财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3200万美元，较2024年第一季度增长84%；按预估形式计算，较2024年第一季度增长7% [6] - 2025年第一季度毛利润率为49%，上年同期为75%，主要因纳入Green Brook诊所业务及消除Green Brook治疗会话收入 [22] - 2025年第一季度运营费用2680万美元，较2024年第一季度增加690万美元，增幅35%，主要因纳入Green Brook运营费用950万美元 [22] - 2025年第一季度净亏损1270万美元，即每股亏损0.21美元；上年同期净亏损790万美元，即每股亏损0.27美元 [23] - 2025年第一季度EBITDA为负1010万美元，上年同期为负630万美元 [23] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2020万美元；截至2024年12月31日为1850万美元 [23] - 预计2025年第二季度营收3600 - 3800万美元，全年营收1.49 - 1.55亿美元，全年毛利润率约55%，总运营费用9000 - 9800万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度NeuroStar系统营收280万美元，发货31套系统；美国治疗会话营收960万美元；美国诊所营收（即Greenbrook营收）1870万美元 [7] - Greenbrook网络第一季度总诊所营收约19.6万美元，2024年第一季度约13.9万美元，增长41%；同店基础上，NeuroStar TMS营收较去年增长8% [11] - SPRAVATO目前在95家Green Brook诊所中的75家提供，占网络的75%；42家诊所已开始采用买账模式治疗患者，该模式产生的收入约为观察模式的三倍 [9] - BMP项目目前有超385个活跃站点，另有110个站点正在努力达到项目标准；BMP站点每个季度每个站点治疗的患者数量是未参与项目站点的三倍，平均从每季度治疗3名患者增加到超10名患者 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年聚焦两大战略重点：执行Greenbrook整合与增长战略；继续扩大BMP项目 [7] - Greenbrook聚焦三项关键举措：优化区域客户经理；推广SPRAVATO；标准化Greenbrook网络运营 [8] - 推出NeuroStar Connection Network，让PDMs向初级保健医生宣传NeuroStar TMS，扩大患者获得治疗的途径 [15] - 开展有针对性的电视营销活动，提升NeuroStar品牌的消费者认知度；合作营销计划推动了可衡量的成果；青少年治疗能力成为增长驱动力 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前宏观环境对业务影响可忽略不计，预计关税影响有限，大部分采购在美国境内，制造基地在圣地亚哥 [25] - 有信心继续执行战略举措，推动可持续增长；Green Brick将继续推进SPRAVATO和买账模式的推广；BMP项目将继续增长；青少年治疗机会仍是增长驱动力；致力于在第三季度实现正现金流 [27][28][29] 其他重要信息 - 首席财务官Steve Furlong宣布将于2026年3月31日退休，公司已启动全面搜索程序寻找继任者 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: BMP站点数量增长及漏斗变小的原因，是否会再次增加，年底是否能超500个 - 因有新账户进入项目，导致漏斗自然下降；目前有113个站点正在努力加入项目，预计本周末的峰会后数量会增加 [34] 问题: BMP站点利用率的驱动因素及与非BMP站点利用率趋势对比 - BMP站点是营销重点，通过数字和传统营销提升患者认知；新的网络连接项目，让初级保健医生推荐患者到BMP站点，有助于提高利用率 [38][39] 问题: 2025年全年Green Brook和NeuroStar利用率预期 - Green Brook第一季度每个NeuroStar椅的利用率接近每天5名患者；主要增长驱动力是患者在Green Brook椅上的利用率和SPRAVATO，SPRAVATO同比增长约50% [41][42] 问题: 2025年业务指导中，Green Brook和Neuronetics的预期是否有变化，Greenbrook业绩增长中利用率和SPRAVATO的贡献分别是多少，核心Neuronetics业务下滑的原因 - 年初沟通的Neuronetics 6500 - 7000万美元、Green Brook 8000 - 8500万美元的目标仍是当前目标；Greenbrook诊所TMS业务同比增长8%，SPRAVATO增长50%；Neuronetics业务最大差异是去年的260万美元Green Brook治疗会话销售不再重复 [46][48] 问题: G&A费用比预期高400万美元，是否有一次性成本，Q2 G&A支出预期及未来趋势 - 2025年剩余时间G&A不会增加；第一季度从现金角度提前支出约500万美元，用于改善与关键供应商的关系；预计全年运营费用仍将接近中点 [51][53] 问题: 独立营收指导是否有变化 - Neuronetics 6500 - 7000万美元、Green Brook 8000 - 