Vulcan Value Partners 2026年第一季度投资者信核心观点 - 投资管理公司Vulcan Value Partners在2026年第一季度经历了业绩下滑，其大型股综合（净）回报率为-14.1%，小型股综合（净）回报率为-6.8%，焦点综合（净）回报率为-19.1%，焦点增强综合（净）回报率为-19.1%，全市场综合（净）回报率为-13.5% [1] - 公司认为，从2025年持续到2026年第一季度的市场波动与人工智能的潜力相关，这导致了一些优质公司的错误定价，当前的市场动荡为愿意承受稳定价值公司短期波动的长期投资者提供了机会，并提高了安全边际 [1] - 公司将业务分为三类以应对感知到/真实的人工智能颠覆风险：软件、另类资产管理公司以及间接受影响的企业，其投资策略旨在利用这种波动性来降低长期风险并提高回报 [1] 市场环境与投资策略 - 市场正经历与人工智能潜力相关的高度波动，这导致了一些实力强劲公司的错误定价 [1] - 当前的市场动荡为愿意接受稳定价值公司短期波动的长期投资者创造了机会，并有助于提高投资的安全边际 [1] - 公司的投资策略核心是利用市场波动，旨在长期降低风险并提高回报 [1] - 公司根据感知或真实的人工智能颠覆风险，将企业分为三类：软件、另类资产管理公司以及间接受影响的企业 [1] 亚马逊公司表现与业务亮点 - 截至2026年4月22日，亚马逊股价收于每股255.36美元，其一个月回报率为23.04%，过去52周股价上涨了36.89%，市值为2.75万亿美元 [2] - 亚马逊在2026财年及第四季度业绩表现强劲，第四季度其AWS云服务收入增长24%，高利润的广告收入增长22% [3] - AWS正受益于人工智能驱动的云服务需求，其增长正在加速 [3] - 亚马逊正在积极建设其有前景的Leo卫星互联网服务，该服务将与Starlink竞争 [3] - 因此，亚马逊2026年的资本支出预计将增长超过50%，达到约2000亿美元，公司预计这笔资本支出将带来可观的回报 [3] - 尽管有观点认为亚马逊在资本支出上投资过多，但公司认为这是一个“非常好的问题”，并相信亚马逊将作为全球领先的云服务提供商，其竞争地位将更加稳固 [3]