核心观点 - 苹果公司获得Rothschild & Co Redburn的看涨评级，评级从中性上调至买入，目标价从260美元上调至400美元，基于可折叠iPhone的发布和AI战略的潜在转变 [4][6] 苹果公司（AAPL）分析 可折叠iPhone的催化作用 - 分析师预计苹果将于9月发布可折叠iPhone，并在2027财年销售1400万部iPhone Ultra [5] - 其中仅约400万部销量来自现有iPhone机型的换机需求，其余为增量销售 [5] - 预计可折叠iPhone定价为2199美元，较iPhone 17 Pro Max溢价83% [5] - 该产品预计将推动苹果iPhone平均售价在2027年6月前提升11% [7] - 苹果有重塑市场的历史，例如AirPods和Apple Watch在发布后分别占据了各自市场65%-75%的增量增长 [7] AI战略的潜在转变 - 苹果目前的Apple Intelligence策略令人失望，依赖谷歌Gemini模型的定制版本用于部分AI功能，包括升级版Siri [8] - 苹果每年向谷歌支付约10亿美元用于访问该模型，而谷歌每年向苹果支付约275亿美元用于设备上的搜索位置 [8] - 分析师认为苹果可能采用开源AI模型（潜在与英伟达合作）来减少对谷歌的依赖，该策略被称为“Fast Follower 2.0” [9] - 英伟达的Nemotron模型可提供与领先闭源模型相当的性能，但苹果与英伟达的关系历史上一直紧张 [9] - 开源方法可为苹果提供更大灵活性，同时降低内部开发前沿AI模型的成本和风险 [10] 财务预测 - 分析师预测苹果在2026至2030财年的iPhone收入将比市场共识高出3%-14% [11] - 整体盈利预测到2030财年将比市场共识高出8%-18% [11] - 新目标价400美元较苹果上周五收盘价305.93美元有31%的上涨空间 [4] 英伟达（NVDA）分析 潜在受益者 - 如果苹果采用开源AI模型并可能使用英伟达支持的Nemotron级性能，英伟达将成为二级受益者 [2] - 受益来源包括苹果设备AI堆栈内更高的推理/训练需求和平台拉动效应 [2] 行业分析 可折叠手机市场前景 - IDC分析师预计，如果苹果在2026年推出可折叠iPhone，全球可折叠智能手机销量将增长19% [12] - 苹果可能占据全球可折叠市场约24%的份额 [12] - 2023年CNET调查显示64%的受访者不想要可折叠手机，但近期福布斯调查发现61%的人表示苹果的进入会立即增加他们对这一品类的信心 [12]