业绩总结 - 2025年第一季度总收入为8150万美元，同比增长5%[14] - 调整后的毛利率为74%，同比增长54个基点[14] - 调整后的EBITDA利润率为43%，同比增长193个基点[14] - 自由现金流利润率为50%，同比增长1503个基点[17] - 贷款软件解决方案的收入为6900万美元，同比增长10%[26] - 2025年预计收入范围为3.26亿至3.34亿美元，增长率为3%至6%[43] - 调整后的EBITDA预计为1.315亿至1.375亿美元，增长率为1%至5%[43] - 2025年第一季度的自由现金流为4063万美元，同比增长49.9%[51] 用户数据 - 贷款软件解决方案的净留存率为106%，为2023年第二季度以来的最高水平[13] - 2023年第一季度贷款软件解决方案的年经常性收入（ARR）为185.5百万美元，2024年第一季度预计为191.1百万美元[72] - 2023年第四季度数据验证软件解决方案的ARR为68.4百万美元，2024年第一季度预计为65.3百万美元[72] - 2023年第四季度总客户数为1,996，2024年第一季度预计为1,985[74] - 2023年第四季度贷款软件解决方案的净保留率为101.4%，2024年第一季度预计为101.1%[73] - 2023年第四季度数据验证软件解决方案的净保留率为88.5%，2024年第一季度预计为90.3%[73] - 2023年第四季度贷款软件解决方案的有机客户增长率为(2.4)%[75] 财务展望 - 2023年净亏损为42,539千美元，预计2024年净亏损将减少至29,772千美元[59] - 2023年调整后EBITDA为112,990千美元，预计2024年将增长至130,704千美元，调整后EBITDA利润率为37%[59] - 2023年总收入为303,617千美元，预计2024年将增长至316,298千美元，调整后毛利为217,260千美元[63] - 2023年非GAAP销售和营销费用为31,848千美元，预计2024年将增加至35,886千美元，GAAP销售和营销费用占收入的比例为12%[68] - 2023年非GAAP研发费用为40,268千美元，预计2024年将减少至29,408千美元，GAAP研发费用占收入的比例为16%[67] - 2023年总资产为996,251千美元，预计2024年将减少至961,333千美元[70] - 2023年总负债为488,004千美元，预计2024年将增加至533,840千美元[70] - 2023年自由现金流为负，预计2024年将有所改善[58] - 2023年GAAP一般和行政费用为92,663千美元，预计2024年将增加至116,458千美元，非GAAP一般和行政费用占收入的比例为12%[64] - 2023年总流动资产为124,427千美元，预计2024年将增长至138,160千美元[70] - 2023年自由现金流（Non-GAAP）为57,771千美元，占收入的19%[71] - 2024年自由现金流（Non-GAAP）预计为70,343千美元，占收入的22%[71] - 2023年净杠杆为343,105千美元，2024年预计为375,835千美元[71] - 2023年LTM调整后EBITDA为112,990千美元，2024年预计为130,704千美元[71]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8150万美元，同比增长5%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3480万美元，利润率达43% [6][27] - 第一季度自由现金流4060万美元，占收入的50%，现金及现金等价物达1.289亿美元，较第四季度增加3610万美元 [36][42] - 预计2025年GAAP总营收在3.26亿 - 3.34亿美元之间，较2024年增长3% - 6%，调整后EBITDA在1.315亿 - 1.375亿美元之间，利润率约41% [44][47] 各条业务线数据和关键指标变化 按收入类型划分 - 订阅收入占总营收84%，同比增长4%，由新老客户的ACV释放驱动；服务收入同比下降4%，主要受一次性核心升级计划影响，剔除该计划后同比持平；其他收入同比增长41%，主要由非经常性项目推动，约60万美元 [37] 按解决方案类型划分 - 贷款软件总收入同比增长10%，占营收约82%，其中消费者贷款收入同比增长11%，占贷款软件收入90%；抵押贷款收入同比增长7%，占贷款软件收入10% [38] - 