财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现有机收入增长超过10%，调整后EBITDA增长超过13%，调整后每股收益增长近12% [6] - 全年调整后每股收益增长近14%，并已连续11年实现两位数调整后每股收益增长 [6][7] - 自首次公开募股18年多以来，总收入复合年增长率近13%，调整后EBITDA复合年增长率近15%，调整后每股收益复合年增长率超过16% [6] - 第四季度净新增订阅销售额为6500万美元，非经常性销售额为3100万美元，总净销售额超过9600万美元 [7] - 第四季度是公司有史以来第二好的经常性净新增订阅销售季度，增长率为18% [8] - 全年整体保留率超过94% [8] - 总运营规模超过33亿美元，增长13%，其中资产基础费用运营规模为8.52亿美元，增长26%，经常性订阅运营规模超过24亿美元，增长超过9% [8] - 第四季度及之前，公司以平均每股约560美元的价格回购了约9.58亿美元的股票 [7] - 过去两年，公司以平均每股554美元的价格回购了约33亿美元的股票 [7] - 截至12月底，期末现金余额超过5.15亿美元，随后偿还了1.25亿美元的循环信贷额度，目前余额为1.75亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **指数业务**：订阅运营规模增长加速至9.4%，其中定制指数增长16% [16] - 指数业务全年保留率近96%，季度保留率为95% [16] - 指数业务经常性订阅销售额增长近10%，订阅运营规模增长略高于8% [16] - 与MSCI指数挂钩的股票ETF在本季度录得创纪录的670亿美元资金流入，全年总计2040亿美元 [17] - **分析业务**：订阅运营规模增长超过8%，得益于有史以来第二高的第四季度经常性销售额和更高的保留率 [18] - 分析业务的经常性销售额受益于企业风险和绩效工具的强劲销售，以及与风险模型的持续增长势头 [19] - **可持续发展与气候业务**：第四季度新增订阅销售额低于去年水平，美洲地区表现尤为疲软 [10] - 该业务线第四季度一笔重要交易是与一家大型欧洲财富科技公司达成，使其成为欧洲中小型财富管理公司可持续发展解决方案的嵌入式供应商 [19] - **私人资本解决方案业务**：经常性销售额增长86%，得益于近800万美元的新增经常性订阅销售额 [19] - 该业务增长加速，主要受Total Plan产品和服务以及透明度数据的强劲吸引力推动 [19] - **实物资产业务**：运营规模增长近6%，保留率有所改善，新解决方案销售良好 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲、中东和非洲地区**：指数业务（包括订阅和资产基础费用）的运营规模现已超过美洲地区 [39] - 该地区录得大量资金流入在欧洲上市的ETF产品 [9][39] - 欧洲、中东和非洲地区第四季度的保留率略低于93%，而美洲地区略高于94% [102] - 可持续发展业务在欧洲市场已开始复苏，但速度未达预期 [65] - **美洲地区**：可持续发展与气候业务在美国市场可能尚未触底，预计将持续疲软 [67] - **亚太地区**：第四季度表现非常强劲，财富管理领域在亚太区实现了有史以来最好的新增经常性订阅销售年度 [12][13][40] - 亚太区的可持续发展业务从未完全起飞，且有所放缓，但公司正在部署新的管理和销售力量 [67] - **全球资金流向**：观察到国际资金流增加，资金从美国流出的趋势，这导致美元贬值，并转化为大量资金流入MSCI除美国外的发达市场指数和新兴市场指数 [36][37][38] - 与MSCI指数挂钩的ETF和非ETF资产管理规模达到约7万亿美元，主要受客户与MSCI指数挂钩的ETF产品（尤其是欧洲上市的ETF产品）创纪录的资金流入推动 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为一个完全整合的公司，使每条产品线都能受益于并贡献于其他产品线，以放大强大的复合财务算法 [22] - 公司长期目标是实现不含资产基础费用的低两位数收入增长，调整后EBITDA费用增长为高个位数至低两位数，调整后EBITDA增长为低至中双位数 [22] - 预计资产基础费用将成为跨周期的超额双位数增长者，是财务算法的关键驱动力 [22] - 