财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为3520万美元，较2024年第一季度增加1630万美元，增幅86.2%，调整后EBITDA利润率达到10.7%，较上年增加460个基点 [6] - 第一季度调整后每股收益为0.88美元，远高于2024年第一季度的0.34美元 [20] - 积压订单为4.026亿美元，环比下降4.1%，但隐含订单有所改善 [7] - 第一季度自由现金流为1660万美元，是净收入的116%，全年预计调整后EBITDA在1.05亿 - 1.25亿美元之间，不包括关税影响 [8] - 截至2025年3月31日的过去12个月，净销售额增长2%，调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后每股收益均有所增加 [20] - 过去12个月调整后EBITDA为1.281亿美元，增加3440万美元，增幅36.7% [23] - 季度末现金及现金等价物为9010万美元，可用信贷为1.488亿美元，总可用流动性为2.389亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施解决方案部门 - 本季度净销售额较高，主要得益于国内资本设备的强劲表现，售后零部件在第一季度略有下降，但仍处于有利水平，过去12个月净销售额增长10.7% [20][21] - 部门运营调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率受销量、定价、卓越运营计划和费用管理的积极影响，在季度环比和过去12个月的基础上均实现了显著增长 [21] 材料解决方案部门 - 本季度及过去12个月的净销售额受到高利率和经销商去库存导致的资本设备销售下降的负面影响，售后零部件销售略有下降，但仍处于健康水平 [22] - 尽管销售收入下降，但公司能够控制成本，实现了调整后EBITDA利润率的提高 [22] - 积压订单增加1210万美元，增幅10.6%，隐含订单连续第二个季度增加，第一季度订单出货比为113% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国道路在2025年评级提高至D + ，但仍有39%的公共道路状况不佳或一般；桥梁评级为C，62.3万座桥梁中仅44%状况良好，49%状况一般，7%状况较差 [10][11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布签署最终协议收购TerraSource，这是通过重大战略收购实现增长的第一步，TerraSource将加强材料解决方案部门，与公司产品和技术互补，增强国际影响力 [5][25][26] - 公司采取积极措施应对新关税环境带来的风险，包括要求供应商提供价格上涨支持、积极谈判采购、实施额外定价行动、管理供应链、必要时将生产迁回美国等 [14][15] - 公司计划参加2026年3月在拉斯维加斯举行的CONEXPO贸易展，展示新产品和技术 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业对公司设备、售后零部件和数字解决方案有长期稳定需求，公司在基础设施领域有强大品牌认知度，有望受益于基础设施改善需求 [12][13] - 客户对建筑市场活动水平感到鼓舞，售后市场销售情况良好，验证了公司设备在市场上的使用情况 [34] - 公司运营卓越计划将持续取得成效，制造和采购工作正在提高效率，调整后EBITDA呈现积极趋势 [35] - 公司业务有多个增长驱动因素，包括新产品管道、售后零部件业务增长、政府资金支持、国际市场扩张和战略收购机会等 [36] 其他重要信息 - 公司讨论可能包含前瞻性陈述，受一定风险、不确定性和假设影响，相关因素在财务新闻稿和提交给美国证券交易委员会的文件中有所强调 [2] - 公司提及各种美国公认会计原则（GAAP）和非GAAP财务指标，非GAAP指标无标准化定义，与其他公司类似指标可能不可比，新闻稿和幻灯片附录中包含GAAP与非GAAP结果的调节表 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提高业绩指引 - 公司未提高指引主要是因为关税存在不确定性，一方面是成本角度，另一方面客户可能会观望关税结果；公司团队在积极应对关税问题，但最终影响仍不确定 [39][40][41] 问题2: 公司在当前关税下的处境以及是否会出现利润率先降后升情况 - 公司团队在新冠疫情期间积累了经验，有内部模型模拟关税影响，在关税出现时已采取行动；对于零部件价格变化会及时传导给客户，但设备积压订单可能存在风险，整体情况高度不确定，若关税大幅增加需采取更多行动 [42][43][44] 问题3: TerraSource过去几年的表现以及与公司传统材料解决方案业务的对比 - TerraSource产品组合对移动破碎和筛分市场的暴露较小，大部分产品用于大型固定装置，受传统材料解决方案业务影响较小；其业务中售后零部件占比大，约63%，且大部分毛利来自此，拥有多个知名品牌，在公司支持下未来表现有望良好 [47][48] 问题4: 业绩指引是否排除关税影响 - 目前业绩指引排除了关税影响 [52] 问题5: 能否评估当前关税的影响程度 - 根据现有信息，不同产品受关税影响在4% - 10%之间，公司三分之一的销售来自零部件，会将成本变化传导给客户；公司在美国采购钢材，已采取价格调整和提前采购措施，未来一个季度营运资金可能会有小幅度增加，但二季度甚至部分三季度的供应已得到保障 [54][55][56] 问题6: 4% - 10%的影响指标具体指什么 - 这是指若公司不采取行动，关税对销货成本（COGS）的潜在影响，公司目标是使影响为中性，已对零部件和钢材价格进行调整，并密切关注供应商价格变化 [58][59] 问题7: 能否对积压订单重新定价 - 公司不能对积压订单重新定价，但相比新冠疫情期间，此次应对更积极，且目前积压订单处于较正常水平 [60] 问题8: 排除关税影响后如何看待全年业绩进展，特别是基础设施解决方案部门 - 