财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度稀释后每股净收益为1.11美元，调整后每股收益为1.78美元 [5] - 调整后每股账面价值（不包括外币重估）增长5.2% [16] - 调整后ROE为13.7%-16.4%（不包括外币重估） [16] - 公司第二季度部署8.29亿美元用于股票回购，支付股息3.12亿美元，合计向股东返还11亿美元 [12][27] 各条业务线数据和关键指标变化 日本业务 - 日本地区年化销售额同比增长23.2%，其中癌症保险销售额增长53% [6] - 日本地区净保费收入下降4.8%，但基础保费（不包括递延利润负债、已缴清保单和再保险）下降1.1% [17] - 日本地区总赔付率为66.5%，同比下降40个基点 [18] - 日本地区保单持续率为93.7%，同比上升40个基点 [19] - 日本地区费用率为20.6%，同比上升280个基点 [19] 美国业务 - 美国地区新销售额为3.4亿美元，同比增长2.7% [9] - 美国地区净保费收入增长3.4%，保单持续率为79.2% [10] - 美国地区总赔付率为47.3%，同比上升60个基点 [21] - 美国地区费用率为36.3%，同比下降60个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场癌症保险新产品MiRyto表现强劲，推动整体销售增长 [6] - 美国市场团体业务（团体人寿和残疾保险、网络牙科保险）表现良好 [10] - 日本市场新营销和销售结构整合了精算、IT和政策服务团队，专注于特定产品线 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调通过创新产品和灵活设计满足客户需求，如MiRyto癌症保险的定制化保障设计 [38] - 公司继续推动数字化转型，包括使用GenAI和数字人形服务提升客户体验 [117][118] - 公司保持42年连续股息增长的记录，并维持行业领先的资本回报率和最低资本成本 [13] - 公司计划在未来一年内推出新的医疗保险产品，采用类似MiRyto的灵活设计 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前复杂的医疗环境增加了对补充保险产品的需求 [15] - 日本市场长期住院和癌症治疗趋势持续向好，带来有利的承保经验 [18] - 美国市场预计下半年销售将加速，特别是第四季度 [66] - 日本市场预计2025年销售额将超过2024年水平，并尽快恢复到疫情前水平 [86] 其他重要信息 - 公司持有51亿美元无担保控股公司流动性，超出最低余额34亿美元 [26] - 公司SMR超过900%，估计监管ESR超过240%，综合RBC预计超过600% [27] - 公司杠杆率为22.5%，处于20%-25%的目标范围内 [29] - 公司通过外汇对冲策略管理日元/美元汇率风险，持有27.1亿美元美国资产在日本一般账户中 [31][32] 问答环节所有的提问和回答 癌症保险销售前景 - 问题：新产品MiRyto对销售的影响能持续多久 [35] - 回答：产品表现超出预期，灵活的设计和附加服务推动销售增长，预计强劲表现将持续 [37][38][41] 日本投资收入 - 问题：日本投资收入增长是否可持续 [42] - 回答：增长主要来自替代投资组合的季节性因素和策略性交易，预计下半年仍将保持稳健 [43][45] ESR计算方法 - 问题：公司对ESR计算方法的看法 [48] - 回答：公司使用监管模型加USP调整，预计2026年3月31日前获批，内部模型仍需较长时间 [49][50][101] 美国销售增长 - 问题：美国销售增长缓慢的原因及展望 [63] - 回答：公司采取审慎增长策略，预计下半年加速，特别是第四季度，牙科和直接消费者业务表现良好 [64][66] 资本部署 - 问题：高现金持有量下的资本部署计划 [74] - 回答：当前美元收益率曲线平坦，不急于部署资本，将根据机会灵活分配 [75][77] 日本销售可持续性 - 问题：日本销售增长是否可持续 [79] - 回答：公司目标是恢复到疫情前水平，新产品和渠道优化推动增长，但保费收入仍预计负增长 [81][87] 产品刷新周期 - 问题：产品刷新频率 [98] - 回答：癌症保险每3年刷新，医疗保险每2年刷新，需获得FSA批准 [98] 数据泄露影响 - 问题：数据泄露是否影响美国销售 [107] - 回答：未观察到实质性影响，业务运营正常 [108] 癌症治疗成本 - 问题：癌症治疗成本上升的影响 [110] - 回答：公司产品为固定给付型，不直接暴露于治疗成本通胀风险 [111]