8500万美元的目标仍是当前目标 [58] 问题: Green Brook诊所第一季度营收中TMS、Bravado和其他产品的收入占比 - TMS业绩约为SPRAVATO的两倍，但随着SPRAVATO和买账模式的推广，比例将发生显著变化 [60] 问题: 全年毛利润率指导55%未变，第一季度为49%，原因及后续季度趋势 - 第一季度利润率符合计划；第二和第三季度将因收入规模扩大而改善，接近55%；第四季度将进一步改善，因该季度收入占全年的28% [62][63] 问题: SPRAVATO买账过渡的资本支出及对现金流的影响，转换是否有约束 - 第一季度SPRAVATO买账费用较高；正在增加信用额度以减轻现金负担；分销商付款条款为120天，收款期为60天，正常流程下不会有现金流问题 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3200万美元，较2024年第一季度的1740万美元增长84%，主要因收购Green Brook所致；按预估计算，总营收较2024年第一季度的2980万美元增长7% [6][22] - 美国NeuroStar高级治疗系统营收280万美元，本季度发货31套；美国治疗会话营收960万美元，同比下降26%，主要因2025年结果中剔除了Green Brook营收 [22] - 美国诊所营收（即Green Brook收购的治疗中心产生的营收）在截至2025年3月31日的三个月为1870万美元 [23] - 毛利率为49%，上年同期为75%，主要因纳入Green Brook的诊所业务（利润率较低）以及剔除Green Brook治疗会话营收 [23] - 本季度运营费用为2680万美元，较2024年第一季度的1990万美元增加690万美元，增幅35%，主要因纳入Green Brook的950万美元运营费用；本季度产生约140万美元非现金股票薪酬费用 [23] - 本季度净亏损1270万美元，即每股亏损0.21美元，上年同期净亏损790万美元，即每股亏损0.27美元；EBITDA为负1010万美元，上年同期为负630万美元 [24] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2020万美元，2024年12月31日为1850万美元；2月成功公开发行股票，净收益1890万美元，增强了资本状况 [25] - 第一季度经营活动使用现金1700万美元，预计第二季度经营活动使用现金少于500万美元，年末资产负债表上现金预计超过2000万美元 [26] - 预计第二季度营收3600 - 3800万美元；全年营收指引缩窄至1.49 - 1.55亿美元，此前指引为1.45 - 1.55亿美元；预计2025年全年毛利率约为55%，总运营费用在9000 - 9800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - NeuroStar系统营收280万美元，发货31套；美国治疗会话营收960万美元；美国诊所营收（Green Brook营收）1870万美元，显示出积极态势 [7] - Greenbrook网络第一季度总诊所营收约19.6万美元，2024年第一季度约13.9万美元，增长41%，得益于诊所布局优化和NeuroStar TMS的强劲表现；同店基础上，NeuroStar TMS营收同比增长8% [12] - BMP项目目前有超385个活跃站点，另有110个站点正在努力达到项目标准；BMP站点全面加入项目后，每季度每个站点治疗患者数量是未加入项目站点的3倍，平均从每季度治疗3名患者增至超10名患者；与2024年第一季度相比，2025年第一季度参与BMP项目的客户站点满足患者需求的速度快约2倍 [14][15] - 青少年治疗能力方面，自2024年3月获得FDA批准以来，2025年第一季度接受治疗的青少年患者数量较2024年第一季度增长38%，2025年第一季度15 - 17岁青少年患者总数超过2023年全年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年秋季在佛罗里达州坦帕市开展的有针对性电视营销活动使品牌知名度翻倍；2025年3月下旬在巴尔的摩地区开展的六周电视营销活动，覆盖超百万观众，活动前两周，Google和NeuroStar.com上NeuroStar品牌搜索展示次数是活动开始前的2.5倍，超100名潜在患者请求咨询 [18][19] - 合作营销计划中，连续两个季度参与合作的客户在2025年第一季度的利用率提升20%，运动阈值提升18% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年聚焦两大战略重点：一是执行Greenbrook整合与增长战略，包括优化区域客户经理、推广SPRAVATO、标准化Greenbrook网络运营；二是继续扩大Better Meat Provider（BMP）项目 [7][8] - 推出NeuroStar连接网络，通过实践发展经理团队（PDMs）提高初级保健医生对NeuroStar TMS的认知，让初级保健医生选择与当地NeuroStar提供商合作，BMP站点成为该项目的支柱 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前宏观环境对业务影响可忽略不计，多数采购在美国境内，制造基地在圣地亚哥，虽有部分塑料组件和NeuroStar椅子从美国境外采购，但预计关税净影响较小，治疗包从中国采购，预计今年剩余时间关税影响小于25万美元 [27] - 对2025年剩余时间充满信心，将继续执行战略举措，推动可持续增长；Green Brick业务将继续系统推出SPRAVATO和按购付模式，提高NeuroStar TMS治疗量和每个系统每天的治疗会话数；BMP项目将继续增长，扩大患者治疗机会；青少年治疗业务仍是增长驱动力；致力于在第三季度实现正现金流 [29][30][31][32] 其他重要信息 - 首席财务官Steve Furlong宣布将于2026年3月31日退休，在继任者入职前继续担任现职，并在3月前担任顾问，公司已启动全面招聘流程寻找继任者 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: BMP站点数量增长但漏斗变小，是否为一次性现象，是否重申年底超500个站点及原因 - 近期有大量新账户加入项目，导致自然下降，目前有113个站点正在努力加入项目，预计本周末的峰会后数量会增加 [37] 问题2: BMP站点利用率的驱动因素及与非BMP站点过去几个季度的利用率趋势对比 - BMP站点是营销重点，通过数字营销和传统营销提高患者认知；新的网络连接项目让初级保健医生向BMP站点转诊患者，有助于提高利用率 [40][42] 问题3: 2025年全年指导中Green Brook和NeuroStar的利用率预期 - Green Brook第一季度表现良好，每个NeuroStar治疗椅的利用率接近每天5名患者；全年主要增长驱动因素是Green Brook治疗椅的患者利用率和SPRAVATO，SPRAVATO同比增长约50% [44][45] 问题4: 2025年指导中遗留Neuronetics业务和Green Brick业务预期有无变化，Greenbrook业绩增长中利用率和SPRAVATO的贡献分别是多少，核心Neuronetics业务表现不佳中Green Brook和遗留业务的影响分别是多少 - 第一季度两部分业务表现都很强劲，Greenbrook诊所TMS业务同比增长8%，SPRAVATO增长50%；Neuronetics业务最大差异是去年的260万美元Green Brook治疗会话销售不再重复，其他方面与计划相符 [49][50] 问题5: G&A费用比预期高400万美元，是否有一次性成本，Q2 G&A费用预期及未来趋势 - 2025年剩余时间G&A费用不会增加，第一季度提前支出约500万美元，包括软件付款、同步工资、营销支出和审计费用增加；预计Q2运营费用在2300 - 2400万美元 [54][55][57] 问题6: 独立营收指导是否仍为6500 - 7000万美元 - 年初沟通的Neuronetics 6500 - 7000万美元和Green Brook 8000 - 8500万美元的营收目标仍是当前目标 [61] 问题7: Green Brook诊所第一季度营收中TMS、SPRAVATO和其他业务的收入组合情况 - 目前TMS业绩约是SPRAVATO的两倍，但随着SPRAVATO和按购付模式的推出，该比例将显著变化 [64] 问题8: 全年毛利率指导55%未变，Q1为49%低于预期，原因及后续季度毛利率变化情况 - Q1毛利率符合计划，Q2和Q3将因营收规模扩大而改善，接近55%；Q4将进一步改善，因为该季度营收占全年的28%，可更好地利用临床成本基础 [66][67] 问题9: SPRAVATO按购付模式转换的资本支出情况及对现金流的影响 - 第一季度SPRAVATO按购付费用较高，公司正在增加信用额度以减轻现金流压力；分销商付款期限为120天，收款期限为60天，正常运营后不应成为现金流问题 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收2250万美元，较2023年第四季度增长11% [8] - 2024年第四季度毛利润率为66.2%，上年同期为77.6%，下降1140个基点 [24] - 2024年第四季度运营费用为2580万美元，较2023年第四季度增加560万美元，增幅28% [24] - 2024年第四季度净亏损1210万美元，即每股亏损0.33美元，上年同期净亏损540万美元，即每股亏损0.19美元 [25] - 2024年第四季度EBITDA为负1050万美元，上年同期为负300万美元 [25] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1850万美元，2023年12月31日为5970万美元 [26] - 公司预计2025年第一季度营收2800 - 3000万美元，全年营收1.45 - 1.55亿美元，2024年预估合并营收为1.298亿美元 [29] - 公司预计2025年全年毛利润率约为55%，总运营费用在9000 - 9800万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度NeuroStar系统营收380万美元，发货46套系统 [8] - 2024年第四季度美国治疗会话营收1290万美元，美国诊所营收（即Greenbrook营收）440万美元 [9] - 截至2024年底，公司已实现超过90%的2200万美元年化成本协同效应 [17] - 自NeuroStar获得FDA批准治疗青少年患者以来，新患者启动量较2023年增长10%，治疗青少年患者的客户站点增加18%，超半数客户已开展相关治疗 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司转型为垂直整合的心理健康护理提供商，收购Greenbrook