Accessible version Goertek (A) Upgrade to Buy: the go-to player under smart glasses upcycle | Estimates (Dec) (CNY) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Net Income (Adjusted - mn) | 1,088 | 2,665 | 3,084 | 4,300 | 5,574 | | EPS | 0.32 | 0.78 | 0.88 | 1.23 | 1.60 | | EPS Change (YoY) | -37.8% | 143.9% | 13.8% | 39.4% | 29.6% | | Consensus EPS (Visible Alpha) | | | 0.96 | 1.13 | 1.30 | | Dividend / Share | 0.10 | 0.15 | 0.18 | 0.25 | 0.32 | | Free Cash Flow / Share ...

投资评级 - 首次覆盖给予康耐特光学"买入"评级 [5] 核心观点 - 康耐特光学是国内领先的树脂镜片制造商 按2024年树脂镜片出厂销售量计在中国树脂镜片制造商中排名第一 市占率9.4% [1][18] - 公司依托高折射率技术+C2M定制模式构建核心壁垒 拥有超过700万个SKU 覆盖1.499-1.74全折射率 是国内首家量产1.74高折射率树脂镜片的企业 [3][18][61] - AI眼镜市场快速增长 2025Q1全球智能眼镜出货量达148.7万台 同比增长82.3% 公司已突破超薄镜片与光波导片贴合核心技术 与全球头部消费电子客户合作研发进展顺利 [4][72][93] - 歌尔股份通过新股配售及老股收购成为公司第二大股东 持股20.03% 战略合作聚焦XR镜片研发及供应链协同 [29][93] 财务表现 - 2024年公司收入20.6亿元人民币 同比增长17.1% 2025H1收入10.84亿元 同比增长11% [1][18] - 2024年归母净利润4.28亿元 归母净利率20.8% 同比增长2.2个百分点 2025H1归母净利润2.73亿元 归母净利率25.2% [5][113] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.7亿 7.1亿 8.8亿元人民币 对应同比增长32.3% 25.7% 23.1% [5][6] 业务结构 - 业务涵盖标准镜片 功能镜片和定制镜片三大板块 2024年收入占比分别为44.01% 36.64%和19.18% [1][20] - 2024年标准镜片收入9.1亿元 同比增长8.8% 功能镜片收入7.6亿元 同比增长32.4% 定制镜片收入3.95亿元 同比增长11.8% [20] - 2025H1标准镜片 功能镜片 定制镜片收入占比分别为42.27% 35.26%和17.05% [20] 行业趋势 - 中国镜片人均购买量从2019年8.6副/百人增长至2024年10.0副/百人 预计2029年达13.6副/百人 [2] - 中国镜片人均支出从2019年21.2元/人增至2024年27.1元/人 预计2029年达38.3元/人 [2] - 全球眼镜镜片出厂销售额预计从2024年62亿美元增长至2029年82亿美元 年复合增长率5.8% [2] - 中国眼镜镜片出厂销售额预计从2024年207.2亿元增长至2029年297.5亿元 年复合增长率7.5% [2] 技术优势 - 绑定日本三井化学MR-174原料供应 具备高折射率镜片技术稀缺性 [3][61] - C2M模式实现24小时定制交付 远超行业平均3-5天周期 [3][66] - 全球布局四大生产基地 上海 江苏 日本鲭江及在建泰国基地 泰国基地预计2026年投产 [3][18][67] 估值分析 - 按2025年9月11日股价 对应2025-2027年PE分别为34x 27x 22x 低于可比公司PE均值 [5][130] - 2025和2026年PEG分别为1.3和1.0 低于可比公司PEG均值 [5][130] - 当前总市值208.58亿港元 总股本4.80亿股 [7]

