文章核心观点 - 新和成开发的生物基聚苯硫醚（PPS）产品生物基含量达到100%，核心性能与传统石油基PPS一致，已进入小批量销售阶段并获得ISCC认证 [2] - 生物基PPS作为高端特种材料，契合新能源汽车、5G通信等产业对轻质耐用材料的“以塑代钢”趋势，市场前景广阔 [2] - 全球仅美国、日本和中国掌握PPS规模化生产技术，中国PPS自给率从2020年的45%提升至2023年的64%，国产替代进程加速 [3] - 新和成是国内PPS行业龙头企业，产能2.2万吨，2024年产能利用率达100%，其产品已进入特斯拉、宁德时代等全球新能源领军企业供应链 [6][7] 新和成生物基PPS产品进展 - 生物基PPS产品生物基含量为100%，机械性能等核心指标与传统产品对标，性能一致 [2] - 产品可在严苛条件下使用，满足新能源汽车电池盒、5G基站散热器等场景需求，目前已进入小批量销售阶段，市场反响好 [2] - 公司已推出经过ISCC认证的生物基规格产品，并将更积极布局其他相关产品 [2] PPS行业格局与技术路线 - 聚苯硫醚是第六大工程塑料，具备优异的耐高温、耐化学腐蚀、阻燃性和尺寸稳定性 [2] - 全球PPS规模化工业生产技术仅由美国、日本和中国掌握 [3] - 传统PPS工业生产方法有硫化钠法和硫磺溶液法两种，均为石油基路线 [3] - 生物基PPS路线的关键在于获得生物基对二氯苯原料，全球布局企业寥寥无几 [4] - 日本东丽公司已启动“Bio-PPS”基础研究，目标2030年商业化，其部分PPS树脂工厂已于2023年7月获得ISCC PLUS认证 [4] - 比利时索尔维公司的Ryton® PPS ECHO混炼产品于2023年9月获得ISCC PLUS认证下的质量平衡认证 [4] 中国PPS产业发展 - 中国PPS自给率从2020年的45%显著提升至2023年的64% [3] - 国内PPS产业面临原料精制、合成技术、生产成本、产品质量及环保等问题，真正实现量产的企业不多 [6] - 代表性企业包括新和成、重庆聚狮（规划3万吨，其中1万吨投产）、铜陵瑞嘉（规划3万吨，其中1万吨投产）、滨化滨阳燃化（1万吨投产，再计划1万吨）等 [6] - 新和成是国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业，三期产能合计2.2万吨已正常生产销售 [6] - 公司2024年产能利用率达到100%，未来将根据市场需求适时推进剩余8000吨产能扩建 [6] - 公司PPS产品已成功进入特斯拉、宁德时代等全球新能源领军企业供应链，成为全球仅次于日本东丽的第二大PPS生产企业 [7]

点击 最 下方 "在看"和" "并分享，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 正文 材料替代被强调为"关键方式"，结构优化虽理想但进展缓慢，材料替代更易落地。这背后反映的是 产业链成熟度不足 ，厂商更倾向于"拿来即用"的成熟材料方案。 轻量化不仅是"减重"，更是系统级优化：它直接关联能效、热管理、供应链和场景适配。 目 CONTENTS 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 01 人形机器人轻量化, 降本增效的最优解 2017-07-19 1. 人形机器人轻量化, 降本增效的最优解 2. 铝合金为轻量化应用主力， 镁合金有望成为材料新锐 3. 以塑代钢, 轻量化的关键路径 4. 建议关注公司 散热缓解：负载降低→电机/减速器发热减少→散热系统简化。 "喷射冷却液散热"显示当前机器人热管理仍依赖传统方式，轻量化是 被动热管理替代方案 ，但高端场景仍需主动散热。 减重后，对电机功率、轴承性能要求降低，供应链选择更广。 摔倒案例暴露当前机器人 动态稳定性不足 ，轻量化可改善质心控制，但需材料兼具轻质与高刚性。这也就是说 传感器与控制算法 仍需同步升级。 续航提升原理：质量减轻→运动惯 ...

