财务数据和关键指标变化 - 总营收同比下降约10% 至 3270万美元 [14] - 净收入为20万美元 或 每股0.02美元 与去年同期持平 [22] - 经调整的EBITDA为130万美元 与去年同期持平 [22] - 期末现金为330万美元 长期债务为180万美元 [23] - 综合销售 行政及管理费用为210万美元 占总收入的6.3% 同比下降80个基点 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 **Bad Daddy‘s 业务线** - 餐厅总销售额下降290万美元 至 2320万美元 下降主要由于去年同期的季度多一周 以及两家餐厅关闭 部分被菜单价格上涨抵消 [14] - 同店销售额下降1.2% 较上一季度的降幅显著改善 [14] - 平均菜单价格同比上涨1.7% [14] - 食品和饮料成本率为30.2% 同比下降130个基点 [15] - 劳动力成本率为34.5% 同比下降60个基点 [16] - 餐厅层面营业利润（非GAAP指标）约为320万美元 占销售额的13.7% 去年同期为340万美元或13% [17] **Good Times 业务线** - 公司自有餐厅总销售额下降约70万美元 至 920万美元 [18] - 同店销售额下降3.1% 较上一季度的降幅有显著改善 [18] - 平均菜单价格同比上涨约0.7% [18] - 食品和包装成本率为30% 同比下降100个基点 [19] - 总劳动力成本率为35% 同比下降170个基点 [20] - 餐厅层面营业利润为90万美元 与上季度持平 占销售额的10.3% 同比上升110个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 冬季风暴“Fern”影响了Bad Daddy‘s系统75%的门店 另一场更集中的风暴影响了所有北卡罗来纳州门店 两场风暴共导致28个完整营业日损失 另有73个营业日销售额大幅减少 [6] - 科罗拉多州的天气普遍比去年有利且比历史平均水平温暖 略微抵消了东南部冬季风暴造成的销售损失 [6] - 科罗拉多州最低工资上涨至15.16美元 涨幅2.4% 小费最低工资上涨至12.14美元 涨幅3% [16] - 丹佛及科罗拉多州因市场力量和消费者价格指数调整导致平均工资率上升 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Good Times已完成向“按订单烹饪”模式的过渡 使用新的100%安格斯牛肉饼 肉饼尺寸增加约10%且无成本增量 [6][7] - Good Times与Thanx合作升级了忠诚度计划 忠诚度附着率（忠诚会员销售额占比）从旧计划的3%-4%提升至超过7% 表现最好的餐厅超过10% [8][9] - 公司认为忠诚度计划的价值在于更好地了解顾客 进行细分并传递超定向信息 最终带来增量客流 [10] - Bad Daddy’s在一月份推出了最后一项为期数月的限时菜单促销 包括两款区域特色汉堡和一款地中海蛋白碗 蛋白碗表现优于所有招牌沙拉 预计四月份加入核心菜单 [10][11] - 从三月份开始 Bad Daddy‘s将转向“月度汉堡”平台 以更灵活地推广促销价值周期较短的菜品 [11] - 公司认为GLP-1（减肥药）趋势更具长期性 计划未来通过“月度汉堡”平台或未来核心菜单项目 更多地推广其Smash Burger系列产品 以吸引更广泛的顾客群 [11][12] - Bad Daddy’s正在开展品牌研究 以更新关于不同客群对品牌认知的调研 结果预计在第二财季完成 并影响从第三季度开始的产品和促销决策 [12] - 公司计划采取更精细化的定价策略 Good Times已根据价格弹性测试和测量建立了三个不同的定价层级 并计划在一年内对特定菜单项目进行多次小幅调整 而非全面的全盘提价 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管两个品牌本季度同店销售额仍为负增长 但表现较上一季度均有改善 [5] - 尽管本财年季度比去年同期少一周 但公司实现了略好的净收入和大致相同的经调整EBITDA [5] - 第二季度两个品牌的潜在销售趋势持续改善 [5] - 对于Bad Daddy‘s 