Mind Medicine (MindMed) (NasdaqGS:MNMD) FY Conference September 18, 2025 01:00 PM ET Company ParticipantsRob Barrow - CEOConference Call ParticipantsRitu Baral - Senior Biotech AnalystAthena Chin - Biotech Equity AnalystRitu BaralHi everyone, thanks for joining us this afternoon for the last stretch of the TD Cowen novel mechanisms in neuropsychiatry and epilepsy conference. This is the MindMed Fireside Chat. I am TD Cowen Senior Analyst Ritu Baral. I'm joined by my colleague Athena Chin, who works with me ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：神经精神疾病治疗行业，涵盖普通焦虑症（GAD）和重度抑郁症（MDD）等领域 [2][10] - 公司：Mind Medicine（MindMed），一家临床阶段的神经精神疾病治疗公司 [2][10] 纪要提到的核心观点和论据 MM120药物概述 - **核心观点**：MM120是一种专有口服溶解片剂型的LSD，有望重塑GAD和MDD治疗格局 [2][10] - **论据**：2024年的二期数据显示，单次给药后约一半患者缓解12周，具有高幅度和持久的临床效果 [4][12] 三期试验情况 - **核心观点**：MM120正在三项三期试验（Voyage、Panorama和EMERGE）中进行评估，分别针对GAD和MDD，预计2026年得出所有结果 [2][3][10][11] - **论据**：目前正在招募患者，两项针对GAD，一项针对MDD [4][12] 二期试验对三期的影响 - **核心观点**：二期试验的剂量选择和操作经验对三期试验设计有重要影响 [6][14] - **论据**：确定了100微克剂量，在约20个地点和200名患者的二期研究中获得了操作效率和研究设计方面的经验 [6][14] 纳入50微克剂量的原因 - **核心观点**：在PANORAMA试验中纳入50微克剂量是为了应对功能揭盲问题，增强研究的稳健性 [17][18][19] - **论据**：FDA要求在GAD项目的一项研究中纳入二级对照，以解决患者能感知药物急性效应的问题 [17][18] 自适应样本量重新估计 - **核心观点**：在Panorama和Voyage试验中，中期进行盲法样本量重新估计有助于维持统计效力 [21][22] - **论据**：假设15%的脱落率和10单位的主要结果测量标准差，通过重新估计样本量可在这些参数与预期不同时维持90%的效力 [21][22] 复制早期信号 - **核心观点**：希望在三期试验中复制二期试验的早期信号，对结果充满期待 [27][28] - **论据**：二期试验中100微克组有近22%的改善，安慰剂调整后为7.71，远高于标准治疗药物 [27] 评估耐久性 - **核心观点**：通过多种方式评估40周开放标签扩展期的耐久性，成功意味着药物具有持久效果 [29][30][31] - **论据**：患者在开放标签扩展期仍可保持盲态，可从单剂量和开放标签两个角度评估耐久性 [30][31] 作为独立疗法的意义 - **核心观点**：将MM120作为独立疗法进行研究有助于科学完整性和监管审批，也为临床应用提供更多可能性 [32][33][34] - **论据**：从科学角度需要明确药物本身的效果，从监管角度有助于证明产品的安全性和有效性 [32][34] 突破性疗法指定的影响 - **核心观点**：MM120获得GAD突破性疗法指定，促进了与FDA的积极合作，加速了开发进程 [35][36] - **论据**：公司与FDA保持频繁对话，共同努力加快项目开发并提高效率 [35] 主要终点与历史审批的一致性 - **核心观点**：Voyage和Panorama试验的主要终点是100微克剂量与安慰剂在汉密尔顿焦虑量表上12周的变化，EMERGE试验是100微克与安慰剂在MADRS上6周的变化，与历史监管审批一致 [37][38][39] - **论据**：汉密尔顿焦虑量表是GAD市场上批准产品使用的监管终点，EMERGE试验的6周终点符合FDA指南和监管审批历史 [37][38][39] 功能揭盲的应对措施 - **核心观点**：使用盲法中央评估者和50微克剂量控制有助于减轻功能揭盲的影响，增强研究的完整性 [41][42][43] - **论据**：二期试验中盲法中央评估者保持盲态，无法准确猜测患者是否接受药物，50微克剂量作为方法学控制不影响主要评估 [42][43][44] 商业化和市场差异化 - **核心观点**：公司积极与支付方沟通，建立健康经济学证据，利用现有介入精神病学模式并拓展更多机会支持MM120的商业化 [45][48][49] - **论据**：已与支付方进行建设性对话，健康经济学研究团队持续生成证据；现有介入精神病学基础设施可用于MM120的给药，公司与各类提供者积极合作 [45][49][50] MM402的进展 - **核心观点**：MM402完成一期单剂量研究，获得了耐受性、药代动力学和药效学的关键信息，将继续推进开发 [51] - **论据**：一期研究明确了剂量并证明药物耐受性良好，为后续开发提供了依据 [51] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司现金跑道至2027年，与K2 Health Ventures的修订协议提供了资金灵活性和选择权 [53] - 投资者可能低估了MM120项目的规模和潜力，该产品有望改变GAD和MDD的治疗标准 [55][56]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Mind Medicine (MindMed) (MNMD) [1] - 行业：医疗保健行业，专注于迷幻药药物研发 [3] 纪要提到的核心观点和论据 公司发展与业务概述 - 核心观点：MindMed是处于临床三期的迷幻药研发组织，过去一年多有显著进展，有望将产品推向市场 [3] - 论据：2024年3月公布二期数据，是该领域首个全面剂量反应研究，获FDA突破性疗法认定，与全球监管机构积极沟通 [3][4] 产品线情况 - 核心观点：公司后期主要聚焦MM120项目，同时有早期RNN肿瘤MDMA项目 [4] - 论据：MM120是有专利的ODT制剂，在理化和临床方面有独特优势，正在进行针对广泛性焦虑症（GAD）和重度抑郁症（MDD）的三期研究，预计2026年公布结果；RNN肿瘤MDMA项目早期开发用于自闭症谱系障碍 [4] 市场现状与需求 - 核心观点：当前GAD和MDD治疗领域以SSRIs为主，现有药物无法满足需求，急需新产品 [6][7] - 论据：过去30年专注SSRIs，GAD上一次获批药物是2007年的Cymbalta，焦虑和抑郁问题仍在增加，患者和医生迫切需要能带来有意义改变的新产品 [6][7] 临床研究情况 - 核心观点：公司的迷幻药产品在治疗GAD和MDD上有显著效果和优势 [21][24] - 论据：二期研究中100微克剂量组效果是标准治疗的两倍多，50微克与安慰剂无差异；快速起效，一周后可观察到汉密尔顿焦虑量表变化，12周有持久反应，48%参与者达到缓解；不良反应主要在给药当天，且多为短暂的感知改变 [21][24][25] 研究设计与优势 - 核心观点：公司的研究设计严谨，能提供有力证据证明药物有效性 [22] - 论据：GAD的两项三期研究和MDD的一项三期研究设计相似，若成功将有三种不同设计的研究，持续显示临床活性可增强药物有效性的说服力 [22] 监管与策略 - 核心观点：公司在监管方面取得进展，策略旨在获得广泛批准和市场准入 [36][39] - 论据：获FDA突破性疗法认定，与监管部门频繁深入沟通；追求GAD和MDD的广泛标签，为获得医保报销和市场准入提供最佳案例，利用现有介入精神病学诊所基础设施 [36][39][40] 患者体验 - 核心观点：患者使用MM120的体验总体较好 [50] - 论据：药物主要引起感官变化和认知改变，患者多有重新定位困扰源的感受，多数患者体验较愉快，虽可能有挑战体验和无反应患者，但总体令人鼓舞 [47][50] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司三期研究在给药后设置了二次对照，以增强研究结果解释的完整性 [21] - 公司研究中患者在开放标签延长期的设计，可进行长期随机对照研究，探讨药物疗效的持久性 [33] - 公司药物不适合现有框架，是具有变革性的产品，需制定有吸引力的定价、合同和商业框架 [40]

纪要涉及的公司 MindMed 纪要提到的核心观点和论据 1. **临床试验进展** - 早期入组情况令人鼓舞，3期试验设计和运营旨在复制2期项目的效率和进展，很多设计元素从2期延续到3期，且有更多高质量精神科站点参与[4] - 同时开展广泛性焦虑障碍（GAD）和重度抑郁症（MDD）研究，在重叠站点进行可提高招募效率，因为很多患者同时符合两种诊断[9] 2. **试验设计参数** - GAD的3期研究中，主要分析是检测100微克组与安慰剂组之间5分的差异，功效为90%，每组需100名患者，基于标准差10单位和15%的失访率假设[12][13] - 自适应设计的中期样本量重新估计可在失访率或数据方差高于预期时维持90%的功效，不考虑实际效应大小，直到入组完全完成后的主要分析[13][15] 3. **开放标签扩展研究** - 与每日用药模式不同，很多参与者在整个一年的开放标签扩展期可能仍处于盲态，可表征单剂量的双盲对照效果至一年[19] - 扩展期治疗阈值为16（入组研究阈值为20），最多提供4次治疗，预计安慰剂组或50剂量组的无反应率更高，这些患者可能更早接受治疗[19][20][21] 4. **监管情况** - 监管框架会不断演变，公司与FDA保持良好沟通，突破性疗法认定有助于加快开发进程，近期与FDA的互动无明显变化[23][24][25] - 政策制定者对迷幻疗法广泛支持，公司向他们传达该疗法并非全新事物，有先例可循[26][27][28] 5. **商业化计划** - 新加入的首席商务官Matt Wiley经验丰富，公司全面思考如何将开发阶段的卓越运营能力延伸到商业领域，包括与支付方、提供者、患者群体和立法机构等合作[31] - 支付方表示若数据良好将支付费用，目前科学数据和收集的数据对药物的理论潜力和实际应用非常鼓舞人心[33] 6. **患者旅程和交付要求** - 开发计划旨在扩大商业目标范围，药物无生理风险，可消除生理监测，目前有4000 - 5000家介入精神科诊所，数量在增加，这些诊所可作为MM120的上市目标[37] - 药物处方和计费与其他精神药物类似，心理监测服务已存在于E&M编码系统中，与支付方签约后可实现报销[42][43] 7. **欧洲市场情况** - 公司与欧洲各方进行了广泛讨论，虽主要关注美国市场的商业化，但也在欧洲的开发、监管和商业支付等方面取得进展[44][45][46] 8. **自闭症谱系障碍项目** - 公司正在开发MDMA的右旋对映体作为自闭症谱系障碍的潜在每日用药，基于单剂量递增研究，将推进早期疗效研究，有望为多剂量模式提供信心[48][49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国精神病学协会年会上有六个专门针对公司药物（迷幻剂）的会议，显示出精神科对该药物的巨大需求[40]