PEEK材料性能优势 - 具备优异的机械特性、耐热等级高、耐腐蚀，且易于注塑成型、挤出成型和切削加工 [2] - 与多数特种工程塑料相比，PEEK在保持高刚性的同时兼具韧性，在耐热、耐磨、耐腐蚀等方面表现全面 [2] - 相比通用金属材料，PEEK比强度大，是实现“轻量化”和“以塑代钢”的理想解决方案，且在绝缘性、耐化学性方面优于普通金属 [2][51] 全球及中国市场空间 - 2024年全球PEEK市场需求量为10,203吨，2022年全球市场规模为49亿元，预计2027年将增至84亿元 [3][37] - 中国PEEK需求量从2018年的1,100吨增长至2024年的3,904吨，年均复合增长率为23.5%，市场规模预计从2022年的15亿元增至2027年的28亿元 [3][37] - 全球PEEK消费集中在欧洲、美洲和亚太地区，中国已成为继欧美后的最大消费市场，且增速远超全球平均水平 [41] 下游应用场景 - 在汽车行业，PEEK用于制造发动机内罩、轴承、ABS阀、密封件等，满足轻量化需求，并广泛应用于传统燃油车和新能源汽车 [4][56] - 在航空航天、电子信息、能源工业及医疗健康等领域，PEEK凭借其耐高温、高纯度、生物相容性等特性，用于制造飞机零部件、晶圆载具、人工关节等高端产品 [55] - 新兴领域如人形机器人和低空经济为PEEK带来增量市场，PEEK替代铝合金可使机器人骨架减重40%，同时保持高刚性和抗弯强度 [5][66] 行业发展历程与竞争格局 - PEEK自1978年由英国ICI研发，经历产品研发、垄断发展（威格斯主导）及垄断瓦解（2005年后）三个阶段，中国厂商如中研股份于2014年实现产业化 [14][15][16][17] - 全球PEEK产能呈现“一超多强”格局，威格斯占全球产能约60%，索尔维、赢创及中研股份为主要参与者 [34][36][42] - 国产PEEK质量不断提升，逐步打破国外垄断，在价格上具备竞争力，国际市场售价为800-1,000元/公斤，国产产品价格显著更低 [35][36] 生产工艺与行业壁垒 - PEEK上游关键原材料为氟酮，每生产1吨PEEK需消耗0.7-0.8吨氟酮，其纯度直接影响产品质量 [18][22] - 生产工艺包括聚合反应、提纯、干燥、挤出等环节，技术壁垒高，涉及大量参数优化和工艺诀窍 [22][23][26][29] - 行业壁垒包括产能爬坡周期长（约2-3年）、验证周期长（如漆包线方案验证耗时7-11年），新进入者难以快速突破 [30][31] 重点公司布局 - 恒勃股份主业为汽车进气系统，成立合资公司聚焦PEEK等轻量化材料创新，已开展市场调研并与头部客户接触 [73][77][79] - 肇民科技具备PEEK材料产品开发经验，产品覆盖汽车、家电及机器人精密零部件，与全球知名客户合作 [80][83][85] - 宁波华翔深度合作智元，积极布局PEEK材料，切入人形机器人等新兴领域 [88][89]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"优于大势" [4] 核心观点 - PEEK 材料因其优异的机械性能、耐热性、耐腐蚀性和轻量化特性，在汽车、机器人、航空航天等领域逐步替代金属材料，市场空间稳步增长 [1][2][3] - 全球 PEEK 市场规模预计从 2022 年的 49 亿元增至 2027 年的 84 亿元，中国市场预计从 2022 年的 15 亿元增至 2027 年的 28 亿元，年均复合增长率为 23.5% [2][46] - 人形机器人、低空经济等新兴领域为 PEEK 提供显著增量空间，其比强度是铝合金的 8 倍，密度仅为铝合金的 1/2，可减轻机器人骨架重量 40% [3][77] 材料性能与优势 - PEEK 兼具高刚性（拉伸模量 4300 MPa）和韧性（缺口冲击强度 3.5 KJ/mm²），耐热温度达 250℃，耐磨性（摩擦系数 