进入2026年第二季度以来 牛肉和培根成本有所下降 [16] - 对于Good Times 进入第二季度以来 投入成本有所下降 [20] - 预计在2026财年全年 综合销售 行政及管理费用率将在6%-7%之间 [21] - 管理层对整体经济环境的看法是有些不可预测的 因此倾向于持有更多现金和流动性以备不时之需 [27] 其他重要信息 - 公司提醒讨论中包含基于联邦证券法含义的前瞻性陈述 并列举了多项风险和不确定性 [2][3] - 讨论中使用了非GAAP指标 如餐厅层面营业利润和调整后EBITDA [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在回购了剩余的Good Times特许经营权并产生现金、EBITDA为正的情况下，公司的现金使用计划是什么？是开设更多Bad Daddy‘s、偿还债务还是继续股票回购？[26] - 首要任务是偿还剩余债务 [27] - 第二优先事项是积累更多现金以增强流动性 [27] - 在此之后 将恢复股票回购 [27] - Bad Daddy‘s的门店开发是第三优先事项 公司仍在寻找合适的地点 但标准非常严格 目前有几个处于非常早期的评估阶段 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收超14亿美元，同比增长9.6%，主要受平均单店销量2.4%的增长和7.1%的店铺周增长推动 [4][19] - 第一季度可比销售额增长3.5%，由1.1%的客流量增长和2.4%的平均客单价增长驱动 [19] - 第一季度餐厅利润率美元增长4.7%至2.39亿美元，摊薄后每股收益增长1%至1.7美元 [19] - 第一季度平均每周销售额超16.3万美元，外带业务约占2.2万美元，占总周销售额的13.6% [19] - 第一季度餐厅每店每周利润率美元下降2.2%至约2.7万美元，餐厅利润率占总销售额的百分比同比下降77个基点至16.6% [20] - 第一季度食品和饮料成本占总销售额的34.1%，同比下降22个基点 [20] - 第一季度劳动力占总销售额的比例同比增加79个基点至33.3%，每店每周劳动力美元增加4.8% [20] - 第一季度其他运营成本占销售额的14.4%，比2024年第一季度好32个基点 [21] - 第一季度G&A费用同比增长6.9%，占营收的3.9%，有效税率为14.8% [21] - 全年商品通胀指引提高至约4%，预计关税将推动全年商品通胀约30个基点 [16] - 维持全年4% - 5%的工资和其他劳动力通胀指引 [17] - 第一季度末现金为2.21亿美元，经营活动现金流为2.38亿美元，资本支出、股息支付和股票回购以及收购特许经营餐厅共支出2.51亿美元 [17][18] - 2025年资本支出指引维持在约4亿美元不变 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度德州路屋（Texas Roadhouse）平均每周销售额为16.7万美元，布巴33（Bubba's 33）为12.3万美元，杰格斯（Jaggers）为7.1万美元，三个品牌均实现可比销售额和客流量正增长 [13] - 第二季度前五周可比销售额增长5%，餐厅平均每周销售额约为16.4万美元，包含1.4%的菜单价格上涨和改善的销售组合趋势的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管面临宏观经济环境、潜在关税和消费者情绪等外部因素，公司仍将专注于提供传奇美食和服务，以推动长期增长 [5] - 计划今年开设约30家公司自有餐厅，包括多达7家布巴33和1家杰格斯 [6] - 今年特许经营餐厅的开业计划包括5家国际德州路屋和2家国内杰格斯 [7] - 技术方面，65%的餐厅已使用数字厨房，其余餐厅计划在年底前完成转换；70%的餐厅已使用新的客人管理系统，其余餐厅也将在年底前完成升级；本周正在推出德州路屋餐厅的新饮料菜单，将采用针对特定地理偏好的区域饮料菜单 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对整体业务方向感到满意，品牌需求依然强劲，认为当前环境是加倍努力做好自身业务的机会 [4][5] - 