核心观点 - 华尔街向科技巨头施压，要求其证明支出能够推动增长，微软和苹果的业绩表现喜忧参半，市场焦点转向即将公布业绩的谷歌和亚马逊 [1] - 分析师对谷歌和亚马逊持增持观点，并因Meta的强劲业绩而对其更加乐观，认为健康的在线广告市场和人工智能是关键的积极推动力 [2][4] 在线广告市场与Meta业绩 - Meta的广告业务和整体营收增长超出预期，是一个重大惊喜 [2] - Meta第四季度营收增长可能未达预期的24%，但其第一季度指引预计增长将加速至33%以上，这令人意外 [3] - Meta的AI排名推荐模型表现优异，但更广泛的积极因素是整个在线广告市场表现健康，谷歌和亚马逊也从中受益 [3][4] 谷歌（Alphabet）的投资亮点 - 谷歌是分析师的首选股之一，其吸引力很大程度上源于Gemini人工智能对整个组织的影响 [5] - Gemini正在推动谷歌搜索的创新，并促进了整体搜索查询量的增长，该增长在第二和第三季度已出现加速，预计将持续 [5] - AI Overview、AI模式与Gemini将融合为统一的谷歌搜索体验，这一变化可能在今年发生 [6] - Gemini也为谷歌云业务打开了增长大门，通过其TPU芯片和软件能力，加速了云业务的收入增长 [7][10] - Gemini正被广泛应用于谷歌的众多产品中，如Gmail和地图，消费者和企业都在采用 [7] - 过去12个月，谷歌股价已上涨约70% [8] - 尽管市场对谷歌的估值（基于GAAP每股收益的市盈率约在20多倍）存在一些担忧，但分析师认为，搜索业务的强劲势头、谷歌云的Gemini驱动需求以及Meta业绩带来的积极信号，构成了推动股价进一步上涨的顺风 [9][10][11] 亚马逊（Amazon）的投资亮点 - 亚马逊是分析师今年的首选股，其次是谷歌 [12] - 核心增长动力始于并终于AWS（亚马逊云科技），预计2025年亚马逊将能够增加增量产能以满足AWS需求，若AWS增长重新加速，将解答许多疑问 [12] - 北美核心零售业务表现非常出色，尽管沃尔玛表现越来越好，但亚马逊被认为保持了市场份额 [12] - 随着生鲜杂货和必需品业务（规模已达1500亿美元）占比扩大，用户钱包份额和包裹送达频率有望增加，从而推动更高的转化率 [12][13] - 从运营效率提升和履约中心优化中，可以看到公司整体盈利能力（从GAAP利润角度）正在改善 [14] - 过去几年亚马逊股价表现不及谷歌或Meta，但公司已具备扭转局势的所有要素 [15] 亚马逊的人工智能战略 - 市场普遍认为亚马逊在AI领域处于追赶状态，落后于谷歌等对手 [16] - 亚马逊没有类似Gemini的大模型，也没有达到英伟达GPU或谷歌TPU水平的自研芯片 [16] - 然而，亚马逊拥有名为Nova的面向成本敏感型客户的AI模型，以及Bedrock模型花园，从AI产品供给角度看，公司已具备所需的所有工具 [17] - 亚马逊拥有自研芯片（如Trainium，目前已至第三代，即将推出第四代），并且一些大型AI原生公司（如Anthropic）据称是基于Trainium构建的 [18] - 分析师认为，AWS的AI拼图正在逐步完善 [19]