0.40）和耐化学性优异 [59][60] - 与金属相比，PEEK 比强度（1500 N·m/kg）远高于钢（70 N·m/kg）和铝合金（190 N·m/kg），且具备绝缘性和耐腐蚀性 [1][64] - 在医疗领域，PEEK 密度（1.3 g/cm³）和弹性模量（3.6 GPa）接近人体骨骼，支持 X 射线穿透和 CT 扫描 [59][65] 市场规模与增长 - 2024 年全球 PEEK 需求量为 10203 吨，中国需求量为 3904 吨，2018-2024 年中国需求量年均复合增长率为 23.5% [2][46] - 全球 PEEK 产能集中，英国威格斯占全球产能 60%（7150 吨/年），比利时索尔维产能 2500 吨/年，德国赢创产能 1800 吨/年 [41][51] - 中国 PEEK 进口依存度达 75%，国内厂商如中研股份 2021 年销量 622.74 吨，全球市占率 8.07% [43][54] 下游应用领域 - 汽车轻量化需求驱动 PEEK 在发动机内罩、轴承、密封件等部件替代金属，新能源汽车中应用于电机漆包线、锂电池密封件 [3][66] - 电子信息领域用于手机天线、半导体工装夹具（如 CMP 保持环），替代 LCP、PI 等材料 [70][71] - 人形机器人领域应用骨架、齿轮等部件，支持减重和精准操作 [3][77] 产业链与竞争格局 - 上游原材料氟酮占 PEEK 生产成本 50%，国内供应商包括新瀚新材、营口兴福等 [26][28] - 生产工艺壁垒高，涉及聚合、提纯、复合增强等核心技术，产能爬坡周期长达 2-3 年，验证周期需 1-2 年 [37][38] - 国内厂商中研股份是全球第四家千吨级产能企业，可使用 5000L 反应釜生产 [43][52] 重点公司业务布局 - 恒勃股份成立合资公司聚焦 PEEK 材料，主业稳定发展 [85] - 肇民科技具备 PEEK 产品开发经验，发力机器人零部件产品 [10] - 宁波华翔深度合作智元，积极布局 PEEK 材料 [10]

公司战略布局 - 公司投资3000万元获得吉林大学PEEK工业化量产相关中国专利及专有技术的20年普通实施许可 [1][3] - 合资公司注册资本5000万元 公司持股30% 实际控制人控制企业合计持股70% [3] - 合资公司将开展PEEK材料的聚合、提纯、改性、型材加工及复合增强工艺的研发与试生产 [3] 技术合作细节 - 合资公司聘请吉林大学专家教授技术团队提供全套技术服务与培训 [3] - 公司及下属分子公司对合资公司产品享有优先供货权和优惠价格权利 [4] - 合作涵盖PEEK材料在新能源汽车、机器人、航空航天等领域的应用研发 [4] 市场表现 - 公司股价年内累计涨幅超198% 截至9月26日总市值达299.08亿元 [1][6] - 6月以来股价持续走强 9月26日收盘报36.75元 [6] 业务拓展进展 - 公司5月与象山县工投集团、上海智元新创达成合作 共同打造具身智能机器人生态体系 [8] - 6月设立宁波华翔启源和上海华翔启源 涉足智能机器人制造及AI技术开发 [8] - 7月华翔启源开始按计划交付智元机器人远征系列模组及本体总成代工 [8] - 8月上海临港工厂实现人形机器人核心关节模组和双足人形整机规模化量产交付 [8] 财务表现 - 2025年上半年营收128.79亿元 同比增长10.89% [9] - 归母净利润亏损3.74亿元 主要因欧洲业务剥离及北美井上回购产生10.20亿元非经常性损失 [9] - 扣非后净利润6亿元 同比增长26.44% [9] 材料特性优势 - PEEK材料具有轻量化（密度1.3g/cm³）、耐高温（长期耐300℃以上）、耐腐蚀等特性 [4] - 拉伸强度比铝合金高3倍 比钢铁高2倍 弯曲弹性模量是铝合金4倍 钢铁1.5倍 [4] - 在人形机器人关节、骨架部位具有广阔应用前景 能有效减轻重量并保证结构强度 [1][4] 行业前景 - 国内PEEK生产企业在价格、响应速度、扩产能力上具备优势 [4] - 人形机器人加速放量将推动本土化替代和份额突破 [4]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为1.5亿元、2.2亿元、2.7亿元 对应PE分别为50.3X、35.0X、27.6X [10][12] 核心观点 - 深耕汽车内饰功能件与装饰件领域 形成"功能件为主、装饰件为重要增长方向"的业务格局 核心产品包括空调出风口系统、杯托、储物盒、车门内开把手等 [7][20] - 坚持研发投入推动产品向智能化、电动化、集成化升级 形成电动智能出风口、软包覆储物盒、应急拉手电动化等高附加值产品 并进入新能源汽车零部件领域 [4][8] - 全球化布局成效显著 海外市场成为新增长引擎 2024年境外营收达3.1亿元 毛利率高于国内 墨西哥工厂产能利用率达85% [7][32] - 前瞻布局机器人轻量化第二成长曲线 凭借注塑工艺技术、模具开发等积累 在PEEK等工程塑料轻量化领域具备潜在优势 [9][54] 公司概况与业务格局 - 芜湖福赛科技成立于2006年 总部位于安徽芜湖 是国内领先的汽车内饰功能件与装饰件供应商 [7][20] - 具备从设计、模具开发到表面涂装与装配的完整制造能力 产品涵盖出风口、杯托、拉手、储物盒等 [7][20] - 业务分为运动功能件、表面装饰件、结构件和嵌件四大类 其中功能件是核心收入来源 装饰件快速放量 [27][36] 财务表现 - 营收从2018年3.5亿元增长至2024年13.3亿元 复合增速约24.8% 2025年上半年实现收入8.2亿元 同比增长35.4% [7][29] - 归母净利润从2018年0.1亿元增长至2024年1.0亿元 复合增速约42.8% 2025年上半年实现0.6亿元 同比增长36.4% [7][29] - 境外业务快速发展 2024年营收3.1亿元 毛利率维持在24%-33%之间 明显优于国内毛利率下滑趋势 [32] - 华东市场成为国内核心增长极 2022年华东营收达2.3亿元 占比提升明显 [34] 研发创新与产品升级 - 研发投入持续增加 2018-2024年研发费用从0.2亿元提升至0.6亿元 年均复合增长率约18.1% [42] - 产品升级路线清晰 出风口形成手动-手自一体-无感-隐藏式-电动智能出风口的完整演进路线 [44] - 掌握BUSBAR激光焊接等新能源汽车零部件核心技术 进入电控及电气系统领域 [8][44] 全球化布局 - 国内建立芜湖、大连、重庆、天津、武汉、佛山六大生产基地 覆盖主要汽车产业集群 [8][52] - 海外布局墨西哥和日本 墨西哥工厂2024年产能利用率达85% 营收3.2亿元 计划2025年投产第三工厂 [8][52] - 销售网络覆盖东亚、欧洲和北美 客户包括比亚迪、长城、吉利、特斯拉、日产、马瑞利、日立astemo等 [8][52] - 海外零部件市场空间约为国内的3.3倍 海外零部件平均单车价值约5645美元 为国内的1.7倍 [48] 机器人轻量化布局 - 人形机器人轻量化需求明确 "以塑代钢"趋势加速 PEEK等工程塑料应用有望提速 [54][57] - PEEK材料具备轻量化、自润滑、耐高温、耐腐蚀等优势 但生产成本高 加工难度大 [60][64] - 公司在模具制造、特种材料注塑工艺、自动化生产等领域积累深厚 具备快速响应定制化生产能力 [86][90] - 目前处于早期技术探索和资源储备阶段 在技术、研发、客户关系、全球化等方面具有潜在优势 [9][90]

