行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 持续看好 MicroLED 在光通信和 AI 眼镜领域的应用及相关投资机会，产业发展趋势明确[1] - 在光通信领域，基于 MicroLED 的共封装光学方案可使整体能耗降低至铜缆方案的 5% 左右，其需求有望受益于 AI 数据中心建设而加速增长[3] - 在 AI 眼镜领域，MicroLED 凭借高亮度、低功耗、小尺寸、长寿命等技术优势，成为较优显示方案，预计将受益于 AI 眼镜行业放量而同步增长[3] 行业近况更新 - **联发科与微软合作**：3月18日，联发科联合微软等团队开发出由 MicroLED 光源驱动的有源光缆，其优势包括：1）功耗相比传统的 VCSEL 有源光缆节省可达 50%[2]；2）链路稳定性优于现有激光光学方案，能达到媲美铜缆的可靠性[2]；3）传输距离大幅超越铜缆[2]；4）通过增加光通道数量或提升数据速率可实现更高总带宽[2]；5）单芯片 CMOS 集成[2]；6）采用 MicroLED 阵列和光电检测器阵列直接键合在单片 CMOS 芯片上的异构集成方式，实现极小间距和超高密度通道阵列[2] - **Avicena 发布评估平台**：3月12日，Avicena 发布业界首个采用基于 ASIC 收发器的 MicroLED 光连接评估平台 LightBundle™ eKit，集成了 LED、光电探测器和微透镜阵列，可评估光学信号完整性、链路预算、能效等指标，有助于推动行业发展[3] 建议关注领域及公司 - **MicroLED 相关**：华灿光电、国星光电、三安光电、兆驰股份、新益昌、英诺激光、新相微等[4] - **国产 CPU 相关**：海光信息、龙芯中科、禾盛新材等[4] - **端侧 AI 相关**：深科达、龙旗科技、立讯精密、统联精密、歌尔股份、蓝思科技、恒玄科技、汇顶科技、华灿光电、中科蓝讯、紫建电子、佳禾智能、润欣科技、豪鹏科技、乐创技术、瀛通通讯等[4] - **手机直连卫星通讯相关**：手机端关注电科芯片、海格通信、国博电子、华力创通等；卫星端关注复旦微电、臻镭科技、国博电子、信维通信等[4] - **半导体国产替代相关**：材料领域关注雅克科技、鼎龙股份、安集科技、上海新阳、兴福电子、金宏气体、华特气体、艾森股份、华海诚科、江丰电子、凯美特气、和远气体等；设备及零部件领域关注拓荆科技、深科达、北方华创、中微公司、芯源微、盛美上海、华海清科、华峰测控、长川科技、富创精密、珂玛科技、新莱应材等；Fab 领域关注华虹半导体、中芯国际、华润微、晶合集成、芯联集成等[4]