公司将不再维持产品线特定的长期目标，以更好地反映其专注于跨整合产品线管理投资并在整个公司实现超额增长 [23] - 公司正在全面拥抱人工智能，将其视为一次技术驱动的转型，将提升其工具对客户的价值 [10][34] - 人工智能被用于增强多个领域的能力，例如地理空间资产情报、定制指数、风险洞察、ESG争议和私人资产 [10] - 公司正在利用人工智能提高运营效率（例如处理ESG争议和捕获私人资产数据）和开发新产品（例如分析业务中的AI洞察和自动化定制指数创建） [30][31][32] - 在可持续发展领域，公司正将重点从传统的环境、社会和治理事务扩展到分析新兴风险，如人工智能、供应链中断、关税和气候物理风险对公司及固定收益工具的影响 [10][68][69][70] - 公司正在积极整合供应商，在客户中取代竞争对手，特别是在活跃资产管理领域 [86] - 与贝莱德延长了ETF协议至2035年，以巩固未来的巨大增长 [17] - 为了促进增长，公司将降低影响某些超大规模ETF的费用下限，公司已在这些产品中获得了更大的整体经济份额 [17] - 这些调整的总体影响约为0.1个基点，基于2025年底的资产管理规模水平，其中约0.05个基点于今年1月1日降低，另外0.05个基点于明年1月1日降低 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于有利的长期趋势，并定位于实现为MSCI设定的长期增长目标 [6] - 公司对MSCI的前景和潜力有很强的信心，并认为其特许经营权价值仍被低估 [7] - 第四季度展示了MSCI如何利用其根深蒂固的竞争优势来推动增长，特别是在较新的客户细分领域 [8] - 资产基础费用仍然是收入的重要贡献者，与MSCI指数挂钩的ETF每年都有正现金流入的记录已持续十多年 [9] - 公司处于有利地位，能够从人工智能、加速创新中受益，并推动新旧产品在成熟和新兴客户细分领域的采用，同时为股东带来复合每股收益增长 [15] - 与发达市场（除美国外，包括欧洲、中东和非洲地区和世界指数）和新兴市场指数挂钩的ETF资金流入非常强劲，公司看到围绕其指数建立了庞大且快速扩展的生态系统 [17] - 公司认为这些特许经营权未来有巨大的发展空间 [17] - 与贝莱德等客户的紧密合作伙伴关系以及共同取得的成功使公司处于有利地位，能够推动巨大的上行空间 [18] - 2026年的支出展望反映了业务强大的运营杠杆效益，持续的投资计划将推动未来的收入增长 [20] - 资本支出反映了预计的伦敦新办公空间建设，以及与跨产品关键业务投资相关的软件资本化增加 [20] - 自由现金流指引反映了2026年相比2025年预计现金税将增加约1亿美元，这是由于2025年各种一次性离散税收优惠以及2025年和2026年之间现金税支付的时间安排 [21] - 公司将继续适度地偿还和提取循环信贷额度，以支持资本用途并优化利息支出 [21] - 强大的第四季度业绩反映了公司的关键任务、持久的解决方案以及加速的创新步伐 [21] - 公司在交付新产品、能力和增强市场进入努力方面势头强劲，并正在转化为切实的成果 [22] - 公司对强大的渠道和面前的机会感到非常兴奋 [23] - 总裁Baer Pettit即将退休，其贡献受到高度认可 [24][25] - 公司正在经历转型，成为一台“全面的人工智能机器”，并认为人工智能是天赐良机 [34] - 资产从美元资产和美国流出的“大轮动”尚处于早期阶段，现在判断这是长期趋势还是周期性现象为时过早，但公司无论哪种情况都处于有利地位 [41] - 私人资产市场存在巨大机遇，公司拥有强大的产品开发渠道 [46] - 代币化趋势可能成为私人资产市场的巨大催化剂，并将增加对公司工具（如评估价格、信用风险、投资组合工具）的需求 [81][82] - 活跃资产管理行业在技术高度集中的指数世界中面临挑战，公司正在通过帮助其将活跃投资组合转换为ETF形式、创建新产品以及整合供应商来提供支持 [85][86] - 人工智能通过降低现有业务的运营费用率，使公司能够将节省的资金重新投资于新创新领域，从而可能使无机投资增长率翻倍 [91] - 人工智能还将通过帮助收集更多数据、创建新内容（如私人信贷条款）以及使客户更容易使用公司内容，来加速产品引入速度 [92][93] - 整体客户动态略有改善，在资产管理公司和欧洲、中东和非洲地区等地看到更有信心的购买行为 [59][96] - 公司通过增强客户服务、产品创新和促进价格上涨来推动更高的保留率 [98] - 