数据验证软件解决方案收入同比下降15%，占总收入18%，主要受抵押贷款相关收入下降28%影响 [40] 贷款业务关键指标 - 总贷款年度经常性收入（ARR）达2.047亿美元，同比增长7%；净留存率（NRR）为106%，为2023年第二季度以来最高；平均贷款软件ARR per客户同比增长10%，达到13.5万美元，连续四个季度加速增长 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年处理2800万笔消费贷款申请，申请金额近7000亿美元，提供5000万次背景调查和超4000万份信用报告 [19] - 第一季度完成15笔抵押贷款交易，同比增长近90%，为两年多来最高 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司确定了三个战略支柱，包括增加产品组合、让客户更易与公司开展业务、加强人才建设 [22] - 计划通过产品交付、创新、合作和收购来扩大平台范围，满足客户需求；简化客户与公司的交互体验，提升产品激活率、续约率和ARR；吸引和培养人才，以实现公司的长期发展目标 [22][23][24] 行业竞争 - 公司是社区金融机构领先的数字贷款平台，凭借全面可扩展的平台、多租户架构和良好的业绩记录，在市场中具有竞争优势 [18][19][20] - 行业创新加速、投资增加，公司将通过战略举措巩固市场地位，应对竞争挑战 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境日益不确定，但公司第一季度业绩表明其有能力在这种环境下有效运营业务 [6][27] - 2025年消费者市场环境因关税和宏观经济因素存在不确定性，公司目前维持2025年展望不变，待第二季度后根据情况更新 [43] - 公司对未来发展充满信心，相信通过战略举措和持续创新，能够实现业务增长和市场份额扩大 [10][21] 其他重要信息 - 公司总裁Larry Katz将于10月1日起担任首席执行官，现任首席执行官Nicolaas Vlok将专注于私人公司董事会和投资活动 [7] - 公司联合创始人Tim Nguyen已过渡到战略顾问角色，将为Larry提供战略见解 [8] - 第一季度公司受益于有利的需求环境，总预订量较上一季度和去年同期均有所增加，交叉销售和追加销售加速增长，抵押贷款需求也有所增加 [28] - 公司在产品创新方面取得进展，如优化MeridianLink One平台，简化消费者二次存款账户申请流程，减少约70%的开户时间 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Larry提出的战略是已有工作的延续还是全新举措，整体变化有多大 - 这是公司战略的延续，过去一年Larry一直在关注业务纪律和增长加速，此次强调的战略是围绕销售、市场推广、产品交付和服务等方面的加速和推进，公司将继续在这些领域投入精力 [54][55][57] 问题2: 在宏观不确定性增加的情况下，如何看待需求背景以及能否替代今年预计的ACV释放 - 公司管道依然强劲健康，需求环境保持稳健，各业务线需求良好，但漏斗顶端有一定疲软迹象，需密切关注，目前销售周期未发生变化，预计新客户业务可能会受到一定影响 [59][60][62] 问题3: 消费者贷款业务新业务环境如何，客户群体特征是否发生变化 - 消费者贷款业务增长主要由ACV释放驱动，包括交叉销售和新客户；新客户需求稳定，公司平台被认为是最全面和完整的解决方案，受到市场认可；平均ARR上升，表明平台价值得到客户认可，公司在大型资产管理客户方面取得了更多成功 [67][68][69] 问题4: 如何拆分第一季度消费者贷款业务11%的增长，区分现有客户的销量增长和新客户贡献 - ACV释放主要来自新客户和现有客户的业务拓展，是增长的主要驱动力；此外，现有客户业务量的增长也为收入带来了一定的提升 [71][72] 问题5: 公司在产品组合的广度和深度上，有机投资的重点领域有哪些 - 公司将继续在数字界面、自动化、合作伙伴关系和集成、人工智能等领域进行投资，以提升平台的竞争力和客户体验 [76][77][79] 问题6: 2025年汽车贷款业务的预期如何，第一季度增长情况怎样 - 公司未单独披露汽车贷款业务数据，第一季度消费者贷款业务增长11%，全年预计消费者贷款业务增长7%，考虑到关税影响，预计汽车贷款业务前期的需求拉动对全年影响为中性 [83][84] 问题7: 抵押贷款业务留存率稳定或改善的条件是什么，当前是否会形成趋势 - 