尽管第一季度开局有些波折，但3月、4月和5月的销售趋势已恢复到更正常的水平，平均每周销售额在3月创下三个品牌的历史新高 [5] - 相信尽管有外部因素，公司的美食、高水准的服务和日常价值将继续吸引客人并推动长期增长 [5] 其他重要信息 - 第一季度开设了8家公司自有餐厅，包括1家布巴33门店，第二季度已开设2家布巴33门店，第一季度开设了第50家布巴33门店 [6][8] - 第一季度收购了14家特许经营餐厅，预计第二季度再收购3家 [7][18] - 公司举办了年度管理合伙人会议，庆祝餐厅业绩并表彰优秀经营者 [4] - 多位员工获得公司奖项，包括德州路屋年度管理合伙人Ron Marcus、布巴33年度管理合伙人Kyle Morris、全国肉类切割冠军Daniel Rivera和支持中心年度员工Katie Vincent [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 价格和销售组合相关问题 - 提问：价格是否会低于通胀，包括商品通胀和工资通胀，以及销售组合改善的驱动因素是什么 [27][28] - 回答：第一季度定价为3.1%，第二和第三季度降至2.3%，价格低于通胀指引；销售组合改善得益于主菜和开胃菜类别的积极表现，酒精销售略有下降 [29][30] 问题2: 劳动力和劳动力杠杆问题 - 提问：第一季度劳动力杠杆不如之前，接近1:1，这是否意味着情况发生变化，对全年有何影响 [36] - 回答：第一季度劳动力小时数与客流量增长比例为35%，连续第六个季度低于50%，员工保持了较高的生产力，人员流动率较低 [37][38] 问题3: 餐厅利润率表现和定价策略问题 - 提问：第一季度餐厅利润美元每周略有下降，如何看待这一指标今年的表现，以及面对通胀如何考虑后续的菜单定价 [42][45] - 回答：今年餐厅每店每周利润率美元的增长情况仍有待确定，客流量已强劲回升，但面对商品压力，可能增长不如以往；后续定价将结合秋季时的市场情况，综合考虑股东、消费者、经营者和合作伙伴的利益 [44][45] 问题4: 销售加速的驱动因素问题 - 提问：第二季度销售加速是与行业趋势一致，还是有公司特定的努力推动 [47] - 回答：公司专注于食品、服务、价值和执行，这推动了3月、4月和5月的销售反弹，结果反映了经营者的高水平表现和客人的信任 [49] 问题5: 全年利润率相关问题 - 提问：考虑到劳动力和商品因素，对全年餐厅利润率有何额外看法，以及牛肉方面的情况 [53] - 回答：如果假设全年有适度的客流量增长，商品成本将面临压力，劳动力可能仍有压力但程度不如第一季度，其他运营成本有机会实现杠杆效应 [53] 问题6: COGS动态和商品通胀节奏问题 - 提问：第一季度COGS上升22个基点，是否会继续去杠杆化，以及商品通胀的节奏如何 [56][57] - 回答：第一季度商品通胀为2.1%，客单价上涨2.4%，但销售组合变化带来约30个基点的压力；预计第二和第三季度COGS压力约为20个基点，第四季度降至约10个基点；商品通胀节奏预计第二和第三季度相似，第四季度可能略有下降 [59][61][62] 问题7: 第一季度销售趋势波动的原因和消费者行为变化问题 - 提问：第一季度销售趋势在2月下降后又回升，原因是什么，是否看到消费者行为的变化 [65][66] - 回答：2月销售放缓主要归因于天气和流感，部分地区因降雪导致店铺关闭，人们选择外带业务；天气好转后销售反弹，未发现消费者行为有令人担忧的变化 [67][68] 问题8: 管理合伙人会议的收获问题 - 提问：管理合伙人会议上从餐厅经营者那里听到了什么令人惊讶的信息，对餐厅运营和消费者情况有何看法 [72] - 回答：会议整体积极，庆祝了2024年的成功，讨论了2025年的开局；经营者对餐厅的未来充满信心，认为餐厅顾客喜爱美食和服务，随着市场稳定，公司将继续提供优质服务 [73][74] 问题9: 季度至今可比销售额的构成和区域趋势问题 - 提问：4月价格低于1月或3月，能否给出客流量、价格和销售组合的细分情况，以及是否看到区域或工作日的趋势差异 [79] - 回答：季度至今的五周内，可比销售额增长5%，其中客流量约为3.1%，客单价上涨1.9%，定价为2.3%，销售组合有40个基点的负影响，较第一季度的60个基点有所改善；销售组合的改善主要来自主菜、开胃菜和无酒精鸡尾酒类别；各地区和各时间段的表现都很强劲 [80][81] 问题10: 复活节和春假时间对销售的影响以及牛肉展望问题 - 提问：复活节和春假时间的变化对3月和4月销售有何影响，以及牛肉的供应和需求情况如何 [85][87] - 回答：五周内，复活节和春假时间对可比销售额有50个基点的负面影响，对第二季度有20个基点的负面影响，第一季度有20个基点的正面影响；牛肉供应预计将继续收紧，需求在餐饮服务和零售领域都保持强劲，这些因素都已包含在全年约4%的商品通胀指引中 [86][88][89] 问题11: 租金增长的原因问题 - 提问：租金每周增长约8%，是收购的影响还是有一次性因素 [90][91] - 回答：租金增长主要是由于收购的部分店铺位于加州，租金较高，以及新开店面通常租金也较高；预计2025年租金可能会有轻微的去杠杆化 [93] 问题12: 外带销售情况和利润率差异问题 - 提问：外带销售较第四季度增长60个基点，原因是什么，外带销售和堂食的利润率差异如何 [96] - 回答：外带销售增长得益于运营执行的改善、天气因素以及过去24个月在减少缺失商品、改进包装等方面的努力；在假设餐厅用餐区已满的情况下，外带业务是很好的增量利润来源，利润率基本持平或略有正增长 [97][98] 问题13: 商品通胀和布巴33品牌研究问题 - 提问：商品通胀指引从3% - 4%提高到4%，除了关税还有其他因素吗；布巴33品牌研究有什么发现，对客人光顾频率有何了解 [102] - 回答：商品通胀方面，牛肉价格预期提高和关税是主要因素，但部分商品如农产品的通胀预期有所降低；布巴33品牌研究发现，该品牌的“适合所有人的食物”理念得到客人认可，客人喜欢其家庭友好的氛围、活力和美食 [103][104][105] 问题14: 厨房技术的运营效益问题 - 提问：随着更多餐厅使用厨房技术，能否识别出更多运营效益，如吞吐量、桌翻率和劳动力效率 [110] - 回答：目前还难以衡量具体的运营效益，但员工和经理都喜欢数字厨房，它有助于管理工作订单；新的客人管理系统有助于管理餐厅布局和等待名单，提高运营速度 [111][112] 问题15: 劳动力成本和G&A费用增长问题 - 提问：第一季度劳动力成本是否有特殊项目，G&A费用增长情况如何 [116][118] - 回答：第一季度劳动力成本的去杠杆化是由于平均每周销售额增长仅为2.3%，而劳动力通胀处于指导范围的中间值4.5%，且店铺劳动力效率良好；G&A费用预计全年为低到中个位数增长，第一季度接近7%，第二季度可能略有上升，第三季度持平，第四季度因基数原因下降 [117][118][119] 问题16: 店铺营业时间问题 - 提问：过去几年店铺营业时间提前，是否有机会延迟开店或进一步延长营业时间 [122][123] - 回答：目前的营业时间较为合适，工作日晚上10点关门合理，周末和布巴33品牌的营业时间更长；可能的方向是进一步提前开店以满足需求 [123][124] 问题17: 6 - 18个月新店平均单店销量问题 - 提问：6 - 18个月新店的平均单店销量同比下降，如何看待这一情况，是否能达到平均水平 [127][128] - 回答：该组店铺的表现受店铺数量和地理位置影响，去年部分店铺位于加州，销量较高，今年部分店铺位于中西部，初始销量可能较低，但公司对这些店铺的回报和销量感到满意；最新开业的店铺表现强劲 [129][130] 问题18: 特许经营餐厅收购和公司自有餐厅再特许经营问题 - 提问：能否提供更多关于未来特许经营餐厅收购的信息，如何看待特许经营与公司自有餐厅的组合，是否会考虑将公司自有餐厅再特许经营 [135] - 回答：国内德州路屋的特许经营餐厅不到40家，公司与特许经营者保持积极沟通，目前没有具体的收购计划；不会考虑将公司自有餐厅出售给特许经营者；杰格斯品牌正在增加特许经营餐厅 [135][136][137] 问题19: 酒吧菜单重新推出问题 - 提问：酒吧菜单重新推出的倡议是否来自管理合伙人，如何测试，新菜单的盈利能力如何 [140] - 回答：$5全天的玛格丽特、啤酒和LIT饮品的提议来自消费者，他们在疫情后希望重新看到这些受欢迎的产品；经营者支持推出更全面的酒吧和餐厅饮品菜单，并在啤酒选择上有一定灵活性；无酒精鸡尾酒因消费者需求而受欢迎，公司对其发展感到兴奋，这将是全面运营的第一年 [141][143][144]