今年暑期消费的旅游热和餐饮冷。 9月15日，国家统计局发布数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%；环比增 长0.17%。 从消费类型来看，商品零售额增长3.6%，餐饮收入增长2.1%。8月份商品零售同比增速有所放缓，餐饮 收入的同比增速相对6月、7月略有改善，但是也处于低位增长。 细分到具体商品消费品类，消费品以旧换新加力扩围，带动了升级类商品需求扩大，限额以上单位家具 类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长18.6%、14.3%、 14.2%、7.3%。 另外，值得注意的是，服务消费保持较快增长，暑期服务消费热度较高。1-8月份，服务零售额同比增 长5.1%。其中，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长。 据9月15日国新办最新消息，国务院新闻办公室将于2025年9月17日举行发布会，请商务部副部长盛秋平 和国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人介绍扩大服务消费有关政策措。扩大服务 消费新举措呼之欲出，或将对下个阶段的服务消费起到明显拉动作用。 以旧换新拉动升级类消费品增长 今年以来，提振消费专项行动深入实 ...

AI技术在文旅行业的应用 - 贵州展区推出AI数字形象代言人"黄小西" 基于贵州旅游大模型打造 提供个性化行程规划 实时推荐 智能多轮对话 一键订购 AI伴游 游记生成等功能 [1] - AI与可穿戴设备结合 灵伴科技推出AI眼镜Rokid Glasses 支持全球多种语言实时翻译 AI识物问答 声纹识别支付 导航 拍照等功能 [2] - AI+AR技术重新定义文旅消费场景 灵伴科技产品Rokid AR Studio通过对现实场景虚拟增强 在博物馆中"让文物活起来" 在文旅景区中"让文化景观动起来" [2] VR/AR/XR沉浸式体验技术 - 湖北数字文旅集团展示《逍遥武当》VR项目 游客通过VR头显"化身"云中客 飞越三天门 金顶 在云海太极中穿梭 支持与同伴实时互动探险 [2] - 我的宇宙XR科技体验馆推出三部XR作品 《登陆火星》精细还原火星场景 《绝境突围》打造真人虚拟对战体验 《悟空重返西游》以XR重新演绎经典 [3] - XR技术在VR基础上进一步升级 更逼真 交互更强 让观众从"身临其境"走向"亲身经历" [3] 技术融合推动行业变革 - AI AR VR XR等技术各有侧重 共同推动文旅体验步入更智能 更沉浸 更互联的新阶段 [3] - 新技术广泛运用于文旅行业 改变文旅行业的体验模式 [1][2][3]

鲍威尔的发布会也是他自杰克逊霍尔年会演讲后的首次发声。市场将聆听美联储主席如何平衡美国通胀坚挺但就业疲软的两难境地。 另外还有一个潜在的戏码很有可能上演：美国参议院计划于下周一（15日）就特朗普提名斯蒂芬·米兰去美联储理事会短期兼职一事进行全体表决。若米兰 的提名获得通过，下周"点阵图"上将直接出现来自白宫的意见。 除了美联储议息外，下周对市场影响较大的美国经济数据包括周二公布的8月零售销售和工业产出，以及周四的高频失业初请人数。 日夜呼唤美联储降息的美国总统特朗普，极有可能在下周等来他第二个任期内的首次降息。 按照 "美联储观察"工具显示，下周FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息，将美国政策利率区间下降至4%-4.25%。还有极其微弱的可能性会降息50 个基点——按照惯例，若出现这种情况一般会安排半官方的"传声筒"提前喊话，但目前看来可能性微乎其微。 美联储后续的降息路径也将是市场的核心关切，目前市场已经基本计入10月和12月都至少降息25个基点的预期。下周随政策声明一同公布的经济预测中，也 包含货币政策官员们对降息预期的展望。 作为周五市场热点的延续，美国疾控中心免疫实践咨询委员会将于下周四举 ...