TMS，扩大Better Me Provider计划，获NeuroStar系统治疗青少年患者的FDA批准， refinance债务融资，2025年进行1890万美元的资本筹集 [9][10] - 2025年公司有两个战略重点，一是快速扩展Better Me Provider计划，二是执行Greenbrook增长战略，聚焦营收增长 [32] - 公司计划在2025年增加Better Me Provider计划的账户数量，向该计划内的站点销售更多系统，优化区域账户经理团队，推进SPRAVATO的buy - and - bill模式，标准化Greenbrook的运营 [34][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是变革性的一年，公司通过一系列举措建立了多个增长驱动力，为2025年的加速、可持续和盈利性扩张奠定基础 [20] - 公司有信心在2025年第三季度实现现金流为正，增强的规模、成熟的实践优化计划和强化的资产负债表将为股东创造可持续的长期价值 [41] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会讨论非GAAP基础的信息，管理层认为非GAAP财务信息结合US GAAP财务指标，能为管理层和投资者提供有用信息 [5] - 公司针对Change Healthcare在2024年的干扰，已实施替代处理解决方案并恢复正常运营，预计2025年不会对营收产生重大影响 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购Greenbrook约80天后，多久能完成基本实施，实施标准化后患者流量等回报如何 - 公司已对区域账户经理、技术人员和提供商进行培训，会持续识别提高效率的机会并开展培训，培训除区域账户经理外均为线上进行，实施较为容易 [46][47] 问题2: 如何看待2025年营收1.45 - 1.55亿美元的指引，低高端差距及实现条件，运营费用增量投资方向 - 1.45 - 1.55亿美元的指引中，6500 - 7000万美元来自独立的Neuronetics，8000 - 8500万美元来自Greenbrook TMS ，实现该目标不需要特别突出的表现，但相关计划需持续推进 [51] - Neuronetics的增长主要由Better Me Provider计划驱动，Greenbrook的增长驱动因素包括提高NeuroStar椅子利用率、推进SPRAVATO的推广和转换为buy - and - bill模式 [52][53] - 2024年第四季度一次性费用接近1000万美元，正常化运营费用接近7500万美元，考虑Greenbrook的运营费用后约为1.08亿美元，2025年运营费用指引9000 - 9800万美元，意味着运营费用方面有1300 - 1500万美元的成本协同效应，且超过90%的成本节约在2025年已实现 [53][54][55] 问题3: 如何提高Greenbrook的利润率，目前的95个账户是否为最有生产力的，是否有计划减少账户数量，Spravato目前在多少个账户中 - 有提高利润率的机会，2024年Greenbrook诊所利润率在27% - 28%，2025年目标提高到35%，主要驱动因素是2024年淘汰了35家表现最差的诊所 [61][62] - 目前的95家诊所是Greenbrook最盈利的诊所，公司计划维持该数量，不进行扩张，63家诊所提供Spravato服务，其中35家具备buy - and - bill能力 [65][66] 问题4: 如何看待2025年营收指引的季度顺序，Greenbrook营收中SPRAVATO和医疗管理的占比及未来趋势，buy - and - bill模式情况 - Greenbrook和Neuronetics有相似的季节性，第一季度营收约占全年的19% - 20%，第二、三季度各占25%，第四季度占30%，公司对第一季度指引和2025年全年业绩有信心 [70][71][72] - Greenbrook营收指引中医疗管理占比很少，增长的75%来自SPRAVATO，包括增加提供SPRAVATO的诊所数量和推进buy - and - bill模式，但转换到buy - and - bill模式需要时间与付款方合作并完成相关流程 [74][75][76] 问题5: SPRAVATO的buy - and - bill转换所需的资本支出、产能限制及对2025年第三季度自由现金流计划的影响 - 基础设施方面，每个诊所约需1万美元，主要的成本在于库存，需保持一周的SPRAVATO库存，约800美元/剂量，库存承诺可能接近500万美元，公司计划利用分销合作伙伴的120天条款，确保现金流不会对资产负债表造成压力 [83][84][85] 问题6: 目前的生产力情况，2025年的预期及稳定状态的指标 - Better Me Program合作伙伴的NeuroStar系统平均每天接待6 - 8名患者，Greenbrook目前平均每天接待4名患者，2025 - 2026年计划将Greenbrook的这一数字提高到5 - 6名患者，若从4名提高到5名，预计年化营收增加约1000万美元 [87][88] 问题7: 对于4月2025日申请加入Better Me Provider计划的125个额外站点，公司是否打算全部接纳 - 公司目标是符合标准的站点全部加入，但需满足所有五项标准，若能在4月15日前让30 - 50个站点加入，将是巨大成功 [91]