报告行业投资评级 - 买入 [4] 报告的核心观点 - 歌尔股份于5月8日发布2025年员工持股计划（草案），2025/2026财务绩效目标与2023年员工持股计划相同 [1] - 2025年营收目标比花旗预期/可见阿尔法预期高41%/35%，净利润目标比花旗预期/可见阿尔法预期低26%/22%；2026年营收目标比花旗预期/可见阿尔法预期高59%/46%，净利润目标比花旗预期/可见阿尔法预期低26%/17% [1][2] - 行权价格定为22.10元，接近最新收盘价22.27元 [1][3] - 保守的员工持股计划目标有利于留住员工，可能是受宏观不确定性影响 [1] - 2025年AI智能手机、AI智能眼镜和非iOS智能可穿戴设备的MEMS麦克风升级推动增长，但可能被游戏机需求疲软和VR需求低迷部分抵消 [1][2] - 目标价25元基于2025年预期市盈率24倍，为其5年平均水平，反映其AirPods出货量稳定、AR/VR出货量恢复以及MEMS麦克风可能从2025年下半年升级 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务绩效目标 - 2025年营收应不低于1298.48亿元，或与2023年相比净利润增长不低于140%（即26.11亿元） [2] - 2026年营收应不低于1548.79亿元，或与2023年相比净利润增长不低于180%（即30.47亿元） [2] 员工持股计划覆盖情况 - 员工持股计划将覆盖6302名员工，将通过发行新股授予6.806亿股（占总股本的1.95%） [3] 股价相关信息 - 截至5月8日15:00，价格为22.27元 [4] - 目标价为25元，预期股价回报率为12.3%，预期股息收益率为1.8%，预期总回报率为14.0% [4] - 市值为776.41亿元（107.46亿美元） [4]

公司动态 - Syntiant公司CEO Kurt Busch荣获2025年美国商业奖"年度技术执行官"银奖[1] - 该奖项是全美顶级商业奖项 今年共收到3600多项提名 由全球250多名专业人士评选[2] - CEO表示获奖归功于整个团队 公司正引领设备中心AI转型 提供完整的边缘AI解决方案[3] - 公司完成对Knowles公司消费MEMS麦克风业务1.5亿美元收购 扩大全球业务版图[3] - 公司拥有明确IPO路径 正在重塑边缘AI部署的可能性[3] 行业地位 - Syntiant是低功耗边缘AI部署领域的公认领导者[1] - 公司已部署超过1亿个专用芯片和机器学习模型 以及数十亿个MEMS麦克风和传感器[5] - 技术应用于全球范围内的语音、音频、传感器和视觉处理边缘AI应用[5] - 解决方案覆盖从耳机到汽车等多种消费和工业应用场景[5] 公司背景 - 公司成立于2017年 总部位于加州尔湾[5] - 提供高效处理器、传感器和软件解决方案 实现边缘AI应用[5] - 通过交钥匙解决方案为客户提供低功耗高级智能功能[3]