投资行业向个性化、定制化和定制结果转变是影响该行业最强大的趋势之一，这推动了指数内容的需求 [107] - 公司在交易生态系统（对冲基金、经纪交易商）中看到了最高的增长，这得益于他们对内容的需求以更好地理解市场和指数 [108][109] - 价格上涨的贡献相对稳定，公司通过创新和增强服务来货币化价格上涨，人工智能通过让客户更高效地使用服务，将进一步支持公司长期解锁商业价值的能力 [115][116] - 公司感觉在去年第二季度可能已经触底，并对创新速度、销售速度、与客户的对话、市场动态以及产品发布水平感到鼓舞和充满信心 [118] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议包含受今日演示文稿第二页语言约束的前瞻性陈述 [3] - 公司参考了非美国通用会计准则指标，并在收益演示文稿附录中提供了与等效美国通用会计准则指标的对账 [4] - 公司讨论了运营指标，如运营规模和保留率，有关其使用的信息可在收益演示文稿中找到 [4] - 总裁Baer Pettit将于3月1日正式卸任，其在公司工作超过25年，对公司成为行业标准制定者起到了关键作用 [24][25] - 公司期待与Alvise Munari和Jorge Mina合作，以建立在MSCI的势头并深化与新旧客户细分领域的关系 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于人工智能，哪些应用在近期或中期对采用最为重要？哪些客户最感兴趣？这对2026年及以后的增长率意味着什么？ [29] - 人工智能之旅始于3-4年前，最初专注于创建AI代理以协助日常运营，例如应用于理解ESG评级中的争议，以及深度用于收集私人市场的大量数据 [30] - 公司约有120-140个项目跨公司使用人工智能来增强员工能力 [30] - 随后，公司开始专注于将人工智能用于产品，第一个应用是在分析业务中，将人工智能洞察加入客户投资组合，以理解绩效、风险和相关性，这类似于增加了数百个“数字人员”来监控投资组合 [31] - 另一个例子是自动化定制指数创建能力，训练AI代理以比人类更快的速度理解方法论和进行回测，目前已在部署中 [32] - 大多数产品客户将极大地受益于AI代理，无论是在服务客户、提供投资组合洞察还是更快地创建知识产权方面 [33] - 目前仍处于早期阶段，但公司正在转变为一台“全面的人工智能机器”，并视其为天赐良机 [34] 问题: 国际资金流增加和资金从美国流出的趋势是否开始推动新销售、更好的对话，以及可能带来更积极的定价机会？ [36] - 所有这些方面确实都在发生，但由于是订阅业务，影响不会立即显现 [37] - 直接影响体现在美元贬值，人们抛售美元和美元资产，这转化为大量资金流入MSCI除美国外的发达市场指数和新兴市场指数 [38] - 公司从与MSCI指数挂钩的ETF超过2000亿美元的资金流入中受益，这表明人们将资产配置于非美元证券 [38] - 在订阅方面，欧洲、中东和非洲地区的活动显著增加，该地区指数业务（包括订阅和资产基础费用）的运营规模现已超过美洲地区 [39] - 亚太地区第四季度表现非常强劲 [40] - 资产从美元资产和美国流出的“大轮动”尚处于早期阶段，现在判断这是长期趋势还是周期性现象为时过早 [41] 问题: 关于私人资产，什么推动了其最好的净新增季度？这是趋势的开始还是存在一次性项目？ [44] - 私人资本解决方案业务运营规模增长加速，实物资产运营规模增长也有所改善 [45] - 强劲的销售围绕Total Plan产品和服务以及透明度产品，两者都经历了多次增强并获得了良好的市场吸引力 [45] - 增长不仅来自美洲，欧洲、中东和非洲地区也取得了巨大成功，公司一直在积极构建该地区的市场进入努力 [46] - 前景乐观，公司认为这是一个巨大的机遇，拥有强大的产品开发渠道，并不断推出市场上尚不存在但需求强烈的能力和内容集 [46] - 例如，最近推出的文档管理和Source View产品获得了显著的客户兴趣 [47] - 人工智能在数据获取和扩展能力方面起到了关键推动作用 [47] - 在实物资产方面，行业出现了一些积极迹象，美国几乎所有商业房地产领域的投资都在增长，私人资本也在回归 [48] - 公司在Index Intel产品和新产品（如数据中心产品）方面看到了早期进展 [49] 问题: 关于自由现金流的其他影响因素，如资本支出和利息支出，以及如何理解2026年调整后每股收益增长与长期目标一致？ [51][52] - 除了现金税（预计2026年比2025年高出约1亿美元）外，还有几个与时间相关的重要项目压低了2026年的自由现金流 [53] - 公司预计强劲的两位数收款增长和稳定的营运资本动态，核心基本面保持健康 [53] - 增加的现金税中，约3000万美元与2025年至2026年的税款支付延期有关，约5000万美元与2025年的一次性离散税收优惠有关 [53] - 2025年第三和第四季度发行了两笔债务，由于付息计划，2025年没有现金利息支付，因此2026年现金利息支出将大幅增加约9000万美元 [54] - 资本支出指引中包含约2500万美元的伦敦新办公空间建设支出 [55] - 公司还在继续投资软件解决方案，如定制指数和Basket Builder能力，以及许多私人资本解决方案能力，这也增加了资本支出 [55] - 尽管存在这些比较噪音，但收入和现金收款继续保持健康，公司相信自由现金流（尤其是每股自由现金流）未来有强劲的增长轨迹 [56] 问题: 关于中期目标的重申和渠道优势，能否更多分解渠道优势是来自周期性提升、讨论的宏观趋势还是新产品创新？以及如何转化为低两位数收入目标？ [58] - 公司对渠道感到鼓舞，环境动态方面，边际上看到许多客户细分领域的建设性购买行为，市场持续向好也增强了信心 [59] - 资产管理公司领域略有改善，尽管仍面临长期压力 [59] - 更重要的是，公司看到的势头和渠道机会与公司采取的行动相关，即跨公司的创新、客户服务和市场进入的增强，以及围绕客户细分领域的定位 [60] - 这些行动在新的大客户细分领域和现有成熟客户细分领域内部都开启了机会 [61] - 2025年，新近推出产品对经常性销售额的贡献增加了约20%，并且公司继续看到与这些新产品相关的强大且不断增长的渠道机会 [61][62] 问题: 关于欧洲ESG市场的监管阻力和不确定性，最近看到了什么？何时能预期ESG在欧洲复苏？ [64] - 欧洲市场已经复苏，但速度未达预期，新的现实是并非所有投资组合构建都需要ESG，焦点已转向投资组合中的财务重要性 [65] - 公司也从欧洲市场ESG数据、评级和分析供应商的整合中受益，例如成为一家财富科技平台的供应商选择，取代了其他供应商 [66] - 渠道表明公司将在欧洲可持续发展业务中继续保持体面的增长 [66] - 美洲市场（尤其是美国）可能尚未触底，由于政治因素预计将持续疲软，但公司正在积极整合市场并取代竞争对手 [67] - 亚太区的业务从未完全起飞且有所放缓，但公司正在部署新的管理和销售力量，预计将成为有意义的贡献者 [67] - 战略上，公司认识到ESG革命只是理解证券分析和投资组合构建中新兴非传统风险和机遇的早期阶段，未来将利用专业知识和数据将可持续发展业务扩展到分析其他风险，如关税、供应链、人工智能和气候物理风险 [68][69][70] - 公司正从转型风险显著转向物理风险，后者是当前的主要需求，特别是在银行和保险公司等短期资本池中 [70] - 该业务领域正在经历转型，虽然增长放缓，但公司相信通过上述举措和转向其他形式的新兴风险，这将成为长期增长点 [70] 问题: 关于分析业务成本，过去四年相对平稳，但去年下半年增长了11%-12%，公司在该领域投资了什么？2026年预期如何？以及可持续发展与气候业务第四季度成本同比下降约6%的原因？ [72][73] - 分析业务在收入和支出方面存在自然波动，影响EBITDA费用和总运营费用的因素包括资本化水平、遣散费（第四季度有所变化）以及外汇（公司有大量非美元员工支出，美元贬值会导致费用压力） [74] - 还有一些与基础设施投资相关的费用增加，但不必过于关注 [75] - 公司正在对人工智能洞察进行多项增强，以及动态构建篮子、实时查看投资信号等能力，并继续在股票分析和多资产类别分析的其他前沿领域构建能力 [75] - 公司不针对特定细分市场设定利润率或费用增长率目标，而是根据有吸引力的投资机会进行分配 [76] - 在可持续发展与气候方面，公司动态管理支出，并根据看到的机会和市场动态主动进行分配，不断重新分配到回报最快、最高的领域 [76] - 公司继续在可持续发展与气候的关键领域投资，但边际上在某些领域投资减少 [76] - 全年费用增长大致持平（约2%），第四季度下降6%存在一些波动，但总体而言，公司在可持续发展与气候领域的费用增长较少 [77] 问题: 关于私人资产领域的代币化趋势，这对公司有何影响？ [79] - 代币化可能在多个方面成为公司的巨大催化剂，但目前影响尚不显著 [81