2025年服贸会核心观点 - 服贸会作为全球服务贸易领域规模最大的综合型展会 展示服务贸易驱动经济增长的中国风采 通过新兴技术和服务解决方案 透视中国经济创新、协调、绿色、开放、共享发展的新亮点 [1] 数智创新驱动文化产业发展 - 文旅服务专题首次大规模引入AIGC互动与XR沉浸式体验 让观众从旁观者成为参与者甚至生产者 展会演变成沉浸式、互动性与个性化的体验 [2] - 北京市规模以上文化企业中 文化新业态企业2025年上半年实现营业收入8808.8亿元 占全市文化企业营业收入比重72.1% [3] - 全国以数字文化产业为主体的16类文化新业态2024年营业收入突破6.67万亿元 占国内生产总值比重接近5% [3] 农业服务贸易促进城乡协调 - 农业服务贸易全球商通中心作为国家第一个农业服务贸易新平台 提供全球资讯、线上会展、商城交易等五大功能 目前已覆盖316个村边市场与3.7万种植户 链接38个产区、57个基地 累计意向交易额超10亿元 [4] - 全国有109.4万个经营性主体开展社会化服务 年服务面积超过21.4亿亩次 其中服务粮食作物面积16.1亿亩次 服务小农户9400多万户 [5] - 2025年中央财政安排农业经营主体能力提升资金农业社会化服务方向资金82.04亿元 [5] 零碳园区建设推进绿色经济 - 首钢园零碳园区方案馆展示涵盖能源管理、碳排放管理、数字化管理的全要素零碳解决方案体系 [6] - 国家层面系统推进零碳园区建设 2024年中央经济工作会议首次提出建立一批零碳园区 2025年政府工作报告进一步明确扎实开展国家碳达峰第二批试点 [6][7] - 首钢园北区近3平方公里会展小镇启动建设 为零碳园区实践探索提供更广阔场景 [7] 入境服务优化彰显开放水平 - 今年暑期经北京口岸入出境外国人达100万人次 其中享受免签和临时入境许可政策的外国人占入境外国人总量近60% [8] - 推出融合支付+通信+交通三大高频服务的幂方卡产品 为入境游客提供一站式解决方案 [8] - 北京市离境退税业务量同比增长246% 离境退税商品销售额同比增长100% 办理退税额同比增长97% [9] 健康服务贸易推动全球共享 - 国家中医药服务出口基地共两批31家 通过国际培训推进中医药在海外的规范化、本土化发展 培训学员超3000人次 [10] - 阿迈特医疗发布全球首款3D打印高分子抗疲劳可吸收血管支架 医用二氧化碳造影压力注射套装已获欧盟CE认证 销往欧洲、南美、中东等二十多个国家 [11]

行业技术应用 - AI智慧客服实现秒级行程生成 年咨询量突破34万次[2] - 大空间追踪技术LBSS实现1:1古迹复刻 VR体验达3A级画质[1] - 裸眼3D技术通过大尺寸LED屏幕实现无设备沉浸体验[2] - MR技术实现文物虚拟触摸交互 提升三千年历史感知[2] 文化IP开发 - 影视IP《驯龙高手》《异形》跨界开发潮玩产品[2] - 国家博物馆文创品牌"国博衍艺"推出多款创意玩具[2] - 故宫九龙壁传说改编为《龙潮觉醒》沉浸式3D项目[2] - 近30家文博单位集中展销文创精品新品[3] 行业生态变革 - 数字能力深度植入现实场景推动生产力变革[1] - AI2.0实现从分析工具到认知伙伴的代际跃升[1] - XR技术构建虚拟世界创造全新消费场域[3] - 新技术重塑文旅行业生态 提升沉浸感与互动性[3] 重大活动节点 - 2025服贸会呈现北京建城3070年文化元素[1] - 房山琉璃河遗址展示最新文物保护成果[2] - 北京市属公园展区结合中轴线申遗成功周年[1] - 全球多元化文创新需求在展会集中呈现[2]