公司认为如果第二季度表现强劲，将是更新指引的理想时机，但目前因不确定性过早提高指引不合适 [63][64] 问题9: TerraSource的2024年EBITDA是多少 - 公司目前不会提供该数据，待第二季度报告并完成收购交易后，会更新全年指引以包含TerraSource的数据，投资者可根据已披露的收购价格、协同效应和税收优惠等信息大致估算 [66][68]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为3520万美元，较2024年第一季度增加1630万美元，增幅86.2%，调整后EBITDA利润率为10.7%，增加460个基点 [6] - 第一季度调整后每股收益为0.88美元，远高于2024年第一季度的0.34美元 [20] - 积压订单为4.026亿美元，环比下降4.1%，但隐含订单有所改善 [7] - 自由现金流为1660万美元，是净收入的116% [8] - 按过去12个月计算，净销售额、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后每股收益均有所增加 [20] - 过去12个月调整后EBITDA为1.281亿美元，增加3440万美元，增幅36.7% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施解决方案部门 - 本季度净销售额增长，主要得益于资本设备和售后零部件销售，过去12个月净销售额增长10.7% [20] - 售后零部件在第一季度略有下降，但仍处于有利水平 [20] - 部门运营调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率受销量、定价、卓越运营计划和费用管理的积极影响，在季度环比和过去12个月均有显著增长 [21] 材料解决方案部门 - 本季度和过去12个月的净销售额受高利率和经销商去库存导致的资本设备销售下降的负面影响 [22] - 售后零部件销售略有下降，但仍处于健康水平 [22] - 尽管销售收入下降，但能够控制成本，实现了调整后EBITDA利润率的提高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国道路在2025年评级提高到D+，但410万英里公共道路中39%状况不佳或一般；桥梁评级为C，62.3万座桥梁中仅44%状况良好，49%一般，7%状况不佳 [9][10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署最终协议收购TerraSource，该公司是材料加工设备及相关售后零部件的市场领先制造商，将加强材料解决方案部门，通过规模和产品组合扩张增强业务 [5][6][25][26][29] - 采取积极措施应对新关税环境，包括要求供应商支持价格上涨、积极谈判采购、实施额外定价行动、管理供应链、可行时将生产迁回美国等 [13][14] - 公司专注于岩石到道路领域，在基础设施领域有强大品牌认知度，受益于基础设施改善带来的长期稳定需求 [11] - 公司运营卓越计划持续推进，制造和采购努力提高效率，调整后EBITDA呈积极趋势 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，符合提供稳定性、盈利能力和增长的计划，预计2025年调整后EBITDA在1.05 - 1.25亿美元之间（不包括关税影响） [6][8] - 行业对设备、售后零部件和数字解决方案有长期稳定需求，客户对建筑市场活动水平持谨慎乐观态度，售后市场销售情况良好 [12][34] - 关税带来不确定性，但公司团队积极应对，有信心减轻其影响，认为现在是美国制造商的好时机 [35][39] - 预计材料解决方案部门需求在下半年回升，TerraSource收购预计从第一天起对调整后EBITDA有增值作用，有显著协同效应机会 [7][33] 其他重要信息 - 公司讨论可能包含前瞻性陈述，受一定风险、不确定性和假设影响，使用美国公认会计原则（GAAP）和非GAAP财务指标，相关指标计算无标准化定义，不孤立考虑或替代GAAP指标，新闻稿和幻灯片附录中有GAAP与非GAAP结果的调节表 [2][3][4] - 公司邀请参加2026年3月在拉斯维加斯举行的CONEXPO贸易展 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提高业绩指引 - 公司认为指引范围中点仍有上升空间，未提高指引主要是因为关税存在不确定性，虽团队积极应对，但情况仍不明朗 [39][40] 问题2: 目前应对现有关税的情况及对利润率的影响 - 团队在新冠期间积累经验，有内部模型模拟影响，对钢材价格上涨迅速采取行动，零部件价格变化会立即传导，虽有风险，但已采取适当措施，若关税大幅增加将再行动 [41][42][43] 问题3: TerraSource的表现及与传统材料解决方案业务的对比 - TerraSource产品组合对移动破碎和筛分市场的敞口较小，受传统材料解决方案业务影响较小，其业务中售后零部件占比约63%，是毛利润主要来源，拥有大量已安装设备，未来在公司支持下有望表现良好 [45][46] 问题4: 业绩指引是否排除关税影响 - 目前指引确实排除了关税影响 [50] 问题5: 能否量化现有关税的影响 - 根据现有信息，不同产品受关税影响可能在4% - 10%之间，这是对销货成本（COGS）的潜在影响，公司将推动零部件价格传导，采购团队会要求供应商明确产品来源和关税影响 [52][55][56] 问题6: 能否重新定价积压订单 - 公司不能重新定价积压订单，但相比新冠时期，目前积压订单处于更正常水平，且已积极应对，认为有较好保障 [57] 问题7: 不考虑关税，如何看待全年业务进展及基础设施解决方案部门EBITDA利润率变化 - 若第二季度表现强劲，是更新指引的理想时机，但目前因不确定性过早提高指引不合适 [60] 问题8: TerraSource的历史EBITDA情况 - 公司目前不会提供该数据，交易完成并报告第二季度业绩时会更新全年指引纳入TerraSource数据，可根据已披露的购买价格、协同效应和税收优惠大致估算 [63]