业绩总结 - 2025年第四季度运营收入为822,528千美元，同比增长10.6%[29] - 2025年第四季度调整后的每股收益（EPS）为4.66美元，同比增长11.5%[29] - 2025年第四季度调整后的EBITDA为512,002千美元，同比增长13.2%[29] - 2025年第四季度的运营利润为463,620千美元，同比增长14.4%[29] - 2025年净收入为1,202,305千美元，较2024年的1,109,128千美元增长8.4%[135] - 2025年总运营费用为1,420,892千美元，较2024年的1,327,610千美元增长7.0%[139] - 自由现金流为464,840千美元，较2024年的394,678千美元增长17.7%[141] 用户数据 - 2025年第四季度的订阅年化收入总额为3.3亿美元，同比增长13%[14] - 2025年第四季度的季度保留率为93.4%[18] - 2025年第四季度美洲地区的订阅年化收入为1,095百万美元，同比增长7%[17] - 重复订阅收入增长为7.8%[146] - 2024年第四季度的客户保留率预计为高于90%[115] 未来展望 - 2026年全年的运营费用预期为14.9亿至15.3亿美元[74] - 2026年全年的自由现金流预期为14.7亿至15.3亿美元[74] - 2024年第四季度的收入增长率预计为低双位数[105] - 2024年第四季度的调整后EBITDA增长率预计在低至中位数的两位数之间[104] 新产品和新技术研发 - 可持续性与气候相关的订阅收入在2024年第四季度预计将增长39%[102] - 可持续性和气候领域的运营收入增长为8.4%[146] 市场扩张和并购 - 2025年第四季度结束时的资产管理规模（AUM）为2340.7亿美元，较2025年第三季度的2211.0亿美元增长了5.8%[43] - 2025年第四季度的资产管理规模（AUM）中，约三分之二投资于非美元计价的证券[4] 负面信息 - 外汇汇率波动对总体运营收入的影响为-0.4%[146] - 非经常性收入下降46.1%[143] - 非重复收入在私人资产类别的下降幅度为-33.9%[146] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第四季度向股东回购股票906亿美元，分红135亿美元，总计回报1041亿美元[64] - 2025年资本支出（Capex）为129,861千美元，较2024年的115,118千美元增长12.8%[141]

MSCI拟议规则变更对加密资产相关股票的潜在影响 - 若MSCI推进并批准拟议规则变更，可能迫使高达150亿美元的资金从加密资产相关股票中流出[1] - 拟议规则要求主要指数跟踪基金必须抛售那些持有超过50%资产为加密资产的公司股票[1] - MSCI计划在1月15日前分享最终意见，任何规则变更将在2026年2月的指数评估中生效[4] 规则变更的具体内容与影响机制 - MSCI正在咨询投资者，是否应将资产负债表上数字资产占比超过50%的公司从其核心股票指数中剔除[3] - 这类公司通常被称为数字资产国库公司，它们通过股权或债务筹集资金，并将其大部分用于购买比特币等资产[3] - MSCI指数是全球被动基金的基准，当一家公司被移出指数时，跟踪这些指数的基金无论市场状况如何都必须卖出其股票[3] 潜在资金流出规模与受影响公司 - 反对该提案的团体BitcoinForCorporations估计，强制抛售规模可能在100亿至150亿美元之间[5] - 该团体审查了一份包含39家受影响公司的初步名单，这些公司的流通市值调整后总市值约为1130亿美元[5] - 与该团体合作的分析师计算得出，如果这些公司被剔除，预计流出资金约为116亿美元[5] 重点受影响公司案例 - 仅Strategy一家公司就占受影响总市值的约74.5%，可能面临与MSCI关联基金直接相关的约28亿美元抛售[6] - Strategy公司已正式对MSCI的提案提出质疑，并补充称该提案不公平地针对单一资产类别[6] - 尽管Strategy在年度调整后仍留在纳斯达克100指数中，但它继续面临指数提供商的审查[6] 行业反应与反对意见 - BitcoinForCorporations已收集超过1200个签名，敦促MSCI放弃资产负债表测试标准[7] - 该团体认为，仅凭单一指标评判公司忽视了其实际业务运营、收入和客户情况[7] 加密资产市场与机构持仓现状 - 加密货币价格目前处于区间震荡，比特币价格低于9万美元[2] - 根据Glassnode数据，自2023年1月以来，上市公司和私营公司持有的比特币国库平均规模从19.7万枚比特币激增至108万枚比特币，增幅达448%[2]