转自：科技日报 ◎实习记者 王 晶 可在扩展显示（XR）技术构建的虚拟世界中，和浪浪山小妖怪一起互动冒险；可通过裸眼3D，体验一 把热播剧的打卡穿越；还可以借助混合现实（MR）技术，和朋友来一场"看不见"的电竞躲避球……9月 10日至14日，2025年服贸会在北京首钢园举办，大会共有教育服务、文旅服务、体育服务等九大专题展 以及主题展，科技日报记者为您先行探营，探索服贸会新亮点。 沉浸感受：穿越时空打卡虚拟世界 2025年服贸会首次大规模引入AIGC互动与XR沉浸式体验，使观众从"旁观者"真正成为"参与者"。来到 XR体验区，字节跳动旗下企业PICO打造的《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》沉浸式游戏，成为影迷与 小朋友的必打卡地。"小朋友们可通过虚拟现实（VR）头显进入高度还原的动画世界，体验沉浸游戏， 开启他们的冒险之旅。"首都会展北京国际展览中心工作人员刘洁向记者介绍。 坐进模拟器驰骋在专业赛道与专业赛车选手同场竞技；到完美世界的头等舱迷你影院系统去看一场专属 演出；戴上MR设备"近距离"感知殷商重磅文物……2025年服贸会，众多数智体验等您来探索。 想沉浸式体验剧情世界？服贸会文旅服务展区通过影院级裸眼3D ...

XR与沉浸式体验技术应用 - 字节跳动旗下PICO公司推出《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》沉浸式游戏，通过VR头显实现高度还原的动画世界互动冒险 [2] - 文旅服务展区采用影院级裸眼3D技术，实景还原热播剧《国色芳华》刘府场景，提供内容观赏+场景打卡+文创联动的多维体验 [2] - 文博数智科技展搭建"穹天玉宇"沉浸式中国藻井数字艺术体验空间，支持观众DIY个性化藻井并现场拍照留存 [2] 教育科技与智能服务平台 - 中国移动推出全景式"首都教育新地图"四维智能生态圈，结合AI与地理空间技术，一键查询博物馆、图书馆、体育馆及培训机构等教育资源 [3] - 该平台提供定制化研学路线功能，集成学习圈、运动圈、文化圈、消费圈四大维度，实现教育服务精准匹配 [3] - 教育专题展区设计四条专属路线：学生AI研学线积分打卡、教师人工智能通识课线、教育新地图消费线裸眼3D展示、身心健康体验线AI健康顾问定制方案 [4] 智慧体育与AI技术融合 - 中国联通北京市分公司推出AI+MR技术轻量化智慧体育项目"FOLO福禄球"，支持两人隔空对战虚拟能量球，结合旅游与商业推动消费升级 [5] - 橙狮体育自主研发AI网球运动影像产品Smartshot橙狮慧影，通过2个高分辨率摄像头和1台中控主机实时捕捉动作轨迹，生成多维数据用于分析编辑 [5][6] - 展区提供模拟器赛道竞技、头等舱迷你影院系统及MR设备文物感知等数智体验项目 [6]

科技赋能，智创文旅新范式 步入9号馆，就可见展场高悬的球屏上滚动播出着最新"成绩单"：2025年上半年，全市规模以上文化企 业实现营业收入1.22万亿元，同比增长13.3%，其中文化新业态企业实现营业收入8808.8亿元，同比增 长15.9%，占全市文化企业营业收入比重的72.1%……这些数字成为北京文化产业硬实力的生动注脚。 在AR/MR引领的数实融合浪潮中，北京文化产业正将数字能力深度植入现实场景：既推动生产力变 革，也赋予历史文化资源更丰富多元的传承与展示方式，为观众带来前所未有的文旅体验。 转自：北京日报客户端 当千年古都的文化底蕴与前沿数字科技交汇，一场关于未来文旅图景的盛会正式启幕。9月10日，2025 年中国国际服务贸易交易会文旅服务专题展在首钢园9号馆和11号棚正式拉开帷幕。1.11万平方米室内 外展区，汇聚8家市级单位（含室外展区）、17家区县级单位，共计25家单位组团亮相，线下参展的425 家企业大牌云集，国际企业40家，世界500强及行业龙头企业达83家。 围绕"科技赋能 创意引领"主题，文旅服务专题全面呈现全国文化中心建设的新图景——以"智能创 造"和"数实融合"为核心的生产力革新已然 ...