年夏天离职 [6] 全球美妆行业趋势 - 全球美妆行业正面临着市场增长放缓、消费者需求多元化、地缘政治风险加剧以及汇率剧烈波动等不利因素 [12] - 国际美妆巨头纷纷启动深度战略转型以应对变局 [12] - 科蒂启动"全力赴赢"转型计划，预计将在2025至2027财年间共节约近36亿元 [12] - 行业变革呈现两大共性趋势：持续向高端化、奢侈化方向升级；通过供应链重构、组织瘦身等方式实现降本增效 [12] - 过去五年间，除欧莱雅始终稳居第一，其余企业排名都或多或少发生了位移 [12][13] - 曾长期位居前五的资生堂在2024年跌至第八位；曾经排名第六的巴西美妆巨头Natura&CO彻底跌出榜单，被西班牙美妆集团Puig所取代 [13]