业绩总结 - 2025年第三季度的运营收入为793,426千美元，同比增长9.5%[25] - 2025年第三季度的净收入为325,386千美元，同比增长15.8%[25] - 2025年第三季度的调整后每股收益（EPS）为4.47美元，同比增长15.8%[25] - 2025年第三季度的EBITDA增长为10%，EBITDA利润率为62.3%[11] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为494,430千美元，同比增长9.7%[25] - 2025年第三季度的自由现金流为423,294千美元，同比增长7.4%[119] - 2025年第三季度的总运营费用为345,736千美元，同比增长6.9%[117] 用户数据 - 2025年第三季度的资产管理规模（AUM）达到3,187百万美元，资产基础费用的增长率为17%[16] - 2025年第三季度的订阅运行率为3,200百万美元，季度保留率为94.7%[16] - 2025年第三季度的美洲地区订阅运行率为1,070百万美元，同比增长7%[14] - 2025年第三季度的EMEA地区订阅运行率为919百万美元，同比增长8%[14] - 2025年第三季度的亚太地区订阅运行率为397百万美元，同比增长8%[14] - 2025年第三季度的客户合同年化价值（Run Rate）为447,690万美元[114] - MSCI的客户保留率是评估其经常性收入稳定性的重要指标[93] 未来展望 - 2025年全年的净现金提供来自经营活动的预期为15.4亿至15.9亿美元[60] - 2025年全年的资本支出预期为1.2亿至1.3亿美元[60] - 2025年全年的有效税率预期为16.0%至18.0%[60] 现金流与股东回报 - 2025年第三季度，公司向股东返还了13.63亿美元，其中股票回购为12.26亿美元，季度分红为1.37亿美元[56] - 截至2025年9月30日，公司总现金为4亿美元，总债务为55.08亿美元，净债务为51.08亿美元[50] 市场表现 - 2025年第三季度，MSCI相关股票ETF的资产管理规模（AUM）为2211亿美元，同比增长25%[40] - 2025年第三季度，MSCI相关股票ETF的现金流入为185.1亿美元，现金流出为16.5亿美元[40] - 2025年第三季度末，MSCI的资产管理规模（AUM）为566亿美元，较2024年第三季度的620亿美元下降了8.7%[82] - 2025年第三季度的市场增值为264.1亿美元[40] 可持续性与气候相关产品 - 可持续性与气候相关的AUM在美国市场为310.9亿美元，较2024年第三季度的308.5亿美元增长了0.8%[82] - MSCI的气候相关产品在2025年第三季度的现金流入为1910万美元，现金流出为230万美元[82] - 2025年第三季度的可持续性与气候调整后EBITDA为34,806万美元，同比增长16.1%[114]

业绩总结 - 2025年第二季度运营收入为772,679千美元，同比增长9.1%[26] - 2025年第二季度净收入为303,650千美元，同比增长13.8%[26] - 2025年第二季度调整后每股收益（EPS）为4.17美元，同比增长14.6%[26] - 2025年第二季度运营利润为425,234千美元，同比增长11.1%[26] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为474,379千美元，较2024年第二季度的429,955千美元增长10%[121] - 2025年上半年的净收入为592,250千美元，较2024年上半年的522,712千美元增长13%[121] - 2025年上半年总运营收入增长为11.1%，2024年同期为9.1%[133] 用户数据 - 2025年第二季度的订阅运行率为3,107百万美元，同比增长10%[18] - 2025年第二季度的季度保留率为94.4%[16] - 2025年第二季度末的管理资产(AUM)为610亿美元，较2024年第二季度的546亿美元增长了12%[87] - 