获奖与产品创新 - 世索科与浩思动力联合研发的热塑性聚邻苯二酰胺电机导油环及输油管在2025年Altair Enlighten Award中荣获模块轻量化类别第一名 [1] - 该成果采用了世索科的Amodel PPA材料，实现了电机效率的重大突破 [1] - 创新设计使得浩思动力的Horse 3DHT160混动专用变速器等智能电驱产品成功实现量产 [1] 材料性能优势 - Amodel PPA具备优异的汽车流体耐受性，在150℃低黏度电机专用冷却油环境下老化2000小时后，仍能保持近70%的耐爆破压力性能 [1] - 该材料实现了约47%的减重和36%的成本节约，相比传统金属方案 [1] - 以塑代钢不仅降低了重量，还实现了零部件集成 [1] 制造工艺与效益 - 通过注塑成型、激光焊接和快插装配的创新方式实现生产 [1] - 创新设计以更低的油泵功耗实现了精准润滑，有效预防电机出现局部过热风险 [1] - 部件的轻量化和集成化有助于提升电机效率和产品性能 [1]

公司发展历程与规模 - 金发科技从1993年广州20余平方米起步 2024年营收超600亿元 近五年营收复合增长率达14.62% [10][16] - 众和化塑深耕精细化工和高分子材料领域24年 2024年5月全资子公司广东众和高新科技股份公司在新三板挂牌 [19] - 科曼医疗成立于2002年 从OEM模式起步 现已成为国内中高端医疗器械知名企业 在全球拥有40多家分公司 服务190余个国家和地区的27万家医院及医疗保障机构 [26][29][31] 核心技术与创新成果 - 金发科技累计研发投入超200亿元 拥有超6800项专利 覆盖从阻燃材料到特种工程塑料的全技术链条 [13] - 金发科技"以塑代钢"电池包轻量化方案可使新能源车减重30% 提升续航里程10% 全球每3辆新能源车就有1辆使用其改性塑料材料 [12] - 众和化塑自主研发"K胶"打破国外垄断 被列入国家"火炬计划" 产能超7万吨/年 产品出口英国、荷兰、埃及等国 [20][21] - 科曼医疗研制世界首款新生儿专用监护仪C60 装机量超20000台 覆盖国内所有NICU 国内市占率第一 [26][28] 产品与应用领域拓展 - 金发科技产品从改性塑料延伸至特种工程塑料、生物降解塑料、碳纤维及复合材料等领域 应用于人形机器人、低空经济、VR/AR和5G通信等新兴产业 [12] - 金发科技LFT-PA一体化材料较同等钢材料轻30% 用于机器人骨骼和关节的"以塑代钢"解决方案 [12] - 科曼医疗产品线涵盖监护、保育、光疗、呼吸支持、体温管理等NICU综合解决方案 并扩展至ICU、手术室、急诊急救、内镜中心领域 [28][30] - 科曼医疗2024年推出国产首台婴幼儿有创高频呼吸机VN8 HFO 打破进口品牌在超高端新生儿呼吸机领域的垄断 [26][31] 商业模式与运营策略 - 金发科技坚持直销模式与"营销技术双轮驱动" 市场团队捕捉需求传递研发 研发技术突破通过市场团队快速落地 [13] - 众和化塑建立产销研一体化平台 研发到投放市场最短仅需一个月 累计实施技术改进800余项 生产效率提升10%以上 产品不良率降低10%以上 [23][24] - 众和化塑鼓励一线员工参与研发 通过"员工-董事长直通车"提出建议 黎广贞逐一审阅并采纳奖励合理建议 [23] - 金发科技向上游延伸至ABS、聚丙烯等原材料 向下游拓展碳纤维及复合材料、医疗健康等高附加值领域 实现全产业链协同发展 [14] 绿色生产与可持续发展 - 众和化塑将硫化氢废气转化为高附加值产品"2-巯基乙醇" 纯度达99.8% 近三年全球市场占有率超40% 远销37个国家和地区 [22] - 金发科技聚焦能解决下游"卡脖子"难题、提升产业效率、符合绿色低碳方向的高分子材料 [14] - 众和化塑厂区呈现绿树环绕、白鹭翩飞景象 严格控制污染排放 将"三废"转化为高附加值产品 [22] 全球化布局与海外业务 - 金发科技在美国、德国、印度、马来西亚、越南、西班牙等地建立生产基地 产品销往130多个国家和地区 2024年海外产成品销量23.35万吨 同比增长29.51% [17][18] - 金发科技出海坚持"本土化"与"全球化"并行 招聘当地精英人才 与世界500强企业总部建立深入合作关系 [17] - 科曼医疗产品打入法国、英国、德国等国际高端医疗设备市场 2025年6月墨西哥分公司开业 [31]