目前抵押贷款业务留存率有所改善，但难以判断是否会形成趋势；流失的客户多为规模较小的机构，对业务影响不大，公司对业务趋势和客户流失情况持乐观态度 [87][88] 问题8: 抵押贷款需求增加的驱动因素是什么，90%的业务增长是需求增加还是内部销售执行的结果 - 公司强大的抵押贷款产品、合理的价格价值比、销售团队的努力以及宏观市场和竞争动态等因素共同推动了业务增长；市场处于低谷时，聪明的参与者会提前投资，同时竞争对手的变化也为公司带来了机会 [91][92][93] 问题9: 公司在当前环境下的并购意愿如何 - 并购是公司战略的核心，但公司会谨慎选择合适的交易，关注三类交易：平台的补充性收购、相关业务的临近收购和转型性交易；公司拥有较强的资产负债表和现金储备，有能力进行并购，但会在价格和交易质量上保持谨慎 [97][98][100] 问题10: 非抵押贷款业务收入确认是否会受到类似抵押贷款业务的限制，公司在市场推广方面的投资领域及第二季度的初步影响 - 消费者业务存在全球最低收入限制和最低收入标准上升的情况，这可能会影响收入确认速度；公司在销售工程、销售咨询和需求生成方面进行了投资，目前已获得一些积极反馈，但还需时间观察效果 [105][106][111] 问题11: 存款账户开户申请升级的机会和差异化优势是什么 - 账户开户一直是公司核心业务，随着客户群体向数字原生代转变，数字应用和全渠道开户对客户成功至关重要；公司投资于Access平台，以提升数字开户的现代化、无缝化和高效性，与贷款业务的集成具有差异化优势 [116][117][118] 问题12: 能否细分与行业并购相关的客户流失情况，监管环境对公司业务有何影响 - 公司目前未细分与行业并购相关的客户流失情况；预计行业将继续整合，若监管环境更宽松，整合可能加速，公司认为收购方多为其客户，这对公司业务是积极因素 [120][121][122]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8150万美元，同比增长5%；调整后EBITDA为3480万美元，调整后EBITDA利润率为43% [5][28] - 第一季度产生4060万美元的自由现金流，占收入的50%，季度末现金及现金等价物为1.289亿美元，较第四季度增加3610万美元 [36][43] - 预计2025年GAAP总收入在3.26亿 - 3.34亿美元之间，较2024年全年的3.163亿美元增长3% - 6%；调整后EBITDA范围预计在1.315亿 - 1.375亿美元之间，中点调整后EBITDA利润率约为41% [46][49] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 订阅收入占总收入的84%，同比增长4%，增长源于新老客户实施软件解决方案的成功激活和订阅收入确认 [38] 服务业务 - 服务收入同比下降4%，主要受2024年和2025年第一季度的一次性核心升级计划推动，排除该计划后，服务收入同比持平 [38] 其他业务 - 其他收入同比增长41%，由约60万美元的非经常性项目驱动 [38] 贷款软件业务 - 总贷款软件收入同比增长10%，占收入约82%；消费者贷款收入同比增长11%，占贷款软件收入的90%；抵押贷款收入同比增长7%，占贷款软件收入的10% [39] - 贷款业务总ARR为2.047亿美元，同比增长7%；净留存率（NRR）为106%，为2023年第二季度以来的最高水平；平均贷款软件ARR每位客户同比增长10%，达到创纪录的13.5万美元 [40] 数据验证软件业务 - 收入同比下降15%，占总收入的18%，下降由抵押贷款相关收入下降28%驱动，主要受大客户降级影响，该续约的年度影响约为600万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年处理2800万份消费贷款申请，申请量近7000亿美元；提供5000万次背景调查和超过4000万份信用报告 [19] - 第一季度完成15笔抵押贷款交易，同比增长近90%，为两年多来的最高数量 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 定义了三个战略支柱：增加产品组合、让客户更易于与公司开展业务、加强人才建设 [22] - 增加产品组合方面，将通过产品交付、创新、合作伙伴关系和收购来扩展平台范围，新首席战略官Troy Cogiola将带领推进 [22] - 让客户更易于与公司开展业务方面，致力于简化客户体验，认为这将推动产品激活、提高续约率并最终增加ARR [23][24] - 加强人才建设方面，鉴于市场竞争和行业吸引和留住人才的压力，公司将进行投资以吸引顶尖人才 [24] 行业竞争 - 公司是社区金融机构领先的数字贷款平台，其MeridianLink One平台具有全面可扩展、架构可扩展多租户、有交付成果记录等优势，土地扩张模式在新客户获取和产品模块交叉销售方面有效 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩凸显公司在日益不确定的宏观经济环境中运营业务的重点和成功，公司对第一季度业绩感到满意 [5] - 2025年消费者面临的环境日益不确定，特别是汽车行业可能受到关税影响，但预计这种拉动需求的净影响在全年将是中性的，公司2025年展望目前保持不变，待第二季度后根据关税和宏观经济环境影响的更清晰情况可能提供更新 [44] - 公司认为当前环境是为未来增长做好业务准备的绝佳机会，随着周期性逆风转变为顺风，公司有望迎来有吸引力的增长跑道 [50] 其他重要信息 - 公司总裁Larry Katz将于10月1日起担任首席执行官，现任首席执行官Nicholas将专注于私人公司董事会和投资活动，联合创始人Tim已过渡到战略顾问角色 [6] - 上周公司成功举办年度用户大会MeridianLINK Live，吸引了超过1300名客户、潜在客户、合作伙伴和团队成员参加，展示了产品能力，取得了创纪录的参会人数、大量业务机会和更牢固的客户关系 [10][34] - 第一季度增强了Meridian LinkOne，简化了消费者返回银行或信用社的存款账户申请流程，将开设二级账户的总时间减少了约70% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Larry新角色的战略变化是已有工作的演变还是全新举措，整体变化有多大 - 这是公司战略的延续，并非真正的改变，但Larry会更聚焦一些方面，包括产品组合的广度和深度、产品执行、让客户更易于开展业务以及加强人才建设等，这些都是过去一年一直在做且未来会继续推进的重要战略，对公司扩大规模和竞争至关重要 [56][57][58] 问题2：考虑到宏观不确定性，如何看待需求背景以及能否替代今年预计的中个位数ACV释放 - 公司管道持续强劲健康，需求环境依然稳健，包括交叉销售需求、新客户需求和抵押贷款需求等，但在漏斗顶端看到了一些疲软，不确定是否与宏观有关，尚未看到销售周期的变化，但预计新客户方面可能会有更多疲软，公司会密切关注 [60][61][62] 问题3：消费者贷款业务的新业务环境如何，客户概况是否有变化 - 消费者贷款业务增长主要由ACV释放驱动，包括交叉销售和新客户，新客户需求持续稳定，公司平台被认为是最全面和完整的解决方案，具有领先地位且至关重要，平均ARR上升表明平台的价值和客户愿意为此支付的价格，在较大资产管理规模的客户方面也取得了更多成功，体现了平台的可扩展性 [68][69][70] 问题4：如何拆分本季度消费者业务11%的增长，即现有客户的销量增长与新客户贡献/ACV释放 - ACV释放主要来自新客户或现有客户扩大合作关系，这是本季度大部分增长的驱动因素，并非完全由销量驱动；此外，现有客户的业务运营带来了一些销量增长，这些增长突破了最低限额，为公司带来了额外收入 [72][73] 问题5：未来几年在Meridian Lake产品组合的广度和深度上，最有机会进行有机投资的领域有哪些 - 公司的投资领域包括数字界面（如数字销售点、工作流数字界面）、平台自动化（如快速开户、无接触信用卡贷款等）、合作伙伴关系和平台集成便利性以及人工智能（如AI驱动的文档捕获、需求生成策略、决策和承保收款等），随着Troy制定其收购、建设、合作战略，会分享更多信息 [77][78][80] 问题6：对2025年汽车贷款业务的预期如何，与其他消费者贷款业务增长是否一致，第一季度增长情况如何 - 公司未单独披露汽车贷款业务数据，消费者贷款业务第一季度增长11%，全年预计增长7%，考虑到汽车业务的不确定性，公司认为第一季度的增长可能是部分需求提前拉动，会谨慎对待，目前保持全年指引不变，若有更多信息将在第二季度分享 [84][85] 问题7：抵押贷款业务的留存率稳定或积极转变需要什么条件，当前环境下这种趋势是否会很快出现 - 目前抵押贷款业务留存率有所改善，但不确定是否会形成趋势，流失的客户大多是规模较小的机构，ARR较低，公司对业务趋势和流失率趋势感到满意 [88][89] 问题8：抵押贷款需求增加的驱动因素是什么，90%的同比增长中有多少归因于需求增加和内部销售执行改善 - 