2025年第二季度末美国开发市场(AUM)为335亿美元，较2024年第二季度的308亿美元增长了8%[87] - 2025年第二季度末新兴市场(AUM)为125亿美元，较2024年第二季度的116亿美元增长了9%[87] - 2025年第二季度末与MSCI可持续性和气候指数相关的ETF管理资产为49亿美元，较2024年第二季度的38亿美元增长了27%[87] 现金流与费用 - 2025年第二季度自由现金流为302百万美元[11] - 2025年第二季度的现金流入为399亿美元，现金流出为67亿美元[87] - 2025年第二季度的自由现金流预计在14亿至14.6亿美元之间[63] - 2025年上半年总运营费用为716,248千美元，较2024年同期的665,924千美元增长7.5%[125] - 2025年第二季度的资本支出为34,563千美元，较2024年同期的27,325千美元增长26.7%[127] 未来展望 - 2025年全年的运营费用指导范围为14.05亿至14.45亿美元[63] - 2025年第二季度公司的有效税率预计在17.5%至20.0%之间[63] - 2025年第二季度的调整后EBITDA费用为618,485千美元，较2024年同期的574,386千美元增长7.7%[125] 负面信息 - 2025年第二季度结束时，资产管理规模（AUM）为1631.9亿美元，较2024年第二季度的2024.6亿美元下降了19.4%[42] - 2025年第二季度自由现金流为301,575千美元，2024年同期为321,923千美元，下降6.3%[127] 股东回报 - 2025年第二季度，公司向股东回购股票1.312亿美元，并支付季度股息1.393亿美元，总计回报股东2.705亿美元[58]

业绩总结 - MSCI的总运行收入为约27亿美元，同比增长15%[8] - 截至2023年12月31日，MSCI的管理资产(AUM)达到约15.6万亿美元[9] - 2024年第一季度的收入为25.29亿美元，较2023年第一季度增长13%[40] - 调整后的EBITDA为15.62亿美元，调整后的EBITDA利润率为59.7%[42] - 自2014年至2023年，调整后的每股收益(EPS)年均增长超过两位数[36] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为56.4%，较上年下降180个基点[77] - 2024年第一季度调整后每股收益增长为8%[77] 用户数据 - 98%的收入为经常性收入，75%的收入来自经常性订阅[32][52] - 2023年，55%的整体运行收入来自于购买超过三种产品的客户[48] - MSCI在全球的客户基础中，亚太地区占17%，美洲占45%，欧洲、中东和非洲占38%[52] - 2023年第一季度，MSCI ESG与气候相关的年化收入中，资产管理者占54%[173] 现金流与债务 - 截至2024年3月31日，公司总现金为5.19亿美元，总债务为45.08亿美元，净债务为39.88亿美元[62] - 2024年第一季度，公司支付季度股息约为1.268亿美元[66] - 2024年第一季度自由现金流为11.79亿美元，年均增长率为15%[44] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3亿美元[77] 未来展望 - 2024年全年指导的资本支出为9500万至1.05亿美元[72] - 2024年全年调整后EBITDA费用指导为11.3亿至11.6亿美元[72] - 2024年全年指导的净现金提供的经营活动为13.3亿至13.8亿美元[72] 新产品与技术研发 - MSCI ESG研究覆盖了超过16840家发行人和956260种证券，覆盖了90%的股票和固定收益市场价值[145] - MSCI气候数据提供商为全球前50大资产管理公司中的45家提供服务[130] - 预计固定收益投资组合构建的市场机会约为2亿美元[123] - MSCI的多资产解决方案市场规模超过20亿美元[114] 市场扩张 - 2023年第一季度，MSCI ESG和气候相关的资产管理规模（AUM）为530亿美元，同比增长17%[166] - 2023年第一季度，ESG和气候研究的年化收入为320.6百万美元，同比增长15%[173] - 2023年第一季度，MSCI ESG和气候相关的年化收入增长率为29%[169] 负面信息 - 2024年第一季度调整后的EBITDA利润率较上年下降180个基点[77]