公司市场与财务表现 - 自2022年1月上市以来股价暴涨超1200% [1] - 过去一年股票上涨超过250% [1] - 2025年至今市值翻倍增长幅度超过100% [1] - 2026财年第一季度营收同比增长274%环比增长31% [3] - 公司GAAP毛利率高达67.4% [3] 公司定位与产品战略 - 公司名Credo意为"I believe"体现重新定义高速连接的初心 [6] - 专注于为人工智能应用、云计算和超大规模网络提供高性能、高可靠性、高能效解决方案 [6] - AI网络推动互联需求从Scale out扩展模式延伸至Scale up模式 [6] - 互联技术覆盖芯片内部、芯片间、服务器间及机架间四个层面 [8] - 产品体系包括AEC、PCI Express & CXL、光学、SerDes IP/Chiplets和Line Card五类 [8] 核心产品技术优势 - AEC线缆集成自研Retimer和Gearbox芯片以及PCS、FEC功能 [10] - 7米PCIe AEC电缆能保持良好信号完整性配合液冷技术可提升稳定性一至两个数量级 [10] - PCIe/CXL Retimer解决PCIe Gen 5向Gen 6演进中的信号完整性挑战 [11] - 全球首创PILOT工具帮助客户分析调试链路微小变化 [11] - SerDes IP在成熟制程实现50G/lane至200G/lane多款芯片量产 [12] - Line Card产品单通道速率达112G支持400G/800G端口应用 [13] 光学DSP产品创新 - 光学DSP产品线基于领先SerDes技术构建三层创新体系 [15] - 数据中心投资约16%资金投向高速互联AI网络光收发器需求是通用计算网络两倍多甚至近十倍 [15][16] - 采用定制化单元和专有时序设计实现DSP功耗优化 [16] - 单波50G Seagull系列、单波100G Dove和Lark系列DSP已获市场认可 [16] - 新一代单波200G Bluebird 1.6T DSP基于3nm工艺功耗显著低于友商 [17] - Bluebird支持四通道或八通道224Gbps PAM4传输双向延迟控制在40纳秒以下 [17] - 集成链路监控诊断功能可选IEEE标准内外前向纠错功能支持500米至2公里传输 [18][19] 技术趋势应对策略 - CPO技术通过光组件与ASIC集成可能颠覆传统可插拔光模块市场 [19] - 公司早在2018年已拥有成熟chiplet解决方案为参与CPO竞争奠定基础 [20] - 当前战略重心仍是稳固可插拔光模块市场领先地位同时开展单波400G等下一代产品研发 [20]