行业概况 - 中国模具行业市场规模持续扩大，"以塑代钢"趋势为塑料制品业提供广阔前景，2025年上半年全国塑料制品产量3842.4万吨，同比增长5% [3] - 汽车行业是注塑模具重要应用领域，新能源汽车快速发展大幅提高注塑模具需求，2025年上半年新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，销量占比提升至44.3% [3] - 家电行业向智能化、高端化发展，产品升级换代速度加快，消费品质升级推动行业走向品质时代 [3] 公司主营业务 - 公司专注于精密塑料模具研发、设计、制造，以及注塑产品成型生产、部件组装服务，产品主要用于中高端汽车仪表板盘、汽车座椅及电子设备产品、微波炉等民用产品 [3] - 全资子公司慕盛实业从事电子产品SMT表面贴装业务，主要为汽车行业客户服务 [3] - 采用"带件生产"经营模式，在从事精密塑料模具业务同时为客户提供注塑件产品成型生产和装配组装服务 [3][10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.03亿元，同比下降13.05% [2][4][6] - 归属于上市公司股东的净利润-180.59万元，同比下降118.64% [2][4][6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-267.99万元，同比下降134.57% [2][4][6] - 经营活动产生的现金流量净额3132.39万元，同比增长514.43% [2][6] - 报告期末总资产6.18亿元，净资产5.04亿元 [4][6] 资产与负债变动 - 货币资金1.27亿元，较上年末增长25.50%，主要因收回现金货款回笼增加 [11] - 交易性金融资产5042万元，较上年末增长25.64%，主要因购买保本理财存款产品增加 [11] - 应收账款1.06亿元，较上年末下降19.38%，主要因销售收入减少相应应收客户货款减少 [11] - 短期借款600.37万元，较上年末增长100%，主要因银行借款增加 [11][12] 核心竞争力 - 具备技术和设备工艺优势，拥有国内先进精密塑料模具研发中心，模具热流道应用技术、高速多腔模具应用技术达到国内先进水平 [8] - 具备配套加工优势，完整制造体系可协助客户实现从零部件设计、模具开发到零件加工的纵向一体化服务 [9] - 在乘用车仪表盘领域和微波炉面（门）板领域的注塑件产品占国内相关细分领域市场比重较高，具备细分市场竞争力优势 [10] - 地处长三角地区，区位优势有利于进入国际知名企业供应链体系 [11] - 主要客户均为国内外知名汽车零部件或家电制造商，建立了稳定战略合作伙伴关系 [11] 经营策略 - 管理层坚持"稳根基、谋长远、促转型"治理理念，以推动企业高质量发展为目标 [6] - 积极开拓市场、深耕客户，聚焦成本管控、运营提效、工艺升级与规范治理 [6] - 强化应收账款管理、加速资金回笼，优化应付账款节奏、合理利用资金 [7] - 开发新能源汽车、消费电子及其他新兴行业新产品，拓展客户范围 [7]

公司业务与专长 - 专注于精密制造领域 长期从事汽车电子精密零部件和汽车轻量化功能件的研发与生产 [1] - 拥有近30年精密模具 注塑（包括嵌件注塑）开发制造经验 [1] - 以特种工程塑料（PPS/PA/PBT/PC/POM/PPE等）应用开发为主 在PEEK等高端应用材料方面积累模具开发及制造工艺经验 [1] 行业应用与发展方向 - 汽车领域已普及以塑代钢应用 [1] - 轻量化是人形机器人等新兴行业的重要发展方向 [1] - 积极关注行业及客户端业务变化 寻求潜在业务合作可能性 向更高价值量应用场景渗透 [1]