公司有强大的抵押贷款产品，在中端市场社区银行和信用社领域有竞争优势和良好的性价比，销售团队的投入也取得了成功；宏观上，抵押贷款市场处于低谷，聪明的参与者会提前投资，同时竞争对手存在一些问题，使得公司平台受到关注；第一季度增长主要由ACV释放驱动，也有来自再融资的销量影响，若市场持续表现良好，有望形成良好趋势，但目前还不能确定 [93][94][96] 问题9：在当前环境下公司的并购意愿如何 - 并购是公司战略的核心，但要找到合适价格的合适交易，需要耐心和纪律；并购战略有三个同心圆，包括平台的补充收购、相邻业务收购和转型性交易；公司资产负债表强劲，有近1.3亿美元现金，循环信贷额度充足，第一季度自由现金流表现良好，有能力进行高达2亿美元的交易，若有更大交易也有能力获取杠杆和外部资本，但会谨慎评估每个机会 [98][99][101] 问题10：非抵押贷款业务改善时，收入确认是否会像抵押贷款业务那样受到销量最低限额的影响，在更好的贷款环境下，非抵押贷款业务收入是否会更快反弹 - 消费者业务方面，存在全球最低限额和ACV释放及交叉销售导致最低限额上升的情况，这会影响收入确认速度，与抵押贷款业务只有一个产品的最低限额不同；消费者业务需要整体增长才能突破最低限额以确认收入，但本季度仍确认了部分收入 [106][107][108] 问题11：今年剩余时间在市场推广方面具体投资哪些领域，第二季度是否看到这些变化的初步影响 - 在市场推广方面，公司投资于销售工程和销售咨询，帮助客户理解平台价值并从销售过程开始进行架构设计，已获得一些积极反馈，正在积累动力；还投资于需求生成策略，尽管面临宏观挑战，但预计会有收益，公司确定了一些策略以更接近客户和潜在客户，对机会持乐观态度 [111][112][113] 问题12：存款账户开户应用的升级机会有哪些，如何帮助公司在客户群体中获得差异化优势 - 账户开户一直是公司产品的核心，与贷款业务密切相关，随着市场向数字原生的Gen X、千禧一代和Gen Y转变，数字应用和全渠道账户开户对客户成功至关重要；公司对Access的投资旨在提供更现代的数字全渠道功能，使账户开户更无缝、优雅、高效和客户友好；公司认为Access与大多数客户相关，同时也会通过集成其他系统支持客户的不同选择，账户开户与贷款操作系统的无缝集成在实施、数据、安全和易用性方面具有差异化优势 [117][118][119] 问题13：能否拆分与行业并购相关的流失率组成部分 - 公司目前不拆分该数据，但会考虑，从监管角度看，预计行业会继续整合，若监管环境更宽松，整合可能加速，公司的经验是很多收购方是公司客户，这对公司业务是利好 [120][121][122]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP收入7940万美元，同比增长7%，调整后EBITDA为3340万美元，调整后EBITDA利润率42%，自由现金流1210万美元，占收入15%，季度末现金及现金等价物9280万美元 [31] - 2024年全年收入3.163亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA为1.307亿美元，调整后EBITDA利润率41%，现金流7780万美元，占收入25%，自由现金流7030万美元，占收入22%，总债务4.727亿美元，净债务3.758亿美元，净债务与LTM调整后EBITDA约为3倍 [41][48][49][50] - 2025年预计总GAAP收入在3.26亿 - 3.34亿美元之间，同比增长3% - 6%，调整后EBITDA在1.315亿 - 1.375亿美元之间，调整后EBITDA利润率约41% [55][59] 各条业务线数据和关键指标变化 按收入来源划分 - 2024年第四季度订阅收入同比增长5%，占总收入82%；服务收入同比增长6%；其他收入同比增长40% [35] - 2024年全年订阅收入同比增长3%，占总收入84%；服务收入同比增长9%；其他收入同比增长17% [43] 按解决方案类型划分 - 2024年第四季度总贷款软件收入同比增长7%，占收入约80%；消费贷款收入同比增长9%，占贷款软件收入89%；抵押贷款软件解决方案同比下降7%，占贷款软件收入11%；数据验证软件解决方案收入同比增长4%，占总收入20% [36][37] - 2024年全年总贷款软件收入同比增长7%，占总收入近79%；消费贷款收入同比增长9%，占贷款软件收入89%；抵押贷款软件解决方案同比下降7%，占贷款软件收入11%；数据验证软件解决方案收入同比下降6%，占总收入21% [44][45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度抵押贷款业务中，合同低于最低水平的比例从约三分之二改善至约二分之一 [46] - 预计2025年抵押贷款市场全年收入贡献约18.5%，消费贷款预计增长约7%，数据验证收入预计有适度增长 [55][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为领先金融科技平台，以MeridianLink One满足客户贷款策略需求 [8] - 2025年将投资销售和营销、产品和基础设施，以抓住市场回升时的份额和业务量 [13] - 调整指导实践，改为提供年度指导的季度更新，不再提供下一季度指导 [14] - 持续创新，为MeridianLink One增加功能，加强其作为领先数字贷款平台的地位 [10] - 投资销售和营销，优化土地和扩张战略，增加解决方案咨询团队，完善基于账户的销售策略 [20][21] - 资本分配优先顺序为有机增长投资、有纪律的并购、以低于内在价值回购股票 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观环境充满挑战和不确定性，但公司执行良好，销售团队创造强劲需求，服务团队加速创收，产品团队持续创新，运营效率显著提高 [7][8][9][10] - 2025年经济不确定性高，消费者信心受挑战，但客户和潜在客户越来越重视贷款技术投资，有利于公司市场领先平台MeridianLink One [11] - 尽管当前环境不佳，但公司相信长期机会，有信心在2025年及以后实现业务规模增长 [13][14] 其他重要信息 - 与一大型数据验证客户达成三年协议，预计2025年该客户年收入减少约600万美元，影响总收入增长约220个基点 [32][33] - 2024年因招聘新领导进行了较大规模股票授予，预计2025年股票授予将减少 [64] - 2025年2月董事会授权新的股票回购计划，可收购至多1.295亿美元股票 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非抵押贷款业务的业务量敏感性 - 目前不会提供消费者业务的进一步披露，但会在未来电话会议中考虑 [69][70] 问题2: 41% EBITDA利润率目标的可持续性 - 公司对41%的利润率感到满意，实际参考数字是40%的指导。由于下半年的投资，第一季度或上半年利润率可能较高，投资计入损益表后会对利润率产生一定压力，但公司成本控制良好，资本部署有纪律 [71][72][73][74] 问题3: 2025年除销售和营销外其他类别的投资方向 - 产品方面，重点是数字界面、合作伙伴基础设施和抵押贷款业务；基础设施方面，围绕数据工程和扩展系统以支持未来业务增长 [78][79][80] 问题4: 业务管道的规模、构成以及新客户势头是否会持续 - 公司年底业务管道强劲，进入2025年上半年的势头良好。交叉销售举措取得成功，特别是抵押贷款业务和平台上的其他模块。客户和潜在客户有投资意愿，业务管道有望继续增长 [81][91][92] 问题5: 核心消费贷款业务的增长驱动因素及可持续性 - 9%的消费贷款增长由稳定的ACV释放驱动。在当前宏观环境下，客户对公司产品有需求，随着销售、交叉销售和新客户拓展的推进，该业务增长有望持续 [95][96][97] 问题6: 不同消费贷款类型在LOS业务中的占比情况 - 汽车贷款约占消费LOS业务的一半，其中约三分之二是二手车贷款，三分之一是新车贷款；非资产支持产品类别（信用卡和个人贷款）约占四分之一；其余构成消费业务的其余部分，且占比没有明显变化 [98][101][102] 问题7: 与Zest AI合作带来的增量价值及2025年欺诈产品阵容机会 - Zest AI是公司的AI决策合作伙伴，深度集成到平台中，为客户提供增强和自动化决策能力。公司在欺诈领域有多个合作伙伴，客户对欺诈防范有较高兴趣，公司将继续投资和拓展该领域 [105][106][108] 问题8: 通过并购加强业务的特定领域 - 并购考虑几个方向：一是进行平台扩展的tuck - in收购，满足客户与单一供应商合作的需求；二是向平台相邻领域拓展；三是考虑具有战略和增长意义的转型性并购，但更侧重于前两个方向 [112][113][116] 问题9: NRR改善的驱动因素及可持续性 - NRR改善得益于强劲的业务预订和ACV释放，以及小客户账户数量的减少。进入2025年，随着ACV释放和业务量增长，NRR有望持续增长 [119][120][121] 问题10: 客户流失率是否已见顶 - 客户流失受宏观环境影响，公司密切关注。消费业务的流失率大致符合预期，抵押贷款相关流失率略高。进入2025年，抵押贷款业务的变化将使流失率降低 [122][123][124]