公司市场与财务表现 - 自2022年1月上市以来股价暴涨超1200% [1] - 过去一年股票上涨超过250% [1] - 2025年至今市值翻倍增长幅度超过100% [1] - 2026财年第一季度营收同比增长274%环比增长31% [3] - 公司GAAP毛利率高达67.4% [3] 公司定位与产品战略 - 公司名Credo意为"I believe"体现重新定义高速连接的初心 [6] - 专注于为人工智能应用、云计算和超大规模网络提供高性能、高可靠性、高能效解决方案 [6] - AI网络推动互联需求从Scale out扩展模式延伸至Scale up模式 [6] - 互联技术覆盖芯片内部、芯片间、服务器间及机架间四个层面 [8] - 产品体系包括AEC、PCI Express & CXL、光学、SerDes IP/Chiplets和Line Card五类 [8] 核心产品技术优势 - AEC线缆集成自研Retimer和Gearbox芯片以及PCS、FEC功能 [10] - 7米PCIe AEC电缆能保持良好信号完整性配合液冷技术可提升稳定性一至两个数量级 [10] - PCIe/CXL Retimer解决PCIe Gen 5向Gen 6演进中的信号完整性挑战 [11] - 全球首创PILOT工具帮助客户分析调试链路微小变化 [11] - SerDes IP在成熟制程实现50G/lane至200G/lane多款芯片量产 [12] - Line Card产品单通道速率达112G支持400G/800G端口应用 [13] 光学DSP产品创新 - 光学DSP产品线基于领先SerDes技术构建三层创新体系 [15] - 数据中心投资约16%资金投向高速互联AI网络光收发器需求是通用计算网络两倍多甚至近十倍 [15][16] - 采用定制化单元和专有时序设计实现DSP功耗优化 [16] - 单波50G Seagull系列、单波100G Dove和Lark系列DSP已获市场认可 [16] - 新一代单波200G Bluebird 1.6T DSP基于3nm工艺功耗显著低于友商 [17] - Bluebird支持四通道或八通道224Gbps PAM4传输双向延迟控制在40纳秒以下 [17] - 集成链路监控诊断功能可选IEEE标准内外前向纠错功能支持500米至2公里传输 [18][19] 技术趋势应对策略 - CPO技术通过光组件与ASIC集成可能颠覆传统可插拔光模块市场 [19] - 公司早在2018年已拥有成熟chiplet解决方案为参与CPO竞争奠定基础 [20] - 当前战略重心仍是稳固可插拔光模块市场领先地位同时开展单波400G等下一代产品研发 [20]

2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营收50.71亿元，同比增长9.29% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润6.98亿元，同比增长17.51% [1] - 前三季度综合毛利率持续改善，分别为36.23%、37.29%、37.74% [1] - 营收创下历史同期新高 [1] 运营效率与费用控制 - 销售费用为0.48亿元，销售费率0.95%，同比减少0.35个百分点 [1] - 管理费用为0.95亿元，管理费率2.33%，同比减少1.87个百分点 [1] - 研发费用为11.18亿元，研发费率22.05%，同比增长0.06个百分点 [1] - 财务费用为-0.36亿元，同比增加0.40亿元 [1] 增长驱动因素与业务亮点 - 增长受益于端侧智能技术渗透率提升与新产品销量扩大 [1] - 部分客户订单因存储芯片市场涨价及缺货延迟提货，但订单确定性高，将延后释放 [1] - 主力S系列与T系列产品市场份额与毛利率稳步提升 [2] - 战略新产品在2025年集中上市，迅速突破百万级规模商用门槛 [2] - 2025年第二季度单季度出货量接近5千万颗 [2] 产品战略与未来展望 - SoC芯片广泛应用于家庭、汽车、办公、教育等众多领域 [2] - 公司将在端侧智能、高速连接、智能汽车等重点领域保持高强度研发投入 [2] - 预计2025-2027年营收分别为75.97亿元、92.53亿元、106.10亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.66亿元、14.42亿元、18.76亿元 [3]

储能与固态电池 - 公司已构建从电芯、模组到集成的储能解决方案 [1] - 公司成功布局全固态电池量产的全线工艺设备环节 [1] 服务器与高速连接 - 公司为宇树机器人供应精密连接组件 [1] - 公司铜高速连接线缆产能充足 [1]

财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收33.30亿元 同比增加3.14亿元 同比增长10.42% 创历史同期新高 [2] - 2025年上半年归属于母公司净利润4.97亿元 同比增加1.34亿元 同比增长37.12% [2] - 扣非净利润4.57亿元 同比增长34.48% [2] - 第二季度营收18.01亿元 同比增长9.94% 环比增长17.72% 创单季度历史新高 [2] - 第二季度归母净利润3.08亿元 同比增长31.46% 环比增长63.9% [2] - 总资产78.97亿元 同比增长7.2% 归属于上市公司股东净资产69.78亿元 同比增长9.13% [2] 产品出货情况 - 第二季度单季度出货量接近5千万颗 其中系统级SoC芯片近4,400万颗 无线连接芯片近540万颗 创历史新高 [2] - 智能家居类产品销量同比增长超过50% [3] - 搭载自研智能端侧算力单元的芯片上半年出货超900万颗 已超过2024年全年总量 [3] - W系列产品上半年销量超800万颗 第二季度单季突破500万颗 [3] - Wi-Fi6芯片第二季度销量超150万颗 超过2024年全年销量 环比增长120%以上 [3] - Wi-Fi6芯片在W产品线占比升至接近30% 去年同期不足5% [3] - 6nm芯片第二季度单季出货突破250万颗 上半年累计超400万颗 [4] 研发投入与技术创新 - 上半年研发费用7.35亿元 同比增加0.61亿元 其中第一季度3.59亿元 第二季度3.76亿元 [4] - 已有19款商用芯片搭载自研智能端侧算力单元 [3] - 战略新产品集中上市后快速突破百万级规模商用门槛 [4] 市场拓展与产品规划 - 新产品上市后迅速获得市场认可 带动整体销售规模上新台阶 [4] - W系列将持续推出新产品拓展应用场景与产品矩阵 [3] - 重点布局端侧智能、高速连接、无线路由、智能视觉、智能显示、智能汽车等领域 [4] - 6nm芯片2025年全年销量预计突破千万颗 [4] 业绩展望 - 预计2025年第三季度及全年经营业绩将同比进一步增长 [5]