公司核心观点 - 中塑股份于2025年9月22日登陆深交所创业板，股票代码301686，上市历程曾从创业板变更为北交所后又调整回创业板 [2] - 公司主营业务为改性工程塑料，产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业，消费电子业务收入占比超70% [4][5] - 公司具备较强盈利能力和成长性，2023至2025年度营业收入从5.37亿元增长至7.49亿元，扣非归母净利润从8084.74万元增长至12285.37万元 [7] - 特种功能材料毛利率高达47.39%，成为业务重要增长点，其收入占比从2023年的14.26%提升至2025年的23.45% [9][10] 上市与募资 - 中塑股份本次拟募资6.45亿元，用于高性能工程材料智能化生产基地建设项目、江西中塑生产基地扩建项目、新材料工程技术研究中心建设项目等 [2] - 募投项目投资总额合计69,811.05万元，拟投入募集资金64,549.20万元，其中高性能工程材料智能化生产基地建设项目投资41,014.71万元 [3] - 新材料工程技术研究中心将开展生物基长碳链尼龙、无卤阻燃特种高温尼龙、6G介电材料、高性能透明硅共聚PC材料等前沿研发项目 [3] 产品与技术 - 核心产品包括改性PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET等高性能工程材料，以及可激光直接成型材料、纳米注塑专用工程材料、超耐高温特种尼龙材料等特种功能材料 [4] - 公司顺应轻量化、高阻燃、以塑代钢、低介电、环保与可持续化等行业趋势，开发了低密度特种尼龙材料、高效无卤阻燃PC/ABS合金材料、高玻纤含量复合材料等 [4] - 公司形成了增强高刚性低翘曲技术、薄壁阻燃改性技术、介电可调改性技术、PCR材料改性技术等核心技术 [4] 客户与市场 - 消费电子类客户覆盖比亚迪、富智康、华勤技术、闻泰通讯、龙旗科技、长盈精密、歌尔股份、瑞声科技、领益智造、立讯精密等国内主要制造企业 [5] - 公司进入三星、华为、小米、OPPO、BOSE、联想、小天才、安克创新、正浩科技、零跑、江铃等企业的供应商资源池 [5] - 高端市场由巴斯夫、沙比克、科思创、杜邦、LG化学、东丽等国外企业占据，本土企业如金发科技、会通股份等在中端市场快速发展 [7] - 我国改性塑料行业规模巨大但整体分散，产量占比超过5%的企业仅为金发科技 [7] 财务表现 - 2023至2025年度营业收入分别为5.37亿元、7.00亿元及7.49亿元，毛利率分别为31.52%、30.63%及33.21% [8] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为12,686.04万元，扣非后净利润为12,285.37万元 [8] - 高性能工程材料2025年毛利率为29.90%，收入占比75.42%；特种功能材料毛利率为47.39%，收入占比23.45% [9] - 报告期各期研发费用分别为1574.14万元、2534.12万元和3057.97万元，占营业收入比重从2.93%提升至4.08% [10] 业绩预期 - 公司预计2026年1-6月营业收入较上年同期增长31.29%至32.77%，预计收入为44,289.05至44,789.05万元 [11][12] - 预计2026年1-6月扣非后净利润较上年同期增长0.58%至5.23%，预计为5,759.17至6,025.41万元 [11][12]